波動

ChainCatcher 消息，Bitwise 發布報告表示，比特幣目前在 8.2 萬美元附近保持韌性，該價位接近現貨 ETF 持倉成本。下方的關鍵點位包括短期持有者成本價約 7.48 萬美元，以及真實市場均值約 7.76 萬美元。前者可作為判斷短期市場方向的參考，後者則對應市場中一半已投資資本處於盈利或虧損狀態的價格水平。這兩項點位共同構成的價格區間，可能成為多空雙方的分界線。比特幣近 30 天和 60 天的交易區間已分別收窄至 1.8% 和 3.0%，各期限平值隱含波動率也接近過去三年分布區間的底部。其中，3 個月和 6 個月隱含波動率分別處於歷史分布的第 0.8 和第 0.2 百分位，表明市場對未來波動的定價已降至極低水平。本週迄今，美國比特幣現貨 ETF 淨流入達 10.74 億美元，與現貨累計成交量差同步上升，為比特幣價格提供支撐，抵消了部分宏觀壓力。不過，市場已實現利潤也有所增加，長期持有者尤為明顯。與此同時，長期持有者淨頭寸變化指標為負，表明其可能正處於派發持倉階段，這或是當前比特幣價格持續盤整的原因之一。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，比特幣 28 天波動率已降至 1.2%，接近 2026 年以來的最低水平，反映當前市場交易活動仍較低迷。K33 分析師預計，隨著下週美聯儲利率決議及 11 月 3 日美國中期選舉臨近，比特幣市場波動性可能回升。

ChainCatcher 消息，Glassnode 發文表示，比特幣第四季度關鍵價位目前仍守住。該機構此前與 Colin Basco 及 Coinbase Institutional 團隊在《Charting Crypto》報告中指出，BTC 在 8.7 萬至 8.78 萬美元區間面臨阻力。此後，比特幣價格在該區間受阻，並持續在下方震盪整理。Glassnode 認為，若比特幣突破當前震盪區間，市場可能出現顯著波動，但上方約 9 萬美元附近仍存在一處較大的拋壓密集區。

ChainCatcher 消息，加密做市商 Wintermute 今日更新市場報告稱，美聯儲利率決議、美國中期選舉及第三季度財報等多重事件即將到來，當前比特幣窄幅震盪區間可能很快被打破。若比特幣突破 8.7 萬美元，或確認向上突破；若有效跌破 8.25 萬美元，價格則可能進一步下探至 7 萬美元出頭。宏觀方面，美國整體 CPI 從 8 月的 3.4% 升至 3.7%，核心 CPI 環比上漲 0.3%，高於市場預期的 0.2%，加劇了能源價格向核心通脹傳導的擔憂。Wintermute 指出，近期美債上漲更多反映資金從擁擠的 AI 成長股交易中撤出，而非通脹預期改善。市場目前預計美聯儲 10 月 28 日會議維持利率不變，但若釋放鷹派信號，可能提前強化 12 月加息預期，推高美債收益率並壓制風險資產。加密市場內部則呈現資金向主流幣集中的趨勢。報告顯示，比特幣周跌幅為 1.99%，納斯達克指數下跌 5.52%，山寨幣整體下跌 5.69%。資金持續流入 BTC 和 ETH，同時撤離多數山寨幣，高貝塔及小市值代幣承壓更明顯。Wintermute 認為，當前主流幣的風險回報相對更具吸引力，山寨幣普漲行情可能需要等待比特幣進一步走強。Wintermute 還指出，當前隱含波動率偏低，而美聯儲決議及中期選舉臨近，市場可能低估了後續波動風險。10 月 28 日美聯儲決議將是近期關鍵催化劑，AI 相關企業財報表現也將影響市場對算力投資、融資成本及商業模式的判斷。

