Giá trị thị trường nghìn tỷ của SK Hynix chuẩn bị niêm yết tại Mỹ, đây là cơ hội hiếm có hay đỉnh điểm của chu kỳ?

Ngày 10 tháng 7 năm 2026, một công ty mà hầu hết các nhà đầu tư Mỹ chưa bao giờ nắm giữ cổ phiếu trực tiếp, sẽ chính thức niêm yết trên Nasdaq. Công ty này cung cấp các chip mà mọi hệ thống AI chính trên trái đất đều phụ thuộc vào. Nó vừa lập kỷ lục lợi nhuận hoạt động cao nhất trong lịch sử ngành sản xuất bán dẫn. Giá trị thị trường của nó đã vượt qua 1 nghìn tỷ USD. Và lần niêm yết này sẽ trở thành một trong những lần lớn nhất trong lịch sử thị trường vốn Mỹ cho các công ty nước ngoài - vượt qua đợt niêm yết của Alibaba tại New York năm 2014 và phát hành của Saudi Aramco năm 2019. Dưới đây là tất cả những gì bạn cần biết.

Phần 1 --- Tại sao lần niêm yết này lại quan trọng trước khi hiểu về công ty này

Vào ngày 10 tháng 7 năm 2026, SK Hynix sẽ chính thức niêm yết trên Nasdaq với mã SKHY, huy động khoảng 28,2 tỷ USD thông qua chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR). Số tiền này - do giá cổ phiếu SK Hynix tại Hàn Quốc gần đây giảm - đã được điều chỉnh xuống từ mức tối đa ban đầu là 29,65 tỷ USD - vẫn lập kỷ lục lịch sử cho lần niêm yết đầu tiên của công ty nước ngoài tại Mỹ, vượt qua mức 21,8 tỷ USD của Alibaba năm 2014 và 25,6 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019.

Chỉ riêng quy mô này đã đủ để thu hút sự chú ý. Nhưng còn một thực tế đáng chú ý hơn cần được nêu rõ. SK Hynix gần đây đã vượt qua Samsung Electronics, lần đầu tiên trở thành công ty niêm yết có giá trị thị trường cao nhất tại Hàn Quốc. Giá trị thị trường của nó đã vượt qua 1 nghìn tỷ USD. Kể từ năm 2026, giá cổ phiếu SK Hynix trên sàn giao dịch Hàn Quốc đã tăng khoảng 260% đến 280%, là một trong những cổ phiếu hàng đầu có hiệu suất tốt nhất trên toàn cầu. Động lực đứng sau tất cả những điều này là một sản phẩm mà hai năm trước hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ thậm chí không thể gọi tên: bộ nhớ băng thông cao (HBM).

Mỗi GPU mà Nvidia sử dụng để điều khiển các trung tâm dữ liệu AI đều phụ thuộc vào bộ nhớ do SK Hynix sản xuất. Mỗi khối lượng công việc suy diễn AI chính - mỗi phản hồi của ChatGPT, mỗi cuộc trò chuyện của Claude, mỗi truy vấn của Gemini - đều chạy trên phần cứng cần bộ nhớ băng thông cao, trong khi SK Hynix cung cấp khoảng 58% sản lượng HBM toàn cầu. Công ty này không phải là một người tham gia bên lề trong làn sóng AI, mà là một phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng của nó.

Tuy nhiên, trước ngày 10 tháng 7 năm 2026, cách duy nhất để các nhà đầu tư bán lẻ Mỹ nắm giữ cổ phiếu SK Hynix là mở tài khoản môi giới Hàn Quốc, tuân thủ các quy định tài chính Hàn Quốc và mua cổ phiếu bằng won Hàn Quốc trên sàn giao dịch Hàn Quốc. Đối với hầu hết các nhà đầu tư Mỹ, việc can thiệp trực tiếp vào SK Hynix gần như không thể - mặc dù hiện tại nó là một trong những công ty có lợi nhuận cao nhất thế giới và là nhà cung cấp chính của các thành phần quan trọng nhất trong cơ sở hạ tầng AI mà các nhà phân tích bán dẫn cho rằng.

Việc niêm yết SKHY đã thay đổi tất cả. Từ ngày 10 tháng 7, bất kỳ nhà đầu tư nào nắm giữ tài khoản môi giới tiêu chuẩn của Mỹ đều có thể mua SK Hynix trực tiếp như mua cổ phiếu của Apple hay Nvidia. Báo cáo này sẽ giải thích SK Hynix là ai, tại sao doanh nghiệp của họ lại hoạt động tốt như vậy, việc niêm yết SKHY có ý nghĩa gì về mặt cơ chế, và những gì nhà đầu tư cần biết trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.

Giáo dục giải thích: Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) là chứng chỉ do ngân hàng Mỹ phát hành, đại diện cho quyền sở hữu cổ phần của một công ty nước ngoài, được giao dịch bằng đô la Mỹ trên sàn giao dịch Mỹ và có thể được thực hiện thuận tiện qua bất kỳ tài khoản môi giới tiêu chuẩn nào của Mỹ. Đối với SK Hynix, mỗi chứng chỉ SKHY ADR đại diện cho một phần mười cổ phiếu phổ thông niêm yết tại Hàn Quốc. Điều này có nghĩa là nắm giữ 10 chứng chỉ SKHY ADR tương đương về mặt kinh tế với việc nắm giữ 1 cổ phiếu SK Hynix niêm yết trên sàn giao dịch Hàn Quốc. Cấu trúc ADR không phải là điều mới mẻ và không liên quan đến rủi ro bổ sung - nhiều công ty công nghệ lớn như TSMC, Samsung, ASML đã giao dịch dưới dạng ADR tại Mỹ trong nhiều năm.

Phần 2 --- SK Hynix thực sự làm gì

SK Hynix là nhà sản xuất chip bộ nhớ lớn thứ hai thế giới tính theo tổng doanh thu, chỉ sau Samsung Electronics. Công ty được thành lập vào năm 1983 bởi người sáng lập Tập đoàn Hyundai, Chung Ju-yung, dưới tên "Công ty TNHH Điện tử Hyundai", và được đổi tên thành Hynix Semiconductor vào năm 2001 sau khi Tập đoàn Hyundai tái cấu trúc, và chính thức đổi tên thành SK Hynix sau khi Tập đoàn SK mua lại cổ phần kiểm soát với giá khoảng 3 tỷ USD vào tháng 2 năm 2012. Công ty có trụ sở tại Icheon, Hàn Quốc, với khoảng 46.000 nhân viên toàn cầu, có nhà máy sản xuất tại Hàn Quốc và Trung Quốc.

