暗号化された米国株の三国志：エコシステム、効率、コンプライアンス、誰が最初に打破するのか？

著者：深潮 TechFlow

過去2週間、米国株式市場は一年で最も賑やかな時期に突入しました。

Apple、Microsoft、Meta、Amazon…ほぼ毎日深夜に重要な決算が発表されています。

世界中のトレーダーにとって、これは一年で最も集中した機会のウィンドウを意味します。

「見込みは合っているが利益が得られない」ことに満足できないトレーダーにとって、従来の証券会社と比較して、より自由な取引時間、より高い実行効率、より低い資金調達のハードルを持つCrypto米国株取引が、次第により良い選択肢となっています。

各大手暗号プラットフォームが次々と米国株取引サービスを開始し、この市場のケーキを奪い合っている中で、より探求すべき問題は：

みんながやっている中で、ユーザーの選択を勝ち取るための核心的な資本は何か？

この問題を巡り、私たちは@BroBean88、@xiadadhaida、@Rocky_Bitcoinの3人のベテラントレーダーKOLと詳しく話をしました。

CEXで米国株を取引することが「試し」から「日常」へと変わっている

もしあなたがCrypto米国株取引コミュニティで活発に活動しているなら、この3つの名前はすでに耳にしたことがあるでしょう。

Rocky（X：@Rocky_Bitcoin）、2017年にCryptoの世界に入った原住民で、長期的な視点と多様な資産配置に焦点を当てたファンダメンタルプレイヤーであり、次世代の金融インフラにおけるオンチェーン資産の形態、相互運用性、そしてグローバルな資産配置方法に注目しています。

Bean哥（X：@BroBean88）、AIに長期的に注目しているテクニカル派で、量的取引者の背景を持ち、彼の取引決定はまず決算を分析し、指標をスキャンすることから始まります。毎回得られた結果は、彼のデータ分析モデルの再検証となります。

対照的に、20年の伝統的金融市場の経験を持ち、Cryptoの最初のマーケットメーカーの一人である侠爹海大（X：@xiadadhaida）の視点はよりクロスオーバー的です：彼はマクロ変数や突発的な出来事における市場の感情と取引機会を頻繁に共有しています。

3人のベテラントレーダーは、米国株についてそれぞれ観察した同じトレンドを共有しました：

一方では、米国株のウェイトがますます高まっています。Rockyは、彼の資産配置が「4321」の論理に従っていると述べています：40% 株式、30% 暗号資産、20% 固定収入、10% 現金。1年前と比較して、株式の割合は依然として約40%で安定していますが、投資全体の量が増加するにつれて、株式への資金投入も継続的に増加しており、この40%の中で米国株が絶対的な主役となっています。

もう一方では、CEXでの米国株取引が「試し」から「日常」へと変わっています。侠爹海大は、2026年5月前には、彼の米国株取引はほぼすべて伝統的なプラットフォームで行われていましたが、現在は完全に暗号プラットフォームに移行しており、特にBinance、Bitget、Hyperliquidなどのプラットフォームに注目しています。

Cryptoでの米国株取引が増える中、どのプラットフォームの米国株取引サービスがトレーダーを最も理解しているのかが、この新旧の移行における最も核心的な問題となっています。

その答えについて、3人のトレーダーはそれぞれ異なる取引論理を持ち、各自の出発点や関心は異なるものの、重なる選択肢も見られました。

旧論理から新体系へ：一つの「時間、資金、情報」の効率のアップグレード

データ論理の解体狂人であるBean哥は、この方法論を米国株取引プラットフォームの選択にも拡張しています。

彼の目には、優れた米国株取引プラットフォームは、3つの核心指標の検証を受けなければならない：

• 成約速度：株式が大幅に上昇または下落したとき、より速い成約速度は直接的により良い成約価格に対応します；
• 流動性：オーダーブックの深さは、実際に手に入る価格が侵食される強さを決定します；
• 取引コスト：明示的な手数料と暗黙的な為替差、両者を合計したものが真の費用負担です。

