Cuộc chiến sức mạnh tính toán giai đoạn hai: CEO Intel Chen Liwu tiết lộ AI làm thế nào để tái cấu trúc chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu

Tiêu đề video: Tái cấu trúc chuỗi cung ứng bán dẫn với CEO Intel Lip Bu Tan

Tác giả video: No Priors

Biên dịch nguyên văn: Peggy

Chú thích của biên tập viên

Trong bối cảnh đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI đang gia tăng, cuộc thảo luận trong ngành bán dẫn đang chuyển từ "cung cấp GPU có đủ không" sang "toàn bộ hệ thống tính toán và sản xuất có thể hỗ trợ giai đoạn mở rộng AI tiếp theo hay không". Trong hai năm qua, thị trường tập trung nhiều hơn vào mô hình, cụm tính toán và hệ sinh thái của Nvidia; nhưng khi nhu cầu AI tăng trưởng lâu dài dần trở thành sự đồng thuận, một câu hỏi quan trọng hơn bắt đầu xuất hiện: Nếu chip, đóng gói, điện, vật liệu, bộ nhớ và năng lực sản xuất cùng trở thành nút thắt, ngành công nghiệp AI cần một chuỗi cung ứng bán dẫn mới như thế nào?

Cuộc trò chuyện này của "No Priors" mời CEO Intel Chen Liwu tham gia, thảo luận về sự chuyển mình của Intel, sản xuất trong nước tại Mỹ, hoạt động gia công, nhu cầu CPU từ AI được khôi phục, cũng như các hợp tác sản xuất mới như TerraFab. Chen Liwu vừa là nhà đầu tư bán dẫn lâu năm, vừa là người điều hành trong ngành từ Cadence đến Intel, vì vậy giá trị của cuộc trò chuyện này không nằm ở việc đưa ra câu chuyện của một công ty đơn lẻ, mà ở việc trình bày cách một chuyên gia trong ngành hiểu lại cấu trúc bán dẫn trong thời đại AI.

Trong cuộc trò chuyện này, Chen Liwu đã phân tích "cách Intel phục hồi" thành một nhóm các vấn đề cấu trúc cơ bản hơn: làm thế nào để phục hồi bảng cân đối kế toán, làm thế nào để tập trung lại vào dòng sản phẩm, liệu sản xuất tiên tiến có thể trở lại Mỹ hay không, liệu khối lượng công việc AI có định nghĩa lại giá trị CPU hay không, và đầu tư vào bán dẫn nên xoay quanh những nút thắt thực sự như thế nào.

• Thứ nhất, vấn đề của Intel đã chuyển từ "sản phẩm lạc hậu" sang "xây dựng lại tổ chức và cấu trúc vốn". Trong quá khứ, khi thảo luận về Intel, mọi người thường tập trung vào việc quy trình sản xuất chậm lại, thiếu GPU và khả năng cạnh tranh gia công không đủ. Nhưng điều mà Chen Liwu nhấn mạnh không phải là một thế hệ sản phẩm nào đó, mà là bảng cân đối kế toán, văn hóa tổ chức và sự tin tưởng của khách hàng. Con đường mà ông đề xuất là trước tiên "leo lên", sau đó "đi", và cuối cùng "chạy": trước tiên tăng cường nền tảng tài chính, đơn giản hóa dòng sản phẩm, để đội ngũ kỹ sư gần gũi hơn với CEO và khách hàng, rồi từ từ xây dựng lại lộ trình. Điều này có nghĩa là sự phục hồi của Intel không thể hoàn thành chỉ bằng một lần ra mắt sản phẩm mới, mà là một sự phục hồi hệ thống về tốc độ tổ chức, kiên nhẫn vốn và lộ trình công nghệ.

• Thứ hai, nhu cầu về cấu trúc tính toán của AI đang trở nên phức tạp hơn. Trong quá khứ, câu chuyện AI gần như bị chi phối bởi GPU, cụm đào tạo trở thành sự đồng thuận rõ ràng nhất trên thị trường vốn. Nhưng Chen Liwu chỉ ra rằng, với sự phát triển của AI Agentic, học tăng cường, điều phối đa tác nhân và tính toán biên, CPU lại trở nên quan trọng. Tỷ lệ CPU với GPU có thể chuyển từ thời kỳ đào tạo 1:8 sang 1:4, thậm chí trong một số tình huống gần 1:1. Điều này có nghĩa là cơ sở hạ tầng AI sẽ không chỉ có một người chiến thắng chip, mà cạnh tranh trong tương lai sẽ nhiều hơn xoay quanh sự kết hợp hệ thống dưới các khối lượng công việc khác nhau: CPU, GPU, NPU, đóng gói tiên tiến, ngăn xếp phần mềm và khả năng gia công, tất cả sẽ trở thành một phần của cùng một mạng lưới tính toán.

• Thứ ba, sản xuất bán dẫn đang chuyển từ vấn đề hiệu quả thương mại trở lại thành vấn đề cơ sở hạ tầng quốc gia. Trong ba mươi năm qua, sản xuất chip toàn cầu đã được phân công cao độ dưới sự thúc đẩy của hiệu quả, với khả năng sản xuất tiên tiến tập trung vào một số khu vực và công ty. Nhưng cú sốc chuỗi cung ứng, nhu cầu năng lực AI và rủi ro địa chính trị đã khiến việc "chỉ phụ thuộc vào một hoặc hai người chơi ở một số khu vực địa lý" trở nên ngày càng không bền vững. Chen Liwu so sánh việc chính phủ Mỹ đầu tư vào Intel với mối quan hệ giữa TSMC và chính phủ Đài Loan trong những năm đầu, chỉ ra một sự đồng thuận chính sách công nghiệp mới: đối với hệ thống sản xuất có tính chất vốn cao, chu kỳ dài và chiến lược mạnh, chính phủ, quỹ chủ quyền và vốn dài hạn sẽ trở thành những người tham gia quan trọng một lần nữa.

• Thứ tư, logic đầu tư bán dẫn đang chuyển từ "đặt cược vào các lĩnh vực nóng" sang "tìm kiếm những nút thắt thực sự". Từ khóa mà Chen Liwu nhắc đi nhắc lại không phải là định giá, mà là bottleneck: kết nối, quang học, EDA, đóng gói tiên tiến, chuyển đổi công suất, tản nhiệt, vật liệu mới, bộ nhớ, khí heli, điện, tất cả đều có thể trở thành các điều kiện ràng buộc trong quá trình mở rộng AI. Trong quá khứ, đầu tư vào bán dẫn đã bị VC tránh xa vì chi phí vốn cao, chu kỳ sản xuất dài và chi phí chuyển đổi khách hàng cao; nhưng bây giờ, khi nhu cầu AI đưa những nút thắt này ra ánh sáng, bán dẫn lại trở thành lĩnh vực được vốn mạo hiểm, vốn chiến lược và vốn công nghiệp cùng quan tâm. Điều này có nghĩa là đầu tư thực sự có giá trị không phải là đơn giản theo đuổi "khái niệm AI", mà là đánh giá xem khâu nào đang trở thành rào cản cho đợt mở rộng tiếp theo.

• Thứ năm, tương lai của tính toán sẽ không chỉ tồn tại trong các trung tâm dữ liệu siêu lớn. Trong thời đại SaaS và điện toán đám mây, một mô hình tính toán tập trung cao độ đã hình thành, nhưng robot, quốc phòng, thiết bị gia đình, AI vật lý và AI Agentic đang khiến tính toán biên và đầu cuối trở nên quan trọng trở lại. Chen Liwu không phủ nhận sự mở rộng tiếp tục của các trung tâm dữ liệu AI lớn, nhưng ông quan tâm hơn đến việc những cơ sở hạ tầng này cuối cùng phục vụ cho ứng dụng nào. Nói cách khác, việc xây dựng năng lực chỉ có thể tạo ra giá trị lâu dài khi kết hợp với các ứng dụng lớn bền vững. Điều này cũng có nghĩa là giai đoạn cạnh tranh AI tiếp theo không chỉ là "ai xây dựng nhiều trung tâm dữ liệu hơn", mà là "ai có thể kết nối năng lực, chip và ứng dụng thành một hệ thống có thể mở rộng".

Nếu tóm tắt cuộc trò chuyện này thành một phán đoán, đó là: AI đang đẩy bán dẫn từ cạnh tranh chip đơn lẻ sang một cuộc tái cấu trúc toàn diện về chuỗi cung ứng, cấu trúc vốn, khả năng sản xuất và kiến trúc hệ thống. Trong ý nghĩa này, đối tượng thảo luận của bài viết này không chỉ là liệu Intel có thể phục hồi hay không, mà là liệu cơ sở hạ tầng tính toán trong thời đại AI có cần được thiết kế lại hay không.

