加密货币市场结构

ChainCatcher 消息，据加密记者 Eleanor Terrett，a16z 两位创始人 Marc Andreessen 和 Chris Dixon 与共和党参议员午餐会谈，焦点是推进加密货币市场结构立法，以巩固美国在加密和 AI 领域的全球领导力。

ChainCatcher 消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Mike Selig 在接受 Fox 采访时表示，加密货币市场结构法案即将签署成为法律。他表示：“我们希望确保加密货币的法律框架能够适应未来发展。我们不能允许第二个加里·根斯勒进来，把一切都毁掉。”

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，华尔街经纪公司 Benchmark 表示，如果美国国会今年未能通过加密货币市场结构立法，美国加密市场虽不会退回到 2022-2023 年那种强监管执法环境，但在全球采用率和机构兴趣加速增长的关键时刻，市场结构仍将受到持续制约。 分析师 Mark Palmer 在周一的报告中写道：“立法缺失将导致数字资产生态系统中大部分领域持续存在结构性风险溢价。”他补充称，这将限制主要面向美国市场的平台的估值扩张空间。Palmer 指出，立法失败将延迟而非阻断加密货币的成熟进程，导致美国市场无法充分发挥潜力。在这种情况下，投资者会更青睐以比特币为核心的资产敞口、强资产负债表和现金流稳定的基础设施，而非对监管敏感的交易平台、去中心化金融（DeFi）和山寨币等领域。 这项立法旨在通过明确数字资产应如何被归类为商品或证券，并厘清美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的监管职责，从而确立美国加密货币市场的监管框架。尽管去年众议院通过的法案已将讨论焦点转向稳定币收益和 DeFi 接口等细节，但参议院的谈判进展更慢且分歧更大，最终批准时间可能推迟至明年的风险正在上升。Palmer 认为市场已开始对这类时间风险进行定价。 若市场结构法案未能通过，交易平台将持续面临上市不确定性、更高的合规成本以及高毛利产品拓展受限等问题，而稳定币的货币化进程也可能因收益与分销规则未明确而延迟。报告指出，鉴于比特币已被确立为商品的地位，比特币及专注比特币的资管公司将相对不受影响，矿企和能源支持型基础设施的监管风险敞口也较小。DeFi 和智能合约平台仍然最为脆弱，监管模糊性持续制约着美国市场的参与度；而托管与合规服务提供商则处于相对防御性的地位。 尽管立法进程延迟，Palmer 仍认为加密货币市场结构法案获得通过的可能性较大——即使是被稀释后的版本。他强调，任何形式的立法都将有助于降低监管风险，并推动更广泛的机构参与。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，在下周参议院农业委员会就加密货币市场结构法案举行听证会并进行辩论和投票之前，民主党议员们提交了多项法案修改意见。其中一项修正案旨在将“数字资产道德法案”添加到该法案中。该修正案将禁止总统、副总统和议员等“受监管人员”进行涉及数字资产的某些金融交易。彭博社曾估计，特朗普已从其加密货币投资中获利约 14 亿美元，其中包括来自 DeFi 和稳定币项目 World Liberty Financial 的投资。特朗普家族还持有矿业公司 American Bitcoin 20% 的股份。其他修正案还包括旨在防止“数字资产自助服务终端”进行虚假交易；以及要求推迟未来加密货币法案的生效，直到至少任命四名商品期货交易委员会（CFTC）委员为止。由于 CFTC 目前只有一名委员，而委员人数上限为五名，因此这一问题一直是部分立法者争论的焦点。

ChainCatcher 消息，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 否认了有关特朗普政府正考虑撤回对加密货币市场结构法案支持的报道。Brian Armstrong 称该说法并不准确。白宫在这件事上一直非常积极。“他们确实要求我们尝试与银行达成协议，我们目前正在努力。事实上，我们一直在构思一些好点子，希望能在这个法案中特别帮助到社区银行，因为这项法案的重点就是社区银行。更多信息即将发布。” 此前消息，据加密记者 Eleanor Terrett 报道，若 Coinbase 不拿出令银行满意的收益率协议，白宫考虑撤回对市场结构法案支持。

