暗号市場はもはやダイヤモンドハンドを報いることはないのか？

作者：1912212.eth，Foresight News

かつて、赵长鹏の「もし hodl できないなら、あなたは富裕になれない」という言葉は、暗号通貨界の投資の金科玉律として広まりました。購入し、保持し、しっかりと持ち続け、利益が出たときに売却して巨額の利益を得るという HODL 理念は、かつて非常に盛んでした。

一部の投資機関は、深い研究と賭けによって非常に豊かなリターンを得ており、前回のサイクルでは MATIC と AAVE で数百倍、さらには千倍のリターンを得ました。さまざまな伝説的な富の物語は、個人投資家にダイヤモンドハンドの強力な力を信じさせました。しかし、この投資理念が前回のサイクルでは比較的有効だったとしても、今回のサイクルでは市場に信じられていない、特に多くのアルトコインを持つプレイヤーにとっては。

4年ごとのサイクルの中で、市場構造はかなりの変化を遂げており、スタイルを適時調整できない場合、山の頂で立ち往生するリスクに直面することがよくあります。市場は本当にダイヤモンドハンドを報いることはなくなったのでしょうか？

一、ミームとAIが主旋律、全体上昇サイクルは終わり

暗号市場の過去のサイクルでは、BTC の半減期から半年後に全体上昇の高潮が訪れることが多かった。市場の資金はビットコインに集まり、一定のレベルに達するとイーサリアムに広がり、その後主流のアルトコインに流入し、最後に小規模なアルトコインやミームコインが乱舞し、典型的なブル市場サイクルはここで終了しました。

今回のサイクルでは、ビットコイン現物 ETF の好材料により、最初の上昇波が早まったため、BTC は自らのハイライトの瞬間を迎えた後、暗号市場は長期間静寂に包まれました。やっと2024年Q4の上昇を待っていたものの、非常に短命でした。

もしあなたがこのサイクルの早い段階でビットコイン、SOL、ドージコインなどの人気資産を抱えているなら、ダイヤモンドハンドのリターンは非常に見込まれます。しかし、もしあなたが選んだアルトコインが市場に受け入れられないものであれば、再ステーキング、インスクリプション、ゲーム、NFT などの分野で、待っているのは「惨憺たる」帳面のリターンかもしれません。

最近、市場から批判を受けているバイナンスが新しいコインを上場させると、しばしば上場直後がピークとなり、その後は一気に下落します。プロジェクトの質が少し良くて熱があるものであれば、上昇期を迎えるかもしれませんが、熱もなく無用で解放が続くプロジェクトは、買い手が弱まり、歴史的な新安値を更新し続けます。もしダイヤモンドハンドが不幸にもマイナーな分野のマイナーなコインを選んでしまった場合、ずっと持ち続けて売らなければ、大きな損失が発生するでしょう。

また、前回のサイクルで非常に盛り上がった DeFi や NFT に比べて、今回のサイクルではそれに匹敵するような真の革新は見られず、市場の資金は長期間ビットコイン、ミーム、AI 概念コインに停滞しています。

下の図は、ビットコインの時価総額比率が2017年と2021年に大幅に下落したことを明確に示しています。これはアルトコインが全体的に上昇したためです。2023年に入ると、ビットコインの時価総額比率は38%から上昇し、60%を超えることもありました。それに対して、イーサリアムは多くの要因に悩まされ、その時価総額比率は2023年の初めから下落し始めました。

歴史的に見て、ビットコインの時価総額比率が上昇する段階では、いわゆる全体上昇のアルトコインシーズンはほとんど見られません。

現在、市場はビットコインなどのごく少数のコインを持つダイヤモンドハンドプレイヤーだけを報いているようです。

二、主流アルトコインのパフォーマンスは期待外れ

今回のアルトコイン市場の難易度は、前回のサイクルと比べてまったく異なります。前回のサイクルの L1 を例にとると、バイナンス上場後の最低点から計算すると、DOT は最高で20倍、NEAR は近くで40倍、AVAX は40倍を超え、SOL は250倍を超えるリターンを得ました。DeFi 分野の UNI も20倍以上のリターンを得ました。業界の富の効果は非常に顕著でした。

注目すべきは、上記のリターンが豊富なトークンは、歴史的な新高値を記録した後、半年または一年後に底値に落ち込んでいることです。

今回のサイクルの基盤となる L1 の中で、SOL/SUI を除いて、他は期待外れのパフォーマンスです。L2 では、OP が最高で10倍のリターンを記録し、ARB は最高で3倍のリターンを得ました。両者は新高値を記録した後、5ヶ月以内に底値に落ち込み、ARB は歴史的な新高値の2.42ドルから最低の0.34ドルの歴史的な新安値にまで下落しました。USUAL/ENA などのステーブルコインはかなりのリターンを記録しましたが、底から計算すると、いずれも10倍未満です。

