経済学者の視点からの分析：トランプのビットコイン戦略は本当に実行可能なのか、それとも単なる選挙戦略なのか？

著者：Chloe，PANews

トランプは2024年のビットコイン会議で演説を行い、アメリカは「国家ビットコイン準備」を設立し、インフレを相殺する必要があると述べ、瞬時に会場の群衆は歓声を上げた。「長い間、アメリカ政府はすべてのビットコイン保有者にとって重要な原則を侵害してきた。それは、ビットコインを決して売らないということだ。」また、「共和党の政策は、アメリカ政府が現在保有または取得しているビットコインを100%保持することだ。」と語った。

さらに、最近、ストリーマーのアディン・ロスとのインタビューで、トランプは現政府にアメリカのビットコイン保有を売却しないよう警告した。彼は、アメリカがデジタル資産の分野で革新しなければ、他国が追いつくと考えており、アメリカの最も重要な地政学的対手がすでに暗号通貨と人工知能の分野で大きな進展を遂げていると指摘した。

しかし、アメリカのメディア『Wired』がインタビューした経済学者は、トランプのビットコイン準備計画にはあまりメリットがないと考えている。「基本的に、経済的な利益は見えない。唯一の実質的な利益は、ビットコインの熱心な支持者がトランプに投票することだ。」とジョージタウン大学の金融市場経済学者ジェームズ・エンジェルは述べた。

トランプのビットコイン準備はアメリカの債務返済に基づく二つの仮定

トランプはアディン・ロスとのインタビューでビットコイン産業の利点を強く称賛し、共和党員であるアメリカ合衆国上院議員シンシア・ルミスも7月31日に「2024年ビットコイン法案」と名付けられた立法草案を発表した。この草案では、5年間で毎年最大20万枚のビットコインを購入する計画が策定され、合計で100万枚となる。

さらに、これらのビットコインはアメリカが少なくとも20年間保有し、アメリカの債務返済のためにのみ使用される。その後、2年ごとに最大10%の資産を売却することができる。

金融市場経済学者のジェームズ・エンジェルによれば、トランプがインフレによる国民の購買力低下を相殺するためにビットコインに投資することを主張するのは、二つの不確実な仮定に基づいている。一つはビットコインが上昇するかどうかの不確実性、もう一つはアメリカ政府がビットコインを売却してドルに換える能力があるかどうかの不確実性だ。

「政府がビットコインを購入することで価格が上昇するので、多くの利益を得たように見えるが、実際にビットコインを売却して利益を得ると、価格が元に戻ることになる。」とエンジェルは述べた。トランプは当初、現政府がすでに保有しているビットコインを売却することを一時停止する必要があると提案したが、彼はアメリカが時間の経過とともに保有量を増やすことをあいまいに約束した。

もしトランプがビットコインの準備資金を拡大しようとするなら、彼はこれらの追加のビットコインを購入するための他の資金を見つけなければならないが、税金の増加、借金、またはドルの印刷といった既存の選択肢は、インフレと国債の削減という目標と矛盾し、トランプの減税の約束とも一致しない。

シンシア・ルミスの「2024年ビットコイン法案」草案では、現在アメリカ財務省が大量の金の準備を保有していることに言及している。これらの金は現在の市場価格ではなく、歴史的なコスト価格で計算されており、その評価は1オンス42.22ドルの法定価格に基づいているため、現在の市場価格よりもはるかに低い。したがって、金証書の価値が現在の市場価格を反映するように更新されれば、連邦準備制度の資産負債表上の資産価値が大幅に増加することになる。つまり、金の準備の価値を1オンス42.22ドルから現在の市場価格（例えば約2000ドル/オンス）に近づけることができれば、連邦準備制度の資産負債表上の資産が数兆ドル増加することになり、ルミスはこの新たに得られた「帳面上」の価値をビットコイン購入の資金源として利用できると提案している。

「いずれにせよ、資金はどこかから調達しなければならない。」とエンジェルは述べた。

たとえトランプが法執行活動を通じて得たビットコインのみを準備するつもりであっても、彼の政府はビットコイン準備の機会コストを評価しなければならない。債券のような資産は保有者に収入の流れをもたらすが、ビットコインはそうではないため、保有コストは高くつく。

アメリカのシンクタンク、ケイトー研究所のジョージ・セルジンは、アメリカ政府がビットコインを準備することで何を得られるのかが問題だと考えている。アメリカ政府が法執行活動で押収したビットコインを売却しない場合、それをただ保有していても現金化できず、何の利益も得られない。なぜなら、これらの元々現金化できたお金は多くのことに使えるからであり、連邦負債の削減や他の政府計画の資金提供などが含まれる。

大多数の市民が少数の市民のために負担する？政府は市民を代表して投資信託行為を行うべきではない

ジョージ・セルジンはビットコインの支持者だが、アメリカ政府が市民を代表してビットコインに投機することには反対している。彼は「どの国の政府も賢明な投資家ではない。ましてや政府が市民を代表して特定の投資信託や共同基金の計画を行うことは全く合理的ではない。」と述べた。

資産管理会社シンプリファイのマイケル・グリーンは、ビットコイン準備の野心が多くのビットコイン保有者や業界の幹部から歓迎され支持されている一方で、政府が既存の保有を拡大する場合には大多数の人々が代償を払う可能性があると指摘した。「アメリカ政府がビットコインを購入する唯一の可能な方法は、既存の保有者から購入することだ。」とグリーンは述べた。「しかし、政府が税金や債券を発行してビットコインを購入すれば、納税者がごく少数の人々を補助することになり、最終的には大多数の人々が少数の人々の利益のために負担することになる。」

「これは、アメリカ政府がカリフォルニア州で高額な不動産を購入することを約束し、不公平にカリフォルニアの住宅所有者を利益をもたらすことと本質的に何も変わらない。」とグリーンは述べた。

さらに、政府のビットコインの保有量が増えるほど、基盤となる運営を維持するためのマイニング会社に依存することになる。近い将来、マイニング産業は別の特別利益団体に変わり、過度に中央集権化されたこの産業が問題を起こすと、アメリカ政府は救済に介入せざるを得なくなる。

ビットコイン準備計画に関する批判について、トランプとルミスは応答していない。エンジェルは、トランプが当選してもビットコイン戦略準備を設立するとは限らないと考えている。「トランプはマスター級の扇動者であり、群衆の感情に訴えることは単なる選挙操作に過ぎない。この計画はトランプ航空、トランプカジノ、トランプ大学のように夢の泡となる可能性がある。」と彼は述べた。

ビットコイン支持者もトランプがそのグループの有権者を喜ばせていることを知っている

最後に、ビットコインの参加者は実際にトランプが彼らの支持を得ようとしていることを明確に理解している。初期のビットコイン支持者であり、暗号通貨の保管サービスであるCasaの創設者ジェイモン・ロップは、トランプがビットコインを重要な選挙のテーマとして扱っていること自体が「歴史的な」変化であると考えている。

しかし、彼は「トランプは明らかに私たちを喜ばせようとしている。彼の話し方は上から目線の印象を与える。」と指摘した。ロップはトランプの立場の明らかな変化にも言及した。「トランプは以前、ビットコインを『詐欺』と見なしていたが、今はその政治的価値を認識している。こうすることで、彼はビットコインを中心に関心を持つかなり大きな有権者グループを獲得できる。」

アメリカ市民に本当に役立つ戦略が経済的にどのように実現されるかは、トランプが再び大統領に選ばれるまで明らかにならないだろう。