豁免

ChainCatcher 消息，SEC 近日公開了 Stove Finance 針對代幣化股票相關豁免提交的公共意見函。意見函將重點放在代幣化股票進入鏈上市場後的基礎設施問題，包括傳統證券系統與鏈上帳本之間的資產轉換、庫存回補、對賬，以及分紅、拆股等公司行動如何在不同系統間保持一致。Stove 在意見中建議，允許註冊券商進一步參與鏈上證券記錄、對賬與交付基礎設施建設，並由券商、託管機構、過戶代理人、鏈上交易場所等共同建立資產轉換、結算狀態及公司行動的統一標準。隨著代幣化股票逐步進入 AMM、流動性池等 DeFi 場景，交易之外的結算、資產服務和跨系統互操作，正在成為行業下一階段需要解決的問題。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，Robinhood 加密業務高級副總裁 Johann Kerbrat 在 2026 韓國區塊鏈週期間表示，公司仍在推進與美國 SEC "創新豁免"相關的工作，以支持代幣化股票業務。Kerbrat 稱，隨著股票代幣交易規模增長，其交易量可能會觸及 SEC 設定的相關上限。

ChainCatcher 消息，据路透社報導，國際貨幣基金組織（IMF）批准向薩爾瓦多撥款 1.39 億美元，此前該機構就薩爾瓦多政府違反限制進一步增持比特幣相關條件的行為給予豁免。IMF 執行董事會完成了對薩爾瓦多 14 億美元擴展基金安排（EFF）的第二次和第三次審查，允許立即發放這筆資金。IMF 表示，薩爾瓦多經濟表現好於預期，得益於安全狀況改善以及投資者信心增強。IMF 稱，部分計劃績效標準未達標，其中包括比特幣持有量相關指標。不過，在薩爾瓦多採取有力糾正措施並重新作出承諾後，IMF 批准了相關豁免。9 月，IMF 工作人員表示，薩爾瓦多提供的文件顯示，該國在首次審查後增加的比特幣來自私人捐贈，而非公共資金。IMF 表示，薩爾瓦多還在反洗錢措施、財政透明度以及將國營數位錢包 Chivo 的多數所有權和控制權轉讓給私人運營商方面取得進展。

ChainCatcher 消息，据 Crypto Briefing 报道，Orca 首席法務官 Christopher Montagano 在韓國區塊鏈週表示，SEC 於 9 月 17 日發布的創新豁免，為驗證 DeFi 區塊鏈軌道是否較傳統基礎設施更高效提供了條件。該豁免提供為期 5 年的有條件救濟，至 2031 年 9 月 17 日；在該框架下，代幣化證券場所和特定流動性提供者可運營代幣化美股許可交易，且無需註冊為交易所或交易商。Montagano 表示，該豁免專為 AMM 設計，但並非對 DeFi 的裁決，相關方仍須遵守制裁規則並獲得發行人同意，以區別於無許可 DeFi。Orca 自 2025 年起參與 SEC 討論，並於同年 11 月開始交易代幣化股票。

