공공 블록체인 방어선 단 3점? Alliance DAO 창립자 발언이 암호화圈 논쟁을 촉발하다

원작 / Odaily 행성 일보 Wenser

최근 Alliance DAO 창립자 qw（@QwQiao）가 "블록체인 방어선은 제한적이다"라는 놀라운 주장을 내놓으며 L1 퍼블릭 체인의 방어선 점수를 3/10으로 평가했습니다.

이 발언은 해외 암호화폐 커뮤니티에서 큰 반향을 일으켰고, 암호화 VC, 퍼블릭 체인 개발자 및 KOL들 사이에서 열띤 논의가 이어졌습니다. Dragonfly 파트너 Haseeb는 그의 발언을 비판하며 "블록체인 방어선을 3/10으로 평가하는 것은 지나치게 터무니없다"라고 말했습니다. 심지어 업계의 도박 풍조에 반감을 가진 Aave 창립자 Santi도 블록체인에 "방어선이 없다"고 생각한 적은 없었습니다.

블록체인과 암호화폐의 의미, 가치 및 비즈니스 모델에 대한 논쟁은 주기적으로 반복해서 나타납니다. 암호화 산업은 이상과 현실 사이에서 끊임없이 흔들리고 있습니다: 사람들은 분산화의 초심을 그리워하면서도 전통 금융 산업의 지위와 인정을 갈망하고, 동시에 "단지 포장된 카지노에 불과한가"라는 자기 의심에 빠져 있습니다. 이러한 모든 모순의 근원은 아마도 규모에 있을 것입니다 ------ 암호화 산업의 총 시가 총액은 항상 3~4조 달러를 맴돌고 있으며, 수천억 또는 수조 달러 규모의 전통 금융 거대 기업에 비해 여전히 미미합니다.

업계 종사자로서 모두는 자만과 열등감이 뒤섞인 복잡한 심리를 가지고 있습니다 ------ 블록체인이 탄생할 때부터 나카모토의 탈법화 이상과 분산화 정신을 고수해왔고, 암호화 산업이 실제로 새로운 금융 산업으로 자리 잡았으며, 점차 주류 세력의 주목과 수용, 참여를 받고 있다는 자만감; 반면 열등감은 마치 가난한 아이가 자신의 일이 그리 빛나지 않다고 느끼는 것처럼, 사람을 먹고 먹히는 제로섬 게임의 피와 눈물, 고통으로 가득 차 있습니다. 요컨대, 산업 규모의 한계는 이러한 주기적인 정체성 불안, 자기 의심 및 자기 부정을 초래했습니다.

오늘 우리는 qw가 제안한 "방어선 비즈니스 평가"라는 주제를 통해 암호화 산업의 현재 고질병과 핵심 강점이 무엇인지 이야기해 보겠습니다.

논쟁의 시작: 유동성이 암호화 산업의 방어선인가?

"암호화 산업에 방어선이 존재하는가"에 대한 업계 대토론은 사실 Paradigm 팀 연구원 frankie가 한 마디를 제기하면서 시작되었습니다 ------ "악마가 가장 큰 속임수를 쓴 것은 암호화폐 사용자에게 유동성이 방어선이라고 믿게 만드는 것이다."（Odaily 행성 일보 주: 원문은 the greatest trick the devil ever pulled was convincing crypto people that liquidity is a moat.）

보기에, "혈통이 순수한" VC인 frankie는 암호화 산업에서 현재 "유동성이 전부"라는 업계 풍조에 대해 다소 비웃고 있습니다. 결국, 자금과 정보의 우위를 가진 투자자, 연구 전문가에게는 자신이 관리하는 자금이 실제 비즈니스 지원을 받고, 실제 현금 흐름을 창출하며 지속적으로 자금 수익을 가져다주는 프로젝트와 비즈니스에 쓰이기를 바라는 경우가 많습니다.

