a16z가 3.56억 달러를 투자하여 HYPE를 대량 매입하며 Paradigm을 초월하여 외부 최대 보유 기관이 되다

저자：Zhou, ChainCatcher

5월 21일, HYPE가 59달러를 돌파하며 2025년 9월 이후 최고치를 기록했으며, 24시간 상승폭이 20%를 넘고, 시가총액은 거의 150억 달러에 달해 세계 11위에 올랐다.

Santiment 분석에 따르면, 공매도 압박과 ETF 자금 유입이 이번 상승장의 직접적인 촉발 요인이다.

지난 며칠 동안 많은 트레이더들이 HYPE 하락에 베팅했으며, 각 거래 플랫폼의 자금 비율이 눈에 띄게 부정적인 값으로 급등했다. 가격이 지속적으로 상승하자, 하락 거래자들은 포지션을 강제로 매입해야 했고, 이는 가격을 더욱 끌어올렸다. 현재 HYPE의 미결제 계약은 19.2억 달러 이상의 높은 수준을 유지하고 있으며, 새로운 거래자들이 지속적으로 유입되고 있어 포지션 규모가 안정적으로 유지되고 있다.

한편, ETF 경로는 자금 유입을 동기화하여 확대했다. SoSoValue 데이터에 따르면, Hyperliquid를 추적하는 두 개의 미국 현물 ETF(21Shares의 THYP와 Bitwise의 BHYP)가 출시 첫 주에 총 2230만 달러의 순유입을 기록했으며, 어제 하루에만 2546만 달러의 순유입이 있었다.

분석가들은 두 개의 Hyperliquid ETF가 첫 6거래일 중 3일 동안 시가총액 조정 후 순유입이 비트코인 ETF보다 강했으며, 5일 동안은 이더리움 ETF보다 강했다고 전했다. 그중 Bitwise는 BHYP 관리비의 10%를 회사 자산 대차대조표에서 HYPE를 지속적으로 매입하고 스테이킹하는 데 사용할 것이라고 발표했다.

주목할 점은, 지난 3일 동안 a16z, 골드만삭스, 그레이스케일, 갤럭시 디지털이 거의 동시에 움직였으며, HYPE의 외부 최대 보유 기관도 조용히 교체를 완료했다는 것이다.

체인 분석가 Ai 이모가 모니터링한 바에 따르면, a16z는 2025년 8월부터 대규모 매수 모드를 시작했으며, 올해 들어 지속적으로 속도를 높이고 있다. 현재까지 918만 HYPE를 매수했으며, 총 가치는 약 3.56억 달러, 평균 가격은 38.77달러로, 보유량은 수십 개의 주소에 분산 저장되어 있으며, 대부분 스테이킹 상태에 있다. 이는 HYPE 규모 최대의 외부 보유 기관이 되었으며, 이전에 이 위치를 차지했던 Paradigm을 초월했다.

최근 24시간 동안 a16z는 각 거래소에서 259.7만 HYPE를 인출했으며, 평균 가격은 51.17달러로, 장부상 이익은 7900만 달러를 초과하며, 여전히 매수를 멈추지 않고 있다.

다른 기관의 움직임도 마찬가지로 활발하다. 골드만삭스는 최근 1.52억 달러의 XRP, 5억 달러의 ETH 및 4.5억 달러의 BTC를 매도하고 HYPE를 매수했다; 그레이스케일 관련 주소는 지난 주에 약 2495만 달러의 HYPE를 매수하고 스테이킹했으며, 최근 17시간 내에 약 1210만 달러를 추가 매수했다. 그레이스케일은 올해 1월 HYPE 현물 ETF의 S-1 등록 신청서를 제출했다.

또한, 갤럭시 디지털 관련 지갑은 최근 2시간 내에 약 880만 달러의 HYPE를 매수했으며; 1011 내부 대형 고래 대리인 Garrett Jin도 Hyperliquid에 1000만 USDC를 직접 입금하여 HYPE를 매수했다.

Bitwise의 최고 투자 책임자 Matt Hougan은 최근 HYPE를 현재 암호화폐 시장에서 "가격이 가장 왜곡된" 자산 중 하나로 분류했다. 그는 시장이 여전히 영구 계약 DEX 토큰의 프레임워크로 HYPE의 가격을 매기고 있으며, Hyperliquid의 실제 규모는 이 프레임워크를 훨씬 초과하고 있다고 주장했다. 플랫폼의 거래량의 거의 절반이 비암호화 자산과 관련되어 있으며, 상품, 주식 지수, RWA 및 예측 시장 등 다양한 자산을 포함하고 있다.

