Tiền điện tử làm thế nào để lật đổ thị trường tài chính và triển vọng tương lai
Quan điểm cốt lõi
Những thay đổi gây choáng váng này đã tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận cho ngành công nghiệp, đồng thời cũng mang lại nhiều rủi ro hơn cho các nhà đầu tư và cơ quan quản lý.Tác giả: Yueqi Yang
Biên soạn: Block unicorn
Lời mở đầu
Trong bốn tháng qua, tiền điện tử đã quét qua hệ thống tài chính truyền thống, thâm nhập sâu hơn vào ngân hàng và thị trường chứng khoán hơn bao giờ hết. Những thay đổi chóng mặt này đã tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận cho ngành công nghiệp, đồng thời cũng mang lại nhiều rủi ro hơn cho các nhà đầu tư và cơ quan quản lý.
Sự thay đổi đến nhanh chóng đến mức khó theo kịp. Chúng tôi đã xem xét lại vài tháng qua để giúp độc giả hiểu bốn xu hướng chính thúc đẩy cơn sốt tiền điện tử. Chúng tôi cũng sẽ cho bạn biết những gì cần chú ý trong thời gian còn lại của năm nay. Stablecoin sẽ phát triển hay sụp đổ? Liệu có nhiều giao dịch tiền điện tử hơn trên thị trường chứng khoán không? Cổ phiếu có được giao dịch trên sàn giao dịch tiền điện tử không? Thời gian tốt đẹp có thể kéo dài không?
Yếu tố lớn nhất thúc đẩy bốn xu hướng này là sự ủng hộ của Tổng thống Donald Trump đối với tiền điện tử. Ông đã biến các cơ quan quản lý từ đối thủ của tiền điện tử thành bạn bè và thúc đẩy Quốc hội thông qua luật tiền điện tử đầu tiên trong lịch sử.
Kết quả là sự bùng nổ của các sản phẩm, giao dịch và chiến lược tiền điện tử. Sự chuyển mình này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trong thị trường chứng khoán, ngành ngân hàng và công nghệ tài chính. Dưới đây là những gì đã xảy ra cụ thể.
Luật về stablecoin
Tóm tắt sự kiện: Vào tháng 7 năm nay, Tổng thống Trump đã ký luật về stablecoin. Stablecoin là một loại tiền tệ dựa trên blockchain, được sử dụng như tiền mặt trong thị trường tiền điện tử. Stablecoin là loại tiền điện tử có liên kết chặt chẽ nhất với hệ thống tài chính chính thống. Những đồng tiền này được gắn với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, duy trì giá trị thông qua việc nắm giữ tài sản thanh khoản như tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn. Chúng tương tự như quỹ thị trường tiền tệ, nhưng thường không trả lãi cho nhà đầu tư. Ngày nay, các nhà giao dịch tiền điện tử chủ yếu sử dụng stablecoin để lưu trữ vốn trên blockchain như tài sản thế chấp hoặc để thanh toán quốc tế.
Tầm quan trọng: Luật mới đã hợp pháp hóa stablecoin, hứa hẹn sẽ thúc đẩy việc sử dụng của chúng. Điều này đã thu hút sự chú ý của các ngân hàng, công ty công nghệ tài chính và công ty thanh toán, những người đang khám phá xem stablecoin có thể làm cho giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn so với chuyển khoản truyền thống hay không. Tại các thị trường mới nổi, cá nhân và doanh nghiệp đã sử dụng stablecoin được hỗ trợ bởi đô la để chống lại lạm phát, đối phó với biến động tiền tệ địa phương và nhận tiền chuyển từ gia đình làm việc ở nước ngoài.
Các quy định mới có thể làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ hỗ trợ stablecoin. Việc sử dụng stablecoin gia tăng có thể làm giảm số tiền gửi của nhà đầu tư tại ngân hàng, từ đó có thể giảm số tiền mà ngân hàng có thể cho vay.
Tiếp theo sẽ là gì: Trong vài tháng tới, các cơ quan quản lý sẽ thương lượng chi tiết về quy định stablecoin trong bối cảnh vận động hành lang mạnh mẽ từ ngành công nghiệp tiền điện tử và tài chính. Một điểm tranh cãi là liệu các nền tảng tiền điện tử có thể trả lãi cho các nhà đầu tư nắm giữ stablecoin hay không. Các nhóm ngành ngân hàng phản đối điều này, cho rằng nó sẽ đe dọa tiền gửi ngân hàng; trong khi các nhóm tiền điện tử ủng hộ, cho rằng cần cung cấp sản phẩm cạnh tranh.