TL;DR

• Nút thắt của AI không chỉ là GPU, mà là hệ thống công nghiệp được cấu thành bởi điện, bộ nhớ, đóng gói, vật liệu và năng lực sản xuất.

• Chìa khóa cho sự phục hồi của Intel không nằm ở việc phản công sản phẩm đơn lẻ, mà là sự phục hồi hệ thống về bảng cân đối kế toán, văn hóa kỹ thuật, sự tin tưởng của khách hàng và lộ trình sản phẩm.

• CPU trở nên quan trọng trở lại không phải vì câu chuyện GPU hạ nhiệt, mà vì AI Agentic, học tăng cường và điều phối đa tác nhân đang tạo ra cấu trúc khối lượng công việc tính toán mới.

• Gia công bán dẫn không chỉ là kinh doanh sản xuất, mà còn là kinh doanh niềm tin; trước khi khách hàng giao wafer, họ phải tin rằng tỷ lệ thành công, chu kỳ và độ tin cậy sẽ không phá hủy doanh thu của họ.

• Tín hiệu từ TerraFab là nhu cầu AI đã nhanh chóng đến mức khách hàng hàng đầu bắt đầu can thiệp ngược vào cơ sở hạ tầng sản xuất thượng nguồn, thay vì chờ đợi cung cấp chip một cách thụ động.

• Mỹ tái xây dựng sản xuất chip tiên tiến không chỉ dựa vào trợ cấp xây dựng nhà máy, mà còn là sự tái kết hợp giữa vốn chính phủ, vốn dài hạn, khách hàng công nghiệp và khả năng sản xuất.

• Cốt lõi của đầu tư bán dẫn không phải là theo đuổi khái niệm nóng, mà là xác định những nút thắt thực sự hạn chế sự mở rộng của ngành, chẳng hạn như kết nối, công suất, tản nhiệt, đóng gói và vật liệu mới.

• Cạnh tranh AI trong tương lai sẽ không chỉ diễn ra trong các trung tâm dữ liệu siêu lớn, mà thiết bị biên, robot, quốc phòng và AI vật lý sẽ đưa năng lực trở lại hiện trường ứng dụng.

Biên dịch nguyên văn

Tại sao Chen Liwu nhận chức CEO Intel?

Người dẫn chương trình:

Xin chào mọi người, chào mừng trở lại với "No Priors". Hôm nay, Elad và tôi đã mời Chen Liwu. Ông từng làm việc tại Walden, sau đó là CEO Cadence, và hiện là CEO Intel. Chúng tôi đã nói về kế hoạch cải cách Intel của ông, chính phủ Mỹ trở thành cổ đông quan trọng của Intel, cách trở thành một nhà đầu tư bán dẫn xuất sắc, và liệu chúng ta có thể sản xuất chip tại Mỹ hay không. Chào mừng bạn, Chen Liwu.

Người dẫn chương trình:

Chen Liwu, rất vui được gặp bạn. Chúng ta hãy bắt đầu với một câu hỏi trực tiếp nhất: Intel là một công ty bán dẫn cực kỳ quan trọng của Mỹ, nhưng vị trí CEO rất khó khăn. Tại sao bạn lại muốn nhận công việc này?

Chen Liwu:

Đó là một câu hỏi hay. Tôi năm nay 66 tuổi. Nhiều người sẽ nói, bạn nên nghỉ hưu, chứ không phải nhận công việc khó khăn nhất trong ngành này. Tôi làm điều này vì một số lý do. Thứ nhất, Intel là một công ty biểu tượng. Nó rất quan trọng đối với hệ sinh thái bán dẫn và cũng rất quan trọng đối với Mỹ. Vì vậy, tôi quyết định, sau Cadence, tôi sẽ làm một lần cuối cùng.

Người dẫn chương trình:

Năm qua đã xảy ra rất nhiều điều. Điều gì khiến bạn ngạc nhiên nhất?

Chen Liwu:

Điều khiến tôi ngạc nhiên nhất là những kinh nghiệm và đào tạo trước đây của tôi không dạy tôi điều này: có một ngày, vào sáng sớm, Tổng thống Trump yêu cầu tôi từ chức, nói rằng có xung đột lợi ích, và không có ngoại lệ.

Vì vậy, tôi phải tự thuyết phục mình: thứ nhất, tôi không cần công việc này. Tôi nhận nó chỉ để cứu Intel. Vì vậy, tôi đã đặt vấn đề cá nhân sang một bên và nghĩ về những gì tôi có thể làm để giúp Intel.

Tin tốt là, tôi đã sắp xếp một cuộc gặp vào thứ Năm sáng và gặp ông ấy vào thứ Hai. Ông ấy sẵn sàng lắng nghe tôi giải thích. Tôi nói với ông ấy rằng tôi sinh ra ở Malaysia, lớn lên ở Singapore, sau đó học MIT, và sống lâu dài ở Mỹ. Tôi chưa bao giờ sống ở bất kỳ quốc gia nào ngoài Mỹ.

Tôi đã kể cho ông ấy nghe tất cả những điều này, ông ấy lắng nghe rất chăm chú và cũng đã cho tôi cơ hội. Vì vậy, tôi rất vui.

Người dẫn chương trình:

Bây giờ bạn có cơ hội thực sự để bắt tay vào công việc. Bạn vừa nói rằng mục tiêu của công việc này là "cứu Intel". Theo bạn, Intel phục hồi và thịnh vượng trở lại có nghĩa là gì?

Chen Liwu:

Tôi đã nhậm chức được 14 tháng. Trong 14 tháng này đã xảy ra rất nhiều điều.

Đầu tiên, là thay đổi văn hóa. Rõ ràng, chúng tôi cần có ý thức trách nhiệm mạnh mẽ hơn. Thứ hai, quyết định phải nhanh hơn. Tôi rất quen với văn hóa của các công ty khởi nghiệp: tiến lên với tốc độ ánh sáng, không có quan liêu, không có hàng loạt cuộc họp.

Vì vậy, những thay đổi mà tôi thúc đẩy bao gồm: tăng cường ý thức trách nhiệm, lắng nghe khách hàng và làm cho khách hàng hài lòng. Một số khách hàng sẽ nói, Chen Liwu rất khiêm tốn, sẵn sàng lắng nghe và cũng sẵn sàng giải quyết các vấn đề mà họ đang gặp phải, cố gắng làm cho khách hàng hài lòng.

Ngoài ra, từ ngày đầu tiên, tôi đã quyết định để tất cả các kỹ sư báo cáo trực tiếp cho tôi. Tôi bản thân là một kỹ sư, tôi muốn biết vấn đề nằm ở đâu, những gì cần được sửa chữa. Tôi muốn lắng nghe khách hàng, làm cho khách hàng hài lòng và đảm bảo rằng chúng tôi có sản phẩm đúng, đơn giản hóa dòng sản phẩm, đồng thời lập ra một lộ trình và tầm nhìn rõ ràng cho năm đến mười năm tới.

Tầm nhìn của Intel cho mười năm tới: cứu bảng cân đối kế toán trước, sau đó xây dựng lại sản phẩm

Người dẫn chương trình:

Bạn có tầm nhìn gì cho Intel trong mười năm tới?

Chen Liwu:

Tôi nghĩ có một số điều. Thứ nhất, dù ở Cadence hay Intel, tôi luôn tin rằng: trước tiên phải học cách leo lên, sau đó giữ khiêm tốn, lắng nghe khách hàng; bước thứ hai, bắt đầu đi; cuối cùng, mới bắt đầu chạy và lao tới. Đây là văn hóa của tôi: từng bước một.

Đối với tôi, bước đầu tiên là củng cố bảng cân đối kế toán. Bảng cân đối kế toán của Intel ở một mức độ nào đó rất tồi tệ. Vì vậy, tôi rất vui khi thấy chính phủ Mỹ trở thành cổ đông quan trọng.

Giống như tôi đã giải thích với Tổng thống Trump, TSMC khi bắt đầu cũng có chính phủ Đài Loan là cổ đông. Nhìn vào Nhật Bản, Singapore, bán dẫn về bản chất là một loại cơ sở hạ tầng, chính phủ Mỹ cần cung cấp hỗ trợ.

Thứ hai, tôi cũng rất vui khi bạn bè cũ của tôi Huang Renxun đã đầu tư 5 tỷ đô la để hỗ trợ tôi. Tôi rất vui vì ít nhất tôi đã làm một số điều đúng. 5 tỷ đô la mà ông ấy đầu tư giờ đã trở thành 25 tỷ đô la, thậm chí nhiều hơn.

Còn có Son Masayoshi của SoftBank. Tôi từng làm việc trong hội đồng quản trị của SoftBank, ông ấy cũng đã giúp đỡ tôi. Vì vậy, trước tiên chúng tôi củng cố bảng cân đối kế toán, sau đó tập trung vào sản phẩm. Tôi đã đơn giản hóa dòng sản phẩm một cách đáng kể, lắng nghe khách hàng và thúc đẩy các sản phẩm thế hệ tiếp theo có khả năng lãnh đạo.