Công ty sản xuất ba loại sản phẩm, và chắc chắn rằng mỗi độc giả của báo cáo này đều đang sử dụng ít nhất một trong số đó trong thiết bị của mình hôm nay.

DRAM (bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động) là loại bộ nhớ máy tính phổ biến nhất, là thành phần mà máy tính sử dụng để lưu trữ dữ liệu nhanh chóng và tạm thời khi chạy chương trình. Laptop có DRAM, điện thoại thông minh có DRAM, mỗi máy chủ trung tâm dữ liệu đều có DRAM. Tính theo doanh thu quý 1 năm 2026, SK Hynix chiếm khoảng 29,1% thị phần DRAM toàn cầu, là nhà sản xuất DRAM lớn thứ hai thế giới chỉ sau Samsung.

NAND flash là một loại bộ nhớ khác được sử dụng cho lưu trữ lâu dài - ổ SSD trong laptop, không gian lưu trữ của điện thoại thông minh và SSD cấp doanh nghiệp trong trung tâm dữ liệu đều phụ thuộc vào NAND flash. SK Hynix chiếm khoảng 18,5% thị phần NAND toàn cầu. Công ty sở hữu Solidigm - tiền thân là bộ phận NAND của Intel, bắt đầu mua lại vào năm 2021 và hoàn tất vào năm 2022 với tổng giá trị giao dịch là 9 tỷ USD - từ đó củng cố đáng kể khả năng cạnh tranh của mình trong lĩnh vực SSD cấp doanh nghiệp.

Bộ nhớ băng thông cao (HBM) - sản phẩm định nghĩa thời đại này. HBM là DRAM đặc biệt được thiết kế cho các trung tâm dữ liệu AI. Khác với DRAM truyền thống, trong đó các mô-đun bộ nhớ được lắp đặt ở một khoảng cách nhất định từ bộ xử lý, HBM được xếp chồng trực tiếp lên chip GPU thông qua một công nghệ được gọi là "lỗ xuyên silicon" (TSV). Cấu trúc này làm tăng tốc độ truyền dữ liệu giữa bộ nhớ và bộ xử lý - và đây chính là nút thắt quan trọng cho các khối lượng công việc AI. Tốc độ mà bộ nhớ truyền dữ liệu đến GPU càng nhanh, hiệu suất của hệ thống AI càng mạnh mẽ.

SK Hynix đã ra mắt sản phẩm HBM thương mại đầu tiên trên thế giới vào năm 2013 và từ đó luôn giữ vị trí dẫn đầu trên thị trường HBM toàn cầu. Theo dữ liệu mới nhất từ Counterpoint Research công bố vào ngày 25 tháng 6 năm 2026, tính theo doanh thu quý 1 năm 2026, SK Hynix giữ vị trí số một với thị phần 58% trên thị trường HBM toàn cầu, trong khi Samsung và Micron mỗi bên chiếm 21%, đồng hạng thứ hai. Chip HBM3e của SK Hynix đang điều khiển GPU Blackwell thế hệ hiện tại của Nvidia. Vào ngày 5 tháng 6 năm 2026, CEO Nvidia Jensen Huang xác nhận rằng SK Hynix, Samsung và Micron đều đã vượt qua chứng nhận đủ điều kiện và bắt đầu cung cấp chip HBM4 cho nền tảng AI thế hệ tiếp theo của Nvidia, Vera Rubin.

Giáo dục giải thích: Mối quan hệ giữa HBM và chip AI có thể được hiểu qua một phép ẩn dụ đơn giản. Hãy tưởng tượng một đầu bếp nấu ăn rất nhanh, nhưng cần nguyên liệu liên tục được đưa đến bàn làm việc. Nếu nguyên liệu cung cấp chậm, dù đầu bếp có tài năng đến đâu, cũng chỉ có thể đứng đó chờ đợi. Trong lĩnh vực AI, GPU là đầu bếp đó, bộ nhớ là hệ thống truyền nguyên liệu (dữ liệu). HBM được thiết kế đặc biệt để trở thành hệ thống truyền dữ liệu nhanh nhất. Tốc độ hoạt động của chip AI phụ thuộc vào tốc độ bộ nhớ cung cấp dữ liệu cho nó - đây chính là lý do sản phẩm của SK Hynix là điều không thể thiếu cho cơ sở hạ tầng AI.

Phần 3 --- Hiệu suất tài chính: Lợi nhuận hoạt động 72% có nghĩa là gì

Đối với những ai đã theo dõi báo cáo ETF DRAM hoặc báo cáo bán dẫn trong chuỗi này, dữ liệu tài chính quý 1 năm 2026 của SK Hynix không phải là điều xa lạ. Nhưng khi xem xét lại trong bối cảnh lần niêm yết này, quy mô và xu hướng của những con số này thực sự rất hiếm hoi trong chiều dài lịch sử.

Dữ liệu bối cảnh cho cả năm 2025. Trước khi giải thích hiệu suất quý 1 năm 2026, dữ liệu tài chính của năm tài chính 2025 cung cấp một tham chiếu quan trọng: doanh thu cả năm đạt 97,1 triệu tỷ won (khoảng 63,8 tỷ USD), lợi nhuận ròng đạt 42,9 triệu tỷ won (khoảng 28,2 tỷ USD). Đây đã là một năm lập kỷ lục. Và sự tăng tốc trong quý 1 năm 2026 đã khiến hiệu suất trong một quý gần như đạt hoặc vượt qua mức của cả năm.

Doanh thu quý 1 năm 2026: 52,58 triệu tỷ won (khoảng 35,5 tỷ USD), tăng 198% so với cùng kỳ năm trước. Đây là lần đầu tiên doanh thu trong một quý của SK Hynix vượt qua 50 triệu tỷ won trong lịch sử. Tốc độ tăng trưởng 198% so với cùng kỳ năm trước - có nghĩa là doanh thu gần như gấp ba lần trong vòng mười hai tháng - là điều hiếm thấy đối với một công ty lớn như vậy. Doanh thu cũng tăng 60% so với quý 4 năm 2025, cho thấy ngay cả khi so với quý trước, đà tăng trưởng cũng rất đáng kể.