이러한 관점은 댓글란에서도 많은 사람들의 동의를 얻었습니다:

• Multicoin 파트너 Kyle Samani는 직접적으로 "+1"이라고 밝혔습니다;
• 이더리움 재단의 구성원 binji는 그는 "신뢰가 진정한 방어선이다. 비록 단기적으로는 신뢰가 기회에 따라 유동적으로 변할 수 있지만, 유동성은 항상 신뢰받는 곳에 존재할 것이다."라고 생각합니다;
• Circle 소속 Arc 퍼블릭 체인 팀의 Chris Reis는 또한 지적했습니다: "TVL은 항상 잘못된 북극성 지표(비즈니스 지침 목표)처럼 보인다.";
• Aura 재단의 Justin Alick은 약간 농담조로 "유동성은 변덕스러운 여자와 같아서 언제든지 당신을 떠날 수 있다."라고 말했습니다;
• DeFi 연구원 Defi peniel은 단호하게 말했습니다: "단순히 유동성에 의존하는 것은 방어선이 아니다. 과대 광고는 하룻밤 사이에 사라질 수 있다."

물론, 반박하는 사람들도 많았습니다------

• DFDV COO 겸 CIO Parker는 댓글을 달았습니다: "너는 뭐라고? USDT는 최악의 스테이블코인이지만 절대적인 지배력을 가지고 있다. 비트코인은 (성능 경험상) 최악의 블록체인이지만 절대적으로 지배력을 가지고 있다.";
• 전 세쿼이아 투자자이자 현재 Folius Ventures 투자자인 KD는 반문했습니다: "그렇지 않은가?";
• Fabric VC 투자자 Thomas Crow는 지적했습니다: "거래소에서 유동성은 방어선이다 ------ 유동성이 깊을수록 사용자 경험이 좋아진다; 이는 이 수직 산업에서 가장 중요한 특징이며, 예외가 없다. 이것이 암호화 자산 거래의 주요 혁신이 유동성 부족(이로 인해 사용자 경험이 더 나빠짐) 문제를 해결하는 데 집중되는 이유다. 예를 들어 LP를 통해 긴 꼬리 자산 유동성을 확보하는 Uniswap과 표준화된 계약 및 공동 곡선을 통해 토큰 발사 전 유동성을 유치하는 Pump.Fun.";
• Pantera 투자자 Mason Nystrom은 리트윗하며 "유동성은 절대적인 방어선이다."라고 댓글을 달았습니다. 이어서 그는 다양한 예를 들어 설명했습니다: 퍼블릭 체인 중 이더리움의 오늘날의 선두는 DeFi의 유동성(및 개발자) 덕분이다; CEX의 바이낸스, Coinbase 등; 대출 플랫폼의 Aave, MakerDAO; 스테이블코인의 USDT; DEX의 Uniswap, Pancakeswap.

그 후, Alliance DAO 창립자 qw의 방어선 평가 "트윗이 있었습니다:

그의 생각에 따르면, 블록체인(퍼블릭 체인) 자체의 방어선은 매우 제한적이며, 점수는 3/10에 불과하다.

• 그는 마이크로소프트(핵심 SaaS), 애플(브랜드 + 개발 생태계), 비자/마스터카드(결제 네트워크 효과), TSMC(IP + 물리적 인프라)의 점수가 10/10(가장 강력한 방어선)이라고 평가했습니다;
• 구글(검색 및 AI IP), 아마존(전자상거래 네트워크 효과 + 물류 인프라), 무디스, 스탠다드 앤드 푸어스, FICO 등의 평가 기관(규제 주도 + 브랜드 + 평가 네트워크 효과), 대형 클라우드(AWS/Azure/GCP 등)의 점수는 9/10에 달합니다;
• 메타(소셜 네트워크 효과), 엔비디아(IP + CUDA 네트워크 효과)의 점수는 8/10입니다;
• 암호화 산업에서 가장 우수한 암호 비즈니스의 점수는 5/10입니다;
• 퍼블릭 체인(blockchains)의 점수는 3/10에 불과합니다(방어선이 좁습니다).

qw는 방어선 점수가 낮다는 것이 나쁜 일이 아니라고 덧붙였지만, 이는 팀이 지속적으로 혁신을 선도할 수 있어야 하며, 그렇지 않으면 빠르게 대체될 것임을 의미합니다. 이후, 아마도 이전의 점수가 너무 성급했다고 느꼈는지, 그는 댓글란에서 몇 가지 보충 점수를 제시했습니다:

• 3대 클라우드 서비스 제공업체의 점수는 9/10입니다;
• BTC 방어선 점수는 9/10입니다(주: qw는 아무도 BTC 퍼블릭 체인의 창립 이야기와 "린디 효과"를 복제할 수 없다고 지적했지만, 그것이 보안 예산과 양자 위협에 대응할 수 있는 능력이 있는지는 불확실하므로 1점을 감점했습니다);
• 테슬라 7/10(주: qw는 자율주행 등 자동화 IP가 매우 혁신적이지만, 자동차는 상품화된 산업이며, 인간형 로봇도 유사할 수 있다고 생각합니다);
• 광학 기계 제조업체 ASML 10/10입니다;
• AAVE의 방어선 점수는 5점(만점 10점) 이상일 수 있으며, qw가 제시한 이유는 "사용자로서 그들의 스마트 계약 보안 테스트가 충분히 철저하여 당신의 자금을 잃지 않을 것이라고 믿어야 한다"는 것입니다.

물론, qw가 이렇게 당당하게 "신랄한 평론가"가 되자, 댓글란에서는 "방어선 체계"에 대한 논쟁 외에도 qw의 발언에 대해 무관한 비아냥거림이 이어졌고, 심지어 누군가는 언급했습니다: "그럼 당신이 투자한 그 엉망인 발사 플랫폼은요?" (주: pump.fun에 투자한 후, Alliance DAO가 후속으로 투자한 원클릭 발행 플랫폼(예: Believe)의 성과가 좋지 않았고, 심지어 그 자신도 점수를 매기고 싶지 않았습니다)

이렇게 화기애애한 초점 주제가 생기자, Dragonfly 파트너 Haseeb는 이후 발언을 통해 격렬히 반박했습니다.

Dragonfly 파트너의 내면 OS: 터무니없는 소리, 나는 이렇게 뻔뻔한 사람을 본 적이 없다

qw가 제시한 "방어선 점수 체계"에 대해 Dragonfly 파트너 Haseeb는 발언하며 격렬히 반박했습니다: "뭐라고? '블록체인 방어선: 3/10'? 이건 좀 터무니없다. 심지어 Santi도 퍼블릭 체인에 '방어선이 없다'고 생각하지 않는다.

이더리움은 10년 연속 주도적인 위치를 차지하고 있으며, 수백 개의 도전자가 100억 달러 이상의 자금을 모아 시장 점유율을 빼앗으려 했다. 10년 동안 경쟁자들이 그것을 무너뜨리려 했지만, 이더리움은 매번 왕좌를 지켰다. 만약 이것이 이더리움에 방어선이 없다는 것을 증명하지 못한다면, 나는 방어선이 무엇인지 모르겠다."

이 트윗의 댓글란에서 qw는 자신의 의견을 제시했습니다: "당신이 말하는 것은 과거(‘지난 10년’)에 대한 회고이며, 사실이 잘못되었다(여러 지표에서 이더리움은 더 이상 왕좌를 차지하지 않는다)."

이후 두 사람은 "방어선이 도대체 무엇인가?"와 "이더리움에 방어선이 있는가?"에 대해 여러 차례 논의했습니다. qw는 심지어 자신이 11월에 발행한 게시물을 인용하며, 자신이 생각하는 "방어선"은 사실 수익/이익이다라고 주장했습니다. 그러나 Haseeb는 즉시 반례를 제시했습니다 ------ OpenSea, Axie, BitMEX 등 한때 인기를 끌었던 암호 프로젝트들은 높은 수익을 올렸지만, 실제로는 방어선이 없었다고 말하며, 진정한 방어선은 "경쟁자에 의해 대체될 수 있는가"에 초점을 맞춰야 한다고 강조했습니다.

Abra Global 자산 관리 책임자 Marissa도 논의에 참여했습니다: "Haseeb의 의견에 동의합니다. qw의 주장은 다소 이상합니다 ------ 전환 비용과 네트워크 효과는 강력한 방어선이 될 수 있습니다 ------ 솔라나와 이더리움 모두 이러한 요소를 가지고 있으며, 시간이 지남에 따라 이들은 다른 퍼블릭 체인보다 더 강력해질 것이라고 생각합니다. 그들은 모두 강력한 브랜드와 개발 생태계를 가지고 있으며, 이는 분명히 방어선의 일부입니다. 아마도 그는 이러한 이점을 갖추지 못한 다른 퍼블릭 체인을 언급한 것일 것입니다."

