監管環境

ChainCatcher 消息，加密資產管理公司 Bitwise 在最新博客中表示，隨著美國《數字資產市場清晰法案》（CLARITY Act）在國會推進受阻，加密行業正面臨關鍵抉擇點，短期走勢可能從投機性牛市轉向更為艱難的"用結果說話"階段。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 指出，CLARITY 法案對將當前相對友好的加密監管環境"固化"為長期法律框架至關重要。若缺乏聯邦層面的明確立法，加密行業仍將暴露在未來政府政策搖擺的風險之下。近期市場對該法案通過前景的預期明顯降溫，Polymarket 上相關概率已從年初的約 80% 下滑至約 50%。Coinbase CEO Brian Armstrong 亦公開表示，因現有草案可能損害消費者利益並抑制競爭，其已撤回對該法案的支持。Hougan 認為，若立法繼續停滯，加密行業或需效仿 Uber、Airbnb 等曾在監管灰色地帶中成長的顛覆式企業，在未來約三年內讓穩定幣和代幣化資產成為美國經濟中"不可或缺"的基礎設施。若成功，監管終將被迫跟進；若未能實現規模化落地，未來政治環境變化可能對行業造成嚴重衝擊。在市場影響層面，Bitwise 判斷存在兩種路徑：若 CLARITY 法案以可行版本通過，市場或將迅速計入區塊鏈金融確定性擴張預期，推動價格大幅上漲；反之，若立法失敗，市場可能進入觀望期，估值受監管不確定性壓制，回報更依賴真實應用落地。華爾街機構 Benchmark 亦指出，立法受挫將推遲而非終結加密行業成熟進程，美國市場或在一段時間內低於其潛在水平，資金更偏好比特幣相關敞口、資產負債表穩健及具現金流的基礎設施，而對交易所、DeFi 與山寨幣等監管敏感領域保持謹慎。

ChainCatcher 消息，白宮加密委員會負責人 Patrick Witt 在 X 平台發文表示，最新公布的美國參議院農業委員會加密市場結構法案草案是一項高質量的兩黨合作成果，其文本與眾議院 CLARITY 法案相似度超過 80%，此前已獲得農業委員會多數民主黨人支持，並在眾議院民主黨黨團中獲得近 40%支持。他同時強調在特朗普與加密歐豪監管環境下，加密市場結構立法"只是時間問題"，若錯失當前窗口，未來可能面臨更為嚴格、懲罰性的監管框架。

ChainCatcher 消息，据官方公告，加密交易所 ProBit Global 于 2025 年 12 月 31 日宣布，鑑於監管環境迅速變化以及戰略業務重組，自 2026 年 2 月 26 日 08:00（UTC+8）起，平台所有服務將正式終止。現貨交易將於 2026 年 1 月 28 日 08:00（UTC+8）停止，標準提款服務將持續開放至 2026 年 2 月 26 日 07:59（UTC+8）。強烈敦促所有用戶在此截止日期前完成提款，以避免資產潛在損失或產生管理費用。延遲資產返還期為 2026 年 3 月 1 日 08:00（UTC+8）至 2026 年 4 月 1 日 07:59（UTC+8）。如果用戶未能在標準提款期結束時前提取資產，其帳戶將被視為不活躍，剩餘資產將需支付維護費用以覆蓋基礎設施和托管服務。費用將嚴格從 2026 年 3 月 1 日 08:00（UTC+8）開始收取。根據服務條款，任何在 2026 年 4 月 1 日 07:59（UTC+8）前未提取的資產將被視為放弃並永久丟失。

ChainCatcher 消息，蘇富比發布《2026年奢侈展望報告》指出，加密貨幣正日益影響高端房產購買，尤其在迪拜、紐約和加州等市場表現顯著。報告強調，監管環境的變革可能成為重要轉折點，未來加密資產可能被納入房貸資格審核標準，這將為持有大量加密貨幣的買家打開新的購房途徑。

