Binance Alpha 포인트 내전이 심화되었지만, 진실은 그리 매력적이지 않다

저자: Frank, PANews

Binance Alpha의 포인트 게임은 전례 없는 속도로 "내부 경쟁"을 극대화하고 있습니다. 포인트 기준이 한때 200점을 돌파했지만 에어드랍 수익이 약 25달러로 급감하면서 사용자 투자 대비 수익 비율의 하락이 광범위한 커뮤니티 논의를 촉발했습니다.

이 승자 독식의 잔치 아래, 거대한 유동성이 Sui, Solana 등 다른 생태계로 "흘러넘치고" 있다는 주장이 있습니다. 그러나 이러한 흘러넘침 효과의 실제 상황은 어떨까요? Binance Alpha가 촉발한 "털기" 광란은 결국 산업에 어떤 심오한 영향을 미칠까요?

유동성 "흘러넘침"의 허와 실: Sui의 Alpha 효과 관찰

Binance Alpha의 포인트 게임 메커니즘은 이전에 자세히 소개되었으므로 여기서는 반복하지 않겠습니다. 그러나 전반적으로 점점 더 많은 사용자가 참여함에 따라, 매번 에어드랍의 수익은 명확한 한계를 가지며 포인트 기준이 점점 높아지고 있습니다. 이러한 상황에서 사용자는 이익 공간을 유지하기 위해 비용을 더욱 압축해야 합니다.

최근 Binance Alpha는 Sui 생태계의 토큰을 출시하기 시작했습니다. 그리고 이어서 여러 Sui 생태계의 Alpha 프로젝트를 발표했습니다. Sui 생태계의 추가는 거래량을 늘리려는 사용자에게 새로운 비용 저지대를 제공합니다. 5월 14일, @lianyanshe 등 여러 KOL은 Sui 생태계의 NAVX 등 프로젝트가 거래량을 늘릴 때 가스 비용이 더 낮고, 클리핑 봇의 공격을 받지 않으며, 전체 마모가 더 낮기 때문에 Sui 생태계의 몇몇 프로젝트가 Binance Alpha의 거래량 "신왕"이 될 것이라고 주장했습니다.

대부분의 사용자가 이러한 형태를 선택한다면, 실제로 Sui 생태계에 상당한 거래량과 토큰 인기를 가져올 수 있습니다. 그러나 현실에서는 유사한 효과가 나타나지 않는 것 같습니다. PANews의 조사에 따르면 Sui 생태계의 토큰은 Alpha에서의 거래량이 많지 않으며, 가장 높은 NAVX의 24시간 거래량은 단 334만 달러에 불과하고, 나머지 HIPPO, BLUE, SCA 등의 거래량은 수십만에서 수백만 달러 사이에 불과합니다. 비교하자면, Solana 체인의 몇몇 프로젝트는 거래량이 기본적으로 1000만 달러 이상이며, BSC의 몇몇 주요 프로젝트는 거래량이 최고 2억 달러를 초과합니다. 그러나 NAVX의 경우 Binance Alpha에 상장되면서 거래량이 실제로 증가했으며, 5월 13일 NAVX의 주요 풀 거래량은 160만 달러에 달했지만, 전날 거래량은 수천 달러에 불과했습니다.

실제 거래 과정에서 Binance 지갑 공식 크로스체인 브리지에서는 현재 Sui 생태계와 BSC 체인 자산 간의 교환이 이루어지지 않고 있음을 알 수 있습니다. 사용자는 BNB와 같은 자산을 Sui의 USDC로 직접 교환할 수 없으며, 이 마모를 절약하기 위해서는 다른 크로스체인 브리지를 이용해야 합니다.

Solana 주요 MEME가 예상치 못한 자금 유입

Solana는 Binance Alpha에서 BSC 외에 가장 많은 프로젝트가 상장된 생태계 중 하나입니다. 5월부터 Solana의 전체 DEX 거래량은 확실히 눈에 띄게 증가했습니다. 5월 4일 Solana DEX 거래량은 22억 달러였고, 5월 15일에는 이 수치가 45.9억 달러로 증가하여 2배 이상 성장했습니다. Binance Alpha에 상장된 몇몇 주요 토큰인 MOODENG, jellyjelly 등의 프로젝트는 최근 거래량에서 큰 증가를 보였으며, 명확한 상승폭을 기록했습니다. MOODENG은 상장 이후 5월 14일까지 가격이 140% 상승했으며, Solana 생태계에서 5월에 Binance Alpha에 상장된 6개의 토큰의 평균 상승폭도 12.32%에 달해 몇몇 공공 체계 중에서 드문 긍정적인 성과를 보였습니다.

Sui와 Solana 생태계 외에도 최근 이러한 흘러넘침 효과의 혜택을 가장 많이 받은 것은 Sonic 생태계일 것입니다. Fantom의 새로운 브랜드인 Sonic은 현재 가장 필요한 것이 외부 노출과 자금 유입입니다. 현재 Binance Alpha에 상장된 Sonic 생태계 프로젝트는 3개에 불과하지만, 가격 추세 측면에서 5월에 상장된 두 개의 토큰의 평균 상승폭은 65.93%에 달하며(5월 14일 기준), 모든 생태계 중에서 가장 높은 순위를 기록했습니다. 그러나 상장된 토큰 수가 적기 때문에 Sonic 생태계의 토큰이 더 높은 잠재력을 가지고 있다고 단정할 수는 없습니다.

