ローンチから2ヶ月も経たずに、Robinhood Chainは複数の指標で記録を更新しました。

著者：Nancy，PANews

先週末、ローンチから2ヶ月足らずのRobinhood Chainは再びオンチェーン活動のピークを迎えました。取引量、アクティブユーザーなどの複数のコア指標が次々と記録を更新し、プロトコルの収益も明らかに増加し、より早くから始まったL2を超えました。

まだ初期段階にあるネットワークにとって、このような成長速度と持続性は珍しいことです。Robinhood Chainは短期間で巨大なトラフィックを迅速に集めており、資金、ユーザー、資産が異なる入口から同じチェーンに流入しています。

Launchpadが新しい資産を生み出し、Ponsがトラフィックの看板に

Robinhood Chainの最初のトラフィック入口はLaunchpadであり、絶えず新しい資産を発行することで取引需要を生み出し、資金と流動性をエコシステム内に留めています。現在のLaunchpad戦争では、Ponsが最も注目されているプレイヤーとなっています。

一方で、Pons自身のオンチェーンデータは継続的に高点を更新し、Robinhood Chainの主要な取引トラフィック入口の一つとなり、市場の注目を集めています。

Duneのデータによると、Ponsの最新の1日あたりのトークンデプロイ数は2.2万を超え、ローンチ以来の新高を記録し、Robinhood Chainの当日のトークンデプロイ量の67.8%を占めています；1日の取引量は3.08億ドルを超え、同様に歴史的な記録を更新し、全チェーンの取引量の78.2%以上を占めています。同時期に、Ponsの1日あたりのアクティブウォレット数は11.5万に達し、2位のPoolsの6倍以上です。

さらに、Ponsはクリエイターインセンティブを通じて自身のエコシステムの地位をさらに強化しています。プラットフォームは70%の取引手数料をトークン作成者に分配し、発行者の収益期待を高め、より多くの発行活動を刺激しています。公式データによると、過去47日間でPonsはトークン作成者に約2093万ドルを支払っています。

一方で、取引トラフィックがPonsに流入し続ける中、プラットフォームが捕獲する手数料も増加し、買い戻しと焼却メカニズムを通じてPONSトークンに還元され、成長のフライホイールとなっています。

Ponsが公開した経済メカニズムによれば、プロトコル収益の80%はTWAPメカニズムを通じて継続的にPONSを買い戻し、永久に焼却されます。DeFillamaのデータによると、Ponsの累積収益は1014万ドルを超え、1日の収益は一時100万ドルを突破し、現在はRobinhood Chainで2番目に高い収益を持つプロトコルです。

プロトコル収益が継続的に増加する中、PONSの買い戻しと焼却の規模も拡大しています。現在までに、公式に開示された累積焼却量はその総供給量の約29%を占めています。

このメカニズムは市場におけるプラットフォームトークンPONSの価格設定ロジックを変え始めています。特にMemeトラックのトップLaunchpad Pump.funと比較すると、Ponsはプロトコル収益の買い戻し比率、トークンの焼却、最近の収益増加などの面でより強い価値捕獲能力を示しています。PUMPがすでに高い時価総額を持つ中、PONSの相対的に低い評価は市場により大きな想像の余地を残しています。

PONSトークンは最近、持続的に上昇しています。GMGNのデータによると、PONSの時価総額は1週間前の3000万ドル未満から急上昇し、一時4億ドルを突破し、Robinhood Chainで最も時価総額の高いトークンとなりました。

PonsはRobinhood Chain上で新しい資産を継続的に生み出す主要な入口となったと言えます。

取引端末が増加を開き、Fomoがユーザーの境界を広げる

もしLaunchpadが資産と初期流動性を生み出す役割を担っているなら、取引端末が担うのはこれらの資産から生じる取引需要です。

現在、Robinhood Chain上の取引端末は全ネットワークのほぼ半分の取引量を貢献しています。Duneのデータによると、取引端末の1日の取引量は全ネットワークの47%を占め、1日の取引額は約2.8億ドル、日次アクティブウォレットは11万を超え、いずれもローンチ以来の新高を記録しています。

その中で、Fomoは最も成長が早い製品の一つです。Robinhood Chainのメインネットがローンチされた後、Fomoは迅速にオンチェーンの重要な取引入口となりました。Fomoチームは、Robinhood Chain上でアクティブなウォレットの2つに1つがFomoから来ていると明らかにしました。一部の人気トークンの取引アドレスでも、Fomoユーザーが利益を上げている上位に頻繁に現れます。