ChainCatcher 消息，高盛表示，監管環境的改善以及加密資產在交易之外應用場景的出現，正為行業構建積極前景，特別是對那些支持生態系統但受市場周期影響較小的基礎設施公司。該行在週一發布的報告中指出，監管不確定性仍是機構參與的主要障礙，而這一背景正在快速變化。"我們認為監管環境的改善是機構持續採納加密資產的關鍵驅動力，尤其對買方和賣方金融機構而言，同時加密資產在交易之外的新應用場景也在發展，"由 James Yaro 領導的分析師團隊寫道。Yaro 指出，即將出台的美國市場結構立法可能成為關鍵催化劑。自總統唐納德·特朗普上任後，美國證券交易委員會（SEC）領導層全面更迭，隨著保羅·阿特金斯確任為主席，該監管機構已從多年來對加密行業的激進執法中退讓，撤銷了幾乎所有待決案件並退出多項法庭訴訟。特朗普將推動美國加密行業發展作為核心政策目標，阿特金斯也在 SEC 將其列為首要任務。目前正在國會審議的草案將明確代幣化資產與去中心化金融項目的監管框架，並界定 SEC 與商品期貨交易委員會的職責範圍。高盛認為，這些步驟對釋放機構資本至關重要。報告稱，若能在 2026 年上半年通過立法將尤為重要，因為當年晚些時候的美國中期選舉可能延誤進展。該行引用其調查數據指出，35% 的機構將監管不確定性視為採納加密資產的最大障礙，而 32% 的機構則認為監管明確性是最重要的催化劑。

ChainCatcher 消息，Coinbase 投資研究主管 David Duong 發文表示，"儘管近期加密貨幣價格表現略顯平淡，但這依然是加密生態系統一個非同尋常且具有變革意義的時期。我認為，該資產類別的核心特徵，仍然是機構採用的持續加速，以及更廣泛、更多元化的投資者結構正在重塑整體需求。換言之，加密行業的全部潛力，仍遠未被充分釋放。推動加密行業從小眾市場轉變為全球金融基礎設施新興支柱的關鍵因素之一，是不斷演進的監管環境。隨著全球監管框架日趨清晰，美國正轉向穩定幣監管與市場結構的明確化，歐洲則在推進並整合 MiCA 法規，機構在制定戰略、管理風險和合規方面的方式正在發生根本變化。其直接結果，是真正意義上的運營層面準備就緒：更清晰的政策護欄為產品創新、市場成熟，以及將加密軌道深度嵌入支付與清算體系，創造了現實可行的條件。這是構建下一階段機構採納的基石。"

ChainCatcher 消息，Arca 首席投資官 Jeff Dorman 于 X 回覆 Uniswap 創始人 Hayden Adams 該協議數據表現的推文時表示："我們並不看衰 Uniswap，但卻看跌 UNI。在當今市場和不斷變化的監管環境下，它只是一个完全無意義的代幣。你和你的風險投資人的立場並不重要，要麼轉為分發收入或進行回購的模式，要麼就乾脆別做代幣了。"

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，伯恩斯坦分析師表示，儘管上週 Robinhood 與 OpenAI 之間發生爭議，監管環境仍將推動"股權代幣化浪潮"。Robinhood 在戛納推出了代幣化股票產品，包括 200 多家美國上市公司股票和 OpenAI 等私企股權，但 OpenAI 隨即表示未授權任何代表其股票的代幣。Robinhood 將這些產品定位為由特殊目的載體支持的衍生品，並表示 SEC 的支持態度和 CLARITY 法案將為代幣化資產市場鋪平道路。分析師認為，監管環境正向有利於股權代幣化的方向發展，這將為投資者提供更多流動性選擇。

ChainCatcher 消息，据伯恩斯坦周三发布的一份报告显示，其認為政治和監管力量的"完美風暴"正在為今年美國穩定幣立法創造理想條件。分析師們補充說，美國可能出台的立法可能會促使主要金融機構評估如何將穩定幣發行或結算整合到其商業模式中。此外，預計監管部門將加強對過去"去銀行化"做法的審查，進一步將穩定幣發行人、交易所和中介機構納入傳統金融體系。