Lợi nhuận hoạt động quý 1 năm 2026: 37,61 triệu tỷ won (khoảng 25,4 tỷ USD), tăng 405% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động gần như gấp đôi trong một quý so với quý 4 năm 2025. Lợi nhuận hoạt động 25,4 tỷ USD trong một quý đã gần đạt mức lợi nhuận cả năm của nhiều công ty trong chỉ số S&P 500.

Tỷ lệ lợi nhuận hoạt động quý 1 năm 2026: 72%. Đây là con số đáng chú ý nhất. SK Hynix đã giữ lại 72 cent lợi nhuận hoạt động cho mỗi 1 đô la doanh thu mà họ thu được trong quý 1 năm 2026, sau khi thanh toán tất cả các chi phí sản xuất, chi phí nhân công và chi phí hoạt động. Đây là tỷ lệ lợi nhuận hoạt động theo quý cao nhất được ghi nhận trong lịch sử ngành sản xuất bán dẫn, vượt qua tỷ lệ 65% của Nvidia. Tỷ lệ EBITDA của công ty thậm chí còn cao hơn, đạt 79%.

Lợi nhuận ròng quý 1 năm 2026: 40,35 triệu tỷ won (khoảng 26,5 tỷ USD), tỷ lệ lợi nhuận ròng 77%. Lợi nhuận ròng trong một quý của năm 2026 đã gần đạt tổng lợi nhuận ròng của cả năm tài chính 2025.

Sức mạnh bảng cân đối kế toán: Vị thế tiền mặt ròng 35 triệu tỷ won (khoảng 23 tỷ USD). Tiền mặt và các khoản tương đương tiền vào cuối quý đạt 54,3 triệu tỷ won, nợ có lãi giảm xuống còn 19,3 triệu tỷ won - giảm 2,9 triệu tỷ won so với quý trước. SK Hynix đã kết thúc quý 1 năm 2026 với tiền mặt vượt xa nợ, tình hình tài chính mạnh mẽ này sẽ hỗ trợ họ trong việc tiếp tục mở rộng năng lực sản xuất để đáp ứng nhu cầu vượt quá cung dự kiến sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2030.

Động lực của những con số này là gì? Sự đầu tư lớn của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn vào cơ sở hạ tầng AI đã tạo ra nhu cầu mạnh mẽ đối với HBM; việc sản xuất HBM tiêu tốn khoảng ba lần công suất wafer so với DRAM tiêu chuẩn để sản xuất một byte, do đó đã làm giảm nguồn cung DRAM thông thường; giá hợp đồng DRAM trong quý 1 năm 2026 đã tăng vọt 83% đến 95% so với quý trước. Nhìn về phía trước, các nhà phân tích thị trường dự đoán lợi nhuận hoạt động của SK Hynix trong quý 2 năm 2026 sẽ đạt từ 60 triệu tỷ đến 65 triệu tỷ won - nếu đạt được, sẽ lập kỷ lục mới.

Phần 4 --- Niêm yết SKHY: Tất cả các chi tiết cơ chế bạn cần biết

Thời gian nộp đơn SEC. SK Hynix đã nộp đơn đăng ký sơ bộ bí mật lên SEC vào ngày 11 tháng 6 năm 2026. Công ty đã công khai nộp mẫu F-1 ban đầu vào ngày 24 tháng 6, nộp sửa đổi lần đầu vào ngày 30 tháng 6 và sửa đổi lần hai vào ngày 6 tháng 7. Mẫu F-6 xác định Citibank là ngân hàng lưu ký đã được nộp vào ngày 1 tháng 7. Tốc độ sửa đổi nhanh chóng này thể hiện quyết tâm mạnh mẽ của công ty trong việc hoàn thành niêm yết ngay sau khi SEC phê duyệt.

Thời gian niêm yết và địa điểm giao dịch. Dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch trên thị trường Nasdaq Global Select với mã SKHY vào ngày 10 tháng 7 năm 2026. Giá cuối cùng dự kiến sẽ được xác nhận vào ngày 10 tháng 7 theo giờ Hàn Quốc, trong khi quá trình roadshow và ghi sổ sẽ diễn ra từ ngày 6 đến 9 tháng 7. Các nhà bảo lãnh chính cho giao dịch này là Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs và JPMorgan, cùng với chín tổ chức tài chính khác tham gia.

Nhu cầu từ các nhà đầu tư cơ bản. Trước khi chính thức khởi động ghi sổ, công ty đã tiết lộ rằng các nhà đầu tư cơ bản, bao gồm Baillie Gifford Overseas, quỹ thuộc Coatue Management và Situational Awareness Partners, đã bày tỏ ý định mua tổng cộng lên đến 7 tỷ USD ADR. Trước khi roadshow chính thức bắt đầu, việc các nhà đầu tư tổ chức nổi tiếng bày tỏ ý định phân bổ lớn như vậy là một tín hiệu nhu cầu tích cực.

Cấu trúc ADR. Mỗi chứng chỉ SKHY ADR đại diện cho một phần mười cổ phiếu phổ thông niêm yết tại Hàn Quốc (mã 000660). Theo tài liệu nộp đơn quy định ngày 6 tháng 7, tham chiếu giá đóng cửa của SK Hynix tại Seoul vào ngày 3 tháng 7 là 2,42 triệu won, giá định hướng cho ADR được đặt là 242.500 won, tương đương khoảng 158,26 USD. Cấu trúc tỷ lệ 10:1 được áp dụng để định giá SKHY trong khoảng giá gần với Nvidia và Micron, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận và thanh khoản cho các nhà đầu tư bán lẻ - nếu niêm yết cổ phiếu phổ thông Hàn Quốc trực tiếp tại Mỹ, giá mỗi cổ phiếu sẽ lên tới khoảng 1.500 USD.

