Tiger Research: CEX ôm cổ phiếu, altcoin đã bị bỏ rơi sao?

Tóm tắt điểm chính

• Mô hình phí giao dịch cho giao dịch tiền điện tử giao ngay đã đạt đỉnh, sự nổi lên của các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung như Hyperliquid, cùng với môi trường quản lý trở nên thoải mái hơn sau khi chính phủ Trump lên nắm quyền, đã thúc đẩy các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu toàn cầu điều chỉnh hướng phát triển.
• Hiện nay, các sàn giao dịch lớn đang dần mở rộng sang các loại tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu và sản phẩm phái sinh tài chính, mô hình hoạt động cũng dần hướng tới các tổ chức tài chính truyền thống.
• Tuy nhiên, vấn đề nảy sinh, các sàn giao dịch tập trung vẫn là nguồn cung cấp thanh khoản cốt lõi nhất trong toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Nếu các sàn giao dịch dần yếu đi trong lĩnh vực tiền điện tử chính, trật tự vận hành ban đầu của toàn bộ thị trường tiền điện tử có thể bị phá vỡ hoàn toàn.
• Các dự án tiền điện tử từ đó bước vào giai đoạn tự sinh tồn, khả năng tách rời khỏi sự hỗ trợ của sàn giao dịch để hoạt động độc lập sẽ trở thành bước ngoặt trong sự phát triển của dự án, cấu trúc ngành sẽ sớm xuất hiện sự phân hóa rõ rệt.

Giao dịch cổ phiếu Apple trên nền tảng Binance

Bắt đầu từ ngày 1 tháng 6, người dùng có thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL) và các tài sản cổ phiếu Mỹ khác thông qua ứng dụng Binance. Ngày hôm sau, Binance thông báo bổ sung giao dịch các cổ phiếu thành phần của chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc, bao gồm SK Hynix, Samsung Electronics và Hyundai Motor, ba cổ phiếu Hàn Quốc có giao dịch sôi động nhất.

Ý tưởng mở rộng sang lĩnh vực cổ phiếu của Binance có thể được truy nguyên từ năm 2021. Vào tháng 4 năm đó, nền tảng đã ra mắt chức năng giao dịch cổ phiếu token hóa, hỗ trợ giao dịch các tài sản như Tesla (TSLA), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT). Tuy nhiên, do áp lực quản lý ngày càng gia tăng, dịch vụ này đã bị ngừng hoàn toàn vào tháng 7 cùng năm. Khi đó, dịch vụ này khó có thể duy trì hoạt động, chủ yếu gặp phải ba vấn đề cấu trúc lớn: cổ phiếu token hóa thuộc về chứng khoán hay sản phẩm phái sinh, định nghĩa pháp lý vẫn chưa có kết luận; các sản phẩm liên quan không được trang bị tài liệu chào bán cho nhà đầu tư theo yêu cầu của quy định EU; đồng thời Binance cũng chưa có đủ tư cách pháp lý để thực hiện loại hình kinh doanh này. Cơ quan quản lý tài chính liên bang Đức, Cơ quan quản lý hành vi tài chính Anh và Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đều đã đưa ra ý kiến phản đối dựa trên các vấn đề nêu trên.

Lần này, dịch vụ giao dịch cổ phiếu được khởi động lại với cấu trúc tổng thể đã được điều chỉnh đáng kể. Binance hiện thực hiện lệnh thông qua nhà môi giới có giấy phép tại Thị trường toàn cầu Abu Dhabi, và dịch vụ này được xác định rõ ràng là dịch vụ môi giới chứng khoán, hoàn toàn tránh khỏi các tranh chấp pháp lý trước đó. Vấn đề mơ hồ về quyền sở hữu của các tài sản cơ sở mà đã khiến hoạt động kinh doanh ngừng trệ vào năm 2021 hiện cũng đã cơ bản được giải quyết.

