2024年暗号投資ガイド：どのストーリーに注目すべきか？

作者：Kyle

编译：深潮 TechFlow

2024年が近づくにつれて、私のコア投資ポートフォリオは完全に構成されました。この記事は、私が2024年の発展についてどのように考えているかの見解です。私はこの文章で投資に対する私の見解をできる限り表現しようと思います。しかし、これは財務アドバイスではなく、2024年の暗号通貨の発展に対する私の洞察に過ぎません。

事前に計画を立てなければ、投資は失敗する

過去数ヶ月間、ビットコインはついに15kから32kの間で約500日間の横ばいを突破し、今や誰もがブルマーケットを期待しています。

しかし、私がTwitterで最も好きなブロガーの0x_Kunが言ったように：

投資計画を作成し、その計画に従うこと。市場が悪化したときに、何をすべきかを知ることができます。

したがって、この記事の核心は私の2024年の計画を深く掘り下げることです。この記事は2つの主要な部分に分かれています：

• 私が2024年の発展をどのように見ているか

• 私がどの叙事が良いパフォーマンスを示すと考えているか

第一部：2024年の大ブルマーケットのケース

私は投資を行う際、常にトップダウンのアプローチを好みます：まずはマクロから、次にミクロへ。したがって、ここで私が考えるブルマーケットを推進する重要な叙事は以下の通りです：

• ビットコインETF

• 金利の引き下げ

• ビットコインの半減期

他にも多くの小さな要因があります - 例えば、大統領選挙の年や中国の刺激政策など。しかし、私は前述の3つの要因が最も重要であり、私のポートフォリオに最も影響を与えると信じています。もしあなたがすべての小さな要因を心配しているなら、あなたは永遠に取引を行うことはできません。

次に、私は起こりうる一連のイベントを列挙し、それぞれのイベントが発生する確率を予測するのが好きです。私は、投資において最も賢明なのは、サイクルがどのように長期的に発展するかを特定することだと考えています。

シナリオ分析

シナリオに入る前に、私が挙げた重要な叙事に関する基本的な仮定を説明させてください。

BTCの半減期は確実

これらのシナリオの中で、私はビットコインの半減期が必ずしも価格上昇を意味するわけではないと信じています。

上のグラフからわかるように、ビットコインの半減期は常にブルマーケットの前にありますが、ビットコインの半減期は決してブルマーケットの直接的な触媒ではありません。半減期と価格の上昇の間には常に遅延があります。

金利の引き下げは弱気

金利の引き下げはビットコインの価格を下げる要因となります。

次に、私は金利の引き下げが弱気であると信じています。半減期と同様に、これはブルマーケットの前に発生するイベントですが、金利が引き下げられると市場にはネガティブな影響があります。

これらを述べた後、私は私が考える5つのシナリオを分析できます。

今回のブルマーケットは過去とは異なるかもしれません？

市場は5つの異なる動きを示します。すべての動きは、各イベントが発生する際に異なるパフォーマンスを示します。

シナリオ1 - 最良のケースだが可能性は最小

シナリオ1は2024年から2025年のブルマーケットで、価格が持続的に上昇します。この状況についてはあまり説明は必要ありません。

シナリオ2 - ビットコインETF通過後の下落、可能性は低い

ビットコインETFは局所的なピークを作り、その後下落し、ある時点で上昇します。今、もしあなたが以前私に注目していたなら、私はETFの通過が価格を下げると話していたことを知っているでしょう。なぜなら、BTCはそのイベントが発生するという期待の中で上昇していたからです。その時、誰もがビットコインETFの通過が下落を引き起こすとは考えておらず、皆が正式にビットコインETFが通過する前に購入しようとしていました。

私の立場は変わりました。今、皆がETFが下落を引き起こすと話しており、私はこれがビットコインETFが大きな価格変動をもたらすことになると考えています。

シナリオ3 - 金利の引き下げは弱気で、最も可能性が高い

伝統的な金融市場と比較して、暗号通貨はまだそれほど長く存在していません。私たちが高金利下でのビットコインのパフォーマンスを見るとき、私たちには見るべき時間点が一つだけあります - 2019年です。

2019年は、私たちが現在直面している状況と驚くほど似ています。私はこれが最も可能性の高いイベントだと信じています：私たちは2024年のある時点で金利の引き下げにより局所的なピークを見て、その後数ヶ月の下降を開始し、次に私たちがこれまでに見た中で最大のブルマーケットに入るでしょう。

ETF、半減期、金利の引き下げは、主により大きなブルマーケットのための長期的な舞台を整えています。2024年は単なる上昇ではありません。

シナリオ4 - 半減期は弱気で、可能性は低い

これ以上言う必要はありません - これはシナリオ2に似ていますが、半減期が早くピークを迎えることになります。

シナリオ5 - 価格がただ下落する；これも可能性は低い

もし価格がずっと下落し続けるなら、これは市場全体を驚かせるかもしれませんが、私はこれが起こるとは思いません。

シナリオ6 - 局所的なピークだが、その後反発

私はこの図の中でこれを説明していませんが、これはあまりにも複雑になるためです。しかし、シナリオ6は基本的に私が以前に挙げた5つのシナリオのいずれかが発生し、私が期待する価格の高点に達しないが、その後急速に下落することを意味します。これは、空売りと放置された資本が驚かされることを意味します。なぜなら、人々は「より良いエントリー機会」を待っているからです。