Quy mô phát hành và mức độ pha loãng. SK Hynix dự định phát hành 17,79 triệu cổ phiếu mới, tương đương khoảng 177,9 triệu chứng chỉ ADR mới. Mục tiêu tiếp thị hiện tại khoảng 28,2 tỷ USD (tương đương 43,14 triệu tỷ won) - do giá cổ phiếu niêm yết gần đây giảm, đã được điều chỉnh xuống từ mức tối đa ban đầu là 29,65 tỷ USD. 17,79 triệu cổ phiếu mới chiếm khoảng 2,5% tổng vốn cổ phần sau phát hành, mức độ pha loãng tương đối nhẹ so với quy mô vốn huy động.

Mục đích sử dụng vốn huy động. Tất cả vốn huy động sẽ được sử dụng cho các dự án vốn cụ thể tại Hàn Quốc: xây dựng nhà máy sản xuất wafer giai đoạn đầu của cụm bán dẫn Chungju, nhà máy đóng gói tiên tiến P&T7 tại Cheongju, cũng như đầu tư vào thiết bị bao gồm máy in EUV của ASML. Đáng chú ý, Chủ tịch Choi Tae-won đã công bố sẽ rút ngắn thời gian hoàn thành cụm Chungju từ năm 2045 xuống năm 2033 - sớm hơn 12 năm - để nhanh chóng đáp ứng nhu cầu mở rộng năng lực HBM.

Hoạt động sau niêm yết. Từ ngày 10 tháng 7, bất kỳ nhà đầu tư nào nắm giữ tài khoản môi giới Mỹ đều có thể mua và bán SKHY ADR trực tiếp như bất kỳ cổ phiếu nào niêm yết trên Nasdaq. Giá ADR sẽ dao động bằng đô la và liên kết với giá cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc theo tỷ lệ 10:1 và tỷ giá đô la Mỹ so với won Hàn Quốc. Citibank sẽ là ngân hàng lưu ký, và cổ tức mà SK Hynix phân phối cho các cổ đông ADR sẽ được Citibank chuyển đổi thành đô la Mỹ trước khi phân phối. Các cổ phiếu mới phát hành sẽ được đăng ký hoàn tất trên thị trường KOSPI của Hàn Quốc vào ngày 29 tháng 7 năm 2026.

Giáo dục giải thích: Giao dịch chứng khoán mới của công ty nước ngoài trên sàn giao dịch Mỹ khác với IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu) của một công ty mới. SK Hynix đã niêm yết trên sàn giao dịch Hàn Quốc từ năm 1996 và đã hoạt động như một nhà sản xuất bán dẫn chính trong hơn bốn mươi năm. Sự "mới mẻ" của việc niêm yết SKHY chỉ nằm ở việc các nhà đầu tư Mỹ có được kênh đầu tư trực tiếp vào công ty này - trước đây, điều này gần như không thể thực hiện được. Công ty, hoạt động của nó, lịch sử tài chính và báo cáo tài chính đã được kiểm toán đều đã công khai và có thể được tìm thấy trong tài liệu nộp đơn của SEC. Đây là một nơi giao dịch mới, chứ không phải là một công ty mới.

Phần 5 --- Khoảng cách định giá: Tại sao việc niêm yết có thể kích hoạt việc định giá lại

Điều đáng chú ý nhất trong phân tích về việc niêm yết SKHY là khoảng cách định giá giữa SK Hynix và các công ty tương tự niêm yết tại Mỹ. Khoảng cách này chính là cơ sở cho lập luận cốt lõi của các nhà phân tích lạc quan về việc niêm yết này như một chất xúc tác cho việc định giá lại.

Tính đến ngày niêm yết, tỷ lệ P/E 12 tháng tới của SK Hynix khoảng 6,2 lần. Đối thủ cạnh tranh chính của nó tại Mỹ, Micron Technology, có tỷ lệ P/E 12 tháng tới khoảng 9 đến 11 lần; TSMC khoảng 23 lần; và toàn bộ chỉ số công nghệ Nasdaq khoảng 25 đến 30 lần.

Tại sao tỷ lệ định giá của SK Hynix lại thấp hơn nhiều so với Micron, mặc dù tỷ lệ lợi nhuận hoạt động của nó cao hơn và thị phần HBM lớn hơn? Một số lý do cấu trúc giải thích cho mức chiết khấu này.

Thứ nhất, giới hạn lịch sử về khả năng tiếp cận thị trường. SK Hynix từ lâu chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư trong nước Hàn Quốc và các nhà đầu tư quốc tế có mối quan hệ với các công ty môi giới Hàn Quốc. Quỹ đầu tư có thể mua vào bị hạn chế, làm giảm giá trị định giá - thấp hơn mức giá mà lẽ ra nên hình thành trong một thị trường toàn cầu mở hoàn toàn.

Thứ hai, "chiết khấu Hàn Quốc". Cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc thường chịu áp lực của cái gọi là "chiết khấu Hàn Quốc" - một mức chiết khấu định giá cấu trúc, xuất phát từ sự lo ngại của thị trường về quản trị doanh nghiệp, tính minh bạch và các mối quan hệ nội bộ phức tạp của các tập đoàn Hàn Quốc. SK Hynix là một trong những thành viên cốt lõi của Tập đoàn SK, tập đoàn lớn thứ hai tại Hàn Quốc.

Thứ ba, tính chu kỳ lịch sử của ngành bộ nhớ. Bộ nhớ là một trong những phân khúc có tính chu kỳ mạnh nhất trong lĩnh vực bán dẫn. Các nhà đầu tư thường áp dụng mức chiết khấu đối với các công ty bộ nhớ để đối phó với chu kỳ suy thoái không thể tránh khỏi.

Phân tích của HSBC vào tháng 6 năm 2026, đã điều chỉnh giá mục tiêu cổ phiếu SK Hynix tại Hàn Quốc từ 2,9 triệu won lên 4 triệu won - tăng 38% - dựa trên tỷ lệ P/B trước đó cộng thêm 20%. Nhà phân tích của Daishin Securities, Yoo Hyung-geun, đã chỉ ra rằng: "Đây là cơ hội để công ty được thị trường đánh giá trên cùng một vạch xuất phát với các đối thủ cạnh tranh."

