Navalの発言がZECの暴騰を引き起こし、プライバシー関連のストーリーには他にどのプロジェクトが注目に値するか？
この老コインの新たな呼びかけの経緯を振り返りましょう。著者：David、深潮 TechFlow
10月のUptober市場は、賑やかなバイナンスの新しいMemeに属するだけでなく、すでに誰も見向きもしない古いコインたちにも属しています。
業界用語では、このような古いコインを「Dino Coin」と呼び、特定の分野を開拓したが、最初の熱が次第に冷めてしまった成熟したトークンを指します。
例えば、ZEC（Zcash）は、9月末の約53ドルの低点から、国慶節の一週間後に230ドルに急上昇し、月間の上昇率は370％を超えました。古いコインの復活を促したのは、機関投資家の買い入れや技術のアップグレードではなく、直接的な引き金は一つのツイートから来ました。
10月1日、290万人のフォロワーを持つシリコンバレーの伝説的投資家、Naval RavikantがXプラットフォームで非常に物議を醸す見解を示しました。「ビットコインは法定通貨に対抗するための保険であり、Zcashはビットコインに対抗するための保険である。」
その後、ZECは急速に上昇し、他のプライバシーコインも感情の波及により久しぶりの上昇を果たしました。上昇した背景には大儒の議論があり、長い間沈黙していたプライバシーの物語が突然最近のホットな話題となりました。
もしZECのこの波の上昇を見逃したのであれば、私たちと一緒にこの古いコインの新たな叫びの始まりと終わりを振り返り、大物の影響力がどれほど大きいのか、またプライバシー分野に今後どのような機会があるのかを見てみましょう。
利害関係、古いコインの新たな叫び
Naval Ravikantはシリコンバレーの投資界で非常に有名な名前です。AngelListの共同創設者として、彼はこの評価額400億ドルのスタートアップ資金調達プラットフォームを作り上げました。
彼の個人投資の成績も非常に優れており、初期にUber、Twitterなど200社以上に投資しています。
暗号分野においても、Navalの経歴は同様に深いです。2014年、彼はMetaStable Capitalを共同設立し、これは最初の暗号ヘッジファンドの一つです。公開された報道によれば、このファンドは2017年に540％のリターンを実現し、初期の保有にはイーサリアム、ビットコイン、その他の暗号資産が含まれています。
10月1日、Navalは「Zcashはビットコインに対抗するための保険である」とツイートし、その後の一連のツイートではビットコインのプライバシーの欠如を論じ、ビットコインの公開台帳は「中本聡本人もビットコインを使用できない」と指摘し、政府や銀行がチェーン分析を通じてすべての取引を追跡できることを示しました。
Zcashはビットコインの補完として機能し、ゼロ知識証明を使用して送信者、受信者、金額などの重要な内容を隠すことができます。
問題は、Zcashのこれらの利点は今日初めて知られたわけではなく、むしろ大物の偶然の古いコインの新たな叫びのようで、関連するプライバシーの物語は長い間冷めていました。
タイムラインを見ると、NavalのツイートとZECの暴騰は高度に一致しています。しかし、Navalは完全に中立とは言えず、実際には言葉にされていない利害関係が存在します。
複数の公開報道を総合すると、2015年にNavalはZerocoin Electric Coin Companyという会社に71.5万ドルを投資しており、この会社は後にElectric Coin Companyに改名され、Zcashを開発しました。
さらに、Navalは以前Zcash財団の理事会メンバーを務めており、一定のガバナンス決定に影響力を持っています。
したがって、この規模の投資家が古いコインの新たな叫びを行うことは、コミュニティからの批判を招き、彼が影響力を利用して初期投資ポートフォリオのプロジェクトを持ち上げていると見なされ、中立的な技術議論や投資提案であるとは信じがたいとされています。
興味深いことに、Navalはこれらの疑問に対して沈黙を保ち、認めも否定もしませんでした。
議論がどうであれ、Navalの影響力は実際に価格に反映されました。彼のツイートは290万回の閲覧を獲得し、一連のKOLが追随しました。Balaji Srinivasan（前a16z CTO）、Mert Mumtaz（Helius CEO）などが次々とプライバシーコインを支持する投稿を行い、市場の感情をさらに拡大しました。