Haseeb는 계속해서 조롱했습니다: "qw는 단지 억지 주장을 하고 있으며, 스스로 고통받고 있다."

이러한 논의를 바탕으로, 아마도 우리는 암호화폐 산업의 퍼블릭 체인의 "진정한 방어선"이 도대체 어떤 요소로 구성되어 있는지 분석해야 할 것입니다.

퍼블릭 체인 방어선의 7대 구성 요소: 인물에서 비즈니스까지, 원점에서 네트워크까지

필자의 생각에 따르면, qw가 제시한 "방어선 점수 체계"가 다소 자가당착에 빠진 이유는 다음과 같습니다:

첫째, 그의 점수 기준은 현재 산업 지위와 수익만을 보고 다차원적인 평가를 무시합니다. 마이크로소프트, 애플, 아마존 클라우드 등 인프라든, 비자, 마스터카드 등 결제 거대 기업이든, qw가 높은 점수를 준 주된 이유는 그들의 비즈니스가 강력한 수익 모델을 가지고 있기 때문입니다. 이는 분명히 거대 기업의 비즈니스 방어선을 단일화하고 피상적으로 바라보는 것이며, 더군다나 애플의 글로벌 시장 점유율이 지배적이지 않다는 점, 비자 등의 결제 거대 기업도 시장 축소와 지역 비즈니스 하락 등의 어려움에 직면해 있다는 점을 간과하고 있습니다.

둘째, 그는 퍼블릭 체인과 암호 프로젝트가 전통 인터넷 비즈니스와 구별되는 복잡성과 독특성을 무시했습니다. 법정 화폐 시스템의 도전자로서, 암호화폐 및 블록체인 기술, 그리고 이후 등장한 퍼블릭 체인과 암호 프로젝트의 입지는 분산화 네트워크의 본질적인 "은폐성"과 "노드화"에 있습니다. 이는 전통적인 수익 주도형 비즈니스가 달성할 수 없는 것입니다.

이에 따라 개인적으로 생각하기에 퍼블릭 체인 비즈니스의 방어선은 다음 7가지 측면에 주로 존재합니다:

1. 기술 이념. 이는 비트코인 네트워크, 이더리움 네트워크, 솔라나 네트워크 및 수많은 퍼블릭 체인 프로젝트의 최대 장점과 차별화된 특징입니다. 인류가 중앙집중화 시스템, 권위 정부 및 법정 화폐 시스템에 대해 경계심을 가지고, 주권 개인 및 관련 관념을 수용하는 한, 분산화 네트워크의 진정한 수요는 항상 존재합니다;

2. 창립자의 매력. 나카모토는 비트코인을 발명하고 비트코인 네트워크의 원활한 운영을 보장한 후 사라졌으며, 수백억 달러의 자산을 보유하고도 동요하지 않았습니다; 한때 월드 오브 워크래프트에 빠져 게임 회사에 "학대"당했던 게임 플레이어가 이더리움 공동 창립자가 되어, 비탈릭은 자신의 분산화 정신의 고난의 여정을 시작했습니다; 솔라나 창립자 Toly 등은 미국 대기업의 엘리트였지만, 그 이상을 원하며 자신의 "자본 인터넷" 구축의 길을 열었습니다. 더군다나 Move 언어는 메타 리브라 네트워크의 유산을 이어받아 여러 퍼블릭 체인을 구축하고 있습니다. 창립자의 개인적 매력과 호소력은 암호 산업에서 특히 중요합니다. 이는 수많은 암호 프로젝트가 창립자 덕분에 VC의 선호를 받고, 커뮤니티의 지지를 받으며, 자금이 몰리는 이유이기도 하며, 창립자가 퇴임하거나 예기치 않게 사라질 경우 결국 평범해지는 이유이기도 합니다. 좋은 창립자는 퍼블릭 체인이나 암호 프로젝트의 진정한 영혼입니다;

3. 개발자 및 사용자 네트워크. 이 점에서, 메트카프 효과와 린디 효과가 강조하는 바와 같이, 어떤 사물의 네트워크 효과가 강할수록, 존재하는 시간이 길수록, 지속적으로 존재할 가능성이 높습니다. 개발자 및 사용자 네트워크는 퍼블릭 체인 및 수많은 암호 프로젝트의 기초입니다. 개발자는 암호 퍼블릭 체인이나 프로젝트의 첫 번째 사용자이자 가장 오래된 사용자라고 할 수 있습니다;