Hành động trong ngành lần này thể hiện sự trùng hợp rõ ràng về thời gian. Cùng thời điểm, Bybit cũng đã ra mắt thị trường hợp đồng vĩnh viễn cho các sản phẩm tài chính truyền thống, không chỉ ra mắt hợp đồng cho các cổ phiếu Hàn Quốc như SK Hynix, Samsung Electronics mà còn mở giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cho Công ty Công nghệ Khám Phá Không Gian (SPCX). Coinbase cũng nhanh chóng theo sau, thông báo hỗ trợ giao dịch hợp đồng SPCX.

Các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu gần như đã chuyển đổi đồng loạt trong cùng một giai đoạn, từ bỏ mô hình giao dịch tiền điện tử đơn lẻ, chuyển sang nền tảng dịch vụ tài chính truyền thống tổng hợp, lý do đứng sau điều này đáng để nghiên cứu sâu hơn.

Ba động lực chuyển đổi

Ba áp lực bên ngoài cùng nhau thúc đẩy các sàn giao dịch từ bỏ mô hình hoạt động chỉ dựa vào tiền điện tử.

Khối lượng giao dịch tiền điện tử tiếp tục giảm

Áp lực chính đến từ sự thu hẹp tổng thể khối lượng giao dịch tiền điện tử. Nguồn thu nhập cốt lõi của các sàn giao dịch đến từ phí giao dịch tiền điện tử, trong khi khối lượng giao dịch hoàn toàn phụ thuộc vào tâm lý thị trường.

Khối lượng giao dịch giao ngay trung bình hàng ngày của Binance đã giảm mạnh từ đỉnh khoảng 45 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025, hiện chỉ còn 7,7 tỷ USD, giảm gần 80%. Tất cả các sàn giao dịch tập trung khác cũng đã giảm tổng khối lượng giao dịch giao ngay từ đỉnh 63 tỷ USD xuống còn 18,8 tỷ USD hiện tại, giảm khoảng 70%. Khối lượng giao dịch liên tục thu hẹp có nghĩa là mô hình kinh doanh dựa vào phí giao dịch để kiếm lợi nhuận bắt đầu trở nên khó khăn. Các sàn giao dịch lớn thực sự đã nhận ra rằng, chỉ dựa vào phí giao dịch tiền điện tử không thể xây dựng một hệ thống doanh thu bền vững.

Hyperliquid phân tán thanh khoản trên chuỗi

So sánh dữ liệu có thể thấy rõ ràng cấu trúc thị trường hiện tại: khối lượng giao dịch của các đồng tiền điện tử ngoài Bitcoin và Ethereum so với khối lượng giao dịch của các tài sản thực tế như cổ phiếu và hàng hóa trên nền tảng Hyperliquid đã cho thấy sự chênh lệch rõ rệt.

Hyperliquid thông qua việc ra mắt hợp đồng vĩnh viễn cho cổ phiếu và hàng hóa, liên tục thu hút thanh khoản trên chuỗi. Tính đến giữa năm 2026, trong số 30 tài sản có khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn lớn nhất trên nền tảng này, có 23 tài sản là cổ phiếu và hàng hóa, trong khi các tài sản tiền điện tử lại trở thành thiểu số.

Thị trường trên chuỗi không còn là lãnh địa độc quyền của tiền điện tử. Khối lượng giao dịch của một sàn giao dịch phi tập trung hiện nay đủ sức cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung truyền thống, điều này cũng đã cảnh báo các sàn CEX.

Môi trường quản lý đang có sự chuyển biến

Áp lực thứ ba đến từ sự thay đổi trong xu hướng quản lý tổng thể sau khi chính phủ Trump lên nắm quyền. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã rút lại vụ kiện chống lại Coinbase và Kraken. Trong giai đoạn mà các cơ quan quản lý có thái độ cứng rắn, việc xin cấp giấy phép tài chính truyền thống sẽ đi kèm với rủi ro tuân thủ rất cao; trong khi hiện nay, ranh giới quản lý dần trở nên rõ ràng, các loại giấy phép tài chính không chỉ trở thành sự bảo chứng cho hoạt động tuân thủ mà còn trở thành lợi thế cạnh tranh khác biệt cho các nền tảng.

