金融の安定

6人の情報筋によると、銀行業界の規制当局は、ますます高まる人工知能のリスクを抑制するために力を入れているという。その中の何人かは、銀行に対するサイバー攻撃や制御不能な知能エージェントが、世界の金融の安定を揺るがす可能性があると指摘している。

国際通貨基金（IMF）は2026年10月の『世界金融安定報告』第3章で、7月31日現在、リポジトリ契約とステーブルコインを除外した場合、トークン化された現実世界の資産規模は約651億ドルに達し、その内訳はトークン化されたクレジットが304億ドル、マネーマーケットファンドが175億ドル、トークン化された株式が23億ドルであると指摘しています。報告書は、オートクリアリング、即時決済、継続的取引およびプログラム可能な担保が市場が圧力を受ける際に強制清算を加速し、金融ショックを拡大する可能性があると述べています。クロスプラットフォームでの担保の再利用はレバレッジを高め、リスクが異なる機関や市場により早く伝播する可能性もあります。IMFは法的確実性、規制の明確さ、ブロックチェーンネットワークの相互運用性および信頼できる決済資産をトークン化市場の拡大における4つの障害として挙げ、技術中立的な規制の採用、監視の強化、サーキットブレーカーの設定およびオートクリアリングの不安定化防止を提案しています。

国際決済銀行（BIS）総裁パブロ・エルナンデス・デ・コスが最近、ステーブルコインが金融の安定性などにリスクをもたらす可能性があると警告したことを受けて、テザーのCEOパオロ・アルドニオがXプラットフォームでBISを批判する投稿をしました。彼は、ステーブルコインとトークン化された銀行預金の基盤リスク構造には本質的な違いがあると述べました。ステーブルコインは本質的に高流動性資産（例えば、米国債）によって100%裏付けされたツールです。一方、トークン化された銀行預金は銀行システム内の預金に属し、その背後には通常部分準備金モデルが採用されており、高流動性資産によって裏付けられているのは一部に過ぎません。

彭博社の報道によると、欧州中央銀行の理事イザベル・シュナーベルは、中央銀行は中央銀行の通貨をブロックチェーンに導入すべきであり、通貨政策の実行方法を革新するべきだと述べています。「上チェーン」を実現することは、通貨が「決済の基盤」としての地位を維持するだけでなく、中央銀行が分散型台帳のプログラム可能な特性を利用して、通貨政策の実行、担保管理、流動性供給の現代化を実現し、金融の安定を促進することができます。

国民日報の報道によると、韓国銀行（中央銀行）は発表した『2026年上半期金融安定報告』の中で、暗号通貨市場と伝統的市場の関連性が高まるにつれて、暗号市場の影響が伝統的な株式や外国為替市場に波及する可能性があると警告しています。中央銀行の分析によれば、投資者基盤がより多様化し、市場構造が進化し続けるため、暗号市場が伝統的金融分野にリスクを伝播する可能性が高まっています。報告書では、韓国が現在現物および先物の暗号ETFを承認しておらず、企業の参加が制限されているため、国内金融市場への直接的な影響は現在のところ限られていると指摘しています。しかし、中央銀行は同時に、将来的に機関や企業の参加範囲が拡大すれば、暗号資産の大幅な価格変動が国内の株式や外国為替市場に広がる可能性があると警告しています。

Decrypt の報道によると、イギリス中央銀行の執行理事サーシャ・ミルズは、イギリス中央銀行がステーブルコインを「新しい形の通貨」と見なしており、トークン化された預金とステーブルコインの間で「勝者を選ぶ」ことはないと述べました。ミルズは、イギリス中央銀行が年末までに「システミックステーブルコイン」の申請を開始する予定であり、この種のステーブルコインは広く支払いに使用され、金融の安定性にリスクをもたらす可能性があるため、中央銀行の監督下に置かれると述べました。金融行動監視機構の支払いおよびデジタル資産担当ディレクター、マシュー・ロングは、他のステーブルコインはFCAによって監督されており、ポンド建てのステーブルコインにはまだ役割を果たす余地があると述べました。ミルズはまた、世界の99%のステーブルコインがドル建てであり、アメリカのGENIUS法案に適合していないことを指摘し、イギリスはアメリカと同じタイムラインで進んでいると述べました。