最終的な結果は、ZECは9月末の53ドルから230ドルに上昇し、彼がツイートを発信した時点からの上昇率は300％を超えました。
感情の波及、プライバシー分野の連鎖反応
Navalの叫びはZECを押し上げただけでなく、最近数日間で感情はプライバシーコイン全体に広がっています。
Railgun（RAIL）が最大のダークホースとなりました。この比較的小規模なプライバシーコインは、同時期に240％上昇し、1.79ドルから最高4.83ドルに達しました。24時間の取引量は1270％も増加しました。
ZECの感情の波及に加え、Railgunには他の触媒イベントもありました。
10月9日、イーサリアム財団はKohakuプライバシー・ロードマップを発表し、その中でRailgunのzk-multisig技術を統合することを特に言及しました。これはVitalikが常に好んでいるプライバシー機能の一つです。
さらに、他のいくつかのプライバシーコインも良好な上昇を迎えました。
ZECが暴騰している間、Grayscaleも発表し、Zcash Trustの私募を再開しました。
Grayscale Trustは、伝統的な資金が暗号通貨に入るためのコンプライアンスの通路です。ビットコインやイーサリアムの信託ほど人気はありませんが、ZECにとっては重要な意味を持ち、機関資金がコンプライアンスを持ってZECを保有できる数少ない手段の一つです。
公式サイトのデータによれば、現在Zcash Trustの資金管理規模（AUM）は8500万ドル程度に達し、1株の価格は6ヶ月で340％上昇しました。
これらの情報が同時に発表された後、市場は再びプライバシー分野に注目し始めました。具体的な資金流入データを完全に統計するのは難しいですが、ソーシャルメディアの熱気の増加は非常に明白です。
上記のトークンに加えて、プライバシーの物語のこの短期的な感情の推進から利益を得る可能性のあるプロジェクトもいくつかあります。
- Aster：ダークプールとプライバシー取引
Asterの熱気は言うまでもありませんが、そのダークプールモデル（Dark Pool）に注目する人は少ないです。
オンチェーンのPerp DEXとして、その一つの特徴は「Hidden Orders」（隠れた注文）機能です。これにより、注文の規模、価格、方向は実行前に完全に見えず、成立後にのみチェーン上で結果が確認されます。このメカニズムは、ゼロ知識証明を通じてトレーダーをMEV攻撃、先行取引、清算狙撃から保護します。
バイナンスのMeme熱潮とプライバシーの物語が重なる中、$ASTER自体も注目に値するかもしれません。
- Umbra：監査可能なプライバシー
10月6-8日、Solanaのプライバシー協定UmbraがMetaDAOのfutarchyプラットフォームでICOを行い、当初の資金調達目標75万ドルに対して880万ドルを超える資金を調達しました。
Umbraの核心的な価値は、Solanaに「隠密モード」を提供することです：デバイス側の暗号化とArciumのマルチパーティ計算（MPC）技術を通じて、ユーザーはブロックチェーンの検証可能性と速度を犠牲にすることなくプライベートな送金を行うことができます。
完全に匿名のMoneroとは異なり、Umbraはコンプライアンスフレームワークを内蔵しており、監査人プログラムを通じてプライベートと公開のウォレットの暗号リンクを作成し、裁判所の命令がある場合にのみ情報を開示します。この監査可能なプライバシーは、ユーザーの金融プライバシーのニーズを満たすだけでなく、Tornado Cashのような規制リスクを回避します。
現在、Solana上の関連するプライバシープロジェクトはイーサリアムに比べて初期段階にあり、Solanaは常に速度と性能で知られており、プライバシーの方向に進むにはいくつかの主要プロジェクトの支援が必要です。
公開された情報によれば、Umbraは2026年第1四半期にメインネットを立ち上げる予定です。順調に進めば、Solanaエコシステム内で先行取引を防ぐ必要があるプロのトレーダーや、銀行レベルの秘密を要求するユーザー、コンプライアンスプライバシーツールを求める機関を引き付ける可能性があります。