したがって結論として、私は私たちが2019年のような状況を見ると信じています。人々が新しい歴史的最高点を期待しているとき、私たちはある時点で下落を見るでしょう。このツイートは、私が考えることが起こることをほぼ要約しています：

では、私はどうするつもりでしょうか？

2023年に私が学んだ最大のリスクは、未来のある時点で価格が再び上昇することを知っているときに、私のポジションが低すぎることです。

個人投資家として、私はLP（有限責任組合員）の束縛を受けず、リターンを最適化するために常に調整する必要はありません。私は自由に資産を管理できます。

したがって、私の戦略は非常に左側の投資に偏ることになります。金利引き下げの前に、私はポートフォリオのリスクをある程度減少させ、その後より低い価格で再購入し、残りのポジションをそのまま維持します。

これはシンプルな戦略であり、私はリターンよりも投資のシンプルさを最適化することを好みます。私は、より複雑な投資方法はより大きなミスの機会に等しいと信じています。この戦略は最大の利益をもたらすわけではありませんが、非常に管理しやすいです。

さらに、私は主要な暗号通貨でショートを行うことでヘッジするか、ロングの数量を減らすつもりです。他の方法としては、より防御的な資産に投資を多様化するか、アウトオブザマネーのオプションを購入することが考えられます。

私が言ったように、個人投資家はシンプルな投資方法を維持すれば良いのです。

要約すると、私は金利引き下げ後に価格が下落し、その後上昇すると予見しています。

第2部：注目すべき叙事

2024年に最も注目される叙事は何でしょうか？

再度強調しますが、私たちはトップダウンの思考方法を採用する必要があります。解決すべき一つの問題は：誰が買っているのか？

私は2024年が主に機関によって主導されると信じています。ビットコインETFの導入と暗号通貨への関心が高まっていることは明らかです。叙事は実際には単なる盛り上がりであり、皆が乗り込んで他の人よりも早く降りようとしています。

したがって、最も良いパフォーマンスを示す叙事は、最も多くの買い手がいるものであり、私はこれらの買い手が主に機関であると考えています。私が考える最も良いパフォーマンスを示す叙事は、以下の基準を満たすものです：

• 規制を受けている

• 製品市場適合性を示した製品

これはすべての叙事がこれらの基準を満たす必要があるというわけではありません。過去1ヶ月間、私たちはRWA、DeSciなどの多くの暗号叙事を見てきました。これらはブルマーケットの中で明らかに続くでしょうが、簡単にするために、私は一貫して良いパフォーマンスを示すと考える叙事に焦点を当てたいと思います。

1. ETF受益者

ETFの流入はビットコインにとって短期的に非常に良いパフォーマンスを示す可能性があります。私たちはSTX、ORDI、TRACなどの投資対象でこの状況が発生するのを見てきました。

ビットコインETFが通過した後、伝統的な金融機関が継続的に大量に購入する可能性があります。

最良の投資選択：COIN（株）/ BTC / ETH

Coinbaseが12のETF発行者のうち9つに選ばれていることを考えると、CoinbaseはETF叙事の大きな受益者になると考えています。人々がパフォーマンスを追求するために価格が上昇するだけでなく、Coinbaseは流動性が直接暗号エコシステムに入る受け手です。

想像してみてください：BlackRock、Franklin Templetonなどの大機関があなたに近づいてきて、彼らの製品をあなたのプラットフォームで保管したいと言っています。これは株価を押し上げるでしょう。

当然、私たちはイーサリアムETFも見るかもしれませんので、これが発生したときにETHが上昇することを期待できます。

派生叙事：BRC-20 / LSTs

それに応じて、BTCとETHの派生資産であるBRC-20とLSTも上昇します。

2. リンディ効果

（深潮注：リンディ効果とは、自然に消滅しないもの、例えば技術やアイデアの期待寿命が、現在存在している時間に比例するという考え方です。ここで著者は、特定の暗号資産の耐久性が存在する時間とともに強化されることを示しています。）

暗号の分野では、耐久性が非常に重要です。私たちはVanEckがSolanaについての論文を見てきました。伝統的な金融はより高い超過収益を求めていますが、空気コインを望んでいないのです。これは分配された完璧な細分市場です。

最良の選択：SOL

私はSOLが約20ドルで急騰する理由を説明した完全なレポートを書きました；あなたはそれを読むことができます。私は、FTXの遺産が残りの未担保SOLを完全に清算した後、財団がそれを高品質な資産として蓄積し始めると信じています。Solanaは次のイーサリアムになるかもしれません。