ChainCatcher 消息，据 Barchart，比特幣日線級別布林線已形成過去 2 年半中最緊縮的寬度之一。這顯示比特幣正在"盤整收緊"，可能正在為一次大行情做準備。布林帶（Bollinger Bands）是技術分析常用指標，由三條線組成：中軌：通常是 20 日簡單移動平均線（SMA）；上軌：中軌 + 2 倍標準差；下軌：中軌 - 2 倍標準差。歷史經驗顯示，布林帶大幅收緊之後，往往會迎來一次方向性突破（向上或向下都有可能）。波動率從極低狀態突然擴張，是很常見的現象。

ChainCatcher 消息，加密資產管理公司 Grayscale 在 X 發文稱：比特幣波動率在過去十年隨資產成熟而下降，相關背景包括更深的流動性、機構參與以及監管。Grayscale 稱，過去一年比特幣已實現波動率降至 43%，五年前為 81%，已處於標普 500 成分股的波動區間。該公司還表示，對於已經習慣持有波動較大股票的投資者，比特幣價格波動可能沒有此前假設的那麼令人卻步。

ChainCatcher 消息，半導體分析師 Jukan 分享一篇經其英譯的評論，作者為中國本地賣方機構銷售人士。該人士：9 月中下旬硬體快速轉入 B 浪下跌，中國與韓國率先調整且跌幅更深、持續時間更長，日本、台灣及半導體 ETF SOXX 隨後走弱；市場對 AI 是否進入中周期崩盤分歧很大，但對行業仍在推進爭議較小。該人士歸納受訪投資者觀點：美國長端利率偏高、資本開支開始依賴外部融資並與市場爭奪資金、多層槓桿疊加以及資金偏緊，是本輪下跌主因，CoreWeave 等公司融資結構與成本負擔明顯惡化。模型調用價格下降，但資本開支和供應鏈成本難以快速下降，投資回報短期難以兌現。ASML 與台積電本季指引強勁，並不排除近端壓力，牛鞭效應和價值鏈層級差異可能使波動大於預期。該人士還稱，編碼以外的企業用例正出現在 SaaS 與 AI 藥物研發等場景，或逐步緩解投資回報疑慮並擴大需求。其個人判斷：在更多證據出現前，當前更像高波動階段而非崩盤已經開始，下跌或尚未結束，硬體領導地位可能讓給應用。中期選舉即使兩院易手，影響或主要限於部分數據中心項目約束，美股財報季需核驗大型科技公司表現。

ChainCatcher 消息，分析師 Jukan 發文討論存儲行業周期，認為算力與存儲將同步趨緊或同步寬鬆，不存在算力持續短缺而存儲單獨轉向過剩的情況。他同時表示，做空存儲並做多硬碟的邏輯不成立，硬碟與存儲周期綁定，若本輪周期回落，硬碟難以單獨保持安全。Jukan 稱，市場對 2027 年之後的走勢缺乏明確判斷。歷史上，價格往往在供應放量前一到兩個季度見頂，隨後出貨擴張、利潤池收縮。他認為，本輪與個人電腦、智能手機和通用伺服器周期不同，使用的並非標準化產品，觸發因素也不同。一些仍按過去上行獲利、下行虧損經驗看待存儲的投資者主導定價，使存儲估值偏低。他表示，類似以往的急劇崩塌難以再現，逐步回落則有可能；即便三星與 SK 海力士利潤率較當前水平減半，市盈率仍可能處於十幾倍，約為硬碟公司估值的一半。他還認為，存儲價格下行時，其他需求會在各個價格台階承接供應，其中由本地 AI 帶動的個人 AI 需求有望出現。若超大規模雲廠商推高的存儲價格不能得到控制，本地 AI 難以擴散。參照大型機轉向個人電腦、雲轉向智能手機的路徑，他預計本輪 AI 周期將從前沿實驗室轉向本地開源 AI，並由後者承接存儲需求。他同時表示，存儲價格不會維持十年以上，價格終將回落，但開源驅動的本地 AI 等新消費需求可能提供底部支撐。