この評価体系を用いて、現在のCEX米国株取引を見てみると：

実行面では、Binance、OKX、Bitget、Bybit、Krakenなどの主要プラットフォームは、高い同時取引のために設計されたマッチングエンジンを持ち、コアのマッチング遅延は数十ミリ秒から数ミリ秒の間、さらにはそれ以下です。

流動性の面では、DeFiLlamaの最近の報告は、Binance、Bitget、Kraken、Bybit、Gate、Hyperliquid、Ondo Financeなどの主要プラットフォームの流動性パフォーマンスを横断的に評価しました。その中で、MSTR、SPY、QQQ、CRCL、NVDAの5つの株式現物市場に対する流動性ベンチマークテストでは、BitgetのrNVDA、rSPY、rMSTRの3つの対象が最も狭いスプレッドを実現し、すべてのサンプル市場の中で最も深いオーダーブック流動性を持っています。他の2つの対象では、GateのxStockがQQQで最小のスプレッドを持ち、BinanceのbStockがCRCL市場で最小のスプレッドを持っています。

指標の他に、「細部が成功を決定する」と信じるBean哥は、「データに敏感な」トレーダーとして、各プラットフォームの情報ツールについても追加の観察を行っています。これに関して、Bean哥は次のように説明します：

いくつかのAIの市場は、特別なニュースによって引き起こされることが多く、例えばGeminiが新しく非常に優れたモデルを発表し、Googleの株価が短期間で予想外の上昇を見せるといった情報は、投資家にとって非常に重要です。

したがって、Cryptoプラットフォームが提供する米国株取引サービスの中には、多くの情報の壁を打破することを目的とした製品設計があり、Bean哥は、製品を作る人は市場に従うのではなく、実際に米国株を取引したことがあるべきだと考えています。なぜなら、彼はAIトレーダーの意思決定論理を本当に理解しているからです。

Bitgetが提供するミリ秒単位のリアルタイム市場情報と膨大な情報を例に挙げ、Bean哥は次のように共有しました：自分が構築した情報収集と分析ツールを使用するだけでなく、彼はBitgetを通じて情報の集約と戦略の策定を支援することもよくあります。

2026年7月22日、Teslaはアフターマーケットで決算を発表し、第2四半期の営業利益が市場予想を下回りました。2日間でTeslaの株価は約30%下落しました。準備をしていた侠爹海大は、決算が発表された瞬間（北京時間7月23日朝）に、Bitgetで最初にショートポジションを完了し、損失を完璧に回避しました。

決算シーズンの過去2週間、このようなケースはほぼ毎日彼のアカウントで発生しています。

侠爹海大の目には、米国株はA株よりも取引がしやすいと映ります。なぜなら、市場はニュースに対してより敏感に反応し、重要なのは市場データが信号を発信したときに、どれだけ早く反応できるかです。

したがって、侠爹海大は、暗号プラットフォームで米国株を取引することに最初は利便性に惹かれ、USDTで直接入場でき、従来の金融のように複雑な登録や法定通貨の交換などの摩擦を経験する必要がないことが、彼が暗号プラットフォームに全面的に移行する核心的な理由です：

中東の緊張、決算発表、トランプの深夜のツイート…信号が市場が閉まっている時間に発生する場合、彼は一秒も待つことができないと知っています。

Binance、Bybit、Bitgetを含むほとんどのプラットフォームでは、トークン化された米国株は通常7×24時間取引をサポートしており、実際の米国株は通常の時間帯 + プレマーケットとアフターマーケット + 夜間取引の全時間帯をカバーしており、トレーダーが突発的な信号に直面したときに、次の取引開始のベルを待つ必要がありません。

これもまた侠爹海大一人の感覚ではありません：Binanceの公式データによると、7月にはBinanceのbStocksの取引量の62%以上が従来の取引時間外に発生しており、BitgetのrTokenも同様の傾向を示し、3分の1以上の取引が従来の米国株の休市場で発生しており、通常の取引時間外での米国株取引の需要が強いことを反映しています。

