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Binance Research は X プラットフォームで、ブレント原油が 110 ドル付近でホルムズ海峡の長期閉鎖リスクを十分に織り込んでいると発表しました。地政学的な対立は続いていますが、いくつかの政策や市場メカニズムはまだ完全には機能しておらず、油価のさらなる上昇余地は限られており、レンジでの動きが最近の主旋律となるでしょう。もし油価がレンジでの動きを維持すれば、油価上昇に依存する「スタグフレーション」のナラティブは弱まり、暗号資産を含むリスク資産が直面するマクロ圧力が軽減される可能性があります。売り圧力が底を打つにつれて、暗号市場は安定または反発を迎えることが期待されます。

Binance Research は X プラットフォームで、ブレント原油が 110 ドル付近でホルムズ海峡の長期閉鎖リスクを十分に織り込んでいると発表しました。地政学的な対立は続いていますが、いくつかの政策や市場メカニズムはまだ完全には機能しておらず、油価のさらなる上昇余地は限られています。レンジでの振動が最近の主旋律となるでしょう。もし油価がレンジでの振動を維持すれば、油価上昇に依存する「スタグフレーション」の物語は弱まるでしょう。これにより、暗号資産を含むリスク資産が直面するマクロ経済的な圧力が軽減される可能性があります。売り圧力が底を打つにつれて、暗号市場は安定または反発を迎えることが期待されます。

Culper Research は X で、ETH および関連株（例えば BMNR）をショートしていると発表しました。その理由は、「2025 年 12 月の Fusaka アップグレード後、ETH のトークン経済モデルが損なわれたためです。Vitalik 自身もこれを理解しており、ETH を売却していますが、ETH の最も強いブルの一人である Tom Lee は依然としてポジションを増やしており、悪いプロジェクトに真金を投じ続けているのです。」と述べています。この機関の発言に対して、Vitalik の父 Dmitry Buterin（dima.eth）は次のように応じました。「'Vitalik がこれを知っていて売却している'という言葉を見た時点で、もう下を読む必要はありません。彼らは注目を集めたい小丑であり、研究者ではありません。」

作空機関 Culper Research は、イーサリアムおよび ETH に関連する証券（BMNR を含む）をショートすることを発表しました。同機関は、Fusaka アップグレード後に ETH トークンの経済モデルが損なわれたと考えており、アップグレードによって Gas 上限が 4,500 万から 6,000 万に引き上げられ、Gas 料金が 10% から 30% 減少することが期待されていましたが、実際には約 90% 減少しました。Vitalik と検証者の L1 需要の弾力性の計算は、古いモデルに基づいており、誤差は 3 倍から 9 倍に達しています。Culper は Tom Lee の強気な見解に反論を提起しました。Lee は、アクティブアドレスと取引量の増加を ETH のファンダメンタルズの強化と機関の採用の証拠として挙げていますが、Culper の分析によれば、2025 年 1 月から 2026 年 2 月のオンチェーンデータは、これらの活動が実際にはアドレスの毒付けと粉塵攻撃によって引き起こされた低価値取引の潮流によるものであることを示しています。Fusaka アップグレード後、95% の新規ウォレットは作成された粉塵攻撃ウォレットであり、毒付け攻撃の数は 3 倍以上に増加し、ETH 取引の成長の 50% 以上を占めており、現在すべての ETH 取引の 22.5% を占めています。Culper は、Vitalik がこれを十分に理解しており、売却していると述べ、ETH がさらに下落することを予測しています。

Binance Research はソーシャルプラットフォームで発表し、ビットコインのレバレッジ比率が昨年11月以来の最高水準に達したと述べています。その理由は、価格の下落速度が積極的なデレバレッジの進行を上回ったためです。この受動的なレバレッジの増加は、市場が圧力のピークにあることを示しており、デレバレッジの進行が鈍化し流動性が徐々に集中する中で、短期的な底が近づいている可能性を示唆しています。

10x Research の X プラットフォームでの分析によると、Circle の株価上昇の核心的なドライバーは財務報告データそのものではなく、市場のポジション構造であり、この構造は高確率のショートカバーを引き起こす可能性が高く、単純なファンダメンタルの再評価ではないとされています。報告によれば、ヘッジファンドは財務報告の発表前に大規模なショートポジションを構築していましたが、Circle の株価が1日で急騰し、激しいショートスクイーズを引き起こし、ヘッジファンドは1日で約5億ドルの損失を被ったとのことです。10x Research は、この激しい変動は Circle に限らず、Coinbase やビットコインにも影響を及ぼしていると補足しています。Circle は明確に強気の対象ですが、全体の市場の動きは主に暗号市場全体のポジション構造の不均衡によって推進されており、新たな市場の触媒が間もなく現れる可能性があり、市場の物語を再構築するかもしれません。その後、市場の取引論理は再びファンダメンタルに戻る可能性があります。

10x Research は X プラットフォームで、ビットコインオプションの期限切れの動き、政治的不確実性、ポジションの集中が相まって、今後数日間で 6 万ドルの価格帯のサポートまたはブレイクスルーを決定すると発表しました。市場はテールイベントリスクを考慮しておらず、ベースシナリオに基づいてポジションを配置しています。この状況下での確率、資金の流れ、インセンティブ構造を理解することが重要です。なぜなら、ガンマが負に転じ、ポジションが混雑すると、価格の変動がファンダメンタルズの影響を大きく超える可能性があるからです。報告書は、現在の政治的背景がリスク資産の調整をどのように促進しているかを再評価し、最近の重要な変化が市場に与える影響を強調しています。ポジションの配置、政策の不確実性、ボラティリティの動きは、忍耐と現実主義を維持する必要があることを示しています。報告書は、6 万ドルがテールリスクとして見るべきか、ますます合理的なベースシナリオとして見るべきかを評価しています。現在の環境では、予測するのではなく準備することが最も重要であり、確率を理解することが重要です。