Một dự luật tiền điện tử có tên là "Đạo luật rõ ràng" sẽ được trình Quốc hội, nó sẽ thiết lập khung pháp lý cho tiền điện tử và có thể ảnh hưởng đến quy định về stablecoin.
Sự bùng nổ của stablecoin mới
Tóm tắt sự kiện: Cho đến gần đây, chỉ có hai loại stablecoin chính: USDT của Tether, với tổng lưu thông 171 tỷ đô la, và USDC của Circle, có giá trị 74 tỷ đô la. Giờ đây, đã xuất hiện nhiều stablecoin hơn, và còn nhiều loại khác đang được phát triển. Các công ty khởi nghiệp, ngân hàng và công ty công nghệ tài chính đang tham gia vào việc phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi đô la hoặc tích hợp với các stablecoin hiện có.
Gã khổng lồ thanh toán Stripe cho biết sẽ ra mắt một blockchain có tên là Tempo, tập trung vào giao dịch stablecoin trong các lĩnh vực như tiền lương và chuyển tiền. Các ngân hàng như BNY và Morgan Stanley cung cấp dịch vụ quản lý tài sản cho stablecoin, trong khi JPMorgan cung cấp token tiền gửi, đại diện cho tiền gửi ngân hàng của người dùng trên blockchain.
Stablecoin chủ yếu được phát hành bởi các sàn giao dịch tiền điện tử, điều này trao cho họ quyền lựa chọn người thắng và người thua. Gần đây, sàn giao dịch tiền điện tử khởi nghiệp Hyperliquid đã khởi động quy trình đấu thầu và cho phép người dùng bỏ phiếu chọn nhà phát hành stablecoin, hành động này đã gây ra sự xáo trộn trong ngành. Điều này cũng đã dẫn đến một cuộc cạnh tranh giảm giá, có thể xóa bỏ lợi nhuận của các nhà cung cấp stablecoin.
Tầm quan trọng: Sự chấp nhận rộng rãi của stablecoin có nghĩa là những đồng tiền này có thể được sử dụng để thanh toán cho các thương gia và nhà cung cấp, quản lý quỹ của các công ty đa quốc gia và thanh toán giữa các ngân hàng. Các tổ chức cho vay nhỏ như Cross River Bank đang xem xét việc chấp nhận stablecoin trực tiếp từ khách hàng công nghệ tài chính của họ.
Sự bùng nổ của stablecoin làm tăng rủi ro lây lan biến động tiền điện tử vào hệ thống tài chính truyền thống. Nếu một stablecoin sụp đổ, điều này có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư mất niềm tin và bán tháo các stablecoin khác. Điều này có thể dẫn đến việc bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ, vốn hỗ trợ thị trường và nền kinh tế Mỹ.
Tiếp theo sẽ là gì: Tether và Circle đang phải đối mặt với áp lực từ các đối thủ mới để duy trì vị thế dẫn đầu thị trường của họ. Tether đang phát hành token Mỹ phù hợp với luật stablecoin mới. Chi tiết về quy định stablecoin và các điều khoản hợp tác giữa nền tảng và nhà phát hành sẽ quyết định xem ngành này có duy trì lợi nhuận hay không, hay sẽ chuyển sang một mô hình hàng hóa chỉ có những công ty lớn nhất kiếm tiền.
IPO tiền điện tử
Tóm tắt sự kiện: Các công ty tiền điện tử đang niêm yết và đạt được lợi nhuận lớn. Các nhà phát hành stablecoin như Circle, tổ chức cho vay blockchain Figure, cũng như nền tảng tiền điện tử Gemini và Bullish đều có sự tăng giá mạnh trong ngày đầu niêm yết.
Các luật sư cho biết một phần lý do là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ dưới sự lãnh đạo của Trump đã có thái độ thân thiện đối với tiền điện tử, hiện đang mở đèn xanh cho các công ty tiền điện tử tìm kiếm IPO.
Tầm quan trọng: Thị trường công khai đối với những công ty này thậm chí đã khiến những người trong ngành tiền điện tử cảm thấy ngạc nhiên. Giá cổ phiếu của Circle đã tăng 358% so với giá IPO vào tháng 6. Ngay cả những sàn giao dịch nhỏ hơn như Gemini, chưa có lợi nhuận, cũng đã thấy giá cổ phiếu của họ tăng, mặc dù giá cổ phiếu của công ty đã giảm xuống dưới giá IPO sau đó.
