七年の恩怨が頂点に：トランプがパウエルを「追い詰め」、辞任の嵐は何をもたらすのか？
一方は利下げを望み、もう一方は利下げを拒む。作者：Fairy，ChainCatcher
編集：TB，ChainCatcher
"リフォーム"で連邦準備制度理事会の議長を追い出せる？
トランプは大統領選挙期間中からパウエルを"攻撃"し始め、今やリフォームの論争を利用して"圧力をかける"。この一見あり得ない政治劇は、世界の市場の感情を臨界点に押し上げている。
現在、パウエルはどのようなプレッシャーを背負っているのか？もし彼が本当に辞任を余儀なくされれば、どのような嵐が巻き起こるのか？
トランプとパウエル：7年にわたる愛憎劇
トランプとパウエルの対立は、根本的には一言で言い表せる：一方は利下げを望み、もう一方は頑なに利下げを拒否している。この核心的な対立により、二人は2018年から現在まで膠着状態にある。
興味深いことに、パウエルの就任は実際にはトランプの指名によるものである。2018年2月、パウエルはトランプによって連邦準備制度理事会の議長に正式に就任した。この時、トランプはパウエルが経済成長を支えるために緩和的な金融政策を実施することを期待していた。
2018年10月、トランプは初めてパウエルを公に批判し、連邦準備制度の利上げが速すぎることを"最大の脅威"とし、パウエルを"狂っている"と非難した。二人の対立は公に表面化し、その後トランプはパウエルに対して継続的に圧力をかけ、口論が続いた。
2022年、パウエルはバイデンに再任を指名され、任期は2026年5月まで延長された。2024年の大統領選挙年に入ると、状況はさらにエスカレートした。選挙過程でも、勝利後でも、トランプはパウエルを"行動が遅すぎる、利下げが不十分"と批判し続けている。この数ヶ月間、トランプはパウエルに辞任を求めることをN回も行っている。
しかし、トランプがパウエルを交代させるのは簡単ではない。アメリカの法律によれば、大統領は政策の違いを理由に連邦準備制度理事会の議長を解任する権限を持たず、"違法または重大な職務怠慢"の証拠を示さなければならない。
今年7月、本当の突破口が現れた。トランプのチームは突然"新しいシナリオ"を提案した：トランプは"政治的立場の偏り"と"国会での虚偽の陳述"を理由に、国会にパウエルの調査を要求し、パウエルが率いる連邦準備制度の本部建物のリフォームプロジェクトに重大な違反の疑いがあると告発した。
その間に、パウエルが"辞任を考慮している"という噂が流れ、事態は急速に発展した。7年にわたる権力闘争がクライマックスを迎えた。
政策のジレンマ：パウエルの"金融地獄"
元連邦準備制度のエコノミスト、ロバート・ヘルツェルは率直に言った："連邦準備制度は行き詰まっている"。
現在、パウエルは金融政策の"地獄"に直面している：一方ではトランプの関税政策が物価上昇圧力をもたらす可能性があり、もう一方では労働市場に冷却の兆しが見え始めている。二重の脅威がパウエルと連邦準備制度の政策決定に難題をもたらしている。
もし連邦準備制度が早すぎる利下げを行えば、消費者のインフレ期待が制御不能になる可能性がある；もし利上げを選択してインフレを安定させれば、債券市場が動揺し、金利が急上昇するか、"金融パニック"を引き起こす可能性がある。
経済の困難に加え、彼は激しい政治的攻防戦にも直面している。しかし、トランプからの圧力に対して、パウエルは迎え撃つことを選んだ。彼は監察官に本部のリフォームプロジェクトの調査を続けるよう求め、連邦準備制度の公式ウェブサイトを通じて珍しく声を上げ、コスト上昇の理由を詳細に説明し、"豪華なリフォーム"の非難に反論した。
経済と政治の二重の攻撃を受け、パウエルはキャリアの中で困難な時期に直面している。
パウエルが辞任した場合、何が起こるのか？
もしパウエルがプレッシャーに耐えきれず辞任すれば、世界の金融市場の"価格のアンカー"が揺らぐ可能性がある。
ドイツ銀行の外国為替戦略グローバル責任者Saravelosは分析し、トランプがパウエルを強制的に交代させた場合、次の24時間以内に貿易加重ドル指数が3%-4%暴落し、固定収益市場で30-40ベーシスポイントの売りが発生する可能性があると述べた。ドルと債券は"持続的"なリスクプレミアムを背負い、投資家は連邦準備制度と他の中央銀行の通貨スワップ協定が政治化されることを懸念するかもしれない。
Saravelosはさらに指摘した："より懸念すべきは、現在のアメリカ経済の脆弱な外部資金調達状況で、これが我々の予測を超える激しい、破壊的な価格変動を引き起こす可能性がある。"
また、オランダ国際グループの戦略家チームPadhraic Garveyらは報告書を発表し、パウエルの早期辞任の"可能性は低い"が、もし発生すれば米国債の利回り曲線が急勾配になるとし、投資家は金利の低下、インフレの加速、連邦準備制度の独立性の低下を予想するだろうと述べた。彼らはこれがドル安の"致命的な組み合わせ"を形成すると指摘した。
暗号のKOL Phyrex の分析は、リスク資産の視点からよりリスクを伴う。彼は分析し、たとえトランプがパウエルをうまく交代させても、連邦準備制度を"一手で覆い隠す"ことはできないだろうと述べた。もしインフレが再び上昇すれば、新しい議長も結局は引き締め路線に戻らざるを得ない。もし連邦準備制度が経済が安定し、失業率が低い状況で9月に利下げを開始すれば、リスク資産は短期的に活気を取り戻し、暗号市場も恩恵を受けるだろう。しかし、現在の金利は依然として4.5%であり、今後放出される資金は"まだまだ多い"。
パウエルの地位が少し揺らぐと、市場は動揺する。これは単なる金融政策の駆け引きではなく、権力と独立性の戦いでもある。
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