4. 응용 생태계. 나무가 뿌리만 있고 가지가 없다면 생존하기 어렵듯, 암호 프로젝트도 마찬가지입니다. 따라서 풍부하고 자가 폐쇄적이며 시너지 효과를 생성할 수 있는 응용 생태계는 매우 중요합니다. 이더리움, 솔라나 등 퍼블릭 체인이 혹독한 겨울을 지나 여전히 존재할 수 있었던 것은 항상 다양한 응용 프로젝트가 구축되었기 때문입니다. 또한 응용 생태계가 풍부할수록 지속적으로 자금을 창출하고 퍼블릭 체인에 환원할 수 있습니다;

5. 토큰 시가 총액. 앞서 언급한 것들이 "방어선"의 내부, 기초라면, 토큰 시가 총액은 퍼블릭 체인과 암호 프로젝트의 외부 형태와 브랜드 이미지입니다. 당신이 "비싸 보일" 때, 더 많은 사람들이 당신이 "많은 돈을 가지고 있다"고 믿게 됩니다. 당신의 곳은 "금광"입니다. 개인도 그렇고, 프로젝트도 마찬가지입니다;

6. 대외 개방성. 퍼블릭 체인 등 암호 프로젝트는 자가 순환 생태계를 구축하는 것 외에도, 외부 환경과의 조작 가능성 및 교환 가치를 유지해야 하므로 대외 개방성도 매우 중요합니다. 이더리움, 솔라나 등 퍼블릭 체인의 경우, 전통 금융, 사용자 자금의 출입 및 각 산업과의 결제를 통한 연결의 편리성과 규모가 그 예입니다;

7. 장기 로드맵. 진정으로 견고한 방어선은 단기적으로 지지 역할을 할 뿐만 아니라, 지속적으로 업데이트되고 혁신을 이루어내며, 장기적으로 자신의 활력과 지속성을 유지해야 합니다. 퍼블릭 체인에 있어 장기 로드맵은 북극성 지표일 뿐만 아니라, 생태계 내외부의 지속적인 발전과 혁신을 유도하는 강력한 수단입니다. 이더리움의 성공은 그 장기 로드맵의 계획과 밀접한 관련이 있습니다.

이러한 요소를 바탕으로, 퍼블릭 체인은 제로에서 하나로, 무에서 유로, 점차 야만적인 성장기를 지나 성숙한 반복기로 나아갈 수 있습니다. 그에 따라 유동성, 사용자 충성도도 자연스럽게 따라올 것입니다.

결론: 암호 산업은 아직 "재능 경쟁" 단계에 이르지 않았다

최근 "중국판 엔비디아"로 불리는 모어 스레드가 홍콩 증시에 성공적으로 상장되었고, 상장 첫날 3000억 위안의 이정표를 달성했습니다; 이후 불과 며칠 만에 주가는 급등하여 오늘 4000억 위안 이상의 시가 총액이라는 또 다른 경이로운 돌파구에 도달했습니다.

10년 동안 운영되며 마침내 3000억 달러에 도달한 이더리움에 비해, 모어 스레드는 불과 며칠 만에 전자의 1/7의 여정을 걸었습니다. 수조 달러 규모의 미국 주식 거대 기업에 비하면, 암호 산업은 더욱 미미합니다.

이는 우리가 다시금 감탄하게 만듭니다. 자금 규모와 사용자 참여 규모가 전통 금융 산업 및 인터넷 산업에 비해 훨씬 작은 오늘날, 우리는 아직 "재능 경쟁"의 단계에 이르지 않았습니다. 현재 암호 산업의 유일한 문제는 우리의 인원이 충분하지 않고, 유치하는 자금이 충분히 크지 않으며, 참여하는 산업이 충분히 넓지 않다는 것입니다. 그런 거대하고 포괄적인 "방어선"에 대해 걱정하기보다는, 아마도 우리가 더 고민해야 할 것은 암호화폐가 어떻게 더 빠르고, 저렴한 비용으로, 더 편리하게 더 많은 시장 사용자들의 진정한 수요를 충족시킬 수 있을까 하는 것입니다.