Ở một mức độ nào đó, chúng tôi cũng rất may mắn. Hiện tại AI Agentic đang nổi lên, CPU trở nên rất được ưa chuộng. Trước đây trong các tình huống đào tạo, tỷ lệ CPU với GPU có thể là 1:8, giờ tôi thấy nó có thể trở thành 1:4, thậm chí 1:1. Tôi rất vui vì CPU trở nên quan trọng trở lại.

Tôi đã nói chuyện với một số nhà phát triển mô hình AI. Họ nói rằng, trong học tăng cường và tốc độ điều phối nhiều tác nhân, CPU thực sự có lợi thế hơn. Vì vậy, ở một mức độ nào đó, tôi rất vui vì hiện tại thị trường đang có nhu cầu rất cao về CPU của tôi.

Tổng thể, chúng tôi cần tập trung vào sản phẩm, đặc biệt là ở phía máy chủ trung tâm dữ liệu. Một phần khác là hoạt động gia công wafer của chúng tôi.

Ban đầu, đây là một doanh nghiệp cần nhiều vốn, không dễ dàng. Bạn cần có một số điều kiện. Bạn cần có IP đúng để hỗ trợ khách hàng. Ví dụ, nếu khách hàng làm sản phẩm liên quan đến di động, bạn phải có IP tiết kiệm năng lượng. Nếu không có những khả năng này, bạn sẽ không thể phục vụ họ.

Gia công là một doanh nghiệp dịch vụ, cũng là một doanh nghiệp niềm tin. Nếu khách hàng giao đơn hàng cho bạn, giao wafer cho bạn, nhưng tỷ lệ thành công không tốt, doanh thu của họ sẽ bị ảnh hưởng, thậm chí mất cơ hội.

Vì vậy, đối với chúng tôi, rất quan trọng là tập trung vào tỷ lệ thành công, mật độ khuyết tật, thời gian chu kỳ và đảm bảo rằng chúng tôi có thể đáp ứng nhu cầu của khách hàng với chất lượng và độ tin cậy cao. Đây là những điều mà tôi thực sự quan tâm.

Cuối cùng, bạn còn phải đi đến toàn bộ chuỗi. Không chỉ là chip silicon, mà còn cần phần mềm. Một số khách hàng sẽ hỏi tôi: có thể cung cấp cho tôi một hệ thống hoàn chỉnh không? Điều này có nghĩa là bạn phải xây dựng hệ thống. Vì vậy, những điều này, chúng tôi đang từng bước tiến hành một cách yên tĩnh và cố gắng tuyển dụng những tài năng xuất sắc nhất.

Nhân tiện, tôi tự mình thực hiện tất cả các cuộc tuyển dụng, không có công ty săn đầu người nào giúp đỡ. Vì vậy, đôi khi, có một danh sách quan hệ mạnh mẽ, biết ai cần gọi điện là rất hữu ích.

Người dẫn chương trình:

Bạn đã ở trong ngành này rất lâu. Bạn từng là CEO của Cadence, tôi nhớ khoảng 12 năm?

Chen Liwu:

13 năm.

Người dẫn chương trình:

13 năm. Sau đó lại làm chủ tịch điều hành trong hai năm, tổng cộng là 15 năm.

Chen Liwu:

Lúc đó tôi chỉ đồng ý làm ba tháng.

Người dẫn chương trình:

Ba tháng?

Chen Liwu:

Đúng vậy. Vì vậy, bây giờ tôi sẽ rất cẩn thận. Một khi bạn nói "tôi chỉ làm ba tháng", kết quả có thể là 15 năm.

TerraFab là gì? Tại sao Musk muốn tự xây dựng nhà máy wafer?

Người dẫn chương trình:

Có vẻ như bạn còn một chặng đường dài để đi tại Intel. Một dự án lớn khác đang được thảo luận rộng rãi là TerraFab, và sự hợp tác của bạn với Elon Musk. Bạn có thể nói thêm về cách dự án này hình thành không? Bạn đã tham gia như thế nào? Các bạn đã hợp tác ra sao?

Chen Liwu:

Tất nhiên. Elon Musk, tôi nghĩ chúng ta đều đồng ý, là một trong những doanh nhân xuất sắc nhất của thế kỷ này, thậm chí có thể là xuất sắc nhất. Chúng tôi có một nhận định chung: cơ sở hạ tầng bán dẫn thực sự chưa theo kịp tốc độ tăng trưởng của AI. Bạn cần năng lực, cần năng suất, cũng cần hiệu quả. Đây là những vấn đề mà tôi và ông ấy cùng nhận thấy: thực sự có một mắt xích bị thiếu.

Thứ hai, tôi rất vui khi được hợp tác với ông ấy. Ông ấy rất phi truyền thống. Tôi gọi đó là "không truyền thống". Ông ấy sẽ đặt câu hỏi cho từng bước: tại sao phải làm theo cách truyền thống? Ở một mức độ nào đó, điều này rất mới mẻ. Tôi thích như vậy. Tôi thích hợp tác với những người có quan điểm khác nhau, rồi cùng nhau tìm ra con đường tốt nhất. Cả hai chúng tôi đều học được rất nhiều trong quá trình này. Rõ ràng, ông ấy cũng có tầm nhìn riêng: robot của ông ấy, xe của ông ấy, đều cần rất nhiều chip.

Người dẫn chương trình:

Bạn có thể giải thích TerraFab là gì không? Nhiều người có thể không quen thuộc.

Chen Liwu:

TerraFab là quyết định của ông ấy để xây dựng nhà máy wafer riêng. Đồng thời, chúng tôi rất vui khi hợp tác với ông ấy, đảm bảo rằng chúng tôi có thể cùng nhau nỗ lực để ông ấy nhanh chóng vào sản xuất, nhanh chóng đạt được sản lượng lớn, và sử dụng một số công nghệ và quy trình của chúng tôi. Đây là những điều mà chúng tôi cùng nhau hợp tác. Đội ngũ của ông ấy rất xuất sắc, tôi giao tiếp với họ hàng tuần. Hợp tác với họ rất thú vị.

Người dẫn chương trình:

Ông ấy cũng đã đề cập đến một số ý tưởng, chẳng hạn như muốn hút thuốc trong phòng sạch, điều này thường được coi là……

Chen Liwu:

Đúng vậy, và còn hamburger nữa. Tôi nghĩ tôi sẽ không đi đến mức đó. Có thể một số khu vực trong phòng sạch có thể làm được. Nhưng điều quan trọng là giữ tâm trí mở. Chúng tôi cũng sẽ lắng nghe và xem những điều gì là khả thi.

AI làm thế nào để tái cấu trúc chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu?

Người dẫn chương trình:

Thật thú vị khi thấy các bạn đang tái cấu trúc công ty này tại Mỹ: một mặt dần dần xây dựng hoạt động gia công, mặt khác lại hợp tác với các dự án như TerraFab. Nếu nhìn từ góc độ chuỗi cung ứng AI và bán dẫn toàn cầu, tức là nếu bạn quan sát AI đang tái cấu trúc chuỗi cung ứng theo cách vĩ mô, theo quốc gia, bạn sẽ thấy các quốc gia bị ảnh hưởng khác nhau.

Chẳng hạn như về việc AI dẫn đến sa thải, tôi nghĩ hiện tại hầu hết đều bị phóng đại. Nhiều cuộc sa thải thực sự chỉ là do tuyển dụng quá mức trong thời gian đại dịch năm 2020. Nhưng tôi thấy những người đầu tiên bị cắt giảm thường là các công ty thuê ngoài, vì doanh nghiệp thường sẵn sàng cắt giảm nhân lực bên ngoài trước, thay vì nhân viên nội bộ. Vì vậy, sẽ cắt giảm dịch vụ khách hàng bên ngoài, IT bên ngoài. Điều này ảnh hưởng nhiều hơn đến một số quốc gia có ngành BPO lớn, chẳng hạn như Philippines, Ấn Độ, v.v. Chúng có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi AI trong ngắn hạn.

Nếu hỏi các công ty ở các quốc gia có thể tham gia tích cực vào tương lai của AI như thế nào, gần như cần phân tích theo từng quốc gia. Những nơi có năng lượng rẻ có thể xây dựng trung tâm dữ liệu; những nơi có khả năng đào tạo mô hình có thể đào tạo mô hình, nhưng có thể chỉ có Mỹ và một vài nơi khác có khả năng này.

Bạn nghĩ gì về sự thay đổi của chuỗi cung ứng toàn cầu trong ngành bán dẫn? Một số quốc gia có nên đầu tư nhiều hơn không? Chẳng hạn như Israel có Mellanox, Nvidia và Intel, liệu họ có nên làm nhiều hơn trong lĩnh vực bán dẫn không? Philippines có nên quay trở lại nền tảng sản xuất không? Bạn nghĩ gì về những vấn đề này từ góc độ toàn cầu?