Fomoは複雑なオンチェーン取引をよりソーシャルアプリに近い体験に変えようとしています。ユーザーはトークンをスワイプし、取引を見て、取引をコピーし、情報の流れの中で直接取引を完了することができます。このデザインはオンチェーン取引の参加ハードルを下げ、取引自体により強いソーシャル属性を持たせています。

また、プラットフォーム上の高い収益事例は、ユーザーの魅力をさらに強化しています。Fomoの公式によると、現在までにプラットフォームで100万ドル以上の利益を上げたトレーダーは26名おり、過去30日間の利益ランキングでは25名のユーザーが100万ドルを超える利益を上げています。同時に、@0xAvastの分析によると、過去30日間、Pumpアプリケーション内で100万ドルを超えるPNL（未実現利益）を達成したウォレットは1つだけでした；一方、Fomoではユーザーが100万ドル以上のPNLを達成しないと利益ランキングの上位30名に入ることができません。

ユーザー構造を見ると、Fomoの意義は単に取引量を貢献するだけでなく、Robinhood Chainのユーザーの境界を広げることにあります。

取引規模の観点から、Duneのデータによると、GMGNのRobinhood Chain上での最新の1日取引量は11.15億ドルに達し、全ネットワークの41.2%を占め、1位に立っています；Fomoの1日取引量は約1.01億ドルで、約36%を占めています。

取引額だけを見ると、GMGNは明らかに大きいです。しかし、アドレス数をさらに分解すると、両者のユーザー像は異なることがわかります。GMGNの1日アクティブアドレスは約1.77万で、単一アドレスの1日平均取引額は約6.28万ドルで、主にプロのトレーダー、高頻度トレーダー、大口ユーザーが中心です。それに対して、Fomoの1日アクティブアドレスは6.4万を超えていますが、単一アドレスの1日平均取引額は約1565ドルで、GMGNのほんの一部に過ぎず、一般ユーザーのカバレッジが広いことを意味します。

ただし、FomoのCEO Se Yongは最近、既存のオンチェーンデータがプラットフォームの実際の規模を約20%から40%過小評価している可能性があると明らかにしました。その理由は、6〜7つのチェーンのデータを同時に完全に収集することが非常に難しいからです。さらに、Fomoは毎日App Storeから約4万人の新規ユーザーを獲得しています。彼は、この規模がすべて既存の暗号ユーザーから来ているとは考えにくく、その中には以前は暗号市場で活発でなかった新しいユーザーが相当数含まれている可能性があると述べています。

Robinhood Chainにとって、Fomoがもたらすのは単なる取引量ではなく、オンチェーン取引を専門のトレーダーからより広範な一般ユーザーに拡大することです。

富の効果が拡散し、上場期待が資金の博打を拡大

初期のパブリックチェーンにとって、富の効果はしばしば最良の看板であり、資金とユーザーを引き続き引き寄せるのが容易です。

最近数日間、Robinhood Chain上のPONS、AI、NETなどのトークンが継続的に上昇し、一部の資産は歴史的な新高値を記録しました。Duneのデータによると、Robinhood Launchpadの上位100トークンの総時価総額はすでに10億ドルを突破し、過去6日間で123%上昇しています。

オンチェーンには多くの高い収益事例が現れています。例えば、オンチェーンアナリスト@ai_9684xtpaが監視したところ、あるアドレスが46日前の安値でPONSを11.5万ドルで購入し、現在の浮上利益は282万ドルを超え、リターン率は2456.6%に達しています。そのアドレスが清算したCASHCATは、約59.8万ドルの利益を得ています。

KOLの保有も市場の注目度をさらに高めています。例えば、暗号KOLのBonkguyは以前に67,304枚のUSDGを使って1096万枚のPONSを購入し、現在はまだ売却しておらず、保有価値は約380万ドルに達しています；Ansemは約5.76万ドルを投入してDeFiプロトコルNetNet CapitalのNETを購入し、2.1万ドル以上のArtificial InトークンAIも購入しました；himはコミュニティトークンCOPPERINUの約40%のトークン配分を受け取り、ANSEMのトークンプレイを模倣してコミュニティに手動でエアドロップを行い、一時的に時価総額を急上昇させました。

