報道：DeepSeekが資金調達を再開、投資前評価額5000億元

原文：财经杂志
複数の取引関係者が『财经』に明かしたところによると、大規模モデル企業DeepSeekは第二回の資金調達を再開し、今回のラウンドで500億元を調達する計画で、投資前の評価額は約5000億元であり、8月下旬に契約を完了する予定です。

DeepSeekは今年4月に初回の資金調達を開始し、6月に取引を完了しました。このラウンドの資金調達額は500億元で、評価額は3500億元を超え、中国のAI大規模モデルの歴史の中で初回の資金調達規模が最も大きい企業となりました。

複数の投資家が言及したところによると、DeepSeekの第二回資金調達は少なくとも7月中旬には開始されていましたが、7月末に突然停止しました。その際、一部の交渉候補リストに載っていた投資家には、資金調達契約の署名計画が延期されるとの通知がありました。

メディアの7月26日の報道によれば、DeepSeekは第二回資金調達を停止した理由の一つは、DeepSeekの創業者である梁文鋒がインターネット上で広まっている発言に不満を抱いているためであり、これらの情報は主に疑似漏洩された「投資家向けの会議録」に関するものでした。

『财经』は上記の市場情報についてDeepSeekに確認を求めましたが、発表時点では返答を得られませんでした。

前述の取引関係者は『财经』に対し、DeepSeekと交渉中の投資家たちは、この資金調達が再開後に控えめに行われることを望んでいると述べました。現在、一部の以前に積極的に接触していた投資機関は、DeepSeekが資金調達を再開するという情報をまだ受け取っておらず、プロセスは依然として停止状態にあるとしています。

複数の取引関係者によると、第二回資金調達の交渉リストには、初回資金調達で「落選」した候補機関も含まれており、初回から参加していたVC（ベンチャーキャピタル）や産業資本が増資を検討しています。DeepSeekの初回資金調達の投資者は、国家人工知能産業投資基金、テンセント、寧徳時代、普泉資本、ネットイース、京東、砺思資本、IDG資本、正心谷投資、拾象資本です。

資金調達を開始して以来、DeepSeekの株式は供給不足です。取引に参加した投資家は『财经』に対し、初回のDeepSeekへの投資意向を示した資金規模は1000億元を超え、最終的に500億元を調達したことは、少なくとも500億元の資金が参加意向を持っていることを意味すると述べました。これらの資金提供者は、第二回の資金調達が開始された後も新しい株式を獲得し続けるでしょう。

第二回資金調達の投資前評価額は5000億元で、初回から約43%の増加です。今回の資金調達が順調に進めば、DeepSeekは二回の資金調達で1000億元を超える資金を調達することになります。

DeepSeekの資金調達規模は、最近資金調達の熱が高まっている月之暗面を含む競合他社を大きく上回っています。これらのAI大規模モデルのスター企業は、今年の資金調達のペースが明らかに加速しています。

月之暗面は7月末に約315億ドル（人民元換算で約2100億元）のFラウンド資金調達を完了し、このラウンドの終了後に500億ドルの評価額で新たなPre-IPOラウンドの資金調達を開始しました。別の情報筋によると、月之暗面のこのPre-IPOラウンドの資金調達は8月に完了し、今年中に上場申請を行う予定です。

資金調達の動向と同様に市場の感情を揺さぶるのは、これらのスター企業のモデルの発表です。モデルの能力と効率は、一次市場におけるモデル企業の価格設定に直接関係しています。モデルのイテレーション速度が月単位で計算され、ランキングが週単位で更新される現在、投資家は不確実性の中で最初にAGI（汎用人工知能）に到達する船を見定め、チケットを求めています。ある取引関係者は、「大規模モデルの価格設定は本質的にオプションであり、キャッシュフローに基づく財務モデルではない」と考えています。

『财经』の以前の報道によると、月之暗面の6月に開始されたFラウンドの資金調達は当初は平凡な熱気で、多くのチャネルが「数日間売り込んでも誰も欲しがらなかった」とのことです。その際、市場には180億ドルの評価額の古い株式取引が流出していました。しかし、新世代のフラッグシップモデルKimi K3が発表され、世界的な注目を集めた後、その株式は突然人気が高まり、一部の古い株式を販売していた売り手は価格を引き上げました。

DeepSeekに近い投資家は7月下旬に『财经』に対し、最近DeepSeekが新しいモデルを訓練するプレッシャーは少なくないと語りました。7月中旬に発表予定だったDeepSeek-V4の正式版は、7月31日に公式APIドキュメントの最新ログで公開テストが開始されましたが、登場したのはV4-Flashのみで、V4-Proの正式版はまだ発表されておらず、具体的な公開テストの日時は未発表です。

公式文書によると、DeepSeek-V4-Flashはモデルのアーキテクチャやパラメータのサイズに変更を加えず、既存の基盤の上に後訓練を強化し、そのエージェント（インテリジェントエージェント）の能力を大幅に向上させ、多くのベンチマークテストで4月に発表されたV4-Flashのプレビュー版を大きく上回っています。

独立した第三者AIモデル評価プラットフォームArtificial Analysisが最新に発表したIntelligence Index（インテリジェンス指数）によると、DeepSeek-V4-Flashの正式版の知能レベルは50点に達し、国内では智谱GLM-5.2の51点に次ぐもので、同類モデルの平均水準を上回っています。DeepSeekは「低コスト高性能」のモデル路線を継続しており、V4-Flashの出力は百万Token（トークン）あたり0.28ドルで、智谱GLM-5.2の百万Tokenあたり4.29ドルの価格を下回っています。

推論計算能力の需要が高まり、コストが上昇し続ける中、多くの大規模モデル企業は極限の推論効率を追求しています。国内で高コストパフォーマンスの路線を歩んでいるのは、テンセント混元も含まれます。最近、アメリカのAIモデル企業OpenAIもGPT-5.6シリーズモデルのAPI呼び出し価格を引き下げることを発表し、入門モデルLunaは80%の値下げを行いました。DeepSeek-V4-Flashの正式版が発表される前に、同じモデル能力の下で、GPT-5.6のコストパフォーマンスはDeepSeekを上回っていました。しかし、このコストパフォーマンスの優位性はすぐに薄れました。

グローバルな開発者向けのAIモデル集約プラットフォームOpenRouterの最新ランキングで、DeepSeek-V4-Flashの正式版の週あたりのToken消費量は7.1兆でランキングの首位に立っています。