特に、Umbraに資金提供を行ったMetaDAOのトークンMETAは、過去30日間で約191％の上昇を見せており、これはlaunchpadメカニズムに関連する別の話題であり、ここでは詳しくは触れません。
- イーサリアム財団Kohakuロードマップ：プライバシーを周辺から中心へ
10月8日、イーサリアム財団はKohakuプライバシー・ロードマップを正式に発表しました。これはイーサリアムの歴史の中で初めてプライバシーを「オプション機能」から「プロトコルレベルの約束」に引き上げるものです。Kohakuはモジュール式のオープンソースSDK（ソフトウェア開発キット）で、ウォレットにプライバシーの原則を提供し、開発者が強力な暗号機能を簡単に統合できるようにします。この動きはVitalik Buterinが直接支持し、47人のPrivacy Clusterチームが組織間の作業を調整します。
核心機能には以下が含まれます：
軽量クライアント：ブラウザ内での検証、RPCノードのIPアドレス漏洩を避ける
プライベート取引フロー：Railgunなどのzkベースのプロトコルを統合し、機密の送受信を実現
ソーシャルリカバリー：ZK Email、ZKpassportなどのツールを通じて、秘密鍵を開示せずにウォレットを復元
dApp単一アカウント：異なるアプリケーションの取引記録を隔離し、関連分析を防ぐ
これは車輪を再発明するのではなく、既存の成熟したプライバシーソリューション（Railgun、Elusivなど）を統合して統一SDKを作成し、開発のハードルを下げるものです。イーサリアムは2025年11月のDevconで初期プロトタイプを展示し、2026年にはネイティブアカウント抽象（AA）を推進し、プライバシーを「デフォルトオプション」として提供することを目指しています。
Kohakuロードマップでは、Railgunのzk-multisig機能が特に言及されています。「公式に認められた」プライバシーエンジンとして、RailgunはKohaku SDKを通じてより広範なウォレット統合を受けることになり、これもRAILトークンが10月9日に270％暴騰した重要な触媒の一つです。
より広い視点で見ると、Kohakuはイーサリアムのプライバシーに対する根本的な態度の変化を示しており、イーサリアム上のプライバシートークンは短期的な投機の波を迎える可能性があります。
- Aztecメインネットの近日発表：L2プライバシーと去中心化のストーリー
Aztec Networkは、イーサリアムに基づくプライバシー優先のゼロ知識ロールアップL2で、1.191億ドルの資金調達（a16z、Paradigmがリード）を行い、「プログラム可能なプライバシー」に焦点を当て、開発者がユーザー自身がデータ開示を制御できるアプリケーションを構築できるようにします。
2025年9月17日、Aztecは2.0.3機能の完全なアップグレードを展開し、すべてのメインネットに必要なメカニズムが整ったことを意味します。
Aztecと他のプライバシーソリューションの核心的な違いは「計算プライバシー」にあります：取引金額やアドレスだけでなく、契約の実行ロジック全体を隠します。これにより、企業の採用が容易になります。
例えば、トークン化された資産（RWA）は、取引戦略を開示することなくチェーン上で決済でき、KYC/AML要件を選択的開示によって満たすことができます。
Aztecのロードマップによれば、主ネットAlphaは2025年末に発表され、完全に去中心化されたオーダーラーとバリデーターを採用し、段階的な去中心化の過渡期はありません。
これは多くのL2と対照的で、例えばOptimismなどのL2は初期には実際に中心化されたオーダーラーを持っており、他のL2もオーダーラーの中心化問題においていくつか妥協しています。
基盤が新しい物語ではないとはいえ、暗号市場全体が新しいL1/L2を必要としているわけではありませんが、古い分野で独自の売りポイントがあれば、一部の注意と資金を引き付ける機会が依然として存在します。
全体として、これらのプロジェクトの多くは初期段階にありますが、プライバシー分野は確かに周辺のニーズから主流のチェーン上の基盤インフラの必須オプションへと成長しており、局所的な機会もこの静かな変化の中に存在するかもしれません。
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