ブルームバーグの報道によると、欧州中央銀行のラガルド総裁は、ユーロ建てのステーブルコインでさえ金融の安定性や金融政策の伝達にリスクをもたらす可能性があり、このようなツールの導入の必要性に疑問を呈しました。彼女は、ユーロのステーブルコインがユーロ圏の資金調達コストを低下させ、ユーロの国際的な魅力を高める可能性がある一方で、その代償は大きく、短期的な利益を上回ると指摘しました。ラガルドは、ユーロの国際的な魅力を高めるためには、ステーブルコインは効果的な手段ではないと強調しました。彼女は、欧州中央銀行の3月の作業論文に言及し、ステーブルコインの広範な採用がユーロ圏の銀行や通貨の主権に重大なリスクをもたらすと警告しました。彼女は、ヨーロッパの使命は「他の場所で開発されたツールをコピーすること」ではなく、デジタルユーロの導入を進めることであると述べました。

Decrypt の報道によると、アメリカの上院議員ウォーレンは最近、マスクが発表予定の決済プラットフォーム X Money に対して懸念を示し、消費者保護、国家安全、金融システムの安定にリスクをもたらす可能性があると述べました。ウォーレンは、マスクが X を買収し再構築した後、ユーザーの「全ての金融生活」をカバーする「スーパーアプリ」としての地位を推進しており、従来の銀行システムを置き換える可能性があると指摘しました。彼女は X プラットフォームの安全性とコンテンツ管理のパフォーマンスに疑問を呈し、これが消費金融分野への進出の信頼性を弱めていると考えています。さらに、ウォーレンは現在の規制環境が緩和傾向にあることを批判し、トランプ政権が推進した「GENIUS 法案」が民間企業に対してステーブルコインを発行するための「特別なルート」を提供しており、必要な規制の制約を弱める可能性があると述べました。

韓国の大統領イ・ジェミョンは、国際決済銀行（BIS）の通貨経済局局長シン・フンソンを韓国銀行の総裁に指名した。シン・フンソンは昨年、ウォンのステーブルコインは「既存の外貨管理を効果的に回避する近道」であり、資本流出の道を開く可能性があると述べており、指名後すぐにBISの職務を辞任した。以前、イ・ジェミョンはウォンのステーブルコインの発行を選挙の核心議題に挙げていたが、韓国銀行は関連立法の進展を阻止し続けており、韓国の多くの大手テクノロジー企業はステーブルコイン政策の実現を数ヶ月待っている。BISが昨年発表した報告書では、ステーブルコインは安定した通貨の機能を持たず、金融の安定性や通貨の主権にリスクをもたらす可能性があると指摘されている。業界関係者は、シン・フンソンが就任後のステーブルコインに対する立場に注目が集まるだろうと述べている。

据 Coindesk 报道，美国金融稳定监督委员会（FSOC）在最新年度报告中删除了对数字资产的脆弱性警告。这个 2008 年金融危机后成立的监管机构，过去每年都会将数字资产列为金融系统风险之一。财政部长贝森特在报告中表示，金融稳定不仅需要关注风险，更应促进长期经济增长。2025 年报告从 140 页缩减至 87 页，完全移除了脆弱性一词，不再对加密行业提出明确担忧或监管建议。报告转而赞扬该产业优势，并指出美元稳定币有助于巩固美元在国际金融体系中的地位。

据彭博社报道，欧洲央行在其金融稳定评估预发布中表示，尽管目前金融稳定风险有限，但稳定币的快速增长需要密切监控。央行指出："稳定币正在迅速发展，可能在新的应用场景中得到采用，这可能在未来引入金融稳定风险。"完整评估报告将于本周三发布。

据金十报道，欧洲央行管委佩雷拉警告称，金融市场和加密资产的大幅回调将成为金融稳定面临的首要短期风险。他表示，央行必须保留行动空间以应对可能的冲击，并强调"价格稳定是首要任务"。他补充称，当前的货币政策是适当的。近期市场经历动荡，标普500 指数正走向自 4 月以来的最大跌幅。