ChainCatcher 消息，彭博專欄作家 Marcus Ashworth 和 Mark Gilbert 對 2025 年的關鍵信息是：系緊安全帶，這將是一場過山車之旅。在對於比特幣未來何在相關問題上，他們指出諾貝爾獎獲得者經濟學家 Paul Krugman 上個月在 Bluesky 社交平台發文稱，雖然比特幣破 10 萬美元，但即使 15 年過去了仍然沒有合法用例。最近的比特幣價格跳漲至少有一個可識別的誘因：寄望於特朗普政府將對加密貨幣採取更寬鬆的態度，這種期望很可能在即將上任的證券交易委員會主席 Paul Atkins 的領導下得以實現，人們認為他對加密市場的態度比他的前任更為友好，監管環境幾乎肯定會變得不那麼敵對。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，隨著特朗普勝選，且加密市場持續上漲，風投機構 a16z Crypto 在面向加密創始人的一篇新帖子中指出："好消息是，現在有一條與監管機構和立法進行建設性接觸的途徑，可以帶來監管清晰度，你們都應該感到有能力探索區塊鏈支持的所有突破性產品和服務，包括代幣。"該文章對新政府下加密貨幣行業的監管和治理放鬆提出了樂觀的預期，不過目前對這種制度細節的"絕大多數"猜測都只是"噪音"。該帖子特別指出，代幣發行是創始人可以更有信心的一項活動："對於你們中的許多人來說，由於擔心監管過度，他們一直推遲使用代幣來分配項目控制權和建立社區，現在你們應該對項目使用代幣作為合法、合規的工具更有信心了。"雖然這篇文章整體樂觀，但作者也指出，一些行為可能仍會違反監管機構的規定，"雖然我們可能會有更大的靈活性去進行實驗，但我們不能忘記，適用於區塊鏈系統的基本監管原則保持不變，"並建議創始人"繼續專注於消除項目中的中心化方面或對信任的依賴，因為這些領域將繼續受到監管審查。"

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，Bitfinex 分析師稱，"加密貨幣領域的知名人物溫克萊沃斯兄弟通過捐贈 200 萬美元的比特幣來支持特朗普的競選活動。此舉表明，特朗普在加密貨幣和傳統金融（TradFi）社區中越來越被視為親創新候選人。"Bitfinex 分析師認為，特朗普在 11 月的勝利將意味著美國加密貨幣行業監管環境的轉變，變得更加有利。"在競選期間，特朗普表現出了對比特幣和其他加密貨幣的支持，這與現任政府更加謹慎和監管重的態度形成對比。特朗普政府可能會優先考慮建立一個明確且支持創新的監管框架，鼓勵加密貨幣行業的創新和投資。"然而，据喬·拜登的前高級顧問莫·韋拉（Moe Vela）表示，辯論的觀眾更關注的是哪個候選人在身體上、精神上以及可能在道德上更適合擔任總統。"這場辯論更多的是關於性格的對比、不同的領導風範展示，以及兩位八十歲老人試圖證明他們的活力、精力和可行性。"

ChainCatcher 消息，据 TheBlock 報導，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示，加密貨幣交易所 Coinbase 正受益於美國"惡劣的監管環境"。上週，Coinbase 報告稱，由於向機構和消費者客戶收取的交易費用不斷上漲，該公司在 2024 年第一季度實現了 16 億美元的收入。Matt Hougan 認為，美國監管環境正在為 Coinbase 的業務創造一條人為的護城河，幫助其維持極高的利潤率，並在短期內獲得超額收益。

ChainCatcher 消息，香港科技大學副校長兼香港 Web3.0 協會首席科學顧問汪揚、香港理工大學金融科技博士生兼香港 Web3.0 協會 RWA 和穩定幣工作組發起成員朱皓康提出政策建議，稱香港下一步應該著重於虛擬世界與現實世界資產的深度融合，充分利用區塊鏈技術，以港元穩定幣為基礎，構建一個強大的基於港元穩定幣的 Web3 生態系統，重點應該放眼於現實世界資產（Real World Asset，簡稱 RWA）的數字化和代幣化，如債券、私人信貸、貿易金融、房地產、碳信用憑證以及貴金屬等。此外，為使 RWA 有良好的監管環境，建議採用朱皓康早先提倡的"RWA 2+4"作為可行性研究的切入點。這個方法論圍繞兩種代幣（證券型代幣和實用型代幣）以及四個核心元素（法律基礎、金融框架、技術工具和數據驅動）進行研究和實踐，以期在挑戰中找到機遇，推動 RWA 的健康發展。為了在香港推動 RWA 代幣化的發展，建議稱首先需要構建一套合規且強大的基礎設施，其中區塊鏈技術是最核心的部分。香港 Web3.0 協會等一些組織已經提議為 RWA 在香港建立一條新的公開區塊鏈，並在其中內置相應的 KYC 機制。此外，筆者再次強烈呼籲香港推出統一的穩定幣，並由全局規劃指導，由特許機構（可以包括政府和銀行、保險、基金等金融機構）進行發行，並配套相應的利潤分配方案。