이 판단을 뒷받침하는 것은 Hyperliquid 프로토콜 자체에서 발생하는 실제 수익이다. 플랫폼은 97%의 수수료 수익을 Assistance Fund에 유입시켜 공개 시장에서 HYPE를 지속적으로 매수하고 소각하고 있으며, 2025년부터 현재까지 누적 매입액은 24.9억 달러를 초과하여 업계 매입 총액의 46%를 차지하고 있다.

체인 데이터에 따르면, Hyperliquid는 최근 42% 이상의 전체 블록체인 수수료 수익을 차지하고 있다.

수익원도 지속적으로 확대되고 있다. Coinbase는 USDC 국고 자본 배치자로서 Circle과 협력한 후, AQAv2 업그레이드를 활성화했으며, USDC 준비금 수익이 매일 약 44만 달러의 매입 잠재력을 프로토콜에 추가할 것으로 예상된다.

RWA 측면에서, HIP-3 출시 이후, 석유, 금, 은 등의 상품 영구 계약 거래량이 지속적으로 폭발하고 있으며, 이란 충돌 기간 동안 원유 영구 계약의 하루 거래량이 한때 22억 달러를 초과했다.

현재 Hyperliquid 플랫폼의 RWA 영구 미결제 계약은 26억 달러의 역사적 최고치로 상승했으며, 두 달 전보다 두 배 증가했다. 총 사용자 수는 120만 명, 총 거래량은 4.33조 달러로, 체인 상 영구 DEX 시장의 약 70%의 점유율을 차지하고 있다.

HIP-4 예측 시장 측면에서, Hyperliquid는 올해 5월 예측 시장 기능을 공식 출시했으며, 첫 번째 BTC 가격 방향의 이진 계약 하루 거래량은 Polymarket 및 Kalshi 유사 시장 총합의 세 배에 달했다. ChainCatcher는 《Hyperliquid가 예측 시장에 진입할 수 있을까?》에서 자세한 분석을 이미 진행했다.

Polymarket의 최신 데이터에 따르면, 시장은 HYPE가 2026년 말까지 66달러에 도달할 확률이 80%에 달하며, 80달러에 도달할 확률은 46%, 100달러에 도달할 확률은 32%에 이른다.

이전에 BitMEX 공동 창립자 Arthur Hayes는 공개적으로 HYPE가 8월 전에 150달러에 도달할 것으로 예상한다고 언급했으며, 오늘 소셜 미디어에서 다시 HYPE가 역사적 최고치에 가까워지고 있다고 게시했다.

Hayes가 이끄는 Maelstrom 펀드는 이전에 ENA, PENDLE, ETHFI 등의 보유 자산을 매도하고 HYPE에 대한 매수를 늘렸다. HyperInsight 모니터링에 따르면, Arthur Hayes는 현재 247,334 HYPE를 보유하고 있으며, 가치는 1450만 달러로, 이익은 650만 달러를 초과하고 있다.

그러나 Hyperliquid의 고속 확장은 문제를 일으키기도 했다. 특히 HIP-3 출시 이후, 체인 상 상품 계약의 거래량이 전통 거래소의 주말 및 장후 시간대를 빠르게 잠식하며, 직접적으로 월스트리트의 이익 경계에 발을 디뎠다.

최근 CME와 ICE는 미국 CFTC에 압력을 가해 Hyperliquid가 등록하고 규제를 받아야 한다고 주장하며, 그 익명성과 연중무휴 거래 환경이 글로벌 유가 기준을 왜곡할 수 있다고 우려하고 있다.

동시에, Hyperinsight 체인 모니터링에 따르면, Hyperliquid에서 주류 시장 조성자로 표시된 두 개의 주소가 같은 시간대에 거의 90%의 BTC 및 ETH 유동성을 빼내었으며, 총 철수 규모는 약 1억 달러로 추정된다. ChainCatcher는 《Hyperliquid가 월스트리트를 흔들고, 규제는 미정, 시장 조성자는 먼저 도망칠까?》에서 이러한 배경에 대해 자세히 분석했다.

코인 가격이 계속 상승함에 따라, 올해 HYPE는 125% 이상의 상승폭을 기록했으며,FDV는 한때 SOL을 초과했다, 운영 위험은 더 이상 무시할 수 없다. 체인 모니터링에 따르면, 이미 대규모 보유자가 대량의 HYPE 현물 포지션을 보유하면서 1억 달러 이상의 공매도 포지션을 구축하여 헤지하고 있다.

규제 측면의 불확실성은 여전히 사라지지 않았으며, CFTC의 Hyperliquid에 대한 태도는 여전히 머리 위에 걸린 변수이다. 매수와 매도 간의 대결 외에도, 이 체인 상 금융 경계에 대한 게임은 여전히 끝나지 않았다.