この基盤の上に、侠爹海大のもう一つの関心は対象のカバレッジの広さです：人気のある米国株は誰もが注目していますが、チャンスは必ずしもこの数少ない対象の上に発生するわけではありません。

これもまた、Bitgetが侠爹海大が最も頻繁に使用する米国株取引プラットフォームの一つになった間接的な理由です：Binanceを基準にすると、Binanceは7000以上の米国株とETFをサポートしており、トークン化された株式bStocksは100を超えないのに対し、Bitgetは10000以上の米国株とETFをサポートしており、トークン化された株式rTokenは600以上の主流の米国株/ETFをカバーしています。侠爹海大のように多様な投資ニーズを持つトレーダーにとって、Bitgetの選択肢はより豊富です。

機能的なニーズの他に、侠爹海大を引き留めるのは一部の感情的な依存もあります。

現在の暗号米国株は、規模や製品形態のいずれにおいても初期段階にあり、取引中に問題が発生するのは避けられません。しかし、Bitgetチームが提供する迅速な対応により、トレーダーはどんな時間にどんな問題に直面してもフィードバックを受けることができ、特に古くからの友人であるBitget大中華区責任者の謝家印は、数年にわたりコミュニティの第一線で活躍し、トレーダーの要望を聞き、製品の最適化とイテレーションを推進しています。

この点に関して、侠爹海大は次のように述べています：これは私にとって、「温かみのある」取引プラットフォームを構築することが、Bitgetにとって単なる表面的なスローガンではないと感じさせます。

ほぼすべてのCEX米国株取引サービスを体験したベテラントレーダーとして、Rockyは暗号米国株に対する期待が「買える、売れる」という合格ラインを超え、むしろ資金効率に焦点を当てています：同じお金で、どれだけ多くの仕事をさせることができるか。

伝統的金融の株式は大部分の時間、静かに口座に眠っているだけですが、トークン化された米国株が本当にオンチェーンに入ると、DeFiのレゴのように、質権を持って利息を得ることも、担保として借り入れることもできます。相互運用性が十分に解放されると、一つの資産が多重の効率を持つことが、Rockyの目に映るトークン化された米国株の最も注目すべきストーリーの一つです。

このようなよりCryptoな視点から、Rockyは実際の株式の他に、常にトークン化されたソリューションに近い距離で注目しています。

現在主流のトークン化された米国株ソリューションの中で、BinanceのbStocksは市場で最初に注目された一群であり、そのBEP-20トークン設計により、bStocksはBNBチェーンのDeFiエコシステムにスムーズに入ることができ、理論的には相互運用性の想像力を開きましたが、具体的にどう使うかは、今後より多くのDeFiとトレーダーの協力が必要です。また、現在bStocksは50以上の対象しかカバーしておらず、ほとんどのトレーダーにとっては依然として薄いです。

最近、効率に関してSNSで話題になったBitgetのrTokenは、Rockyにとっては別の答えです。公式の紹介によれば、rTokenは現在600以上の主流の米国株とETFをカバーしており、bStocksがマージンと借り入れのシナリオでの限られたサポートとは異なり、rTokenは利息を持ちながら、マージンや担保借り入れとしても機能し、一つの資産で三重の効率を実現します。

この「一つのお金で多くの用途」の魅力により、もともと資金効率に非常に注目していたRockyはrTokenの最初の体験者の一人となり、迅速に自身の取引習慣に結びつけて、成熟した効率拡大戦略を実行しました。

普段契約をあまり行わないRockyにとって、借り入れはより馴染みのある戦場で、彼は次のように共有しました：

rTokenの現在の借り入れ金利は約2.2%で、100 USDTで約78 USDTを借りることができ、これらのデータは非常に魅力的です；

低ボラティリティの資産を基盤として質権を持つ場合、例えばS&P 500指数は、過去15年間の平均年率は約11%で、2.2%の借り入れ金利を完全にカバーできます；借りた資金が本当にリスクを恐れるなら、現物取引を行うだけでも、イベントドリブンの取引機会を狙うことで、良い利益を得ることができます。

