비트코인 현물 ETF가 결국 미국 SEC의 승인을 받는 방법은?

원저자: Susie Violet Ward

원문 제목: 《비트코인 ETF는 SEC에 의해 어떻게 승인되는가?》

편집: Luffy, Foresight News

하룻밤 사이, 블랙록의 iShares 비트코인 신탁이 미국 증권 예탁 청산 회사에 상장된 소식이 암호화폐 시장에서 큰 파장을 일으켰고, 비트코인은 이에 힘입어 35,000 달러의 연중 최고가에 도달했습니다. 흥분한 시장은 현물 비트코인 ETF의 승인이 가까워졌음을 나타내는 듯합니다. 하지만 비트코인 현물 ETF가 정말로 승인될까요? 어떤 조건을 충족해야 할까요? 포브스 기고자 Susie Violet Ward의 글이 비트코인 현물 ETF가 SEC에 의해 승인되는 조건과 절차를 설명합니다. Foresight News가 아래와 같이 번역했습니다:

현물 비트코인 ETF의 개념은 오랫동안 비트코인과 투자계의 관심사였습니다. 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 이러한 펀드를 아직 승인하지 않았지만, SEC가 제시한 현대화된 규제 프레임워크를 이해하면 현물 비트코인 ETF가 어떻게 최종적으로 승인될 수 있는지에 대한 통찰을 얻을 수 있습니다.

현물 ETF는 전통적인 ETF와 달리 특정 자산의 실시간 가격을 추적하는 데 중점을 두며, 투자자에게 향상된 유동성 선택과 더 유리한 세금 전략을 제공합니다. 이러한 추가 혜택은 현물 ETF를 다양한 시장 참여자에게 점점 더 매력적인 투자 도구로 만듭니다.

전통에서 현대로의 전환

일반적으로 ETF를 출시하고자 하는 금융 기관은 SEC에 포괄적인 신청서를 제출해야 합니다. 이 제안서는 ETF의 구조, 목표 및 위험 요소를 개요합니다. SEC의 2018년 제안은 수백 개의 개별 면제를 하나의 규칙으로 대체하여 이 과정을 간소화하는 것을 목표로 했습니다. 특정 조건을 충족하는 ETF는 별도의 면제를 받을 필요 없이 직접 상장될 수 있어 상장 시간을 단축할 수 있습니다.

규칙 기반 프레임워크에 따른 SEC 검토

신청 후, 미국 증권 거래 위원회는 제안서를 검토하며 투자자 보호와 시장 신뢰성을 중점적으로 살펴봅니다. 현대화된 프레임워크 하에서는 모든 ETF에 적용될 표준 조건이 마련됩니다. 이 '규칙 기반 프레임워크'는 대부분의 ETF에 공정한 경쟁 환경을 제공하고 투자자를 보호하는 것을 목표로 합니다.

SEC의 임무는 투자자를 보호하는 것이지만, 현물 비트코인 ETF에 대한 처리 방식은 이 임무를 효과적으로 수행하는 정도에 대한 의문을 불러일으켰습니다. 미국 증권 거래 위원회는 비트코인 선물 ETF와 같은 대체 금융 상품을 승인할 의향이 있다고 밝혔지만, 일부 비평가들은 이러한 상품이 현물 ETF처럼 비트코인에 직접 접근할 수 없다고 주장합니다. 이는 심지어 국회의원들이 SEC 의장 Gary Gensler에게 공개 서한을 보내 이 위원회에 입장을 명확히 할 것을 촉구하게 만들었습니다.

평가 기준

검토 과정에서 SEC는 다음과 같은 주요 요소를 평가합니다:

• 수탁: 미국 증권 거래 위원회는 비트코인의 수탁 메커니즘을 평가하고, 자산을 안전하게 보유하여 도난이나 사기를 방지하는 방법을 검토합니다.
• 시장 모니터링: 미국 증권 거래 위원회는 비트코인 시장에 조작, 사기 또는 기타 불법 활동을 방지하기 위한 적절한 모니터링이 있는지 검토합니다.
• 유동성: 비트코인 시장의 유동성을 점검합니다. SEC는 ETF가 큰 가격 차이를 초래하지 않고 쉽게 거래될 수 있도록 보장하고자 합니다.
• 차익 거래 메커니즘: 신청서는 ETF의 가격이 비트코인 가격을 어떻게 추적할 것인지에 대한 세부 사항을 명시해야 합니다. 효과적인 차익 거래 메커니즘은 ETF의 가격과 자산 순가치가 일치하도록 유지하는 데 필수적입니다.

ETF 승인 과정에서 SEC는 종종 신청자와 반복적인 대화를 진행합니다. 이는 일반적으로 세부 사항을 명확히 하거나 추가 정보를 요청하거나 잠재적인 문제를 논의하기 위한 것입니다. 이 과정은 지속적이며, 결정을 내리기 전에 여러 차례의 소통이 필요할 수 있습니다.

대중 의견 및 투명성 요구

미국 증권 거래 위원회는 대중 의견을 수렴하는 창구를 자주 열며, 현대화된 프레임워크 하에서도 이 단계는 여전히 중요합니다. 또한, 제안된 규칙은 ETF 웹사이트에서의 일일 포트폴리오 투명성을 요구하며, 이는 현물 비트코인 ETF에 적용될 수 있어 투자자들이 실시간으로 해당 펀드의 보유 상황을 알 수 있도록 합니다.

맞춤형 바구니 및 웹사이트 공개

제안된 규칙에 따라 운영되는 현물 비트코인 ETF는 '맞춤형 바구니(custom baskets)'를 사용할 수 있으며, 이는 비례적으로 표시된 펀드 포트폴리오를 반영하지 않습니다. 현대화된 프레임워크는 또한 웹사이트 공개를 강조하며, ETF가 프리미엄, 할인 및 매도 호가의 역사적 정보를 공개하도록 요구합니다.

마지막 단계: SEC 결정 및 승인 후

종합적인 평가와 대중 의견을 고려한 후, SEC는 최종 결정을 내립니다. 승인이 이루어지면, ETF는 즉시 운영을 시작하고 주요 증권 거래소에 상장 및 거래될 수 있습니다. 이는 투자자에게 비트코인 및 그 가격 변동을 추적할 수 있는 규제된 방법을 제공합니다.

결론

미국 증권 거래 위원회가 현물 비트코인 ETF를 승인하는 과정은 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. SEC의 승인은 세심한 과정으로, 수탁, 시장 감독, 유동성 및 ETF의 차익 거래 메커니즘을 포함한 여러 요소를 고려합니다. 대중 의견은 이해관계자들이 그들의 우려나 지지를 표현할 수 있는 중요한 구성 요소입니다. 승인 일정은 불확실할 수 있지만, 승인은 투자자에게 더 쉽게 접근할 수 있는 기회를 제공할 것입니다.

Cathy Wood는 SEC가 최종적으로 동의할 경우 모든 현물 비트코인 ETF를 동시에 승인할 가능성이 있다고 언급했습니다. 이는 혼란스러운 규제 환경을 더욱 명확하게 만들 수 있습니다.

비트코인이 계속해서 성숙해짐에 따라, 현물 비트코인 ETF의 승인은 불가피해 보이며, 많은 전문가들은 올해 말까지 여러 건의 승인을 받을 수 있다고 주장하고 있습니다.