Chen Liwu:

Đó là một câu hỏi hay. Rõ ràng, AI đang thay đổi toàn bộ bối cảnh. Tôi nghĩ ảnh hưởng của nó sẽ lớn hơn và sâu sắc hơn cả internet. AI có thể giúp bạn làm việc hiệu quả hơn ngay từ đầu. Nhiều tác nhân thông minh có thể giúp bạn hoàn thành những việc vốn phức tạp nhưng cần thiết, và nhanh hơn. Vì vậy, nó có thể nâng cao hiệu suất một cách đáng kể. Ngay cả trong thiết kế bán dẫn, AI cũng có thể nâng cao hiệu suất, chẳng hạn như về thời gian, có thể hoàn thành thiết kế nhanh như thế nào; thứ hai là chi phí. Vì vậy, tất cả những điều này sẽ giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu suất.

Nhu cầu và tăng trưởng AI cũng có một số nút thắt. Thứ nhất, tất nhiên là mọi người đều biết về ràng buộc điện. Một số quốc gia không có đủ điện, vì vậy sẽ bị ảnh hưởng. Thứ hai, nhiều người không nhận ra rằng khí heli cũng có thể ảnh hưởng rất lớn đến ngành bán dẫn. Thứ ba, mọi người đều biết rằng hiện tại bộ nhớ đang thiếu trầm trọng, mọi người đều đang tranh giành bộ nhớ. Ngay cả khi bạn muốn xây dựng nhà máy wafer để tăng năng lực, cũng cần vài năm. CPU, GPU cũng tương tự, nhu cầu sẽ rất cao. Giá cũng sẽ tăng, vì chúng tôi phải chuyển chi phí cho khách hàng. Vì vậy, tất cả những điều này sẽ ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của toàn ngành.

Tổng thể, tôi nghĩ những công ty bị ảnh hưởng nhiều nhất là những công ty không chấp nhận AI. Bởi vì AI có thể giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu suất trong mọi bộ phận chức năng. Chúng ta nên chấp nhận AI và tìm ra cách sử dụng AI tốt hơn, cho dù là để dự đoán, thiết kế, hay các khối lượng công việc khác nhau. Có tiềm năng rất lớn trong điều này.

Người dẫn chương trình:

Nhiều người có ý kiến phản đối đơn giản về việc liệu TerraFab hoặc hoạt động gia công của Intel có thể cạnh tranh hay không, thực sự tập trung vào một vấn đề: có những yếu tố bên trong nhà máy, chẳng hạn như bạn đã đề cập đến IP, tốc độ vận hành kinh doanh; cũng có những yếu tố bên ngoài. Elad cũng đã nói rất nhiều về điều này.

Một trong số đó là chi phí lao động và khả năng sản xuất thực tế. Bạn đầu tư vào hoạt động gia công, rõ ràng tin rằng có khả năng: chúng ta có thể sản xuất trong nước. Elon cũng tin điều này. Bạn có thể nói về vấn đề này không? Ràng buộc này thực sự đến mức nào?

Chen Liwu:

Bạn đang nói về ràng buộc lao động?

Người dẫn chương trình:

Đúng vậy.

Chen Liwu:

Khi tôi quyết định liệu có nên tăng cường hoạt động gia công hay rút lui khỏi hoạt động gia công, có rất nhiều tiếng nói trên thị trường. Bạn cũng thấy đấy, nhiều người nói rằng điều này quá đắt, sẽ không thành công, sẽ không thành công. Nhưng cuối cùng tôi quyết định rằng điều này rất quan trọng đối với Mỹ, và cũng rất quan trọng đối với toàn ngành.

Chúng tôi đã trải qua những thách thức trong chuỗi cung ứng. Đối với bất kỳ công ty bán dẫn lớn nào, đều phải suy nghĩ nghiêm túc về vấn đề chuỗi cung ứng. Bạn cần một chuỗi cung ứng vững chắc và linh hoạt, không thể chỉ phụ thuộc vào một hoặc hai người chơi ở các khu vực địa lý khác nhau.

Vì vậy, tôi nghĩ ngày càng nhiều người sẽ nhận ra rằng sản xuất tại Mỹ là rất quan trọng. Và các quy trình tiên tiến nhất, chẳng hạn như 14A của chúng tôi, khoảng 1.4 nanomet, chúng tôi đã bắt đầu lập kế hoạch cho 1 nanomet và 0.7 nanomet. Kích thước ngày càng nhỏ, thậm chí nhỏ hơn cả tóc. Do đó, độ phức tạp rất cao, không dễ dàng. Nếu có sai sót ở mỗi bước, mọi thứ sẽ trở thành vô nghĩa. Vì vậy, sản xuất phải rất chính xác.

Từ góc độ này, điều này sẽ ngày càng trở thành một nút thắt. Chúng tôi rất tôn trọng TSMC, họ là một đối tác tuyệt vời. Quan trọng hơn, cả hai bên đều cần nhiều năng lực hơn để phục vụ khách hàng. Vì vậy, chúng tôi quyết định kiên trì đầu tư lâu dài. Tôi nghĩ từ góc độ lâu dài, điều này rất quan trọng và cũng là nơi tôi có thể tạo ra nhiều giá trị hơn cho ngành.

Người dẫn chương trình:

Mọi người đã thảo luận lâu dài rằng cuối cùng một ngày nào đó chúng ta sẽ đạt đến một giới hạn độ phân giải nào đó, không thể thu nhỏ hơn nữa. Độ rộng đường sẽ trở nên quá nhỏ, không thể tiếp tục tiến lên. Bạn nghĩ khi nào chúng ta thực sự sẽ chạm đến giới hạn đó?

Chen Liwu:

Đó là một câu hỏi hay. Tôi nghĩ bây giờ chúng ta có 18A, tiếp theo 14A sẽ vào sản xuất, tôi vẫn có thể thấy con đường cho 10A và 7A. Vì vậy, tôi nghĩ con đường này vẫn có thể tiếp tục. Nhưng nó sẽ trở nên ngày càng đắt đỏ và khó khăn hơn. Đó là lý do tại sao chúng tôi cần các đối tác. Chúng tôi không thể chỉ dựa vào chính mình để hoàn thành. Chúng tôi cần hợp tác với các nhà cung cấp vật liệu, nhà sản xuất thiết bị để đảm bảo thực sự nâng cao tỷ lệ thành công và hiệu suất.

Một phần khác cũng đang trở thành nút thắt, đó là đóng gói tiên tiến. Mọi người đều biết CoWoS của TSMC. Bây giờ chúng tôi cũng có một giải pháp thế hệ tiếp theo rất tốt, gọi là EMIB. Tôi phải đảm bảo rằng nó có thể đạt được sản lượng với tỷ lệ thành công đáp ứng yêu cầu của khách hàng.

Bây giờ định luật Moore cũng bắt đầu như bạn nói, mất động lực. Vì vậy, tôi cũng đang nghiên cứu một số vật liệu mới, quay trở lại cấp độ vật liệu, trở lại bảng tuần hoàn nguyên tố. Tôi đã đầu tư vào ba loại vật liệu: nitrua gallium, cacbua silic và photphua indium, và cũng đang quan sát cách những vật liệu mới này thúc đẩy sự phát triển tiếp theo.

Về đóng gói, tôi đã bắt đầu đầu tư vào kính. Kính là một vật liệu cách nhiệt rất tốt, vì vậy tôi đã đầu tư vào một công ty khởi nghiệp gọi là 3DGS. Sau đó tôi nhận ra rằng Intel có khoảng một nghìn mẫu trên module, vì vậy cách kết hợp bảng mạch và module là rất quan trọng.

Chúng tôi vừa công bố một dự án lớn với chính phủ Ấn Độ, sản xuất tại Ấn Độ và bang New Mexico của Mỹ. Vì vậy, đóng gói tiên tiến rất quan trọng. Tôi cũng đã bắt đầu chú ý đến kim cương nhân tạo. Nó cũng là một vật liệu cách điện rất tốt. Vì vậy, tôi cũng đã đầu tư vào Diamond Foundry. Tất cả những điều này đều là những hướng đáng chú ý cho thế hệ tiếp theo. Nói cách khác, vật liệu mới, vật liệu bảng mạch mới và phương pháp thiết kế mới sẽ thúc đẩy ngành tiếp tục tiến lên.

Là một kỹ sư, bạn luôn sẽ gặp phải những bức tường. Nhưng sau khi gặp bức tường, bạn phải tìm cách nhảy qua hoặc đi vòng quanh, cuối cùng đạt được kết quả tốt hơn. Là một người đầu tư lâu dài vào bán dẫn và cũng tham gia xây dựng ngành bán dẫn, từ công cụ EDA, đến thiết kế, rồi đến sản xuất, có những kinh nghiệm này thực sự rất hữu ích. Bây giờ tôi có thể theo cách của mình, đóng góp một chút cho ngành.