ChainCatcher 消息，美國參議員 Steve Daines（蒙大拿州共和黨人、參議院財政委員會成員）正式提出一項長達 56 頁的數位資產稅收法案，名為《使數位資產與稅收原則相一致法案》（ADAPT Act）。該法案旨在為穩定幣支付、網路費用、質押與借貸等場景建立更清晰的稅務規則，並計畫將洗售、推定銷售等既有稅收規則延伸適用於數位資產。法案核心條款規定，納稅人使用合規美元穩定幣購買商品和服務時，一般無需確認收益或損失，同時豁免符合條件的消費者交易的經紀商信息申報義務，但交易員與做市商活動不適用該豁免。法案還將洗售規則和推定銷售規則擴展至數位資產，其中合規穩定幣被排除在推定銷售條款之外，以限制加密資產的虧損收割行為。此外，法案擬對用於支付 10 美元及以下網路、交易或 Gas 費用的數位資產免於確認損益，並允許符合條件的數位資產交易商與交易員選擇按市值計價會計。法案還就質押與挖礦的收入來源規則、數位資產借貸的非確認框架、外國投資者交易安全港以及數位資產分類定義等作出規定，多數條款將適用於 2026 年 12 月 31 日之後的納稅年度或交易。此前，美國眾議院籌款委員會已於 9 月 16 日以 38 比 5 的票數通過其自有的《數位資產稅收確定性法案》。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，美國商品期貨交易委員會（CFTC）前委員 Brian Quintenz 在 2026 年韓國區塊鏈週（Korea Blockchain Week 2026）上表示，《Clarity 法案》並非實現加密貨幣監管確定性的唯一途徑。美國證券交易委員會（SEC）和 CFTC 可以利用其豁免權來填補這一監管空白。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 發文指出，美國證券交易委員會（SEC）近期出台的"創新豁免（Innovation Exemption）"指令，有望徹底改變此前代幣化美股主要依托離岸"包裝衍生品"交易的格局，推動具備完整股東投票權與分紅權的真實代幣化股票納入美國受規管金融體系。該豁免命令為期 5 年，針對性放寬了兩項核心登記要求：符合資格的代幣化交易場所無需註冊為傳統證券交易所；符合資格的流動性提供者無需註冊為交易商（Broker-Dealer）。灰度認為，這標誌著鏈上交易基礎設施正證明其完全契合合規監管與投資者保護，未來有望推動國會推進更廣泛的兩黨立法進程。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會發布"創新豁免"，為代幣化股票鏈上二級交易建立路徑。該豁免將於 2026 年 9 月 17 日至 2031 年 9 月 17 日實施，適用於提供許可型自動做市商和流動性池的特定代幣化證券交易場所。交易場所須部署於公共、無需許可的區塊鏈，但僅限經驗證或獲授權的參與者交易。符合條件的代幣須對應實際的美國全國市場系統股票，並賦予與傳統股票相同的股東權利；該豁免不涵蓋一級發行、合成敞口及不具備標的股票法律或受益權利的產品。Galaxy 表示，正研究啟用鏈上 GLXY 二級交易的後續步驟。

ChainCatcher 消息，Uniswap 創始人 Hayden Adams 轉發了美國證券交易委員會（SEC）委員 Hester Peirce 支持自治去中心化系統的評論信，並指出今日對自動做市商（AMM）最利好的消息是 Hester Peirce 的觀點，即真正由自主軟體驅動的去中心化系統無需獲得豁免，並認為這對應常規的無需許可的 Uniswap。Adams 表示，SEC 此次創新豁免適用於 Uniswap v4 上的許可制資金池，為有相關合規需求的資產和用戶在美國開展交易提供路徑，有望推動 AMM 的採用。Uniswap 將提交意見函，提出改進建議。

ChainCatcher 消息，美國 SEC 主席 Paul Atkins 發文表示：長期以來，監管不確定性阻礙了負責任但關鍵的創新在美國扎根。扭轉這一趨勢一直是其主席任期內的優先事項。儘管是臨時的，創新豁免是一項原則性、結構化的救濟授予，旨在解決真正的法律不確定性，同時提供投資者保護並維護市場誠信標準。通過這項命令和一系列正在進行的舉措，我們將確保美國仍然是構建下一代金融基礎設施的全球首選目的地。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）專員 Hester M. Peirce 就委員會批准的"創新豁免"發表聲明。該豁免為臨時性、附條件安排，允許"代幣化證券場所"（TSV）在鏈上交易 NMS"全國市場系統"股票：TSV 提供自動做市商流動性池並設定參與者準入標準，並豁免於《交易法》下的"交易所"定義；向 TSV 提供流動性的特定供應商則豁免於"經銷商"定義。發行人若不願其股票在 TSV 上交易，可選擇退出。豁免面向美國主體，現有機構與新進入者均可參與。Peirce 強調，委員會不預設依賴該豁免的各方就必然屬於"交易所"或"經銷商"，而是希望先觀察誰在使用以及如何使用，再作監管判斷。Peirce 明確劃定了該命令的邊界：這不是關於去中心化金融。由自動化軟體驅動、真正去中心化的系統，不會引發證券監管的根本擔憂，即投資者信任的中介可能愚蠢、粗心或被妥協；投資者使用無需許可的智能合約進行點對點交易，根本不需要豁免。TSV 只是鏈上證券交易的一種模型，委員會對其他模式持開放態度，能夠符合現行《交易法》要求的鏈上交易模型可能根本無需豁免。