Về các tiền lệ lịch sử, ví dụ thường được trích dẫn nhất là TSMC. Sau khi vốn Mỹ có được sự tiếp cận dễ dàng hơn với TSMC, thị trường đã liên tục điều chỉnh tỷ lệ định giá của TSMC so với các công ty tương tự trong những năm tiếp theo. CEO SK Hynix, Kwon Oh-chul, đã nhấn mạnh trong tuyên bố niêm yết rằng công ty đang tìm kiếm việc "được xem xét và đánh giá lại trên thị trường Mỹ cùng với các công ty công nghệ lớn toàn cầu".

Về khả năng được đưa vào chỉ số, các nhà phân tích dự đoán rằng SKHY sau khi niêm yết sẽ đủ điều kiện để được đưa vào chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) - một chỉ số quan trọng theo dõi 30 công ty chip lớn, được các quỹ thụ động toàn cầu sử dụng rộng rãi làm chuẩn ngành. Việc đưa vào SOX là một chất xúc tác gần hơn so với việc vào Nasdaq 100 và sẽ kích hoạt việc mua tự động từ mỗi quỹ theo dõi chỉ số này. ADR của TSMC bị loại khỏi khả năng được đưa vào Nasdaq 100 vì niêm yết trên NYSE thay vì Nasdaq - SK Hynix niêm yết trực tiếp trên Nasdaq, đã tránh được hạn chế cấu trúc này.

Phần 6 --- Cấu trúc cạnh tranh: Samsung và Micron

Phân tích SK Hynix không thể tách rời khỏi việc hiểu sâu về cấu trúc cạnh tranh, vì động lực giữa SK Hynix, Samsung và Micron quyết định khả năng sinh lời của toàn bộ thị trường bộ nhớ.

Samsung Electronics là nhà sản xuất bộ nhớ lớn nhất thế giới tính theo tổng doanh thu DRAM. Theo dữ liệu từ Counterpoint Research, Samsung đã giành lại vị trí dẫn đầu doanh thu DRAM từ SK Hynix trong quý 4 năm 2025, nhưng SK Hynix vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực HBM với thị phần 58%, trong khi thị phần HBM của Samsung là 21%. Hiện tại, chiến trường cạnh tranh quan trọng nhất là HBM4 - bộ nhớ băng thông cao thế hệ thứ sáu mà nền tảng Nvidia Vera Rubin yêu cầu. Tỷ lệ HBM4 của SK Hynix khoảng 80%, trong khi tỷ lệ HBM4 của Samsung vẫn dưới 60%. Cả hai công ty đều đã được chứng nhận đủ điều kiện cho nền tảng Vera Rubin.

Micron Technology là công ty bộ nhớ lớn nhất niêm yết tại Mỹ, trong quý 1 năm 2026, thị phần HBM toàn cầu của Micron khoảng 21% - đồng hạng thứ hai với Samsung. Vào ngày 5 tháng 6 năm 2026, CEO Nvidia Jensen Huang xác nhận rằng Micron cũng đã vượt qua chứng nhận HBM4 và bắt đầu cung cấp cho nền tảng Vera Rubin, ba nhà sản xuất bộ nhớ chính đều đã trở thành nhà cung cấp đủ điều kiện cho nền tảng thế hệ tiếp theo của Nvidia. Tỷ lệ P/E 12 tháng tới của Micron khoảng 9 đến 11 lần - vẫn cao hơn đáng kể so với 6,2 lần của SK Hynix - phản ánh mức phí mà các nhà đầu tư Mỹ thường trả cho các mục tiêu bộ nhớ niêm yết có thể tiếp cận trực tiếp. Sau khi niêm yết SKHY, các nhà đầu tư toàn cầu sẽ có thể so sánh hai công ty trong cùng một hệ thống tiền tệ và sàn giao dịch, mức phí này có thể sẽ thu hẹp lại.

Cấu trúc cạnh tranh giữa ba bên rất quan trọng: bộ nhớ không phải là ngành mà người chiến thắng ăn tất cả. Nvidia chứng nhận nhiều nhà cung cấp HBM không chỉ để đảm bảo an toàn cung cấp mà còn để duy trì kỷ luật định giá. Khi ba nhà cung cấp đều đã vượt qua chứng nhận nền tảng Vera Rubin, cấu trúc cung cấp trên thị trường HBM sẽ tiếp tục phát triển trong vài quý tới. Câu hỏi thực sự không phải là liệu SK Hynix có thể duy trì vị trí nhà cung cấp độc quyền hay không - điều đó sẽ không xảy ra - mà là liệu họ có thể duy trì vị trí định giá cao nhờ vào tỷ lệ, sản lượng và lợi thế công nghệ hay không.

Phần 7 --- Lạc quan và bi quan: Cần hiểu cả hai mặt

Logic lạc quan

SK Hynix là nhà cung cấp cốt lõi nhất của các thành phần quan trọng trong cơ sở hạ tầng AI. HBM không phải là hàng hóa - nó cần quy trình sản xuất bán dẫn tiên tiến nhất trên thế giới, và SK Hynix hiện là công ty có công nghệ tiên tiến nhất trong số ba công ty có khả năng này. Theo báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 của công ty, nhu cầu của khách hàng đối với HBM trong ba năm tới vượt xa khả năng cung cấp hiện tại của SK Hynix. Nhà phân tích Counterpoint Research, MS Hwang, đã nói thẳng trong một cuộc phỏng vấn với CNBC: "SK Hynix chắc chắn là người chơi hàng đầu trong lĩnh vực HBM. Chi phí sản xuất của họ thấp hơn, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động cao nhất. Họ có sản phẩm tốt nhất, chi phí thấp nhất. Cần gì hơn nữa?"

Định giá so với khả năng sinh lời là rất thấp. Một công ty có tỷ lệ lợi nhuận hoạt động 72%, tỷ lệ lợi nhuận ròng 77%, và tỷ lệ P/E 12 tháng tới chỉ 6,2 lần, sẽ là một cơ hội đáng chú ý trong hầu hết các ngành khác. Việc niêm yết SKHY tự nó đã là một chất xúc tác - một khi các nhà đầu tư Mỹ có thể nắm giữ SK Hynix trực tiếp, các quỹ trước đây bị loại trừ sẽ có thể đổ vào; việc đưa vào SOX và khả năng vào chỉ số Nasdaq 100 sẽ tạo ra áp lực mua thụ động hệ thống hơn nữa.