ChainCatcher 消息，据记者 Eleanor Terrett 报道，白宫正考虑完全撤回对加密货币市场结构法案的支持，除非 Coinbase 重返谈判桌并提出能满足银行业的收益率协议。一位接近特朗普政府的消息人士透露，白宫对 Coinbase 周三未经事先通知的"单方面"行动感到愤怒，称其是对白宫和整个行业的"突然变卦"。消息人士强调，白宫认为单一公司不能代表整个加密行业，并表示"归根结底，这是特朗普总统的法案，而不是 Brian Armstrong 的法案"。

ChainCatcher 消息，据 Coindesk 报道，知情人士透露，美国参议院民主党人已重返谈判桌，就加密货币市场结构法案的最佳方案展开磋商。他们与加密货币行业的代表举行了电话会议，议员们就下一步措施进行了深入探讨。本周，参议院就该法案进行首次投票的计划突然推迟，此后，民主党人试图表明他们仍然准备推进该法案。本周公布的法案草案引发了一些重大批评，美国加密货币交易所 Coinbase 也宣布该公司无法支持该版本。

ChainCatcher 消息，据加密记者 Eleanor Terrett 报道，美国参议院农业委员会主席 John Boozman 表示，该委员会将把其关于加密货币市场结构的议案修订环节推迟到最后一周，而非按原计划在周四与参议院银行委员会同时举行。Boozman 称，需要更多时间来维持两党支持。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，美国参议院银行委员会明年才会就界定联邦监管机构如何监管加密货币行业的市场结构立法举行修订听证会，此前，许多人希望在本周晚些时候举行听证会，但最终未能成行。该委员会发言人周一在一份声明中表示，“主席 Tim Scott 和参议院银行委员会已与民主党同僚就这项法案取得了重大进展”，但议员们仍在谈判。尽管此次推迟在预料之中，但对加密行业而言仍是一记重创。该行业至少希望看到一场修订听证会，毕竟原本期望在 2025 年出台一项全面新法，却未能取得更实质性的进展。目前尚不清楚议员们在新的一年里能多快重启谈判。国会假期结束后回归，首要任务是为美国政府提供资金，因为当前的一项拨款法案将于 1 月 30 日到期。假设政府不会再次停摆，议员们在明年中期选举成为首要任务之前，用于处理市场结构问题的时间仍然有限。

ChainCatcher 消息，据加密记者 Eleanor Terrett 披露，美国参议员将继续就《加密货币市场结构法案》进行磋商。 下午，几家行业头部公司的代表将前往白宫参加另一场关于市场结构的会议。之后，美银、花旗和 Wells Fargo 的首席执行官将与参议员会面，讨论限制稳定币发行方关联公司支付利息的问题，以及其他悬而未决的问题。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，美国教师联合会（AFT）周一向美国参议院递交请愿，要求撤回加密货币市场结构法案，警告称该提案将为养老金乃至更广泛的美国经济带来“深重风险”。这封由 CNBC 率先获取的信函中，该工会组织指出，《负责任金融创新法案》（Responsible Financial Innovation Act）未能针对加密货币资产和稳定币的内在风险建立充分的监管保护机制。 AFT 主席 Randi Weingarten 在信中写道：“这项法案非但没有提供亟需的监管措施和常识性保障，反而将使工薪家庭——那些目前与加密货币毫无关联的家庭——暴露于经济风险之中，并威胁到他们退休保障的稳定性。”代表 180 万会员的工会在信中表示，其“根本宗旨”在于为退休工人维护稳健可靠的养老金体系。 反对该法案的主要原因是担心其可能为数字资产进入退休投资组合（包括 AFT 养老金）铺平道路。Weingarten 强调，一个关键担忧在于法案可能允许非加密企业通过区块链将股权代币化，从而规避现有证券法监管。她指出，这可能绕过注册登记、信息披露和中介机构监管等要求，削弱投资者保护渠道和监管问责机制。 Weingarten 表示：“这一漏洞以及对传统证券法的侵蚀将带来灾难性后果：即使养老金和 401(k) 计划投资的是传统证券，最终仍可能持有不安全的资产。”除退休养老金外，信函还指出该法案对加密市场非法活动监管力度不足，警告其漏洞可能为“下一场金融危机”埋下隐患。