Chìa khóa của đầu tư bán dẫn

Người dẫn chương trình:

Bạn vừa nói điều gì đó rất thú vị: luôn có một số điều có thể đi vòng quanh, nhưng cũng có những giới hạn vật lý. Khi bạn đạt đến quy mô như 7 angstrom, bạn sẽ gặp phải những hạn chế, phải tìm kiếm vật liệu mới hoặc các con đường vòng khác.

Một câu hỏi thú vị là, chúng ta đã thảo luận về chủ đề này rất lâu. Tôi nhớ cách đây 20 năm, đã có người nói rằng cuối cùng chúng ta sẽ đạt đến một điểm mà không còn không gian trên chip. Bạn có nghĩ rằng sẽ có một đường cong tiệm cận nào đó khiến sự khác biệt về hiệu suất giữa các nhà máy khác nhau bị thu hẹp lại không?

Chen Liwu:

Đó là một câu hỏi hay. Về định luật Moore, trước đây chúng tôi theo đuổi việc tăng gấp đôi hiệu suất, đồng thời cũng phải cân nhắc đến công suất và chi phí. Bạn có thể làm cho hiệu suất gấp đôi, nhưng chi phí và diện tích không thể giữ lợi thế tương tự. Vì vậy, bạn phải đưa ra sự đánh đổi giữa những điều này, trừ khi bạn tìm thấy vật liệu mới, phương pháp thiết kế mới và thực sự hiện thực hóa chúng.

Tôi đã bắt đầu tuyển dụng nhiều nhân tài trong lĩnh vực khoa học vật liệu hơn. Đây là điểm đổi mới trong lĩnh vực của chúng tôi: chúng tôi sẽ tiếp tục tiến lên như thế nào?

Tôi vẫn nhớ cách đây 18 năm, tôi vẫn đang đầu tư vào bán dẫn. Lúc đó hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm, bao gồm một số quỹ hàng đầu rất xuất sắc, đều là bạn bè tốt của tôi. Khi bắt đầu cuộc họp của các đối tác, tất cả các đối tác đều ngồi trong phòng nghe tôi nói về bán dẫn. Giữa chừng, một nửa số người tìm lý do để rời đi. Cuối cùng, nửa còn lại sẽ hỏi: Chen Liwu, bạn có dự án nào về dịch vụ phần mềm không? Cuối cùng chỉ còn lại hai người vì lòng thương hại mà nghe tôi nói.

Vì vậy, lịch sử đã thay đổi. Bây giờ bán dẫn lại trở nên nóng bỏng. Bạn nhìn Huang Renxun của Nvidia, đã trở thành công ty có giá trị 5.3 nghìn tỷ đô la. Broadcom và TSMC cũng đều ở mức giá trị 2 nghìn tỷ đô la. Lisa, bạn tôi tốt ở AMD, công ty gần 800 tỷ đô la. Còn Intel cũng gần 600 tỷ đô la.

Vì vậy, ở một mức độ nào đó, bán dẫn lại nóng lên và trở nên rất quan trọng. 15 năm, 18 năm, 20 năm trước, khi tôi đầu tư vào bán dẫn, không có quỹ đầu tư nào muốn cùng tôi đầu tư, ngoại trừ những công ty lớn như Samsung, Arm, SoftBank. Bây giờ tôi bắt đầu thấy nhiều quỹ đầu tư sẵn sàng đầu tư vào bán dẫn, vì vậy tôi rất vui.

Người dẫn chương trình:

Xét thấy hiện tại các nhà đầu tư rất quan tâm đến lĩnh vực này, trong khi trước đây lĩnh vực này được coi là quá khó. Bạn vừa là người điều hành lâu dài, vừa là nhà đầu tư mạo hiểm lâu dài tại Walden. Nói chung, mọi người có nhiều lo ngại về đầu tư vào bán dẫn, tôi liệt kê một số: chi phí vốn rất cao; khả năng thành công của sản phẩm rất khó đoán; bạn phải hiểu rất rõ về khối lượng công việc; và một yếu tố là rủi ro chuyển đổi nhà cung cấp của khách hàng rất cao.

Chúng ta đã cùng tham gia một số công ty, có thể đã nhận được sự chấp thuận thiết kế, nhưng liệu có thể mở rộng quy mô đơn hàng vẫn là vấn đề. Còn có tính chu kỳ: bạn đã xây dựng năng lực sản xuất nặng, nhưng một năm nào đó nhu cầu có thể thay đổi, hoặc có thể không thay đổi.

Bạn nghĩ gì về lý do tại sao ngành này khó khăn? Đồng thời, bây giờ có nhu cầu tăng trưởng lâu dài từ nhiều lĩnh vực khác nhau, chẳng hạn như nhận thức về tầm quan trọng của đa dạng hóa chuỗi cung ứng, cũng như sự tăng trưởng bùng nổ từ AI. Bạn vẫn là một nhà đầu tư, và bây giờ đã thực hiện cược lớn nhất trong cuộc đời mình, trở thành CEO. Bạn nghĩ về những rủi ro khác nhau này như thế nào? Bạn sẽ khuyên người khác đầu tư vào chuỗi cung ứng này ra sao?

Tôi biết câu hỏi này rất lớn, nhưng với kinh nghiệm của bạn, tôi nghĩ nhiều người hiện tại có thể có tâm lý "đầu tư YOLO": chẳng hạn như bộ nhớ đang thiếu, thì đi mua cổ phiếu bộ nhớ; nhưng đồng thời lại không muốn chịu đựng những thứ cần thời gian mười năm, chẳng hạn như khoa học vật liệu.

Chen Liwu:

Được rồi, phạm vi câu hỏi của bạn rất rộng. Tôi sẽ cố gắng giải thích.

Đầu tiên, đầu tư mạo hiểm và khởi nghiệp đã ăn sâu vào máu tôi, tôi thực sự thích quá trình này. Đây không phải để khoe khoang, nhưng tôi thực sự có một số trường hợp thoát rất tốt. Đến bây giờ tôi có 159 công ty IPO, 126 vụ mua lại, trong đó có bán dẫn. Nếu chỉ nhìn vào bán dẫn, tôi đã đầu tư hơn 200 công ty trong những năm qua, trong đó 38% ở Mỹ. Vì vậy, tôi thường nhìn vào một số xu hướng vi mô.

Người dẫn chương trình:

Trước tiên, xin nói rằng điều này rất ấn tượng.

Chen Liwu:

Cảm ơn, cảm ơn. Tôi thực sự thích quá trình xây dựng những công ty này. Nhưng quan trọng hơn, ở phía đầu tư, tôi trước tiên nhìn vào: nút thắt nằm ở đâu? Bạn thực sự muốn giải quyết vấn đề gì?

Chẳng hạn, tôi đã đầu tư vào một công ty gọi là Credo Semiconductor, có phòng thí nghiệm ở Úc. Khi đó tôi thấy kết nối đã trở thành nút thắt, vì vậy quyết định hỗ trợ nó. Tôi cũng đã hỗ trợ Celestial AI, công ty làm kết nối quang. Bởi vì trong các cụm, tốc độ kết nối trở nên ngày càng quan trọng, vì vậy tôi nghĩ công nghệ quang sẽ rất quan trọng. Bạn nhìn Huang Renxun, ông ấy gần như đã đầu tư vào tất cả các công ty liên quan đến quang học.

Ngoài ra, tôi cũng sẽ xem thị trường cần giải pháp gì. Chẳng hạn như chúng ta đã nói về độ phức tạp và chi phí thiết kế, liệu có thể sử dụng AI và học máy để thúc đẩy thiết kế tốt hơn và giải pháp tốt hơn không? Hiện có một số công ty khởi nghiệp mới đang gia nhập lĩnh vực EDA, cố gắng nâng cao hiệu suất. Tôi nghĩ đây là một mỏ vàng.

Còn về vật liệu mới. Chúng ta đã nói về photphua indium, vì vậy tôi đã đầu tư vào Inphi, sau đó nó đã được Marvell mua lại. Bạn cũng có thể đầu tư vào một số vật liệu mới, chẳng hạn như nitrua gallium và cacbua silic. Một số công ty trong số đó đã bắt đầu bị mua lại, bao gồm một công ty làm quản lý năng lượng, gọi là Empower, họ làm rất tốt trong lĩnh vực IVR.

Quản lý năng lượng hiện đã trở thành một nút thắt. Chẳng hạn, từ 40 volt xuống 1 volt, trong quá trình chuyển đổi sẽ mất rất nhiều điện, vì vậy việc nâng cao hiệu suất năng lượng là rất quan trọng. Vì vậy, điện, tản nhiệt, tất cả đều trở thành nút thắt.