Dưới khung quy tắc rõ ràng, các sàn giao dịch có thể dựa vào những lợi thế hiện có để khám phá hướng phát triển mới. Ba áp lực này đồng thời xuất hiện, cộng với nhu cầu ngày càng tăng của thị trường đối với cổ phiếu và các loại sản phẩm phái sinh tài chính, nếu các sàn giao dịch hàng đầu muốn tồn tại lâu dài, họ phải nhanh chóng chuyển đổi theo xu hướng, tìm ra con đường phát triển mới.

Chiến lược ứng phó của các sàn giao dịch tập trung

Đối mặt với những khó khăn trong ngành tương tự, mỗi sàn giao dịch tập trung đã chọn những con đường phát triển hoàn toàn khác nhau.

Binance: Xây dựng nền tảng tài chính tổng hợp siêu cấp

Ý tưởng phát triển của Binance rất rõ ràng: xây dựng một nền tảng giao dịch tổng hợp một cửa, giữ tất cả các hành vi giao dịch của người dùng trong hệ sinh thái của mình, tránh mất khách hàng.

Binance đã sớm chuẩn bị cho lĩnh vực trên chuỗi và đạt được những thành tựu đáng kể. Nền tảng trước tiên xây dựng hoạt động giao dịch tập trung, sau đó vào tháng 4 năm 2019 ra mắt Binance Smart Chain, tham gia vào hệ sinh thái trên chuỗi; trong nửa đầu năm 2025, họ lại ra mắt sản phẩm Binance Alpha, thành công chiếm lĩnh một phần thị trường trên chuỗi đáng kể.

Nhưng vào năm 2026, thanh khoản trên chuỗi bắt đầu nghiêng về các loại cổ phiếu. Hyperliquid đã nhanh chóng phát triển, liên tục chiếm lĩnh thanh khoản với các sản phẩm liên quan đến cổ phiếu và hàng hóa, nhóm người dùng trên chuỗi mà Binance tích lũy trong nhiều năm đã bị ảnh hưởng trực tiếp. Đối với điều này, Binance không chọn cạnh tranh trực tiếp với Hyperliquid trong lĩnh vực trên chuỗi, mà thay vào đó đã tìm ra một con đường khác, cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu cho hơn 200 triệu người dùng hiện có của mình. So với việc tham gia vào sân chơi của đối thủ, việc giữ chân người dùng hiện tại rõ ràng là lựa chọn an toàn hơn.

Mô hình hoạt động cụ thể của dịch vụ này như sau: các lệnh giao dịch mà người dùng gửi trên nền tảng Binance sẽ được nhận bởi nhà môi giới có giấy phép Nest Trading tại Thị trường toàn cầu Abu Dhabi, sau đó được chuyển tới Alpaca Securities để hoàn tất quy trình tiếp theo. Việc thực hiện lệnh, thanh toán, quyết toán và lưu ký tài sản đều do Alpaca đảm nhiệm. Binance không trực tiếp nắm giữ các tài sản chứng khoán liên quan, thiết kế cấu trúc này giúp họ tránh khỏi sự quản lý trực tiếp của chứng khoán.

Đáng chú ý, Nest Trading đã được xác nhận là một thực thể liên kết với Binance, đồng thời Binance cũng nắm giữ một phần cổ phần nhỏ của Alpaca. Hai bên đã ký kết thỏa thuận chia sẻ doanh thu, Nest Trading có thể nhận được 50% phí giao dịch từ dòng lệnh và 65% doanh thu cho vay chứng khoán.

Hiện tại, Binance đang tự xây dựng toàn bộ cơ sở hạ tầng hỗ trợ, chuyển đổi toàn diện thành ứng dụng tài chính siêu cấp. Trước khi thanh khoản của các đồng tiền điện tử tiếp tục chảy vào Hyperliquid và thị trường cổ phiếu, nền tảng đang nỗ lực củng cố cơ sở người dùng hiện có.

