高估值

ChainCatcher 消息，華爾街 IPO 活動放緩，投資者對新股發行需求低迷，市場擔憂估值過高。Anthropic 和 OpenAI 上市延期打擊了美國股權資本市場情緒。BCA Research 數據顯示，今年上市科技公司股價平均下跌約 23%，加劇了市場對交易定價過高的擔憂。

ChainCatcher 消息，花旗集團預計，隨著科技企業尋求提高估值，更多亞洲公司將赴美發行股票。今年迄今，亞洲公司已發行約 280 億美元的美國存託憑證（ADR），創下 2020 年以來的新高。SK 海力士的 265 億美元上市佔據了大部分，PayPay 的首次發行貢獻了 10 億美元。

ChainCatcher 消息，据 BBX 數據，昨日傳統支付機構加密基礎設施佈局出現分化，機構對 ETH 與 altcoin 賽道的看法出現明確分歧，核心動態如下：Mastercard Incorporated (NYSE: $MA) 於 3 月 17 日以最高 $18 億（含 $3 億對賭性績效付款）完成對英國穩定幣基礎設施公司 BVNK 的收購協議簽署，這也直接導致 Mastercard 放棄此前正在推進的對 Zerohash（私人持股）的戰略入股計劃。據 CoinDesk 5 月 19 日報導，Mastercard 在 BVNK 收購完成後退出 Zerohash 談判，Zerohash 目前正尋求以逾 $15 億估值啟動新融資輪（高於 2025 年 9 月 $1.04 億 D-2 輪融資時確立的 $10 億估值）；Mastercard 收購 BVNK 的戰略邏輯在於：BVNK 擁有覆蓋逾 130 個國家的穩定幣支付基礎設施及難以快速複製的多國支付牌照組合；Mastercard 首席產品官 Jorn Lambert 表示，目標是將穩定幣整合進 Mastercard Move 跨境支付核心網絡，而非將其作為邊緣實驗。JPMorgan Chase & Co. (NYSE: $JPM) 分析師據 CoinDesk 5 月 19 日報導援引，發布最新研究報告指出，在當前市場環境下以太坊與更廣泛的 altcoin 賽道將持續落後於比特幣，核心原因為三項結構性弱點：網絡活躍度疲軟、DeFi 生態增長停滯（Solana TVL 已從 2025 年峰值 $131 億降至約 $55 億），以及真實世界採用場景仍然有限；分析師認為，altcoin 賽道若要追上比特幣表現，需要"重大網絡活躍度爆發"這一前提條件，而這一條件目前缺乏可見的短期催化劑。

ChainCatcher 消息，据金十報導，華爾街策略師警告，美股短期內仍可能迎來更多動盪。多家機構認為，在政府關門、貿易不確定性以及高估值背景下，股市在短期內可能出現波動加劇。Simplify 多資產策略主管 Paisley Nardini 表示，政治與財政新聞以及美聯儲政策可能在本年最後幾個月引發更大波動。標普 500 指數目前已連續 97 個交易日未出現 5% 的回調，顯示市場可能進入技術性回撤周期。摩根士丹利的 Michael Wilson 和摩根大通的 Andrew Tyler 均提醒短期風險上升。

ChainCatcher 消息，人工智慧公司 Anthropic 宣布日前完成 130 億美元新一輪融資，估值飆升至 1,830 億美元，這筆遠超預期的融資使其成為全球估值最高的初創企業之一。本輪融資由 Iconiq Capital 領投，富達管理與研究公司、光速創投跟投，新加坡 GIC、Insight Partners 及卡塔爾投資局（QIA）參投。據此前報導，Anthropic 最初的目標是籌集 50 億美元，後來將目標提高到 100 億美元，最終達到 130 億美元。Anthropic 在週二的聲明中表示，此次投資 "印證了 Anthropic 前所未有的增長速度，鞏固了我們作為企業、開發者和高端用戶首選智慧平台的領導地位"。

ChainCatcher 消息，加密博主 AB Kuai.Dong 發文指出，當前加密市場除比特幣外普遍面臨流動性不足問題。大量項目因最後輪估值過高被迫高位發幣，以避免早期投資者維權。預計今年新項目上線後可能面臨 80% 以上跌幅，20 億美元首發項目或跌至 3 億，7 億項目或跌破 1 億。市值低於 1 億且未開放 TGE 節點售賣和公募的項目壓力相對較小，此現象或持續至 2025 年夏季。分析指出，不僅散戶，機構、節點購買者等也在新幣上線後採取做空策略進行套保。加密 VC 行業或将在 2025 年下半年至 2026 年迎來重構，受 2020-2021 年超額回報影響，大量資金湧入致使投資經理薪資攀升至每月 5000 美元以上。隨著 5 年期基金即將到期，部分基金可能因投資回報不及預期而無法完成新一輪募資，業內或面臨大規模裁員降薪。

ChainCatcher 消息，Folius Ventures 創始人 Jason Kam ，在參與 RootData 舉辦的 "穿越牛熊------一级 VC 揭秘投資背後的智慧" Space 時表示，資本化是變現團隊多年努力的最佳方式。尤其對於加密行業龍頭企業，它們能夠通過資本化獲得高估值。Jason Kam 還表示："企業在資本化過程中需要考慮是否會影響其業務的長期發展。例如，有些公司在發行代幣後可能面臨估值驟降或監管風險，因此一些企業傾向於低調處理，以避免過度曝光帶來的負面影響。"

ChainCatcher 消息，Worldcoin 於近期宣布發幣，在多家 CEX 開盤之時，WLD 代幣短時價格約為 1 美元，而後發生短暫快速拉升。Bitget 行情顯示，WLD 最高短時漲至 4.7 美元，漲幅一度超 1000%。Worldcoin（WLD）總量為 100 億，以完全稀釋估值即 FDV 計算，這一項目最高時達到 470 億美元。但是，WLD 價格隨後出現暴跌，究其原因，主要在於做市條款制定存在瑕疵以及代幣經濟導致。Bitget 董事總經理 Gracy Chen 表示：WorldCoin 較難長期維持高估值狀態。首先，做市條款存在瑕疵。做市商控制了超過 96% 的流通代幣，做市商的籌碼過高導致其完全擁有盤面的操縱能力，可以決定幣價的走向。因其成本在 2-2.8，托底價格為 2.8 美元，所以任何高於 2.8 開盤價對於做市商來說都是派發籌碼的盈利機會。其次，NFT 持有者沒有被空投代幣，引發輿論。第三，過快的釋放曲線，激進的代幣釋放速度導致拋壓過大。最後，項目更改代幣分配方案，Worldcoin 在 2021 年給 Tools for Humanity（TFH）投資人和團隊的代幣比例為 20%，後增加到 25%，更改過後的代幣經濟中，會有更多低成本代幣流向項目方與投資人而非社區。