Logic bi quan

Bộ nhớ từ lâu đã là một trong những phân khúc có tính chu kỳ mạnh nhất trong lĩnh vực bán dẫn. Siêu chu kỳ hiện tại được thúc đẩy bởi nhu cầu bùng nổ tập trung vào cơ sở hạ tầng AI. Nếu nhu cầu này giảm - dù vì AI không đạt kỳ vọng, hiệu suất thuật toán cải thiện làm giảm nhu cầu bộ nhớ, hay do ngân sách chi tiêu vốn bị cắt giảm - thị trường bộ nhớ có thể giảm xuống nhanh chóng. Các chu kỳ thịnh vượng của bộ nhớ vào năm 2018 và 2021 đều kết thúc bằng tình trạng cung vượt cầu nghiêm trọng và sự sụp đổ giá cả.

Jensen Huang vào ngày 5 tháng 6 năm 2026 xác nhận rằng Micron cũng đã vượt qua chứng nhận HBM4 cho nền tảng Vera Rubin, có nghĩa là thị phần HBM 58% của SK Hynix sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh thực chất từ ba nhà cung cấp, không chỉ từ Samsung. Khi sản lượng HBM4 của ba nhà sản xuất mở rộng quy mô, quyền lực định giá có thể sẽ giảm, ngay cả khi tổng lượng hàng hóa xuất khẩu tăng.

Việc niêm yết sẽ thay đổi cấu trúc nhà đầu tư. Trước đây, một số nhà đầu tư nắm giữ ETF DRAM chủ yếu vì đó là cách duy nhất để nắm giữ SK Hynix một cách gián tiếp từ tài khoản Mỹ. Sau ngày 10 tháng 7, một số quỹ nắm giữ ETF DRAM vì mục đích này có thể sẽ chuyển trực tiếp sang SKHY, tạo ra áp lực bán tiềm năng cho ETF.

Rủi ro tỷ giá là có thật. SKHY ADR được định giá bằng đô la, nhưng doanh thu và chi phí của hoạt động cơ bản chủ yếu được tính bằng won. Won Hàn Quốc tăng giá so với đô la Mỹ có lợi cho các nhà đầu tư SKHY tại Mỹ; ngược lại, nếu won giảm giá sẽ tạo ra tác động ngược lại. Đây là rủi ro tỷ giá mà các cổ phiếu của công ty nội địa Mỹ không phải đối mặt.

Phần 8 --- Tác động của việc niêm yết đến ETF DRAM

Phần này dành cho những ai đã theo dõi báo cáo ETF DRAM trong chuỗi này và hiện đang nắm giữ ETF bộ nhớ Roundhill. Việc niêm yết SKHY sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến động lực của danh mục đầu tư này.

Đặc điểm nổi bật nhất của ETF DRAM - cũng là lý do chính khiến nó thu hút hàng tỷ USD dòng vốn ròng trong vài tuần - là nó gộp SK Hynix và Samsung cùng với các mục tiêu bộ nhớ niêm yết tại Mỹ vào một công cụ duy nhất được niêm yết trên Chicago Options Exchange. Đối với các nhà đầu tư Mỹ muốn có sự tiếp cận với SK Hynix nhưng không có tài khoản môi giới Hàn Quốc, ETF DRAM từng là lựa chọn thực tế duy nhất. Từ ngày 10 tháng 7, nó không còn là lựa chọn duy nhất.

SKHY cung cấp sự tiếp cận trực tiếp đến SK Hynix mà không cần chịu phí quản lý hàng năm 0,65% của ETF DRAM. Việc niêm yết SKHY có thể gây ra dòng vốn thực chất ra khỏi ETF DRAM hay không phụ thuộc vào mục đích nắm giữ của nhà đầu tư: các nhà đầu tư dài hạn muốn có sự phân tán giữa nhiều công ty bộ nhớ như Samsung, Micron, SanDisk và Kioxia có thể sẽ tiếp tục nắm giữ ETF vì lý do phân tán này; trong khi các nhà đầu tư ngắn hạn nắm giữ ETF chủ yếu để có sự tiếp cận với SK Hynix có thể sẽ chuyển trực tiếp sang SKHY. Cấu trúc và thành phần của danh mục đầu tư ETF DRAM cũng có thể thay đổi theo sự điều chỉnh của nhà quản lý quỹ đối với sự thay đổi này.

Phần 9 --- Hướng dẫn thực hành cho nhà đầu tư

Tôi thực sự mua cái gì? Một ADR đại diện cho một phần quyền sở hữu của SK Hynix - công ty này là nhà cung cấp HBM lớn nhất thế giới, là nhà sản xuất bán dẫn có tỷ lệ lợi nhuận hoạt động cao nhất trong quý 1 năm 2026, và là nhà sản xuất DRAM lớn thứ hai thế giới. Mỗi chứng chỉ ADR đại diện cho một phần mười cổ phiếu phổ thông niêm yết tại Hàn Quốc.

Làm thế nào để mua? Từ ngày 10 tháng 7, SKHY sẽ có thể được mua thông qua bất kỳ nhà môi giới nào cung cấp quyền truy cập vào Nasdaq - BIT, Fidelity, Charles Schwab, TD Ameritrade, Robinhood, Interactive Brokers đều có thể. Tìm kiếm mã SKHY, cách thức hoạt động giống như tìm kiếm AAPL hoặc NVDA.

Giá khởi điểm dự kiến là bao nhiêu? Theo tài liệu nộp đơn quy định ngày 6 tháng 7, giá định hướng cho ADR khoảng 158,26 USD, giá cuối cùng sẽ được xác nhận trước khi mở cửa giao dịch vào ngày 10 tháng 7 sau khi hoàn tất ghi sổ.

Nắm giữ 10 chứng chỉ ADR tương đương với gì? 10 chứng chỉ SKHY ADR về mặt kinh tế tương đương với việc nắm giữ 1 cổ phiếu SK Hynix niêm yết trên sàn giao dịch Hàn Quốc. Đây là đặc điểm cố hữu của cấu trúc thiết kế ADR, không phải là chiết khấu giá.

Định giá như thế nào? Tính theo giá định hướng, SKHY dự kiến sẽ giao dịch với tỷ lệ P/E 12 tháng tới khoảng 6,2 lần, thấp hơn đáng kể so với khoảng 9 đến 11 lần của Micron và khoảng 23 lần của TSMC. Liệu mức chiết khấu này có thể thu hẹp theo thời gian hay không là một câu hỏi đầu tư cốt lõi.