ChainCatcher 消息，2018 年學術著作《比特幣標準》作者 Saifedean Ammous 在 X 平台發文表示，比特幣已經具備貨幣功能，持有比特幣即是在使用比特幣作為貨幣，其尚未被廣泛用作支付手段，並不能證明其貨幣化進程不會繼續推進。他認為，隨著比特幣逐步成熟，其波動性將低於黃金，市值也將超過這一全球最大貴金屬。Ammous 的上述觀點是對美國經濟學家 Lawrence H. White 著作《Better Money: Gold, Fiat, or Bitcoin?》中相關論述的回應。White 在 X 平台援引該書第六章內容稱，比特幣供應量固定，無法對需求變化作出供給反應，因此價格波動過大，難以成為人們所需的可靠交易媒介，這也是穩定幣在交易量上超越比特幣的原因。業內此前已有類似判斷。2025 年 5 月，Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 向 Cointelegraph 表示，其內部預測比特幣將在 2029 年達到 100 萬美元，屆時市值可與黃金相當。不過，比特幣當前約 1.6 萬億美元的市值需再增長至少 18 倍，才能超過黃金接近 29 萬億美元的市值，成為全球最大資產。

ChainCatcher 消息，俄烏停火未定推升原油反彈，市場對年底前再加息一次的押注升溫，金銀市場再度承壓走低。CoinGlass 數據顯示，黃金（XAU）現報 4,183.22 美元，24 小時跌幅為 0.61%；白銀（XAG）現報 60.25 美元，24 小時跌幅達 1.42%。在行情波動期間，Gate 相關合約交易熱度持續攀升：Gate 白銀合約 24 小時成交額達 1.24 億美元，位列行業第二；Gate 黃金合約 24 小時成交額達 3.63 億美元，穩居行業第三；與此同時，Gate XAU 黃金合約持倉量達 4.11 億美元，高居行業第二。Gate 首創金屬永續合約及 CFD 合約交易板塊，覆蓋黃金、白銀、鉑金等主流金屬交易標的，支持 7×24 小時交易與 USDT 結算。依托 Gate 創新的統一賬戶體系，用戶無需跨平台操作，即可配置股票、金屬、外匯、指數及大宗商品等多元資產，助力用戶在波動行情中實現更靈活、高效的一站式全球資產策略佈局。

ChainCatcher 消息，國際貨幣基金組織（IMF）表示，代幣化股票的流動性低於傳統股票，波動性也更高。Watcher Guru 援引 IMF 相關表述稱，與傳統股票相比，代幣化股票「流動性更低、波動性更大」。該說法指向 IMF 對代幣化資產市場結構的評估，涉及交易深度、價格波動與傳統證券市場的對比。

ChainCatcher 消息，比特幣 2026 年迄今已出現 10 個"3 倍標準差"交易日，超過 2018 年熊市全年的 8 次。儘管比特幣年化波動率已從 2018 年的 84% 降至約 46%，但相對於近期價格波動水平，其極端行情仍頻繁出現。"3 倍標準差"用於衡量價格偏離近期正常波動範圍的程度。數據顯示，比特幣今年此類極端行情的平均漲跌幅約為 7%，低於 2018 年的約 10%。自 2024 年以來，比特幣的波動率約為 47%，與英偉達相近，但同期比特幣出現 26 個"3 倍標準差"交易日，遠超英偉達的 8 次、標普 500 指數的 16 次和黃金的 12 次。市場人士指出，宏觀衝擊與衍生品市場的槓桿及倉位集中，是極端波動持續出現的重要因素。當投資者大量賣出期權、押注市場維持平靜時，突發消息可能迫使相關倉位集中平倉，進一步放大價格波動。Deribit CEO Luuk Strijers 表示，傳統風險價值（VaR）模型難以充分衡量極端行情下的尾部風險，投資者應更多關注預期損失（Expected Shortfall）等風險指標。與此同時，機構參與增加、流動性加深及風險管理改善，也在增強市場承受衝擊的能力，但並不意味著極端波動將就此消失。

