アービトラージ戦略

オランダの暗号金融プロトコル Tori Finance は、その機関向けデルタニュートラル収益商品 strUSD が正式にローンチされる前に 5000 万ドルの預託限度額を達成したと発表しました。これはわずか 7 日間で上限に達しました。Tori は、strUSD が約 12% の年利回りを提供し、その収益は伝統的金融機関が長年使用しているグローバルな利ざや取引戦略に由来し、暗号市場の資金循環には依存していないと述べています。この戦略は、低金利通貨の借入、高金利市場への投資を通じて、為替ヘッジを利用してドルの収益を固定し、暗号市場の周期との低い相関を実現します。Tori の創設者 Samed Duzcay は、この種の取引は過去に主に年金基金や銀行などの大規模機関によって行われており、通常は数千万ドルの資金門槛が必要で、現地銀行口座、保管、税務およびコンプライアンス承認などの複雑なプロセスが関与していると述べています。Tori は、オンチェーンのトークン化方式を通じて、このような機関戦略を一般ユーザーに開放しました。ユーザーは USDC または USDT を預け入れて合成ドル資産 trUSD を取得し、strUSD を得るためにステーキングできます。この資産は ERC-20 標準に基づいており、Morpho、Pendle、Curve などの DeFi プロトコルに接続でき、さらに貸出担保として収益を拡大することができます。Tori は、プロトコルがゼロ知識証明と信頼できる実行環境を通じてオンチェーンの資産負債表を構築し、独立した検証機関 Accountable がオフチェーンの資金状況をリアルタイムで監査すると述べています。デジタル資産投資機関 RockawayX がリスク管理者および流動性提供者として機能します。さらに、Tori のスマートコントラクトは Sherlock と Nethermind によって監査され、Hypernative による 24 時間体制のセキュリティ監視が導入されており、すべてのコントラクトのアップグレードには 24 時間の遅延メカニズムが設定されています。Tori は、伝統的金融機関が数十年にわたって使用してきたニュートラル収益戦略をオンチェーン金融システムに導入し、現実の収益と DeFi インフラストラクチャの融合を推進することを目指しています。

Bitgetは、その統一アカウントにDeltaニュートラルモードを導入したことを発表しました。この機能は、アカウントが事前に設定されたDeltaニュートラル条件を満たすときに、要件を満たすヘッジポジションに対して差別化された自動減少（ADL）ソートメカニズムを適用し、極端な市場環境下で合理的なヘッジ戦略が強制的に減少される可能性を低減します。Deltaニュートラルモードは、ユーザーが統一アカウントフレームワーク内で現物、全額レバレッジ、全額契約取引を組み合わせることをサポートし、システムはアカウントおよび資産レベルで方向性のエクスポージャーを同期的に評価します。この機能は、資金調達率アービトラージ、ベース取引、マルチマーケットヘッジ戦略、量的ニュートラル戦略などに適用されます。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところによれば、アナリストの James Van Straten は、11 月 20 日以来、CME の未決済契約が約 3 万件減少し、185,485 件になったと述べています。一方で、同期間中にアメリカの現物上場 ETF への純流入資金は 30 億ドルを超えました。この異常な現象は、投資家が以前一般的に採用されていた現物-先物アービトラージモデルではなく、純粋なロング戦略にシフトしていることを示しています。James Van Straten は、今年の 1 月に ETF が上場されて以来、機関投資家は主に現物-先物アービトラージ戦略を採用しており、つまり ETF のロングと先物のショートを同時に保有して期差収益を得ていると説明しています。現在、CME の 3 ヶ月先物の年率ベースの基差は依然として 16% のかなりの水準を維持しており、アメリカの 10 年国債やイーサリアムのステーキング利回りを大きく上回っていますが、投資家は ETF を通じてビットコインの上昇に直接賭けることを好んでいるようです。

ChainCatcher のメッセージによると、Matrixport はチャートを発表し、暗黙のボラティリティが低迷し続ける中、ビットコインのトレーダーはトランプの勝利がもたらす可能性のあるブルマーケットに備えて相応のポジションを構築する必要があると述べています。ビットコインオプションは 2024 年 11 月 8 日に期限が切れますが、市場には極端なポジションは見られず、トレーダーは選挙結果に対して慎重な姿勢を保っています。しかし、65000 ドルと 70000 ドルの行使価格は、多くのトレーダーが市場の反発を期待していることを示しています。ビットコインオプション市場の今年の取引量は 420 億ドルから 710 億ドルの間で、2024 年 4 月のビットコイン半減期以来、低迷していたコイン株に取って代わり、トレーダーにとってより好ましいレバレッジツールとなっています。さらに、MicroStrategy の現在の株価はその保有するビットコインの価値を上回っていますが、MicroStrategy の株を保有することはビットコインへの直接的なエクスポージャーを得る代替選択肢となっています。今年の初め、マクロ経済の状況が改善し、ビットコイン価格は一時反発しましたが、市場構造と流動性の両方が弱まるにつれて、再び後退しました。トランプの勝利はビットコインにとって好材料となる可能性がありますが、もし連邦準備制度がトランプの政策による経済への過度な刺激に対処するために引き締めの金融政策を採用すれば、上昇には抵抗が生じるでしょう。選挙前のこの期間、短期的な利益を狙うトレーダーは、リスクを管理し上昇収益を捕らえるためにコールオプションのアービトラージ戦略を検討することができます。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、アメリカで上場しているビットコイン現物 ETF の流入量が歴史的な新高を記録したにもかかわらず、ビットコインの現物価格は依然として狭い範囲で変動し続けています。ETF の流入は、方向性のないキャッシュおよびアービトラージ戦略の一部であるようで、必ずしも徹底的な強気の賭けを意味するわけではありません。匿名の市場観察者 CMS Holdings は X で次のように述べています。「実体が ETF を購入し、'CME' 先物を売却することで、主要市場のベースを低下させ、実体が純利益を実現することができるため、ETF の流入量が高い一方で現物が相対的に変化しない理由でもあります。」この戦略は通常、キャッシュアービトラージと呼ばれ、先物市場が現物市場に対してプレミアムを持つことから利益を得ることを目的としています。

ChainCatcher メッセージ、ビットコインステーキングチェーン BounceBit は、現在 BTCB ステーキングサービスを開始したことを発表し、近日中に BTCB の再ステーキングをサポートする予定です。1 BTCB 以上を保有するユーザーは、現在ホワイトリストへの参加を申請でき、BounceBit が提供する資金利率アービトラージ戦略を通じて利益を得ることができます。