Nhiều công ty như vậy thực sự đang đặt cược vào khối lượng giao dịch tiền điện tử, trong khi khối lượng giao dịch tiền điện tử có tính biến động rất cao, đã chuyển một phần rủi ro ngành sang sàn giao dịch chứng khoán. Chưa đầy ba năm trước, sự sụp đổ của sàn giao dịch tiền điện tử FTX dường như đã bị các nhà đầu tư quên lãng.
Tiếp theo sẽ là gì: Nhiều IPO sắp diễn ra. Các sàn giao dịch tiền điện tử Kraken và OKX, công ty lưu ký BitGo và công ty quản lý tài sản Grayscale đang chuẩn bị niêm yết, một số dự kiến sẽ diễn ra sớm nhất là trong năm nay.
Mặc dù IPO sẽ đưa các công ty tiền điện tử vào sàn giao dịch chứng khoán, nhưng mục tiêu tiếp theo của ngành tiền điện tử là cho phép cổ phiếu được giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Họ đang hướng tới việc đưa cổ phiếu vào blockchain thông qua các token tiền điện tử, những token này đại diện cho việc đầu tư vào các cổ phiếu như Tesla, Nvidia và Circle. Các công ty như Robinhood, Kraken và Galaxy Digital đang nỗ lực thúc đẩy sự phổ biến của cổ phiếu token hóa, đặc biệt là trong số những người dùng tiền điện tử ở nước ngoài có thể không thể tiếp cận thị trường Mỹ.
Cổ phiếu đổ vào tiền điện tử
Tóm tắt sự kiện: Điều gây ngạc nhiên nhất là sự kết hợp giữa cổ phiếu meme và tiền điện tử đầu cơ. Điều này bắt đầu với Strategy (trước đây là Microstrategy), một nhà sản xuất phần mềm niêm yết đã mua 75 tỷ đô la Bitcoin, biến mình thành đại diện tiền điện tử trên thị trường chứng khoán.
Chiến lược này đã lan rộng trong các cổ phiếu nhỏ, những cổ phiếu này đang cạnh tranh để trở thành phương tiện cho các token khác nhau, bao gồm Ethereum, Solana, Dogecoin và token World Liberty của gia đình Trump.
Theo dữ liệu từ công ty tư vấn tiền điện tử Architect Partners, năm nay đã có hơn 130 công ty niêm yết tại Mỹ công bố kế hoạch huy động hơn 137 tỷ đô la để mua tiền điện tử.
Tầm quan trọng: Điều này có nghĩa là nhiều cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử hơn sẽ được phát hành. Nhiều cổ phiếu được thiết lập thông qua các giao dịch tài chính tư nhân phức tạp. Những cổ phiếu này thường tăng giá khi giao dịch bắt đầu, cho phép những người nắm giữ token tiền điện tử bán chúng với giá cao cho các nhà đầu tư chứng khoán.
Điều này không phải là tin tốt cho các nhà đầu tư. Theo dữ liệu từ Architect, trong số 35 cổ phiếu như vậy mà họ theo dõi, tỷ suất lợi nhuận trung bình từ ngày công bố kế hoạch mua tiền điện tử là -2,9%. Trong ngày giao dịch đầu tiên sau khi công bố kế hoạch, những cổ phiếu này đã giảm 20,6%.
Tiếp theo sẽ là gì: Nhiều cổ phiếu tiền điện tử này, đặc biệt là Strategy, có giá trị thị trường vượt xa giá trị tiền điện tử mà họ nắm giữ, chủ yếu là do các nhà đầu tư theo đuổi cơn sốt meme coin. Nhu cầu của các nhà đầu tư đã giúp những công ty này huy động vốn hiệu quả và mua thêm tiền điện tử.
So với giá trị tiền điện tử mà họ nắm giữ, giá trị thị trường của các doanh nghiệp bắt đầu giảm. Điều này khiến họ khó khăn trong việc huy động vốn và có thể buộc họ phải ngừng mua tiền điện tử. Các yếu tố thúc đẩy giá cổ phiếu tăng có thể bắt đầu đảo ngược.
Trong khi đó, Nasdaq đang tăng cường kiểm tra các phát hành này, trong một số trường hợp yêu cầu sự chấp thuận của cổ đông.
Nhấp vào đây để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng của ChainCatcher
Đọc thêm:
Giá cổ phiếu NAKA giảm 54% trong một ngày, thị trường bắt đầu chán DAT?
Cảnh báo rủi ro
Cảnh báo rủi ro
Bài viết nổi bật