Vì vậy, tôi luôn bắt đầu từ "chúng ta thực sự muốn giải quyết vấn đề gì". Vấn đề này có thực không? Khách hàng có thực sự đau khổ vì nó không? Nếu có, tôi sẽ bắt đầu đầu tư.

Bước tiếp theo là từ ngày đầu tiên, phải khóa được khách hàng đầu tiên. Tôi thường thích khách hàng đầu tiên là hyperscaler, vì họ có quy mô. Nếu họ thích sản phẩm của bạn, trong vài năm tới họ sẵn sàng chi hàng triệu đô la, thậm chí cam kết mua hàng. Điều này rất quan trọng, vì bạn có một khách hàng lớn, bạn có thể mở rộng.

Vì vậy, tôi luôn nhìn vào một số công thức: bạn làm thế nào để làm điều này? Bạn tìm tài năng ở đâu? Đôi khi, việc tìm tài năng rất quan trọng. Đây cũng là lý do tại sao tôi rất quan tâm đến Mỹ, Silicon Valley, Austin. Ngoài ra, Israel cũng có rất nhiều tài năng. Vì vậy, tôi đã đầu tư vào khá nhiều dự án ở Israel.

Bởi vì Israel có nhiều doanh nhân sáng tạo, đột phá, họ rất chăm chỉ. Ngay cả trong thời gian chiến tranh, họ vẫn tổ chức các cuộc họp qua điện thoại. Đôi khi họ sẽ nói: tốt, bây giờ có báo động, tôi phải đi vào hầm, mạng có thể không tốt, có thể chúng ta chỉ có thể sử dụng giọng nói. Ở một mức độ nào đó, điều này thậm chí còn thú vị. Tôi rất trân trọng tinh thần khởi nghiệp kiên cường này.

Tổng thể, tôi nghĩ có rất nhiều cơ hội, đặc biệt là trong lĩnh vực AI. Bây giờ ngoài AI Agentic, AI vật lý cũng đang trở thành một ranh giới lớn tiếp theo. Bạn phải nhìn vấn đề từ góc độ toàn bộ chuỗi.

Đó cũng là lý do tại sao tôi vẫn tham gia sâu vào nhiều mô hình tiên tiến, cũng như một số dự án đầu tư mà tôi hỗ trợ, vì tôi rất lạc quan về công nghệ tiên tiến mã nguồn mở hướng tới AI vật lý. Tôi nghĩ đó là một mỏ vàng.

Người dẫn chương trình:

Bạn đã đề cập rằng có cơ hội sử dụng AI để làm cho một số khía cạnh trong thiết kế và thử nghiệm chip trở nên nhanh hơn, rẻ hơn và sáng tạo hơn. Kết hợp với kinh nghiệm của bạn tại Cadence, bạn nghĩ hướng nào là màu mỡ nhất? Có điều gì đã bắt đầu phát huy tác dụng không?

Chen Liwu:

Tôi đã ở Cadence khoảng 15 năm, tôi rất vui. Một trong những điều khiến tôi tự hào là tôi đã tìm thấy người kế nhiệm của mình trên đường đi và đào tạo anh ấy. Sau đó, anh ấy trở thành một CEO rất xuất sắc. Anh ấy rất ủng hộ AI, sử dụng AI Agentic để nâng cao hiệu suất.

Đó là mặt tốt. Tôi nghĩ Synopsys cũng đang cố gắng làm những điều này. Họ đã nhận được khoản đầu tư 2 tỷ đô la từ Nvidia, tôi nghĩ điều này sẽ giúp họ rất nhiều. Họ cũng đã mua lại Ansys để gia nhập toàn bộ lĩnh vực thiết kế hệ thống.

Tổng thể, những công ty này đều đang cố gắng làm tốt nhất có thể. Nhưng các công ty khởi nghiệp cũng có cơ hội làm một số điều đột phá hơn, cuối cùng có thể IPO hoặc bị hai công ty này hoặc Siemens mua lại.

Vì vậy, tôi nghĩ cơ hội thuộc về tất cả mọi người, phụ thuộc vào tầm nhìn của doanh nhân. Triết lý của tôi luôn là: nếu doanh nhân muốn bán công ty, vì đó là con đường thoát nhanh hơn, và không có thời gian khóa, cũng không phải lo lắng về hiệu suất quý, thì điều đó cũng được. Cũng có một số doanh nhân từ ngày đầu tiên đã muốn IPO.

Là một VC, tôi nghĩ chúng ta ba người đều là VC, chúng tôi hỗ trợ ước mơ của doanh nhân và giúp họ hiện thực hóa ước mơ.

Người dẫn chương trình:

Nếu nhìn vào những hướng khác nhau mà bạn đã đề cập, bao gồm phát triển sản phẩm trong tương lai, hoặc ảnh hưởng của AI đến ngành bán dẫn, hiện có những công ty như Periodic làm vật liệu, cũng có những công ty như Purepoint làm EDA và thiết kế, cùng với các khâu khác trong chuỗi sản xuất.

Bạn nghĩ Intel trong mười năm tới, hoặc các công ty bán dẫn trong tương lai, sẽ khác biệt căn bản vì AI và ngày nay không? Nếu có, sự khác biệt nằm ở đâu?

Chen Liwu:

Tôi nghĩ có. Đầu tiên, quay trở lại câu hỏi bạn đã đề cập ban đầu: vốn cần nhiều, không thể đoán trước, có tính chu kỳ. Tất cả những điều này phải được đưa vào quyết định đầu tư của bạn.

Tôi thường thích tham gia rất sớm, xây dựng đội ngũ. Điều này rất thú vị. Tôi nghĩ bạn cũng vậy. Thứ hai, bạn phải tìm được nhà đầu tư phù hợp để hợp tác. Không phải lúc nào cũng chỉ nhìn vào các tổ chức thương hiệu, tôi thường nhìn vào cá nhân. Ai là người thực sự hiểu lĩnh vực này? Quan trọng nhất, bạn phải tìm được những người có thể cùng bạn vượt qua thời kỳ khó khăn và thời kỳ tốt đẹp.

Nhiều người rất vui lòng làm việc với bạn trong thời kỳ thuận lợi, nhưng khi công ty gặp khó khăn, họ sẽ rời đi. Tôi thích những người thực sự đồng hành cùng công ty vượt qua khó khăn. Một số công ty thành công đã nhiều lần suýt phá sản, cuối cùng mới cất cánh. Vì vậy, tìm được những đối tác sẵn sàng làm như vậy là rất quan trọng.

Ngoài ra, còn phải xem các nhà đầu tư chiến lược, họ có thể giúp công ty tạo ra giá trị trong sản xuất, bộ nhớ, kết nối hay không. Tôi cũng có một số bạn bè đang ở giai đoạn tăng trưởng và trong lĩnh vực quỹ đầu cơ, tôi rất thích họ, vì họ có những góc nhìn khác nhau. Họ hiểu thị trường công khai, có thể hướng dẫn doanh nhân những con đường không nên đi. Tất cả những điều này đều rất hữu ích.

Tổng thể, điều này rất thú vị. Bạn sẽ nhận ra rằng khởi nghiệp thực sự giống như kỹ thuật, đều là giải quyết vấn đề. Mỗi bước bạn đều phải tìm ra những người có thể giúp bạn giải quyết vấn đề. Nếu giải quyết được, bạn sẽ bước vào ranh giới tiếp theo.

Nói thẳng ra, nhìn lại, trong số mười công ty tôi đã đầu tư, có chín công ty đã thay đổi kế hoạch kinh doanh giữa chừng vì thị trường đã thay đổi. Vì vậy, tôi thích doanh nhân là một đội ngũ, chứ không chỉ là một người. Thứ hai, họ phải có tâm lý mở, sẵn sàng lắng nghe, sẵn sàng chấp nhận sự hướng dẫn của chúng tôi.

Cuối cùng, họ hình thành kế hoạch của riêng mình, chứ không phải làm theo những gì tôi nói. Trạng thái tốt hơn là bạn cung cấp đủ phản hồi cho họ, họ tự rút ra kết luận. Chỉ cần bạn đồng ý với phán đoán của họ, ngay cả khi khác với ý tưởng của bạn, cũng có thể chấp nhận. Đây là điều thú vị trong khởi nghiệp. Họ có thể tiến lên nhanh hơn.

Quay trở lại câu hỏi của bạn, nếu nhìn từ bây giờ đến mười năm sau, loại công ty nào sẽ thắng? Đây chỉ là quan điểm cá nhân của tôi: những công ty có thể diễn đạt chiến lược rõ ràng, tập trung như laser vào một lĩnh vực ngách nào đó, tìm được đối tác hợp tác đúng và có khả năng mở rộng sẽ chiến thắng.

