金融安定

根据美联储最新发布的研究显示，美国前 100 大银行与 100 家非银行金融机构（NBFIs）在"第三方服务供应商"层级存在高度集中风险，一旦关键云端、支付或核心 IT 服务商遭遇瘫痪，将迅速演变为跨市场的系统性事件。模型显示，在极端情境下，系统性事故造成的 99.9% 尾端损失规模可远高于常态营运风险，营运中断已成为主要损失来源而非传统信用事件。从宏观金融角度观察，该研究首度以量化方式证实"数位基础设施失效"本身即可构成金融危机触发器，而非仅为附带风险。当第三方关键节点失效，将同步冲击支付清算、流动性配置、信贷传导与风险对冲机制，短期内推升美元需求、压缩全球美元流动性，并使信用利差与波动率出现阶跃式上行。银行虽在名目暴露上低于非银行机构，但其相对营收的极端损失反而更大，显示大型传统金融体系在尾端风险上的脆弱性被市场长期低估。加密市场对此类"功能性风险"的敏感度更高，交易所、钱包、托管、预言机与结算层高度依赖云端与第三方授权服务，一旦出现区域性或供应商级中断，极易形成连锁清算与流动性真空。历史经验显示，此类非价格型冲击往往导致短期杠杆资金被动去化，波动率急剧放大。短线比特币结构支撑将回测高杠杆密集区，下方流动性若被穿透，需提防"流动性螺旋式下跌"风险。Bitunix 分析师：这份报告的核心意义在于，市场正从"金融风险定价"迈入"基础设施风险定价"的新阶段。未来资金配置将不仅考量利率与成长，还将同步评估系统运作的稳定性与供应链集中度。风险偏好将更具事件驱动特性，真正的结构性机会将出现在韧性资产与去中心化基础设施价值被重新定价的时点。

据金十报道，欧洲央行管委佩雷拉警告称，金融市场和加密资产的大幅回调将成为金融稳定面临的首要短期风险。他表示，央行必须保留行动空间以应对可能的冲击，并强调"价格稳定是首要任务"。他补充称，当前的货币政策是适当的。近期市场经历动荡，标普500 指数正走向自 4 月以来的最大跌幅。

据金十报道，美联储哈玛克表示，金融体系状况良好，家庭财务状况也良好。然而，他指出，风险管理降息可能会增加金融稳定风险。

ChainCatcher のメッセージによると、WalterBloomberg が報じたところによれば、欧州中央銀行の総裁ピエロ・シポローネは、欧州は金融の安定を維持するために独自のデジタル資産市場を構築する必要があると述べています。彼は日常的な支払いにデジタルユーロの使用を支持し、預金が外国のトークンに移行すると、ステーブルコインが銀行や金融政策を弱体化させる可能性があると警告しました。ステーブルコインは国境を越えた支払いを促進することができますが、彼は欧州がすでに迅速で安全な中央銀行の資金移転サービスを提供していることを指摘しました。

ChainCatcher のメッセージによると、市場の情報では、金融安定理事会（FSB）が現在南アフリカが議長を務める G20 に中間報告を提出しました。FSB の議長アンドリュー・ベイリーは、G20 財務大臣と中央銀行総裁への簡潔な書簡の中で、クロスボーダー決済、暗号資産とステーブルコイン、実施状況の監視、人工知能の4つの主要な議題を強調しました。その中でもクロスボーダー決済と暗号資産が最優先事項として位置付けられています。先週、FSB は、クロスボーダー決済分野の大部分の作業が完了したにもかかわらず、2027年に設定された目標の達成は依然として困難であると指摘しました。実際、関連する進展は非常に限られています。暗号資産の分野では、書簡および添付された報告書がこの業界の成長傾向と伝統的金融システムとのますます緊密な統合を強調しています。そのため、暗号資産の分野で衝撃が発生した場合、金融安定に影響を与える可能性が非常に高いです。多くの司法管轄区が暗号資産とステーブルコインに対する規制フレームワークを計画（93%）または策定（88%）しているにもかかわらず、これらのフレームワークはしばしばマネーロンダリング防止および制裁遵守に重点を置いており、金融安定を保護することを目的とした議題にはあまり焦点を当てていません。