一連のプロセスを経て、Rockyは非常に明確な結論を出しました：彼が現在体験したすべてのCEX米国株取引サービスの中で、Binanceの優位性はBNBチェーンのオンチェーンエコシステムの統合に依存しており、Bitgetは取引所内の資金効率において最高の成果を上げています。

米国株取引、今後何を期待できるか？

交流が終わりに近づくにつれ、私たちは具体的な製品については話さず、よりマクロな業界の未来に目を向けました。

現在、トークン化された米国株の総規模は約250億ドルですが、年初と比較して明らかな成長を示していますが、3人のベテラントレーダーの目には、この数字は単なる出発点に過ぎません。

Rockyは次のように明確に計算しました：

世界の株式市場の総時価総額は約125兆ドルであり、Rockyの目には今後3年間でトークン化された株式の浸透率は少なくとも10%に達する可能性があり、つまり12.5兆ドルです；また、保有ユーザーに関しては、現在オンチェーンのトークン化された米国株のアドレスは約71万であり、CEX米国株ビジネスの発展に伴い、今後3年間で5000万人に増加する見込みです。

250億から12.5兆に至るまで、これはかなりの成長の余地と言えます。では、トークン化された米国株を「ニッチなウィンドウ」から「主流の選択肢」へと押し上げる核心的な推進力は何でしょうか？

RockyとBean哥は、合規性を最重要要素として共通の見解を持っています：

Bean哥は、合規性は最も基本的な信頼の問題を解決すると考えており、真に合規性が認められた後に、大きな資金が投入されることができ、オンチェーンの米国株の時間、コスト、効率の優位性がさらに拡大する可能性があると述べています。

Rockyは別の次元を補足しました：合規性の他に、DeFiの相互運用性の爆発から生まれるより多くの受動的収入のプレイが、より多くの参加者を引き寄せるでしょう。

業界の判断を終えた後、3人のトレーダーはそれぞれ自身の取引ニーズに基づいて、Crypto米国株製品の未来の進化に対する具体的な期待を提案しました。

侠爹海大が注目しているのは取引のカバレッジ範囲です：彼は将来的にプラットフォームが米国株の対象をさらに拡充し、より多くのIPOプライムの新規関連のプレイを探求することを望んでいます。

Bean哥の目には、資産が透明であればあるほど、トレーダーはより自信を持つため、彼は資産の透明性の問題により関心を持っています。彼は各トークンの背後にある実際の株式の支えをより明確に理解したいと考えています。

彼の見解では、現在多くのプロジェクトのトークン化された米国株の準備金証明は「自己報告」モデルを採用しており、外部の監視が欠けているため、BitgetのrTokenは米国の監査機関と提携し、毎日第三者の監査報告を提供することで透明性を高めていますが、依然として改善の余地があります。例えば、rTokenの透明性開示をさらに細分化し、各rTokenに独立した透明性ページを設け、基盤となる保管資産、トークン発行量、最近の監査日時、配当計画などを表示することが考えられます。

Rockyの期待は2つの側面に集中しています：

一方では、Rockyは伝統的な米国株市場には非常に多くのヘッジプレイや戦略があるが、オンチェーンにはまだ少ないと考えています。多くの既存の、すでに伝統市場で検証された優れたプレイをオンチェーンに持ち込むことを検討することができます。この点に基づき、RockyはBitgetが最近発表した米国株オプションに驚きを示し、これは非常に大きなハイライトであり、将来的には大きなトレンドになる可能性があると考えています。

もう一方では、Rockyはトークン化された米国株資産とAIエージェントのスマートトレーディングの結合を非常に期待しています。彼は、今後5年間でAGIが時代に到来し、その時には誰もが米国株口座を直接操作することはなく、AIが一元的に資産配置を行うと考えています。誰が最初に、最も早くこれに接続し、ユーザーに優れた戦略を提供できるかが、より多くの潜在的なユーザーを獲得することになるでしょう。