また、Robinhood上場に対する市場の期待は、オンチェーントークンへの関心を高め続けています。以前、RobinhoodがCASHCATを上場した後、そのトークンの時価総額は一時大幅に上昇しました。市場にとって、あるトークンがRobinhoodの注目を集め、取引プラットフォームに上場することができれば、より大きなユーザーフロー、取引入口、ブランド露出を得る可能性があり、資金が事前に賭けることを引き寄せます。この点は、以前のBSCチェーン上のMEMEがBinanceに上場する際の市場期待と一致しています。

株式Memeが流動性プールに入り、RWAがプログラム可能なブロックに

株式MemeはRobinhood Chainの新しい差別化されたプレイとなり、トークン化された株式に新しい流動性入口を開いています。現在、Robinhood Chain上のCASHCAT、STONKBROKER、INDEX、microduckなどの関連トークンは一定の市場の関心を集めており、一部の主要資産はすでに高い時価総額に達しています。

従来のMemeコインが主に物語、コミュニティの感情、資金の博打に依存しているのとは異なり、一部の株式MemeはMeme資産とトークン化された株式を組み合わせることを試み始めており、本来使用シーンが不足していた株式トークンに新しいオンチェーントラフィックを導入しています。

暗号アナリストのQinbafrankは、Robinhood Chain上で株式トークンとMemeコインを組み合わせたLPプールのプレイが現れていると指摘しています。これらのMemeを取引することで、株式トークンの取引量が直接生まれ、一部の株式トークンがLPプールにロックされることになります。これがRobinhood Chain上での米国株のトークン化取引量がSolanaの一部の競合を超えることができた理由の一つでもあります。

注目すべきは、Robinhood公式が「株式を使ってMemeを作る」ことを公式製品としていないことです。RobinhoodのCEOであるVlad Tenevは以前のポッドキャストで、開発者がチームが最初に考えていなかった流動性プールを作り、Meme、暗号資産、株式トークンを組み合わせたと述べています。Memeはユーザーを実際の株式トークンに導く入口となり、この発展は会社の予想を超えています。

この観点から見ると、これはオンチェーンの無許可デプロイメントがもたらす自然な結果と言えます。qinbafrankは、その意義は主に以下の点に表れています：

1. RWAはついに使えるコールドスタートを見つけました。以前は株式がチェーン上に上がった後の使用シーンが限られていましたが、今ではMemeがユーザー、手数料、注目を引き寄せ、その後取引量が株式トークンに還元されます。

2. 株式トークンは本当に「プログラム可能なブロック」として機能し始めています。過去のトークン化された株式は「売買できる、チャートを見る」程度に留まっていましたが、今ではより多くのオンチェーンの組み合わせ方が登場し、将来的には貸付、インデックス、エージェントなどの製品と組み合わせることができます。業界は「株式をチェーン上に展示する」から「株式をDeFiの原語として使用する」へと移行しています。これこそがトークン化が本来持つべき方向性です：組み合わせ可能であり、単に別のオンチェーン証券会社のページを作るのではありません。

3. オンチェーン流動性のペア資産がより多様化しています。将来的にはMemeの価格設定資産は必ずしもETH、SOL、BNBやステーブルコインだけではなく、株式、国債、金などの現実世界の資産も新しい流動性ペア資産になる可能性があります。

さらに重要なのは、暗号と株式市場の境界が薄れていることです。実際に刺激されるのはTVLではなく、ユーザーの心の中です。ユーザーは初めて同じプールで暗号原生の高ボラティリティの投機と米国株のような伝統的な価格の基準に同時に触れることができ、投機のトラフィックと実際の金融資産をつなげることができます。これにより、優れた金融資産は引き続きトークン化され、オンチェーンで再評価、再配分、再組み合わせされるというトレンドが強化されるでしょう。

彼は、Robinhood Chainが最近、他の伝統的金融にとって参考になるサンプルを提供したと指摘しています：TradFiがチェーンに参入する際、必ずしも厳格な金融特区を先に作る必要はありません。まずチェーンを活性化させ、その後自社の資産を既存の投機やDeFi行動に組み込む方が「先に規制を整え、次に人を待つ」よりも早いかもしれません。

このように、Robinhood Chainの最近の熱気が持続的に高まっていることは理解しやすいです。発行が絶えず新しい資産を生み出し、取引が流量を持続的にもたらし、富の効果がより多くの資金を引き寄せ、RWAが新しい資産の組み合わせ方法を提供することで、これらのプレイがより多くのユーザーと資金をRobinhood Chainに引き込み、徐々に成長のフライホイールを形成しています。