Bybit: Mô hình phát triển song song

Bybit được thành lập vào năm 2018, khởi đầu trong lĩnh vực giao dịch phái sinh, nhanh chóng mở rộng nhờ vào đòn bẩy cao nhất lên đến 100 lần và phí giao dịch thấp. Hiện nay, nền tảng áp dụng chiến lược song song giữa giao dịch tập trung và trên chuỗi: một mặt chuyển thanh khoản của sàn giao dịch tập trung sang mạng blockchain, mặt khác trực tiếp ra mắt các sản phẩm phái sinh tài sản tài chính truyền thống trên nền tảng tập trung.

Kế hoạch của nền tảng bắt đầu từ lĩnh vực trên chuỗi. Vào tháng 6 năm 2025, Bybit đã ra mắt sản phẩm cổ phiếu token hóa do công ty Backed phát triển trong lĩnh vực giao dịch giao ngay, chính thức bước đầu tiên vào lĩnh vực cổ phiếu token hóa. Vào tháng 11 cùng năm, Bybit đã hợp tác với Mantle blockchain và Backed để chính thức ra mắt sản phẩm xStocks trên blockchain Mantle, bao gồm các cổ phiếu chính như Nvidia (NVDA), Apple (AAPL).

Vào tháng 5 năm 2026, Bybit đã ra mắt chức năng hỏi giá nguyên tử trên sàn giao dịch phi tập trung Fluxion trong hệ sinh thái Mantle. Chức năng này không còn dựa vào các nhà tạo lập thị trường tự động để khớp lệnh, mà trực tiếp lấy báo giá từ các bên phát hành tài sản, cho phép giao dịch trên chuỗi đạt tiêu chuẩn thực hiện mà các tổ chức tài chính truyền thống yêu cầu.

Trong lĩnh vực kinh doanh tập trung, Bybit cũng đã có nhiều động thái. Do áp lực ngành tương tự như Binance, nền tảng đã ra mắt hợp đồng vĩnh viễn cho các sản phẩm tài chính truyền thống vào tháng 4 năm 2026, sau đó liên tục ra mắt các tài sản mới hàng tuần. Hiện tại, các cổ phiếu chính như Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Apple (AAPL), cùng với các hàng hóa như vàng, bạc, dầu thô đều hỗ trợ giao dịch 24/7 với thanh toán bằng USDT. Vào ngày 4 tháng 6, hợp đồng vĩnh viễn cho Samsung Electronics, SK Hynix và Hyundai Motor chính thức ra mắt, đồng thời nền tảng cũng mở giao dịch cho các cổ phiếu trước khi niêm yết của Công ty Công nghệ Khám Phá Không Gian.

Hai dòng chính của mô hình kinh doanh đều nhằm mục đích xây dựng cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh, kết nối các tình huống trên chuỗi và ngoài chuỗi, thực hiện giao dịch tinh vi cho các tài sản tài chính truyền thống. Khác với Binance, Bybit không đặt toàn bộ trọng tâm vào nền tảng tập trung, mà dựa vào Fluxion và Mantle blockchain, tiếp tục phát triển sâu vào hệ sinh thái trên chuỗi.

Coinbase: Sàn giao dịch có uy tín nhất tại thị trường Mỹ

Coinbase đã niêm yết trên sàn Nasdaq vào năm 2021 và được đưa vào chỉ số S&P 500 vào tháng 5 năm 2025. Dựa vào vốn từ Phố Wall, đây cũng là sàn giao dịch tiền điện tử tập trung được các tổ chức công nhận nhiều nhất trên toàn cầu.

Coinbase cũng duy trì việc mở rộng hoạt động trên chuỗi. Năm 2023, họ đã ra mắt mạng lớp hai Ethereum Base, mạng này phát triển nhanh chóng, vào năm 2025, tổng lượng khóa trên mạng lớp hai đã gần đạt một nửa. Tuy nhiên, vào năm 2026, sự tăng trưởng của Base đã dừng lại và không còn là hướng phát triển cốt lõi của công ty.