ChainCatcher のメッセージによると、グロンハイの報道では、国際信用評価機関ムーディーズが最近、ステーブルコイン主導の暗号化の波が新興市場の通貨主権と金融安定性に対してますます厳しい挑戦をもたらしていると警告しています。報告書では、ステーブルコインなどの暗号通貨が世界的に急速に普及する中で、新興市場は通貨主権が弱まるリスクに直面していると指摘しています。ドルなどの法定通貨を基準としたステーブルコインが広く浸透することで、中央銀行の金利や為替の伝統的な調整能力が侵食される恐れがあります。ムーディーズは特に、個人が銀行預金をステーブルコインや暗号ウォレットに移す場合、銀行システムは預金流出に直面する恐れがあり、流動性に影響を与えるだけでなく、全体的な金融安定性を揺るがす可能性があると強調しています。データによれば、2024年には世界のデジタル資産保有者が約5.62億人に達し、前年比33%の増加を記録しています。その中でも、ラテンアメリカ、東南アジア、アフリカなどの新興市場が最も急速に成長しており、主な推進力は国境を越えた送金の便利さ、モバイル決済の需要、そして自国通貨のインフレに対するヘッジの現実的な考慮から来ています。これは、規制が明確で、投資のパイプラインが推進されている先進経済国の需要とは対照的です。ムーディーズは、規制の空白を迅速に埋めることができなければ、暗号化の波が新興市場の通貨と金融の安全性のリスクをさらに拡大させる恐れがあると警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、現在の金融安定状況が良い面と悪い面が混在していると述べました。

ChainCatcher メッセージ、金十の報道によると、米連邦準備制度のハマック氏は金融安定の全体的な見通しが良好であると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度が7月の会議の議事録を発表し、アメリカの金融システムの安定性が依然として「著しく」脆弱であると指摘しています。スタッフの評価によれば、資産の評価圧力が高く、株式市場の株価収益率が歴史的な高水準にあり、高利回り企業債の利差が著しく縮小しています。家庭の債務とGDPの比率は過去20年間で最低水準にあり、家庭のバランスシートは健全ですが、民間企業の債務は急速に増加しており、利息カバレッジ倍率は歴史的な低水準に低下しており、この分野の脆弱性が悪化する可能性を示しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、連邦準備制度理事のバウマン氏は、去銀行化が金融システムにおける問題であり、全体的な金融安定性に影響を与える可能性があると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、金融安定理事会（FSB）の新任議長であり、イギリス中央銀行総裁のアンドリュー・ベイリーが G20 に宛てた公開書簡で、決済分野におけるステーブルコインの役割を評価することが FSB の優先事項になると述べました。ベイリーは 7 月に就任した後、G20 サミットの開催前に FSB がステーブルコインの規制提案を推進し、国境を越えた規制協力を強化する必要があると強調しました。FSB は 2021 年にステーブルコインの規制ルールを提案し、これが世界経済を混乱させるのを防ぐことを目的としています。同機関は昨年、ステーブルコインが採用率の高い新興および発展途上国に与える課題についてさらに研究を進めると述べました。

ChainCatcher のメッセージ、イタリア中央銀行は 2025 年 4 月の《金融安定報告》の中で次のように指摘しています："ビットコインやその他の価格が高度に変動する暗号資産の強力な成長は、投資家がリスクにさらされていることを意味するだけでなく、デジタル資産エコシステムと伝統的金融部門および実体経済との間の関係がますます強化されることにより、金融安定性に潜在的な脅威をもたらす可能性があります。" 報告書はまた、非金融企業がビットコインを保有することが"著しい価格変動にさらされる"ことを意味し、ドルにペッグされたステーブルコインが"システム上の重要性を持つようになると"リスクをもたらす可能性があると警告しています。