派生叙事：TIA / Aptos / L2

TIAはリンディ効果の代表ではありません。投資家が「SOLベータとは何か？」と尋ねるとき、TIAは最初に思い浮かぶエコシステムです。

Aptosは発展の可能性が高いです。彼らは何かを行っています。MATICが最高のBDチームを持つチェーンと見なされるかもしれませんが、Aptosが今年WindowsやAlibabaなどとパートナーシップを結んだことは印象的です。

最後に、L2は良い製品であり、良いユースケースがありますが、過去1ヶ月で10の異なるセカンドレイヤーが出現しました。Blastから…ボードゲーム用のL2？私はこれに対して少し弱気です。なぜなら、これは「ランダムな試み」のように見え、技術革新ではないからです。

コミュニティは強力なトークンを構築する上で非常に重要です。Solanaには非常に弾力性のあるコミュニティがありますが、広がりに依存するコミュニティは往々にしてパフォーマンスが悪いです。

3. 規制と製品市場適合性

私は2024年が規制の年になると信じています。DeFiの規制がまだ明確でないとき、どのファンドもDeFiに投資したがらないでしょう。逆に、私は人々がテストに合格し、明確な製品市場適合性を示した製品に向かうと考えています。

本当にこの2つのカテゴリーに合致する垂直分野は一つだけです：取引所。

最良の投資選択：MMX / dYdX

取引所は暗号の中で数少ないコア問題を解決する製品の一つです。私はPerp DEXes取引所が復活すると思います。特にSECがすべての中央取引所を規制していることを考えると：最初はBinance、次はByBitです。

私はMMXとdYdXが利益を得る選択肢になると考えています。過去、CEXのネガティブなニュースはほぼ常にdYdXの上昇を意味しました（CEX vs DEXの叙事）。dYdXは技術革新を続けており、今やv4が到来しました。投資ファンドはこれを「収益を生む」プレイとして見るかもしれません。

MMXもサウジアラビアの資金に賭けており、最近Pheonix Group IPO（BTCマイニング会社）が33倍の申し込みを受けたことは、彼らが暗号通貨への投資を渇望していることを示しています。

あなたは思うかもしれません - なぜ私のリストにDeFiがないのか？まあ、私が言ったように、DeFiは今、明確でない領域にあります。私は近い将来、DeFiに対する何らかの規制があるかもしれないと考えています。

派生叙事：他のPerp DEXes

GMX、Hyperliquid、Level Finance、Synthetixなど。

4. 分散型人工知能

ここで、私はDecAIに対して楽観的である理由を説明する長文を書きました。これは私の2024年の主要な叙事かもしれません。あなたは21世紀を革新する製品を持っており、一般の投資家は実際に分散型を支持しています。

Sam Altmanの伝説は、人々に中心化の危険性を認識させ、ますます多くの人々が「オープンソース」の人工知能が必要だと言う苦い味を残しました。

首選：TAO / OLAS

周辺叙事：TAOサブネットトークン / RNDR / AKASH / その他のAIトークン

私はRNDRのパフォーマンスがそれほど良くないと考えています。その理由は、このコインが過去のサイクルからの大量の大口保有者を抱えており、彼らが市場をコントロールし、利益を得た後に大量に売却する可能性があるからです。

5. GameFi

前回のサイクルではGameFiに非常に興味を持っていましたが、今回のサイクルではこれらのゲームのリリースを見ることになります。多くの暗号OGはGameFiを嫌っています - play 2 earn、play-and-earn…しかし、誰が気にしますか？彼らはすべて高FDVトークンであり、ゴミ箱に捨てられるべきです。

多くのファンドは高FDVのGameFiに投資することに影を落としています。これが私がGameFiが嫌われる理由です。しかし、このサイクルでは、本当に驚くべきものを構築したWeb3ゲームが最も良い結果を出すでしょう。

最良の投資選択：Overworld / Treeverse / Prime / L3 E 7

派生叙事：NFTs → BLUR

NFTの底はすでに到達したかもしれません。私はゲームNFTへの再注目が見られると信じています。

6. その他の潜在的な叙事

上記の5つの叙事に加えて、私は過去数ヶ月間に良い潜在能力を示していると思われる叙事を挙げました：

• dePIN / RWAs

• deSci

• ミーム（BONK / DOGE / PEPE / HPOS 10 INU）

• RUNE / CACAO

• GambleFi

• エアドロップ（LayerZero / Starknet / ZKSync）

終わりに

ここまで読んでくれたあなたにおめでとうございます！この記事は私の2024年の暗号通貨市場に対する見解をまとめたものです。

私がまだ話していない一つのことは、私はこのサイクルがどのように終わるかについて考えていることです。最近、私はGCRの見解についてますます考えるようになりました：「ブルマーケットのピークはファンドが参加する時で、次のブルマーケットのピークは国家が購入し始める時です。」

その時、これは非常に馬鹿げているように思えましたが、高インフレの国々がビットコインをポートフォリオに組み込むことを検討していることを理解した後（例えばアルゼンチン）、私はこれがますます可能性が高いと考えています。

しかし、これは別の話の内容です。皆さん、良い新年を迎えられることを願っています！