Ở một mức độ nào đó, điều này lại trở về quan điểm của tôi về toàn bộ chuỗi. Bạn cần có giải pháp toàn bộ chuỗi. Nó có thể là một công ty lớn, thông qua chuyển đổi trở thành một nền tảng lớn. Chẳng hạn như Huang Renxun, tôi rất ngưỡng mộ ông ấy. Ông ấy tập trung vào CUDA, tập trung vào thư viện phần mềm. Ông ấy nói, tôi muốn trở thành một công ty nền tảng, và ông ấy thực sự đã làm được.

Nó cũng có thể là một công ty khởi nghiệp, chẳng hạn như Anthropic, OpenAI, họ đã tìm ra con đường theo cách thanh lịch hơn, thay đổi cuộc chơi. Các công ty khởi nghiệp hành động cực kỳ nhanh, tiến lên như tốc độ ánh sáng, cũng có thể trở thành những người dẫn đầu.

Hy vọng Intel cũng có thể đóng vai trò như vậy, vì chúng tôi có XPU, NPU, có đóng gói tiên tiến và có gia công. Nếu kết hợp tất cả những điều này lại, chúng tôi có thể xây dựng chip chuyên dụng cho các khối lượng công việc khác nhau. Tôi đang đi theo hướng này.

Người dẫn chương trình:

Điều này rất hợp lý. Một phần câu hỏi của tôi là muốn biết bạn sẽ đi đâu, một phần khác là muốn hỏi, liệu điều này có thay đổi cách bạn làm việc một cách căn bản hay không. Bởi vì trong thế giới phần mềm, tôi thấy hiện tại đang xảy ra những thay đổi rất lớn: bạn thuê ai, bạn muốn ai tham gia vào đội ngũ, nhiều người bắt đầu quản lý nhiều tác nhân thông minh.

Vì vậy, bây giờ tôi biết nhiều người thậm chí còn muốn tuyển dụng những người ở độ tuổi ba mươi, bốn mươi, năm mươi, vì họ quen với việc quản lý đội ngũ. Họ nghĩ rằng điều này có thể chuyển giao trực tiếp sang quản lý các tác nhân thông minh, bao gồm hiểu cách thiết lập nhiệm vụ phức tạp, cách thực hiện QA, v.v.

Tôi muốn biết, trong thế giới vật lý, hoặc trong môi trường nhà máy wafer, bạn nghĩ gì về cấu trúc đội ngũ, yêu cầu năng lực, hoặc những thay đổi sau khi có AI? Đây có phải là một sự tiến hóa tự nhiên chậm rãi, hay một số lĩnh vực sẽ xuất hiện những thay đổi mạnh mẽ? Chẳng hạn như trong lĩnh vực vật liệu, bây giờ có phải chỉ cần sử dụng ba mô hình này cộng với một số kiến thức hóa học là đủ không? Vì vậy, tôi rất tò mò về cách bạn nhìn nhận thế giới tương lai đó.

Chen Liwu:

Câu hỏi hay. Quay trở lại điều tôi đã nói về "leo lên, đi, chạy". Trong giai đoạn "leo lên", trước tiên bạn phải tuyển dụng những tài năng xuất sắc nhất trong ngành bán dẫn. Bây giờ tôi bắt đầu suy nghĩ, để xây dựng toàn bộ chuỗi, tôi cần đưa vào những tài năng phần mềm nào.

Hiện tại, độ tuổi trung bình trong đội ngũ của tôi khoảng 40-50 tuổi, tôi cần đưa vào một số tài năng mới. Họ hiểu khối lượng công việc, hiểu mô hình tiên tiến, hiểu mã nguồn mở, điều này rất quan trọng.

Bây giờ con trai tôi đã trở thành giáo viên của tôi. Mỗi lần ông ấy mời tôi đến nhà, chúng tôi vừa chơi với cháu, tôi vừa hỏi ông ấy về AI và học máy. Ông ấy hiểu sâu hơn tôi, vì vậy tôi đã học được rất nhiều và đang cố gắng hiểu về đầu tư, và đưa một số tài năng vào.

Chúng tôi đang thay đổi Intel. Trước đây, nó là một công ty rất cổ điển, truyền thống, phụ thuộc vào bảng tính. Bây giờ tôi đang chuyển đổi nó thành một công ty được hỗ trợ bởi AI, sử dụng AI trong thiết kế, cũng để toàn bộ tổ chức chấp nhận AI. Như vậy, nó sẽ không còn phụ thuộc vào bảng tính và nhân lực như trước.

Người dẫn chương trình:

Tôi nghĩ nhiều nhà đầu tư, ít nhất đối với tôi, trong vài năm qua sau khi tôi thành lập công ty, suy nghĩ về các nguồn vốn khác nhau cho các công ty cần nhiều vốn là một quá trình rất giáo dục.

Tôi đã từng thực hiện nhiều khoản đầu tư vào phần mềm. Nếu bạn nói, tôi cần 150 triệu đô la trước khi đạt đến một quy mô quan trọng nào đó, thì bạn cần một số người bạn rất thông minh, có bảng cân đối hoàn toàn khác.

Bạn đã trải qua điều này trong một thời gian dài. Bạn còn có một kinh nghiệm độc đáo, đó là hợp tác với chính phủ, một bên liên quan lớn. Bạn nghĩ gì về chính sách công nghiệp này? Nó đã từng mang lại thành công lớn như TSMC, TSMC là một trong những công ty quan trọng nhất thế giới. Nhưng trong văn hóa kinh doanh Mỹ, chính sách công nghiệp từ lâu đã không được ưa chuộng. Bạn nghĩ quan điểm này bây giờ nên thay đổi như thế nào? Nó áp dụng ở những đâu?

Chen Liwu:

Đó là một câu hỏi hay. Rõ ràng, đối với các doanh nghiệp cần nhiều vốn và các dự án cơ sở hạ tầng, bạn cần phải có vốn. Ở một mức độ nào đó, đối với các khoản đầu tư mạo hiểm sớm, bây giờ nhiều khoản đầu tư cũng bắt đầu trở nên cần nhiều vốn. Trước đây, một quỹ đầu tư sẵn sàng đầu tư 1 tỷ đô la vào một công ty, điều này là chưa từng có trong ngành VC, nhưng bây giờ đang xảy ra.

Vì vậy, ở một mức độ nào đó, bạn phải thích nghi. Tôi thích nhìn vấn đề qua hình chuông. Hoặc bạn vào rất sớm, vì bây giờ Series A có thể định giá trên 1 tỷ đô la, vì vậy bạn phải vào giai đoạn pre-seed, trước khi công ty đạt giá trị 2 tỷ, 3 tỷ đô la. Điều này hiện nay rất hiếm, vì vậy bạn phải chọn đúng dự án.

Một phần khác là tìm được vốn có thể giúp công ty mở rộng. Đây cũng là lý do tại sao một số quỹ chung bắt đầu sẵn sàng tham gia thị trường chưa niêm yết, cùng tôi đầu tư vào các dự án sớm. Tôi rất hoan nghênh họ, vì họ không nhạy cảm với yêu cầu "phải nắm giữ 20% cổ phần công ty". Bây giờ không còn nhiều 20% để cho nữa. Vì vậy, bạn phải tìm được nhà đầu tư phù hợp.

Trong lĩnh vực cần nhiều vốn, chẳng hạn như nhà máy AI và hoạt động gia công, bạn thực sự cần phải tận dụng vốn của chính phủ, quỹ chủ quyền và một số vốn rất lớn. Hiện có một số quỹ lớn chuyên hỗ trợ cơ sở hạ tầng, chúng tôi cũng hy vọng tận dụng một số vốn trong số đó để đảm bảo có thể mở rộng hoạt động.

Tổng thể, chính phủ và quỹ chủ quyền đã trở nên rất quan trọng. Đồng thời, với tư cách là một công ty niêm yết, tôi cũng có ý định chú ý đến một số nhà đầu tư có định hướng tăng trưởng lâu dài hơn, vì họ có thể giúp tôi phát triển doanh nghiệp, chứ không chỉ tập trung vào phân bổ vốn ngắn hạn, hỏi xem có phải mua lại cổ phiếu hay không. Những vấn đề này cũng rất tốt, nhưng trong khi đó, tôi vẫn phải xây dựng doanh nghiệp. Vì vậy, sự cân bằng là rất quan trọng.

Những hiểu lầm lớn nhất của nhà đầu tư về Intel

Người dẫn chương trình:

Bạn nghĩ rằng vào thời điểm này, nhà đầu tư hiểu lầm Intel ở đâu nhiều nhất?