ChainCatcher 消息，Volmex 已在 Hyperliquid 上線比特幣隱含波動率指數 BVIV 永續合約。該合約基於 Deribit 和 OKX 期權數據，反映交易者對比特幣未來 30 日波動幅度的預期，不反映現貨價格方向。近期 BVIV 讀數處於 30 多點的中高區間。該合約每指數點對應 1 USDC 結算，採用逐倉保證金模式，最高支持 5 倍槓桿，並設有每小時資金費率及上線初期未平倉合約上限。

ChainCatcher 消息，据幣安現貨數據顯示，市場出現大幅波動。ARK 24 小時跌幅達 40.71%，RE 24 小時漲幅 12.78%，並觸及本週新高。同時，RAY、BLUR、NIL 和 SPK 均出現"衝高回落"狀態，跌幅分別為 8.28%、14.3%、13.14% 和 7.74%。此外，MOVR 近期出現5分鐘小跌，ZRO 則觸及今日新低，跌幅為 6.6%。RARE 在24小時內實現探底回升，漲幅為 5.93%。

ChainCatcher 消息，Hyperliquid 現已上線比特幣隱含波動率指數合約 BVIV，最高支持 5 倍槓桿，由 Markets.xyz 部署。

ChainCatcher 消息，法定貨幣掛鉤穩定幣近期在韓國虛擬資產交易所出現大幅價格偏離現象。日元穩定幣 JPYC 上市後最高漲至基準價 4 倍，歐元穩定幣 EURC 在 Bithumb 單日暴漲逾 400%，美元穩定幣 PYUSD 亦出現明顯溢價。分析認為，上述波動均源於上市初期流通量不足疊加集中買入，與發行方準備資產無關。業界指出，僅靠準備金無法防止二級市場價格扭曲，呼籲在原化韓元穩定幣制度設計階段同步建立初始流通量保障、做市商（MM）及流動性提供者（LP）機制，並引入價格偏離率公示與市價單限制等配套措施。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，美国國債市場波動率近期明顯上升，而 Bitcoin 和美股市場仍保持平靜。衡量美債預期波動率的 MOVE 指數從週二約 80 升至週四的 104，為 3 月以來最高水平；當時該指數一度達到 199。相比之下，Volmex 30 日 Bitcoin 隱含波動率指數 BVIV 目前約為 37，接近年內低點 35；衡量標普 500 預期波動率的 Cboe VIX 則接近年內低點 14。與此同時，美國 10 年期國債收益率週四一度觸及 5.2%，隨後回落至 5.163%。數據顯示，過去 20 個交易日 VIX 與 MOVE 的相關係數已降至 -0.06，為 2024 年 4 月以來首次轉負；BVIV 與 MOVE 的相關係數則為 -0.37，處於近年來較低水平。分析指出，美債作為全球金融和信貸體系的重要基礎，其波動率上升通常意味著金融環境趨緊，但目前 BTC 和美股尚未反映出與債市相同程度的波動風險。

ChainCatcher 消息，据官方消息，Gate 已推出全球首個股票事件合約，將標的覆蓋從加密資產拓展至傳統股票，支持 5 分鐘、15 分鐘等短周期看漲或看跌交易。作為一種靈活高效的短線交易工具，Gate 事件合約具備四大核心優勢：在風險控制方面，產品主打零槓桿低風險，無強平、無追加保證金機制，最大虧損僅限初始投入本金；在規則機制上，漲跌判定、結算標準及手續費全流程公開透明；在交易靈活性上，支持隨時提前平倉，方便用戶自主把控節奏、鎖定收益或及時止損；在參與門檻上，僅需 5 USDT 即可起投，助力投資者快速佈局短線策略。目前，官方現已同步啟動配套激勵計劃。Gate 事件合約限時交易賽第二期已於 9 月 21 日 16:00（UTC+8）正式開啟，並將持續至 10 月 1 日 08:00（UTC+8）。活動涵蓋新用戶首交易與連續交易獎勵、全員每日交易量階梯返利及累計交易量排行榜重磅大獎，參賽用戶最高可贏取 12,500 USDT 獎池。