ChainCatcher のメッセージ、博鳌アジアフォーラムの副理事長、中国人民銀行元総裁の周小川が新年の展望を発表し、2025年に世界が直面する四つの変化を指摘しました：国際環境の持続的な動揺、世界経済の回復の不確実性の増加、AI技術の急速な発展による機会と挑戦、気候変動危機の悪化。同時に、三つの不変のトレンドを強調しました：グローバル南方諸国の持続的な成長、アジアの包括的な経済グローバリゼーションの推進、中国の改革開放の深化。周小川は、世界の公共債務が100兆ドルを突破しようとしており、新興市場および発展途上国の外部資金調達コストと為替レートの下落圧力が増大すること、債務が先進国の財政の持続可能性に挑戦をもたらすことを述べました。デジタル暗号資産が世界の金融安定性と金融安全に与える影響には警戒が必要です。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、ノルウェー中央銀行であるノルウェー銀行は、EU 暗号資産市場規制局（MiCA）を認めており、同国は中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入可能性を評価しています。ノルウェー銀行の CBDC プロジェクトのプロジェクトディレクターである Kjetil Watne は、ノルウェーが欧州経済地域（EEA）のメンバーとして MiCA の枠組みを歓迎していると述べました。しかし、彼は、同銀行が「金融の安定を促進するために追加の規制が必要かどうか」をまだ検討していることを指摘しました。ノルウェー銀行は「CBDC を発行するかどうかはまだ決定しておらず」、また「分散型金融に関連する規制の隙間をどのように緩和するか」を評価しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cryptonews が報じたところでは、金融安定理事会（FSB）が報告書を発表し、現在のトークン化が世界の金融安定に与える影響は限られているものの、その適用範囲が拡大するにつれて潜在的なリスクが増加する可能性があると指摘しています。報告書は、トークン化が現在のところ世界の金融安定に対するリスクが限られている主な理由は、その規模が小さく、初期採用段階にあるためであると強調しています。ほとんどのトークン化資産は依然として試験的プロジェクトやニッチ市場に限られており、より広範な金融システムとの統合度は低いです。報告書はまた、トークン化が主流の金融に統合されるのを妨げるいくつかの要因を指摘しています。それには、技術的な課題、クロスプラットフォームの標準化の欠如、既存の規制枠組みの不十分さが含まれます。FSB は、これらの障害がある程度関連リスクの管理に寄与していると考えており、より広範な金融市場はまだ顕著なリスクに直面していないと述べています。現在の影響は限られているものの、FSB はトークン化の適用が増加することによってもたらされる潜在的なリスクを指摘しています。これらの市場が拡大するにつれて、資産所有権の法的な不確実性やクロスボーダー取引の管理といった課題がより顕著になる可能性があります。特に、トークン化市場が従来の金融と深く結びつくにつれて、これらの問題はより大きな脆弱性を引き起こす可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、Chosun Biz の報道では、2024 年ソウル金融テクノロジーウィークで、韓国金融サービス委員会 (FSC) の仮想資産監督局長であるイ・ヒョンデク氏が強調したところによると、現在の暗号通貨市場が金融の安定性に与える影響はまだ限られているものの、この影響は今後強まると予想されています。彼は、韓国が最近導入した暗号通貨の規制措置が、規制の詳細についてのさらなる議論を引き起こす可能性があり、それによって規制上の不確実性をもたらす可能性があると指摘しました。この不確実性は、暗号通貨分野の革新と発展に潜在的な影響を与える可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、金融安定理事会（FSB）は新興および発展途上国におけるステーブルコインのリスクに関する研究を拡大することを発表しました。FSB は、これらの経済体がデジタル金融革新を一般的に歓迎しているにもかかわらず、ステーブルコインの広範な使用がその通貨政策および金融の安定性に脅威をもたらす可能性があると指摘しています。FSB は、各国の現在の規制枠組みにおける違いと空白を評価することを含む詳細な分析を通じて、これらのリスクに対処する計画です。同時に、FSB は、国境を越えた支払いと金融システムの安全性と安定性を確保するために、ステーブルコインに対する統一的な規制基準を推進するためのグローバルな協力を呼びかけています。この動きは G20 諸国の支持を受けており、昨年の FTX および Celsius の崩壊事件の再発を防ぐために、暗号資産に対する規制を強化する必要があると強調しています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、金融安定理事会（FSB）の議長 Klaas Knot は、20 カ国グループ（G20）の各国財務大臣宛ての手紙の中で、暗号資産、トークン化、人工知能（AI）が引き続き同理事会の監視の重点であると述べました。この理事会は、グローバルな金融システムに注目しています。この手紙は、サンパウロでの G20 会議の前の月曜日に発信されたとのことです。また、同組織が 10 月に暗号に関するロードマップの状況報告と、トークン化が金融安定に与える影響に関する報告を発表する計画についても概説しています。この理事会は 24 カ国と調整を行い、その後の 1 ヶ月以内に人工知能が金融安定に与える影響について報告する予定です。Knot は、「2024 年以降の私たちの重点の一つは、FSB による暗号資産の活動と市場、そしてグローバルなステーブルコインの枠組みに対するグローバルな規制と監視の枠組みを効果的に実施することです。この枠組みは、G20 のリーダーたちによってニューデリーサミットで承認されました。」と述べました。ニューデリー会議は昨年 9 月に開催されました。