据金十报道，美联储哈玛克表示，金融体系状况良好，家庭财务状况也良好。然而，他指出，风险管理降息可能会增加金融稳定风险。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグ社の報道で、EUの高官が、適切な担保と管理が欠如した場合、ステーブルコインは金融の安定を脅かすと述べました。ヨーロッパ安定メカニズム（ESM）会長のピエール・グラメンガは水曜日にワシントンで、ステーブルコインが主流になり、中央銀行の通貨のように担保されない場合、世界の金融システムにリスクをもたらすと述べました。彼は、ステーブルコインに反対しているわけではなく、消費者と金融参加者の安全を保障する枠組みの中で運営される必要があると強調しました。また、オーストリア中央銀行総裁のマーティン・コッハーは、ステーブルコインがユーロ圏で他の地域ほど人気が出ないと考えているものの、グラメンガはEUが暗号通貨の分野で周縁化されるべきではないと指摘しました。99%のステーブルコインがドル建てであるため、ヨーロッパがユーロ建てのステーブルコインを導入しなければ、機会を逃すことになり、現金、デジタル通貨、ステーブルコインが共存する可能性があると彼は考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、現在の金融安定状況が良い面と悪い面が混在していると述べました。

ChainCatcher のメッセージ、イタリア中央銀行は 2025 年 4 月の《金融安定報告》の中で次のように指摘しています："ビットコインやその他の価格が高度に変動する暗号資産の強力な成長は、投資家がリスクにさらされていることを意味するだけでなく、デジタル資産エコシステムと伝統的金融部門および実体経済との間の関係がますます強化されることにより、金融安定性に潜在的な脅威をもたらす可能性があります。" 報告書はまた、非金融企業がビットコインを保有することが"著しい価格変動にさらされる"ことを意味し、ドルにペッグされたステーブルコインが"システム上の重要性を持つようになると"リスクをもたらす可能性があると警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、欧州証券市場監視機構（ESMA）の執行理事 Natasha Cazenave は 4 月 8 日に経済・通貨問題委員会に対し、暗号通貨業界が成長し、伝統的な金融機関との関係が深まる中で、将来的に暗号価格の急激な下落が全体の金融システムに連鎖反応を引き起こす可能性があると述べました。現在、暗号資産は世界の金融資産の 1% に過ぎず、重大な「波及効果」をもたらしていませんが、その発展速度は非常に速く、特に暗号に友好的なアメリカ市場で顕著です。EU はリスクに対処するために「暗号資産市場規制法」（MiCA）を施行しましたが、Cazenave は「絶対に安全な暗号資産は存在しない」と強調し、将来のリスクを軽減するためにさらなる規則が必要になる可能性があると述べました。現在、約 10%-20% のヨーロッパの投資家が暗号資産を保有しており、95% のヨーロッパの銀行はまだこの分野に参入していません。

ChainCatcher のメッセージ、デジタル商会が公式にアメリカのブロックチェーンロードマップ（U.S. Blockchain Roadmap）を発表しました。このロードマップは、アメリカが経済競争力、国家安全保障、デジタルイノベーションの面でリーダーシップを維持することを目的としています。このロードマップは、財務省に対してステーブルコインとビットコインに関する法案を制定するよう呼びかけており、以下の6つの柱を挙げています：デジタル資産を通じて金融の安定性を強化すること、金融の自由と分散化を保護すること、規制の明確さでグローバル資本市場をリードすること、ビットコインマイニングを通じてエネルギー安全保障を推進すること、アメリカの銀行システムを近代化すること、政府のイノベーションと国家安全保障におけるブロックチェーンの応用を探ること。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところによれば、欧州証券市場監視機構（ESMA）が発表した研究報告書は、「現在、DeFi を含む暗号資産市場は金融の安定性に対して重大なリスクを構成していない。これは主にその規模が比較的小さく、暗号と従来の金融市場の間の感染経路が限られているためである」と指摘しています。ESMA はまた、2022 年のいくつかの重大な出来事、特に Terra エコシステムと FTX の崩壊を調査し、この暗号の「リーマン・ショック」が従来の市場に対して重大な影響を与えていないことを指摘しました。