VC資本に追い求められている一部のプロジェクトは、パフォーマンスが低迷しています。EIGEN は最高で2倍のリターンを得ましたが、現在は歴史的な新安値を記録しています。再ステーキングの ETHFI や RENZO は、バイナンス上場後すぐに新安値モードに突入しました。IO は最高で2倍のリターンを得ましたが、同様に歴史的な新安値を記録しています。

ますます多くのプレイヤーが高評価の VC コインを受け入れることを望まなくなり、新旧プロジェクトを問わず、市場の参加度は割引に達しています。

さらに、CoinMarketCap と CoinGecko のデータによると、現在のアルトコイン（低時価総額のミームを除く）は約2万種で、2021年の2-3倍にもなります。トークンの種類が多様でミームが盛んであるため、主流アルトコインへの関心が影響を受け、リターンも相応に小さくなっています。

三、MEME市場のリズムは速く強度が大きい

以前のサイクルで注目を集めた VC コインは、もはや人気のある存在ではありません。市場のプレイヤーは CEX で難しい富の効果を見つけられなくなったため、次々とオンチェーンでの掘削を選択しています。

Solana では、土犬のトレンドが業界を席巻しています。否定できないのは、WIF/BOME/TRUMP などのミームの富の効果が市場で大きな注目を集めたことですが、もしあなたがダイヤモンドハンドを選び、現在も現金化せずに持ち続けているなら、回撤の利益は数倍にもなるでしょう。

WIF はバイナンス上場後、最高で4.8ドル近くまで上昇しましたが、現在は0.8ドルにまで下落しています。BOME はバイナンス上場後、最高で0.029ドルでしたが、現在の価格は0.002ドルです。TRUMP は一部のオンチェーンプレイヤーに富の効果をもたらしましたが、市場の最高潮の70ドルで利益確定を選ばなかった場合、短い期間でTRUMPは最低の16ドルにまで下落しました。

MEME は一見公平に見えますが、実際には難易度も高いのです。市場の対象の成長と衰退のリズムはますます速くなり、参加者は少しでも注意を怠ると、非常に大きな損失を被る可能性があります。

AI系のミーム GOAT の例を挙げると、2024年10月23日、トレーダーのNachiは「GOAT の総供給量の4%を獲得した。これは今回のサイクルのベストトレードになるだろう」とツイートしました。その時、GOAT の価格は0.5ドル近くでした。12月12日、NachiはまだGOATを保持していると述べ、その時のGOATの価格は0.84ドルでした。その後、状況は急激に悪化し、最初はACTに注目を奪われ、その後再びVIRTUALなどのAIエージェントに熱を奪われ、価格は一時0.1ドルを下回りました。GOATの歴史的な最高価格は1.37ドルでした。

以上のように、ミームコインで有名な Moonshot の例を挙げると、Foresight News は2024年11月から2025年1月に Moonshot プラットフォームで上場したトークンを研究サンプルとして選びました。116の上場トークンの中で、現価格が上場価格を上回っているのはわずか17個で、割合は15%にも満たず、ほとんどのプロジェクトは現在下落状態にあり、下落率のプロジェクトは85%を超えています。

データは真実で冷酷であり、市場のプレイヤーに良い対象を選び、低コストで高リターンを得ることが容易ではないことを示しています。MEME が80%以上下落したり、ゼロになるのは常態です。

MEME の速いリズムと高強度は、流動性がすでに危うい一部のアルト市場にも広がっています。物語の天井が低く、熱がなく、高評価の取引所アルトコインは「暗黒の時代」を迎えています。

四、どうすればいい？

大きなサイクルから見ると、市場はダイヤモンドハンドに対する要求がますます高まっています。まず、市場の感情やトップの利益確定範囲を判断する必要があります。間違って持ち続けて売らなければ、最終的にすべての利益が消えてしまう可能性があります。次に、どの対象がダイヤモンドハンドに値するかを慎重に選ぶ必要があります。一度間違った対象や分野を選んでしまうと、たとえブル市場が再び訪れても、あなたには関係ないかもしれません。

ミームコインの分野では、一般的にダイヤモンドハンドを避けるべきです。

タイムリーに現金化して生活を改善することも、比較的良い方法の一つです。ポジションを減らすことで、今後のポジションのプレッシャーを軽減し、大幅な回撤に遭遇した場合、実現した利益が今後の機会を捉えるための資金を保証することができます。