Hiện tại, trọng tâm phát triển của Coinbase đã hoàn toàn chuyển sang khách hàng tổ chức. Vào tháng 8 năm 2025, công ty đã hoàn tất việc mua lại Deribit với giá 2,9 tỷ USD, chiếm khoảng 85% thị phần toàn cầu trong thị trường quyền chọn tiền điện tử. Sau đó, nền tảng đã nhận được giấy phép môi giới hợp đồng tương lai do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ cấp, ra mắt chức năng giao dịch ký quỹ chéo, tích hợp các vị thế giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn vào cùng một tài khoản ký quỹ, mở rộng thêm nhóm khách hàng tổ chức. Trong năm đó, số dư cho vay của các quỹ đầu cơ và các tổ chức quản lý tài sản trên nền tảng đã lập kỷ lục cao nhất trong một quý.

Vào tháng 12 năm 2025, Coinbase đã ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và quỹ giao dịch chứng khoán không phí trong ứng dụng của mình. Binance áp dụng mô hình hoạt động gián tiếp thông qua các nhà môi giới bên ngoài, trong khi Coinbase nhờ vào các chứng chỉ tuân thủ tích lũy trong nhiều năm, trực tiếp tiến hành hoạt động giao dịch cổ phiếu. Vào ngày 4 tháng 6, nền tảng thông báo hỗ trợ giao dịch cổ phiếu trước khi niêm yết của SpaceX.

Hyperliquid đang liên tục mở rộng sản phẩm và tích lũy thanh khoản trong vùng xám của quy định, trong khi Coinbase đã sớm chuẩn bị cho hoạt động giao dịch cổ phiếu, điều này cũng giúp họ nắm giữ nhiều quyền chủ động hơn trong sự biến động của ngành.

Kraken: Hướng tới ngân hàng tiền điện tử liên bang

Kraken được thành lập vào năm 2011, là một trong những sàn giao dịch lâu đời nhất trong ngành tiền điện tử. Chiến lược cốt lõi của họ là tiếp tục thu thập các loại giấy phép tài chính và xây dựng cơ sở hạ tầng tự chủ, cuối cùng tạo ra một ngân hàng lưu ký tài sản tiền điện tử chịu sự quản lý của liên bang Mỹ.

Việc có được chứng chỉ tuân thủ là nhiệm vụ hàng đầu của Kraken. Vào tháng 3 năm 2025, công ty đã chi 1,5 tỷ USD để mua lại nền tảng giao dịch NinjaTrader, thành công nhận được giấy phép môi giới hợp đồng tương lai từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ, đồng thời tiếp nhận 20.000 người dùng giao dịch bán lẻ của nền tảng. Vào tháng 4 năm 2026, họ đã mua lại Bitnomial với giá 550 triệu USD. Nền tảng này đã hoạt động trong 10 năm và là nền tảng tiền điện tử gốc duy nhất có đủ ba giấy phép cốt lõi từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ - giấy phép thị trường hợp đồng chỉ định, giấy phép tổ chức thanh toán phái sinh và giấy phép môi giới hợp đồng tương lai. Vào tháng 3 năm 2026, Kraken đã thành công nhận được tài khoản chính từ Cục Dự trữ Liên bang; vào tháng 5 cùng năm, họ đã nộp đơn xin giấy phép công ty tín thác quốc gia cho Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ.

Trong khi tích cực thúc đẩy việc tuân thủ, Kraken cũng không bỏ qua hệ sinh thái trên chuỗi. Vào tháng 12 năm 2024, nền tảng đã ra mắt mạng lớp hai tự phát triển Ink, sau đó xây dựng giao thức cho vay Tydro và sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung Nado trên mạng này. Vào tháng 1 năm 2026, họ đã ra mắt sản phẩm tài chính trên chuỗi DeFi Earn và vào tháng 5 ra mắt dịch vụ lưu ký Bitcoin Vault. Tất cả các sản phẩm trên chuỗi đều được thiết kế với logic nhằm giải thích rõ giá trị cho khách hàng tổ chức, các đồng tiền điện tử khác cũng không nằm trong kế hoạch kinh doanh trên chuỗi của họ.

Khi các sàn giao dịch khác đồng loạt ra mắt giao dịch cổ phiếu để giữ chân người dùng, Kraken đã chọn một con đường khác, quyết tâm trở thành ngân hàng tiền điện tử gốc được khách hàng tổ chức tin tưởng.