Các rủi ro chính là gì? Tiến độ tăng trưởng sản lượng HBM4 của Samsung và Micron, chu kỳ chi tiêu vốn AI, tỷ giá đô la so với won Hàn Quốc, và tính chu kỳ mạnh mẽ trong lịch sử của thị trường bộ nhớ.

Sau khi niêm yết, cần chú ý điều gì? Khối lượng giao dịch và giá giao dịch trong ngày đầu tiên so với giá định hướng; bất kỳ thông báo nào về việc đưa vào chỉ số SOX hoặc Nasdaq 100; và báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 của SK Hynix dự kiến sẽ được công bố vào cuối tháng 7 - đây sẽ là báo cáo tài chính đầu tiên của SKHY sau khi niêm yết trên Nasdaq.

Giáo dục giải thích: Ghi sổ là quá trình mà ngân hàng đầu tư đánh giá nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức trước khi xác định giá cuối cùng. Các nhà đầu tư tổ chức sẽ gửi ý định mua theo các mức giá khác nhau trong suốt thời gian roadshow. Ngân hàng sẽ xác định giá phát hành cuối cùng dựa trên điều này. Trước khi chính thức khởi động ghi sổ, các nhà đầu tư cơ bản, bao gồm Baillie Gifford, Coatue Management và Situational Awareness Partners, đã bày tỏ ý định mua tổng cộng lên đến 7 tỷ USD ADR. Điều này có nghĩa là các tổ chức đầu tư lớn đã đưa ra quyết định mong muốn có được phân bổ lớn trước bất kỳ biến động thị trường nào xảy ra trong thời gian roadshow, là một tín hiệu nhu cầu tích cực từ các tổ chức.

Để đối phó với sự biến động mạnh của thị trường trong giai đoạn đầu niêm yết của Hynix, công ty môi giới BIT (trước đây là Matrixport) đã đặc biệt triển khai cơ chế bảo đảm giao dịch tạm thời (như chịu 50% rủi ro thua lỗ trong giới hạn, tặng cổ phiếu Hynix nhỏ cho những người đạt tiêu chuẩn nắm giữ, v.v.). Người dùng có thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu SKHY niêm yết trên Nasdaq thông qua BIT, ngoài các kênh chuyển tiền truyền thống bằng đô la Mỹ, nó hỗ trợ stablecoin chuyển khoản 24/7 trong thời gian thực, cho phép nhà đầu tư không bị giới hạn bởi việc mở thẻ ngân hàng truyền thống hoặc quy trình chuyển tiền quốc tế phức tạp, có thể nắm giữ tài sản cốt lõi của cổ phiếu Mỹ một cách liền mạch trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Đối với những nhà đầu tư chú ý đến chu kỳ bán dẫn AI và mong muốn tối ưu hóa công cụ phân bổ tài sản của mình, việc theo dõi các kênh chất lượng liên quan và động thái chính thức (như BIT美股X: @BITstocks_CN) sẽ giúp họ nắm bắt được lợi ích thanh khoản của các tài sản chip hàng đầu toàn cầu một cách nhanh chóng.

Phần 10 --- Những tiến triển quan trọng cần tiếp tục theo dõi

Ngày 10 tháng 7 năm 2026 - SKHY giao dịch lần đầu trên Nasdaq. Hiệu suất giá mở cửa so với khoảng giá định hướng, khối lượng giao dịch, và diễn biến giá ADR so với giá cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc sẽ cung cấp cho thị trường những tín hiệu sớm quan trọng về việc liệu việc định giá lại mà mọi người mong đợi đã bắt đầu hay chưa.

Cuối tháng 7 năm 2026 - Báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 của SK Hynix. Các nhà phân tích thị trường dự đoán lợi nhuận hoạt động quý 2 sẽ đạt từ 60 triệu tỷ đến 65 triệu tỷ won, cao hơn so với 37,6 triệu tỷ won của quý 1. Đây sẽ là báo cáo tài chính đầu tiên của SKHY sau khi niêm yết trên Nasdaq, sẽ nhận được sự chú ý rộng rãi từ các nhà đầu tư toàn cầu hơn bất kỳ báo cáo tài chính nào trước đây của SK Hynix.

Việc đưa vào chỉ số SOX và Nasdaq 100. Sau khi tích lũy đủ lịch sử giao dịch và khối lượng giao dịch, SKHY sẽ đủ điều kiện để được đưa vào chỉ số bán dẫn Philadelphia và có khả năng được đưa vào Nasdaq 100. Bất kỳ thông báo nào về việc đưa vào chỉ số đều sẽ kích hoạt việc mua tự động từ các quỹ thụ động toàn cầu.

Tiến độ tăng trưởng sản lượng HBM4 của Samsung và Micron. Cả ba nhà cung cấp đều đã được chứng nhận đủ điều kiện cho nền tảng Vera Rubin, cấu trúc cung cấp cạnh tranh trong vài quý tới sẽ tiếp tục phát triển. Trong nửa cuối năm 2026, mỗi lần công bố báo cáo tài chính và tiết lộ công nghệ của Samsung và Micron sẽ cập nhật đánh giá của thị trường về tiến độ tỷ lệ và thời gian sản xuất.

Dữ liệu giá bộ nhớ từ TrendForce. Dữ liệu giá hợp đồng DRAM và NAND hàng tháng do TrendForce công bố là chỉ số độc lập đáng tin cậy nhất để đánh giá xem môi trường định giá thúc đẩy hiệu suất xuất sắc của SK Hynix có đang củng cố, duy trì hay suy yếu.

Suy nghĩ về khung phân bổ SKHY:

Những nhà đầu tư tin rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI có tính bền vững, cung cấp HBM sẽ duy trì tình trạng căng thẳng cấu trúc ít nhất đến năm 2027 và vị thế công nghệ dẫn đầu của SK Hynix xứng đáng được định giá lại, có thể thấy rằng tỷ lệ P/E 6,2 lần kết hợp với chất xúc tác niêm yết vào ngày 10 tháng 7 đáng để nghiên cứu sâu hơn.