ChainCatcher 消息，加密记者 Eleanor Terrett 在 X 平台发文表示，美国两党参议员再次就《加密货币市场结构法案》举行了会谈，会后参议员 Mark Warner透露，鉴于该法案目前的状况下周对其进行审议“非常困难”，该观点也得到了其他参议员的认同，现在看来美国参议院银行委员会很可能要等到新一年才能对该法案进行审议。

ChainCatcher 消息，据 The Bitcoin Historian 报道，美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Paul Atkins 在接受福克斯新闻直播采访时表示，比特币市场结构法案即将通过。

ChainCatcher 消息，据 Crypto In America 报道，《加密货币市场结构法案》草案的参议院版本仍未完成，美国参议院可能在本周末继续开会磋商。一旦政府重启，参议院银行委员会和农业委员会就能立即着手规划各自版本市场结构法案的审议日期。 一位参与银行委员会两党讨论的业内消息人士透露，本周所有相关人员都“埋头苦干、全力以赴”，正连轴转地解决关键分歧。进展看似顺利，但草案何时出炉仍无明确时间表。与此同时，农业委员会的草案仍处于变动状态。上周，多位消息人士曾表示，两党版本已接近定稿，最早可能在本周公布文本。 白宫加密与 AI 主管 David Sacks 本周三与该法案两位主要起草人——农业委员会主席约翰·布兹曼（John Boozman，共和党-阿肯色州）和参议员科里·布克（Cory Booker，民主党-新泽西州）进行了通话。会后他表示「对进展感到鼓舞」，并期待「近期」看到两党联合草案。 显然，参议员们此前设想的感恩节前审议目标已越来越不现实，12 月审议现在看来更为可能，但正如美国国会一贯作风——任何事情都充满变数。

ChainCatcher 消息，白宫加密货币和人工智能主管 David Sacks 表示：“感谢参议院农业委员会主席约翰·布兹曼和委员会成员科里·布克，今天就加密货币市场结构立法在参议院农业委员会前进行了建设性讨论。我对迄今为止取得的巨大进展感到鼓舞，并期待在不久的将来推出两党联合草案。”

ChainCatcher 消息，据 CNBC 报道，Coinbase CEO Brian Armstrong 在国会山与参议员会面后表示，加密货币市场结构法案获得了强有力的两党支持。

ChainCatcher 消息，TD Cowen 分析师在最新报告中表示，美国参议院在推进加密货币市场结构立法方面进展缓慢，法案通过时间可能被推迟至中期选举之后。报告指出，民主党与共和党在监管权划分及 DeFi 限制条款上存在根本分歧，成为当前审议的主要障碍。其中，民主党提出的禁止政府高官持有加密资产条款被视为敏感议题，涉及特朗普家族通过 World Liberty Financial 等项目获利的争议。TD Cowen 分析师 Jaret Seiberg 表示，参议员并非无法在未来 12 个月内采取行动，但从政治考量及有限会期来看，“他们拖延的理由远多于迅速推进的理由”。

ChainCatcher 消息，据 Crypto in America 报道，美国参议院共和党人与民主党人就加密货币市场结构立法展开的谈判，因民主党人向共和党人提出了一项监管 DeFi 的新提案而陷入停滞，该提案引发了行业内的强烈反对。 共和党人对民主党同僚在 DeFi 问题上仍持不同意见感到沮丧，甚至对讨论草案几乎没有提供实质性反馈。尽管双方最近数周一直“富有成效的讨论”，但共和党人周三告知民主党人，谈判现已暂停，直至就修订日期达成一致——银行委员会领导人原本计划在 9 月 30 日进行修订。 多位消息人士证实，共和党人一直试图将修订日期定在 10 月下旬，但民主党人对此持谨慎态度，不愿正式确定日期，表示他们希望有更多时间来制定一份两党草案。双方互相指责，目前尚不清楚哪一方会先让步：是民主党人会同意修订日期，还是共和党人会重返谈判桌。 僵局持续的时间越长，将法案提交至特朗普总统办公桌的可能性就越有可能推迟至 2026 年，届时国会必将把注意力转向中期选举，加密货币政策也将退居次要地位。