ChainCatcher 消息，Robinhood Crypto 副總裁 Johann Kerbrat 在 X 平台發文表示，SEC 創新豁免是代幣化已準備好進入美國的信號。這是該機構邁出的重要一步，將允許流動性代幣化證券市場岸上發展。Johann Kerbrat 稱，明智的監管會加速創新，並期待接下來將構建的內容。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）表示，代幣化有望降低發行、交易、轉移、結算及所有權記錄等市場基礎設施環節的成本，並提升透明度和流動性。SEC 批准一項臨時、有條件的"創新豁免"（Innovation Exemption），允許代幣化 NMS 股票在部分鏈上場所------代幣化證券交易場所（TSVs）------進行有限交易。據悉，符合豁免條件的 TSV 可透過自動做市商和流動性池開展獲准交易，但需滿足公開披露、交易透明度、熔斷協調、記錄保存及技術保障等要求，同時受到股票代碼數量和交易量上限限制。SEC 表示，此舉旨在觀察鏈上交易場所和市場參與者的運行情況，為未來制定長期監管規則提供數據依據。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，英國財政部已提交加密監管修正案，包括對某些穩定幣交易、托管安排以及涉及 DeFi 協議的技術服務的豁免，該修正案需經議會批准。Coinbase 歐洲政策主管 Katie Harries 對這些變化表示歡迎，但表示受監管交易所在尋求 DeFi 訪問方面仍存在障礙。

ChainCatcher 消息，据《金融時報》，英國金融行為監管局（FCA）正與財政部及英格蘭銀行研究，為代幣化黃金或更廣泛的代幣化商品建立專門監管制度，並評估對部分代幣化黃金產品或市場基礎設施豁免集合投資計劃（CIS）和替代投資基金（AIF）監管範圍。目前尚未確定具體方案。

ChainCatcher 消息，据 Crypto Briefing 報導，意大利央行已警告加密資產服務商，無論交易金額大小，每筆加密貨幣轉帳均須進行制裁篩查，不得設置最低交易額度門檻以規避自動篩查。該要求源自歐洲銀行管理局 2025 年 12 月 30 日起在意大利適用的指導方針，並非新增制裁義務。意大利央行特別指出，支付服務商的某些即時支付豁免不適用於加密轉帳。加密企業需審查其篩查系統、制裁名單更新和警報程序，以確保覆蓋所有適用交易。MiCA 授權不取代歐盟限制性措施規則下的這些獨立義務。此舉將增加意大利加密企業的合規成本，要求更複雜的系統來處理交易警報和潛在制裁匹配。

ChainCatcher 消息，Cornell Brooks School Tech Policy Institute（BTPI）報告顯示，美國若對 300 美元以下比特幣及加密貨幣支付實行最低限度豁免，10 年聯邦淨收入預計增加 8.59 億美元，區間為 1.72 億至 25.8 億美元，測算假設數字資產支付用戶維持 540 萬人不變。美國參議員 Cynthia Lummis 提出的 S. 2207 法案擬免除相關支付的資本利得稅，每年免稅資本利得上限為 5000 美元。部分其他立法倡議則擬將豁免範圍限制在受監管穩定幣，相關討論仍在進行。BTPI 表示，現行資本利得稅及小額交易申報要求抑制比特幣日常支付。若取消交易級稅務和申報負擔，可能增加比特幣支付和需求；在當前採用水平下，對比特幣價格及稅收的近期影響或較小，長期影響取決於支付規模等因素。