Mặc dù chiến lược cụ thể của các sàn giao dịch tập trung có sự khác biệt, nhưng có một điểm chung: các đồng tiền điện tử không còn chiếm vị trí quan trọng trong kế hoạch tương lai của tất cả các nền tảng.

Ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ đi về đâu

Từ lâu, các sàn giao dịch tập trung đã là trụ cột thanh khoản của hệ sinh thái tiền điện tử. Việc các sàn giao dịch ra mắt token, thúc đẩy sự sôi động giao dịch, phần lớn các dự án tiền điện tử tồn tại nhờ vào sự hỗ trợ này.

Vấn đề sâu xa trong ngành là, gần như không có dự án tiền điện tử nào có thể chứng minh giá trị thực sự của mình thông qua doanh thu từ hoạt động thực tế. Logic hỗ trợ giá của token không bao giờ đến từ nền tảng cơ bản của dự án mà từ việc sàn giao dịch niêm yết, khai thác thanh khoản và các phương pháp thu hút ban đầu khác. Điều kiện để mô hình vận hành này có thể duy trì là các sàn giao dịch và nhà giao dịch luôn giữ được sự nhiệt tình đối với lĩnh vực tiền điện tử.

Hiện nay, khối lượng giao dịch từ phía bán lẻ đang giảm dần, sau khi sự sôi động giảm đi, sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch và tài nguyên quảng bá thị trường cũng sẽ bị thắt chặt, mô hình sinh thái ban đầu chắc chắn sẽ khó duy trì lâu dài.

Xu hướng thị trường đã thay đổi, dòng vốn bắt đầu chảy vào những dự án có thể tạo ra giá trị dựa trên doanh thu từ sản phẩm thực tế, thay vì chỉ dựa vào việc sàn giao dịch bơm vốn. Token của nền tảng Hyperliquid HYPE chính là ví dụ điển hình nhất. Mặc dù chính nền tảng này đã phân tán thanh khoản trên chuỗi vốn thuộc về tiền điện tử, chuyển dòng vốn sang các loại cổ phiếu, nhưng HYPE vẫn là một trong những tài sản tiền điện tử có hiệu suất tốt nhất hiện nay. Hiện tượng này cũng có nghĩa là mối quan hệ tương hỗ giữa các sàn giao dịch tập trung và các dự án tiền điện tử đang dần bị phá vỡ.

Các lựa chọn chiến lược của các sàn giao dịch lớn cũng xác nhận xu hướng này. Khối lượng giao dịch của nhà đầu tư nhỏ lẻ và số lượng người dùng là nền tảng sống còn của các sàn giao dịch, nếu tiếp tục giữ vững mô hình giao dịch tiền điện tử thuần túy, nền tảng này chỉ có thể bị xói mòn dần. Hiện nay, thị trường đã mất đi sự nhiệt tình đối với các token tiền điện tử mới ra mắt. Các sàn giao dịch không còn lựa chọn nào khác ngoài việc vừa bảo vệ cấu trúc nền tảng và nhóm người dùng hiện có, vừa tích cực mở rộng các nguồn thu nhập mới.

Đây cũng là lý do cốt lõi khiến các nền tảng lớn đồng loạt chuyển hướng sang các sản phẩm phái sinh cổ phiếu, dịch vụ gia tăng giá trị tài chính và dịch vụ lưu ký tài sản. Trong quá trình tài nguyên chuyển hướng toàn diện, các sàn giao dịch thực tế đã buông tay, để các dự án tiền điện tử tự mình đối mặt với những thách thức của thị trường.

Trước đây, khi thị trường rơi vào chu kỳ giảm, các sàn giao dịch tập trung sẽ cùng với toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử chịu áp lực và vượt qua mùa đông. Nhưng hiện nay, các sàn giao dịch bắt đầu khám phá con đường phát triển mà không cần dựa vào tiền điện tử. Điều này cũng báo hiệu rằng, đợt suy thoái ngành này sẽ khó khăn hơn bất kỳ mùa đông nào trước đây đối với lĩnh vực tiền điện tử.