Những nhà đầu tư đã nắm giữ SK Hynix thông qua ETF DRAM nên xem xét liệu việc nắm giữ trực tiếp ADR sau khi niêm yết SKHY có phù hợp hơn với mục tiêu của họ so với việc tiếp tục nắm giữ ETF - cần xem xét sự khác biệt về phí quản lý và ảnh hưởng của việc không còn phân tán nắm giữ các mục tiêu bộ nhớ khác.

Những nhà đầu tư có thái độ thận trọng đối với tính chu kỳ của thị trường bộ nhớ, ý nghĩa cạnh tranh khi cả ba nhà cung cấp đều đã vượt qua chứng nhận Vera Rubin, hoặc sự phức tạp của tỷ giá khi nắm giữ ADR, có thể thấy rằng việc theo dõi hiệu suất giao dịch trong vài tuần đầu tiên sau khi niêm yết SKHY sẽ cung cấp thông tin tham khảo có giá trị cho quyết định cuối cùng của họ.

SK Hynix không phải là một công ty khởi nghiệp đầu cơ. Đây là một công ty sản xuất có lịch sử 43 năm, hiện đang sản xuất các thành phần cốt lõi mà mọi hệ thống AI chính trên thế giới đều phụ thuộc vào, hoạt động với tỷ lệ lợi nhuận cao nhất trong lịch sử ngành sản xuất bán dẫn, nhưng lại giao dịch với một tỷ lệ định giá chưa phản ánh sự mở cửa của kênh tiếp cận của các nhà đầu tư toàn cầu. Việc niêm yết SKHY vào ngày 10 tháng 7 liệu có phải là khởi đầu thực sự cho việc định giá lại hay không, hay chu kỳ bộ nhớ đã đạt đỉnh và quay đầu trước khi việc định giá lại diễn ra đầy đủ - câu trả lời cho câu hỏi này sẽ xác định hướng đi cuối cùng của đề tài đầu tư này trong vòng 12 đến 18 tháng tới.

Nguồn dữ liệu

SEC EDGAR, Đơn đăng ký F-1 của SK Hynix, ngày 24 tháng 6 năm 2026. SEC EDGAR, Sửa đổi F-1/A của SK Hynix lần một, ngày 30 tháng 6 năm 2026. SEC EDGAR, Sửa đổi F-1/A của SK Hynix lần hai, ngày 6 tháng 7 năm 2026. SEC EDGAR, Mẫu F-6 của SK Hynix, ngày 1 tháng 7 năm 2026. Thông cáo báo chí chính thức về báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 của SK Hynix, PR Newswire, ngày 22 tháng 4 năm 2026. Biên bản cuộc gọi báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 của SK Hynix, Alpha-Sense qua Yahoo Finance, ngày 23 tháng 4 năm 2026. KED Global, "SK Hynix nhắm đến việc niêm yết ADR trên Nasdaq vào ngày 10 tháng 7, tìm kiếm huy động tối đa 2,9 tỷ USD", ngày 24 tháng 6 năm 2026. CNBC, "Nhà sản xuất chip lớn nhất Hàn Quốc SK Hynix dự định huy động khoảng 2,9 tỷ USD thông qua niêm yết trên Nasdaq", ngày 24 tháng 6 năm 2026. CNBC, phỏng vấn MS Hwang từ Counterpoint Research về vị thế dẫn đầu của SK Hynix trong lĩnh vực HBM, ngày 17 tháng 6 năm 2026. BigGo Finance, loạt bài báo về việc niêm yết ADR của SK Hynix trên Nasdaq, tháng 7 năm 2026. Quartz qua Yahoo Finance, "SK Hynix khởi động niêm yết ADR trị giá 280 triệu USD trên Nasdaq", ngày 7 tháng 7 năm 2026. Odaily, "Phân tích toàn diện về việc niêm yết SK Hynix trên Nasdaq", tháng 7 năm 2026. IndMoney, "Phân tích cổ phiếu SKHY AI của SK Hynix trên Nasdaq", tháng 7 năm 2026. WEEX, "Cách mua SK Hynix ADR trên Nasdaq", tháng 7 năm 2026. TradingKey, bao gồm dữ liệu thị phần HBM từ Counterpoint Research tháng 6 năm 2026. The Elec, "Việc niêm yết ADR của SK Hynix trên Nasdaq có thể diễn ra sớm nhất vào tháng 7", ngày 16 tháng 6 năm 2026. Quartr, "Tóm tắt báo cáo tài chính quan hệ nhà đầu tư của SK Hynix quý 1 năm 2026", tháng 5 năm 2026. Asia Tech Review, "SK Hynix đạt lợi nhuận cao nhất trong lịch sử, cơn sốt AI đẩy giá trị thị trường lên gần 600 tỷ USD", ngày 24 tháng 4 năm 2026. Stock Analysis, "Giá cổ phiếu SKHY và tổng quan", tháng 7 năm 2026. HSBC, "Nghiên cứu điều chỉnh giá mục tiêu của SK Hynix", tháng 6 năm 2026. Wikipedia, "Lịch sử và bối cảnh công ty SK Hynix". Wikipedia, "SK Group".

Dữ liệu tính đến ngày 7 tháng 7 năm 2026.

【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Báo cáo này chỉ dành cho mục đích giáo dục và tham khảo thông tin cho nhà đầu tư, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư, đề nghị hoặc lời mời nào, không cấu thành khuyến nghị cho bất kỳ giao dịch chứng khoán nào. Hiệu suất lịch sử và diễn biến giá cổ phiếu không đại diện cho hiệu suất trong tương lai. Đầu tư có rủi ro mất vốn, đặc biệt là trong ngành bán dẫn và bộ nhớ có tính chu kỳ mạnh, giá thị trường có thể biến động lớn. Các quan điểm và dự đoán của các tổ chức bên thứ ba được trích dẫn trong bài viết (bao gồm nhưng không giới hạn ở Counterpoint Research, HSBC, Daishin Securities, v.v.) chỉ đại diện cho ý kiến của chính họ hoặc cá nhân các nhà phân tích của họ, không đại diện cho quan điểm của BIT và không đảm bảo tính chính xác. Các nhà đầu tư nên xem xét tình hình tài chính của bản thân và khả năng chịu đựng rủi ro, và tự đưa ra quyết định sau khi tham khảo ý kiến của cố vấn chuyên nghiệp độc lập.