그러나 Binance Alpha가 Sonic 생태계의 두 프로젝트를 5월 1일에 상장한다고 발표했을 때, Sonic 생태계의 DEX 거래량은 확실히 눈에 띄게 증가했습니다. 전날 7340만 달러에서 1.94억 달러로 급증했습니다.

프로젝트의 미신, 상장 즉 정점인가 가치 발견인가?

생태계의 관점 외에도, 프로젝트 측면에서 Binance Alpha에 상장된 후 가격이 급등할 기회가 있을까요? 데이터 관점에서 보면, 5월에 상장된 23개의 토큰의 평균 상승률은 -5.04%입니다. 그 중 가장 큰 하락폭은 75%에 달했습니다. 차트에서 보면 이러한 프로젝트의 가격은 Binance Alpha에 상장된 직후 상승을 경험했지만, 열기가 지나간 후에는 기본적으로 명확한 조정과 하락이 발생합니다. 따라서 Binance Alpha에 상장된다고 해서 금고가 탄생하는 것은 아니며, 단지 거래의 포트가 하나 더 늘어나는 것입니다.

또한, 첫 발행과 에어드랍 활동이 있는 프로젝트는 시장의 선호를 얻지 못한 것 같습니다. 5월에 상장된 7개의 에어드랍 활동의 토큰은 평균 하락폭이 31.5%에 달하며, 5월 14일 기준으로 모두 하락세에 있습니다. 따라서 프로젝트 측면에서 에어드랍과 거래량 증가 활동이 가격 상승 추세를 이끌지 못한다고 볼 수 있습니다.

전반적으로 Binance Alpha에 상장된 프로젝트의 평균 시가총액은 7000만 달러에 달하며, 시가총액이 가장 낮은 토큰은 약 160만 달러, 가장 높은 MOODENG의 시가총액은 2.71억 달러에 달합니다. Solana 생태계의 몇몇 신규 상장 토큰의 평균 시가총액은 1억 달러를 초과하며, 분명히 Solana 생태계에 대한 요구가 더 높습니다.

내부 경쟁의 종말: 전문 플레이어의 결투장과 일반 사용자의 퇴장

생태계와 프로젝트에 대해 Binance Alpha는 노출과 유동성의 집합체를 의미합니다. 그러나 사용자에게는 현재의 내부 경쟁이 일반 사용자를 배제하고 전문 스튜디오와 대규모 투자자들이 경쟁하는 무대가 되고 있습니다. 포인트 기준이 205점에 도달함에 따라 사용자는 매일 최소 15점을 달성해야 기준에 도달할 수 있습니다. 1000달러의 원금(2점 적립)을 기준으로, 매일 8000달러의 거래량을 달성해야 포인트 누적이 가능합니다. 이 거래량의 일일 슬리피지 + 가스 비용은 10달러 이상이 될 수 있습니다. 다음 기준에 도달하지 못하거나 에어드랍이 적다면, 사용자는 손실과 에너지 소모의 두 가지 측면에서 패배하게 됩니다. 최신 RDAC 토큰의 에어드랍 결과는 판매 금액이 25달러에 불과해 205 포인트의 비용을 충당하기 어렵습니다.

앞으로의 포인트 기준은 계속 상승할 것으로 예상되며, 현재의 규칙에 따르면 매일 필요한 포인트가 높아질수록 필요한 거래량은 기하급수적으로 증가합니다. Binance Alpha가 단일 주소의 에어드랍 금액을 늘리거나 대량의 사용자가 내부 경쟁에서 퇴출되어 포인트 기준이 합리적인 범위로 돌아가야 합니다. 그러나 어떤 경우든 이러한 내부 경쟁 게임은 이미 끝에 가까워 보입니다. BSC 체인의 DEX 거래량도 최근 며칠 동안 하락세를 보였으며, 5월 15일에는 26.4억 달러로, 5월 12일의 31.6억 달러에 비해 16.4% 하락했습니다.

종합적으로 볼 때, Binance Alpha의 "유동성 흘러넘침" 효과는 다양한 생태계 간에 뚜렷한 차이를 보입니다. Sui 생태계는 예상처럼 많은 거래량을 수용하지 못했지만, 오히려 Solana 생태계는 더 강한 긍정적 상호작용과 성장을 보여주었습니다. 프로젝트 측면에서 Alpha가 가져오는 단기적인 하이라이트는 지속적인 가치 지지로 전환되기 어려운 경우가 많으며, 상장 즉 정점 후 가격 하락이 일반적이며, 에어드랍 활동도 가격의 구세주가 되지 못했습니다. 에어드랍을 제공하는 각 프로젝트는 Binance의 지갑 제품을 홍보하는 "지불자"가 되었습니다.

더 핵심적인 문제는, 포인트에 의해 주도되는 이 광란이 일반 사용자를 무자비하게 배제하고 있다는 것입니다. 끊임없이 상승하는 포인트 기준과 기하급수적으로 증가하는 거래량 요구, 그리고 점점 줄어드는 에어드랍 보상은 Binance Alpha가 점차 전문 스튜디오와 대규모 투자자 간의 "제로섬 게임"으로 변모하게 만들고 있습니다. BSC 체인의 DEX 거래량의 최근 하락은 이러한 고강도 "내부 경쟁" 모델이 지속 가능성의 한계점에 가까워지고 있음을 암시하는 것 같습니다.