加密研究機関 10x Research は X プラットフォームでの分析を発表し、イーサリアムが評価とファンダメンタルズの二重の試練に直面している重要な段階にあると指摘しています。市場は、現在の低迷が周期的な底であるのか、それともより深い構造的損傷に直面しているのかを判断する必要があります。イーサリアム財庫会社 Bitmine は現在、約 880 億ドルの帳簿上の損失を抱えており、FTX 崩壊初期の顧客の約 800 億ドルの損失規模を超えています。同社は需要が弱まる中、ETH の価格が 2021 年 4 月の水準に近づく中で大規模に ETH を増持したことが、さらに市場の議論を激化させています。この対比は、資本配置の結果において巨大な分化が生じる可能性があること、そしてタイミングとガバナンスの決定が長期的な価値創造の最終的な帰属をどのように決定するかを浮き彫りにしています。イーサリアムの現在の取引価格は、重要な評価とコストの範囲に迫っており、その核心的価値提案は構造的な検証に直面しています。投資家は、イーサリアムが果たして周期的な谷にあるのか、それともより深い構造的損傷の段階に入っているのかを慎重に評価する必要があります。

AI量子取引会社Inference Researchは、2000万ドルのシードラウンドの資金調達を完了したことを発表しました。Avenir Groupが主導し、この資金は同社の独自開発インフラの拡張に使用され、従来の金融とデジタル資産を融合させるとともに、人材の採用を加速させる予定です。報道によると、同社は量的分析者、エンジニア、研究者からなるチームを編成中です。

Arkhamの監視によると、Alameda Researchの破産管理者は最近の月次配分で、債権者に1,500万ドルを超えるSOLを配布しました。今回、25の独立したアドレスに1,560万ドルのSOLが送金されました。これは21ヶ月にわたる継続的な配分計画の一部です。Alamedaのオンチェーンウォレットは現在、3.1495億ドルのSOLを保有しています。

据余烬监测，在 LayerZero 宣布计划推出 L1 公链 Zero 后，Alameda Research 的破产清算地址在 2 小时前将持有的 1.29 亿枚 STG (STG 总量的 12.9%) 兑换为 1,114.2 万枚 ZRO (约 2,429 万美元)。余烬の監視によると、LayerZeroがL1パブリックチェーンZeroの導入を発表した後、Alameda Researchの破産清算アドレスは2時間前に保有していた1.29億枚のSTG（STG総量の12.9%）を1,114.2万枚のZRO（約2,429万ドル）に交換しました。

据 Arkham 数据，在 06:59，1114.16 万枚 ZRO（价值约 2429 万美元）从一匿名地址（0x9219...始まり）転送され、Alameda Researchに入金されました。

据 Arkham 数据，在 06:59，1.29 億枚 STG（価値約 2429 万ドル）が Alameda Research から Dead Address に転送されました。

Onchain Lens の監視によると、Trend Research は過去 24 時間で合計 431,864 枚の ETH（価値 8.4712 億ドル）をバイナンスに送信しました。過去 6 日間で、Trend Research は合計 620,452 枚の ETH を送信し、価値は 12.7 億ドルです。現在、関連アドレスには残り 31,301 枚の ETH（価値 6480 万ドル）があります。

据 Arkham 数据，Trend Research 再向 Binance 存入 1.5 万枚 ETH。由此，其主要清算点位已降至 1500 美元以下（1464、1347、1328 美元分别存在 1.22 亿美元、9223 万美元和 2239 万美元潜在清算）。1583 美元处存在 9666 万美元潜在清算。Arkham のデータによると、Trend Research は再び Binance に 1.5 万 ETH を入金しました。これにより、主要な清算ポイントは 1500 ドル未満（1464、1347、1328 ドルにはそれぞれ 1.22 億ドル、9223 万ドル、2239 万ドルの潜在的な清算があります）に低下しました。1583 ドルには 9666 万ドルの潜在的な清算があります。

尽管市場は反発しているが、Trend Research はそのレバレッジ削減のペースを止めていない。Arkham のデータによると、Trend Research は11分前に再びバイナンスに2万枚のETHを転送した。

据链上分析师 @ai_9684xtpa 监测，Trend Research 再次将 2 万枚 ETH 转至币安，价值 3,889 万美元。

据链上分析师 @ai_9684xtpa 监测，Trend Research 時隔 3 時間再び売却を開始：3 万枚の ETH をバイナンスに入金（5818 万ドル）；現在のチェーン上の保有は 217274 枚（4.21 億ドル）に減少し、14.6 万枚を再び売却すればすべてのレバレッジを解消できる。

据链上分析师余烬监测，Trend Research は累計で 21.6 万枚の ETH（4.11 億ドル）をバイナンスに転送しました。現在、彼らは 3180 ドルの価格で購入した 65.15 万枚の ETH のうち、すでに三分の二を減少させています：1 日以来、合計で 40.46 万枚の ETH を売却し、平均価格は 2071 ドルです。現在、オンチェーンでは 24.7 万枚の ETH（4.76 億ドル）と 3.21 億枚の USDT の借入が残っています。レバレッジを完全に解消するには、この部分をまだ半分ほど売却する必要があり、レバレッジを解消した後でも十数万枚の現物 ETH が残るでしょう。