偶然にも、これらの期待はほぼすべてのCryptoプラットフォームが発表したロードマップにすでに現れています：

「スーパー金融アプリ」の核心戦略の下、Binanceは株式対象の拡充に最初に焦点を当て、bStocksとエコシステムのより深い統合を推進し、ADGMなどのフレームワークに依存して発行と保管構造を改善し、担保の透明性と機関の利用可能性を向上させます；

OKXは合規性の道筋に重点を置き、以前にニューヨーク証券取引所の親会社ICEと共同で合弁会社を設立することを発表し、双方が50%の株式を持ち、2026年下半期にトークン化されたNYSE株式およびICE先物製品を発表し、OKXユーザーが直接規制されたトークン化された米国株を取引できるようにする計画です；

Bitgetは、さらに多くの米国株対象のサポートを継続的に提供するだけでなく、より優れた取引体験を構築し続けており、米国株現物のAPIインターフェースを開放し、プロのトレーダーや量的チームのニーズを満たし、Bitget WalletなどのWeb3ウォレットを通じて直接オンチェーンで米国株トークンを取引できるようにしています。

同時に、AIがBitgetの重点方向となっている現在、今後はGetAgent、GetAgent Playbook、Agent Hubなどの核心AI製品を中心に、Bitgetは完全なAI取引エコシステムを構築し、ユーザーが「市場を見て + 手動で注文する」から「AIが選別 + 戦略を展開 + 自動実行」へとアップグレードするのを支援します。

結論

視点を再びRockyの未来3年間の暗号米国株10%の浸透率の予測に戻すと、250億ドルから12.5兆ドルの規模への飛躍は、現在の暗号米国株の競争が依然として構図が定まっていない初期段階にあることを意味します。

その中にいる最初のプレイヤーたちは、異なる次元で初期の優位性を築いていますが、どうやら揺るぎない壁を形成するには至っていないようです。製品、理念、体験のイテレーションは依然として高速で進行中であり、現状の構図は次の革新によって打破される可能性があります：誰が実行速度でさらに1ミリ秒早く、誰が資産カバレッジでさらに1対象を補充し、誰がワンストップ体験をよりスムーズにし、誰が合規フレームワークの中で半歩先を行くか…これらの小さな差異は、今後3年間で繰り返し拡大し、市場シェアの帰属を決定する重要な要素となるでしょう。

しかし、機会もまた明確です：

伝統的金融が固定された取引時間、分断された口座体系、長い資金の流転という20世紀の運用ルールに従っている一方で、暗号プラットフォームは統一された口座、7×24時間、多重効率資産を用いて米国株の取引方法を再定義しています。トークン化された株式の活発な時価総額が年初から140%以上の増加を示していることや、Bitgetが発表した1.2億ユーザーの中で52%以上が暗号資産と米国株を同時に保有しているというデータは、すべて一つのトレンドを指し示しています：取引は旧体系から新システムへと移行しており、振り返る可能性は見えません。

さらに注目すべきは、Binanceのスーパー金融アプリから、CoinbaseのEverything Exchange、BitgetのUEX全景取引所に至るまで、ほぼすべての暗号プラットフォームがCryptoと伝統金融の境界を曖昧にしている中で、米国株はこの金融の移行において最も代表的な先駆者のように見えます。

なぜなら、米国株は伝統金融の中で最も成熟し、最も複雑な資産の一種だからです。

そして、ある米国株が暗号で実際の持株、オンチェーン流通、統一担保、全天候取引を実現したとき、暗号が検証できるのは「米国株」だけではなく、すべての資産プレイの扉を開く能力を持つことになります。

この扉を通して、門の後ろで再構築されている金融世界は、旧システムに満足できないすべての人に期待を持たせるに値します。