Chen Liwu:

Có nhiều điều. Đầu tiên, vẫn quay trở lại "leo lên, đi, chạy". Bốn tháng qua, tôi đang "leo lên". Nhưng mọi người đã bắt đầu nhận ra tiềm năng của nó. Một điểm rất quan trọng: chúng tôi phải thực sự đưa ra những sản phẩm tốt nhất. Chẳng hạn như khách hàng PC, chúng tôi vẫn có thị phần. Nhưng chúng tôi thực sự cần xây dựng hiệu suất tốt hơn. Vì vậy, tôi đang âm thầm xây dựng đội ngũ kiến trúc CPU, kiến trúc GPU và đội ngũ kiến trúc phần mềm, để chúng tôi có thể hành động nhanh hơn như một văn hóa được hình thành từ nhiều công ty khởi nghiệp.

Ngoài sản phẩm, còn có một số năng lượng mới đang tràn vào, chẳng hạn như AI Agentic, AI vật lý. Đây đều là những thị trường khổng lồ mà chúng tôi có thể đầu tư.

Trong lĩnh vực gia công, chúng tôi vẫn còn khoảng cách lớn với TSMC, bất kể về hiệu suất hay các khía cạnh khác. Vì vậy, chúng tôi phải giữ khiêm tốn, xây dựng những mô-đun cơ bản đó, chẳng hạn như IP, tỷ lệ thành công, mật độ khuyết tật, thời gian chu kỳ, để làm cho nó hiệu quả và đáng tin cậy hơn. Gia công là một doanh nghiệp niềm tin. Khách hàng phải tin tưởng bạn trước, thì họ mới giao wafer cho bạn và phụ thuộc vào bạn. Vì vậy, những điều này cần thời gian dài hơn.

Nhưng tôi nghĩ đến năm 2030, 2031, mọi người sẽ bắt đầu thấy tiềm năng lớn của chúng tôi. Về sản phẩm, khách hàng PC là nền tảng cơ bản của chúng tôi. Sau đó, chúng tôi sẽ bước vào tính toán biên, AI vật lý và AI Agentic.

Trong quá khứ, chúng tôi chủ yếu cung cấp máy chủ và PC cho con người. Bây giờ bạn sẽ thấy một chiều hướng khác: hàng triệu tác nhân thông minh, họ cũng cần năng lực tính toán, cần kết nối với ngăn xếp phần mềm. Vì vậy, tôi nghĩ phần này chúng tôi có cơ hội tham gia.

Trò chơi vẫn chưa kết thúc. Chúng tôi có thể tiếp tục tham gia vào AI Agentic và AI vật lý. Đây là hướng mà tôi muốn theo đuổi.

AI mới chỉ bắt đầu. Phần đào tạo do Jensen lãnh đạo; tính toán biên, tác nhân trong AI Agentic, cũng như AI vật lý, tôi nghĩ đều là những cơ hội lớn. Mọi người đều có cơ hội. Vì vậy, đây là hướng mà tôi muốn theo đuổi.

Tôi hy vọng các nhà đầu tư sẽ hiểu rằng, mặc dù trong 14 tháng qua, chúng tôi đã tạo ra lợi nhuận gấp 6 lần cho cổ đông, nhưng đây chỉ là khởi đầu. Chúng tôi còn rất nhiều không gian.

Người dẫn chương trình:

Từ đây bắt đầu có lợi nhuận theo kiểu đầu tư mạo hiểm.

Chen Liwu:

Đúng vậy. Tôi luôn tìm kiếm cơ hội gấp 10 lần. Là một người có tâm hồn là nhà đầu tư mạo hiểm, bạn luôn muốn tìm kiếm gấp 10 lần.

Tại Cadence, khi tôi làm CEO, bắt đầu từ mức 2.42 đô la của CEO tạm thời, đến khi tôi rời khỏi vị trí chủ tịch điều hành, đã tạo ra khoảng 85 lần lợi nhuận cho cổ đông. Gần 76 lần, thậm chí 85 lần.

Để làm được điều này tại Intel là rất khó, vì quy mô cơ sở lớn hơn. Vì vậy, tôi nói, tốt, vậy hãy nhìn vào gấp 10 lần. Nếu trong năm năm, mười năm tới chúng tôi có thể đạt được gấp 10 lần, tôi nghĩ đó sẽ là một lợi nhuận rất tốt. Là một người có tâm hồn là VC, đây là mục tiêu của tôi.

Liệu năng lực có luôn ở lại trong các trung tâm dữ liệu không?

Người dẫn chương trình:

Chúc bạn hoàn thành nhiệm vụ rất lớn này trên một quy mô đã rất lớn. Mô tả của bạn vừa rồi có một phán đoán ngầm, đó là khối lượng công việc sẽ chạy ở đâu. Một số người sẽ nói, chúng ta chỉ xây dựng các trung tâm dữ liệu ngày càng lớn, 1 gigawatt chỉ là khởi đầu. Hoạt động tập trung, thậm chí bao gồm cả tính toán suy diễn tập trung, sẽ trở thành cách thức chủ đạo về hiệu suất.

Nhưng cũng có người sẽ xem xét đến đầu cuối, thiết bị đầu cuối. Bạn có tin rằng trong tương lai, tính toán sẽ có một trạng thái cân bằng nào đó? Hay chỉ có thể do chính khối lượng công việc quyết định? Bạn nghĩ sao?

Chen Liwu:

Đó là một câu hỏi rất hay. Hiện tại, cơ sở hạ tầng AI đang được xây dựng quy mô lớn, tôi nghĩ điều này là đúng. Tôi không nghĩ nó sẽ chậm lại, vì khối lượng công việc đang tăng lên đáng kể.

Người dẫn chương trình:

Chúng ta hiện đang bị hạn chế về cung cấp.

Chen Liwu:

Đúng vậy, bị hạn chế về cung cấp. Vì vậy, nếu có điều gì đó sẽ làm chậm sự phát triển, đó chính là ràng buộc cung cấp.

Nhưng mặt khác, tôi luôn nhìn vào tất cả những cơ sở hạ tầng này cuối cùng sẽ phục vụ cho giải pháp nào, ứng dụng nào. Tôi quan tâm hơn đến ứng dụng. Nếu bạn có thể xác định một ứng dụng khổng lồ nào đó, hoặc một vài ứng dụng cộng lại đủ ý nghĩa và tập trung xung quanh nó, thì không phải tất cả những người tham gia xây dựng đều sẽ thắng. Một số sẽ thắng lớn, một số sẽ từ từ thất bại hoặc không tiến triển.

Giống như thời đại internet. Bạn có thể thấy một số công ty cuối cùng trở nên rất lớn, chẳng hạn như Amazon, Netflix; một số công ty thì trở nên bên lề, biến mất, hoặc bị mua lại. Vì vậy, đối với tôi, tư duy là như nhau. Điều thực sự cần chú ý là, chúng muốn phục vụ ứng dụng nào? Ứng dụng đó lớn đến mức nào? Có bền vững không? Có quá đông đúc không?

Nếu quá đông đúc, có thể cuối cùng chỉ còn lại một hoặc hai công ty, những công ty khác sẽ bị hợp nhất. Vì vậy, ngành này sẽ trải qua sự tăng trưởng lớn, rồi bắt đầu hợp nhất, cuối cùng có thể một hoặc hai công ty trở thành những người chiến thắng thực sự. Chúng ta đã từng xem bộ phim này, vì vậy tôi không ngạc nhiên.

Chú ý đến ứng dụng. Netflix là một ứng dụng, Amazon là một ứng dụng thực sự. Trong mắt tôi, chúng là những người chiến thắng.

Người dẫn chương trình:

Nhưng bạn đang giả định rằng một số ứng dụng sẽ được phục vụ thông qua thiết bị đầu cuối hoặc tính toán biên, sẽ tốt hơn là hoàn toàn dựa vào các trung tâm dữ liệu?

Chen Liwu:

Hoàn toàn chính xác.

Người dẫn chương trình:

Tôi cũng đã đầu tư vào một số công ty robot và quốc phòng, vì vậy tôi biết tính toán ở phía thiết bị là một lựa chọn rất quan trọng. Chẳng hạn, nếu trong tương lai có robot trong nhà, bạn giả định rằng trong nhà có năng lực gì, có khả năng kết nối gì, sẽ quyết định bạn có thể làm gì. Tôi cảm thấy trong thời đại SaaS, điều này đã từng bị lãng quên một chút.

Chen Liwu:

Đúng vậy. Logic đầu tư của tôi là: tìm ra vấn đề thực sự cần giải quyết. Thứ hai, tìm ra những người chơi có thể hợp tác. Thứ ba, xem ứng dụng. Ứng dụng đó lớn đến mức nào? Có bền vững không? Nếu nó thực sự lớn và bạn tin vào nó, thì hãy đặt cược gấp đôi, gấp ba.

Người dẫn chương trình:

Nhưng bạn cũng bao gồm cả việc đặt cược vào những ứng dụng chưa được triển khai rộng rãi.

Chen Liwu:

Đúng vậy.

Người dẫn chương trình:

Tuyệt vời. Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã tham gia chương trình hôm nay, rất vui được trao đổi với bạn.

Chen Liwu:

Cảm ơn rất nhiều.