대공매도자 뷰리: 지금은 홍콩 주식을 저가 매수할 절호의 기회입니다

저자：조영

마이클 버리를 대표로 하는 다수의 공매도 및 매수 전략이 홍콩 주식 시장에서 펼쳐지고 있으며, 긍정적인 목소리가 지속적으로 모이고 있습니다.

2008년 미국 서브프라임 모기지 위기를 정확히 예측하여 유명해지고 영화 《빅 쇼트》의 원형이 된 투자자 마이클 버리는 최근 공개적으로 현재 홍콩 주식 시장에서 저렴한 주식을 찾기에 "절호의 기회"라고 밝혔습니다. 그의 긍정적인 논리는 글로벌 AI 칩 주식의 열풍이 식을 것이라는 예측에 기반하고 있으며, 자금이 한국, 일본 및 반도체 섹터에서 유출되어 저평가된 지역을 찾을 것이라고 생각하고 있습니다.

동시에 골드만삭스 아시아 주식 자본 시장 책임자 왕야쥔도 홍콩 시장이 실질적으로 AI 시대에 접어들었다고 지적했지만, 주요 지수는 아직 이 현실을 반영하지 못하고 있다고 말했습니다.

양측의 의견은 서로 다른 차원에서 동일한 결론을 가리킵니다: 현재 홍콩 주식의 침체된 성과와 시장 내부의 실제 활력 사이에는 상당한 괴리가 존재하며, 이 괴리 자체가 투자 기회를 형성할 수 있습니다. 저평가된 지역을 찾고 있는 투자자에게 홍콩 주식의 매력은 상승하고 있습니다.

버리의 홍콩 주식 긍정론: AI 열풍 후 저평가된 지역

사이온 자산 관리의 창립자 마이클 버리는 7월 17일 X 플랫폼에 글을 올리며, "현재 홍콩 주식의 저렴한 주식을 찾기에 절호의 기회이며, 이러한 주식은 한국, 일본 및 SOXX(반도체 ETF)의 광채가 사라진 후 좋은 성과를 보여야 한다"고 밝혔습니다.

버리의 발언은 시장 배경을 가지고 있습니다. 글로벌 칩 주식은 최근 대규모 매도에 직면했으며, 시장은 AI 기업이 기술 투자를 실제 수익으로 전환할 수 있을지에 대한 의구심이 지속적으로 커지고 있습니다. 여기에 높은 자본 지출 압력이 더해져, 이전에 글로벌 시장을 이끌었던 반도체 섹터가 압박을 받고 있습니다. 반면, 올해 홍콩 주식의 하락폭은 상대적으로 더 매력적인 평가를 제공합니다.

주목할 점은, 버리가 이달 초 이미 행동에 나섰다는 것입니다. 블룸버그에 따르면, 그는 중국 전자상거래 기업인 징둥의 지분을 늘렸고, 드래프트킹스와 플러터의 포지션을 새로 구축하여 홍콩 주식 및 관련 중개 주식에 대한 긍정적인 입장이 단순한 구두에 그치지 않음을 보여주었습니다.

홍콩 주식, 올해 글로벌 주요 시장에 크게 뒤처져

데이터 측면에서 홍콩 주식의 상대적 약세는 명백합니다. 항셍지수는 올해 들어 약 7% 하락했으며, 항셍 기술 지수는 15.22% 더 깊은 하락폭을 기록했습니다. 주요 하락 요인은 소비 지출 부진과 중국 전자상거래 산업에 대한 시장 신뢰 부족입니다.

이는 글로벌 다른 주요 시장의 강력한 성과와 뚜렷한 대조를 이룹니다. 블룸버그 데이터에 따르면, 한국 기준 지수는 올해 들어 62% 급등했으며, 두 대의 칩 거인의 강력한 성과 덕분입니다; 일본 니케이 225 지수는 26% 상승했습니다; 반도체 섹터를 추적하는 아이쉐어스 SOXX ETF는 76% 급등했습니다.

바로 이러한 큰 폭의 하락이 버리에게 홍콩 주식이 "저렴한 가격에 사는" 조건을 갖추었다고 생각하게 만들었습니다. 글로벌 자금이 AI 열풍의 지속 가능성을 재검토하기 시작할 때, 이전에 무시되었던 홍콩 주식이 반등 기회를 맞이할 수 있습니다.

골드만삭스: 지수 왜곡, 홍콩 주식은 이미 AI 시대에 진입

골드만삭스의 관점은 또 다른 차원의 해석을 제공합니다. 홍콩 주식의 저조한 성과는 일정 부분 지수 구조적 지연으로 인한 "허상"이라는 것입니다.

골드만삭스 아시아(일본 제외) 주식 자본 시장 책임자 왕야쥔은 최근 미디어 회의에서 홍콩 시장이 이미 AI 시대에 접어들었지만, 주요 주식 지수는 이 현실을 반영하지 못하고 있으며, 이는 IPO 시장의 활발함과 지수 성과의 저조함이 "얼음과 불"의 두 가지 세상을 형성하는 근본 원인이라고 말했습니다.

왕야쥔은 올해 홍콩 주식 시장에서 가장 활발한 주제가 AI이며, 거래가 가장 활발하고 성과가 가장 좋으며 자금 조달이 가장 큰 것도 모두 AI 관련 주식이라고 지적했습니다. 그러나 지수 구성 주식의 조정에는 시간이 걸리기 때문에 지수와 시장의 실제 모습 사이에 불일치가 발생하고 있습니다. 그는 올해 홍콩 시장의 주식 자금 조달 총액이 역사적인 최고치를 기록할 것으로 예상하며, 연간 IPO 자금 조달액이 2021년의 역사적 정점을 초과할 것으로 보이며, 하반기에는 더 많은 AI 기업들이 홍콩에 상장할 것이라고 말했습니다.

기본적인 판단에서 왕야쥔은 최종 수요 증가에 힘입어 AI 기업의 자본 지출이 지속될 것이라고 보았으며, 이는 관련 섹터의 장기 성과를 위한 기초를 제공합니다.

다수의 긍정적인 목소리가 모이고 있지만, 이견은 여전히 존재

버리는 혼자가 아닙니다. 블룸버그에 따르면, 모건 스탠리는 최근 투자자들에게 홍콩 주식을 매수할 것을 촉구했으며, 그 이유 중 하나는 기업 수익 전망에 대한 낙관적인 기대 때문이며, 제한된 주식 해제의 충격이 상대적으로 제한적일 것이라고 보았습니다.

그러나 홍콩 주식에 대한 긍정적인 논리는 도전이 없는 것은 아닙니다. 항셍지수의 하락세는 중국 소비 회복 속도 및 전자상거래 산업의 수익성에 대한 지속적인 우려를 반영하고 있으며, 이러한 구조적 압력은 단기 내에 완전히 해소되기 어렵습니다. 골드만삭스 왕야쥔이 설명한 "지수와 시장의 불일치"는 일반 투자자가 지수만을 기준으로 삼을 경우, 홍콩 주식 내부의 구조적 기회를 과소평가할 수 있으며, 전통적인 대형주가 여전히 직면하고 있는 압력을 간과할 수 있음을 의미합니다.

투자자에게 있어 버리의 바닥 신호와 골드만삭스의 AI 서사는 홍콩 주식의 기회 그림을 그리지만, 지수가 전체적으로 압박을 받는 상황에서 구조적 강점을 어떻게 정확히 배치할지는 여전히 시장 앞에 놓인 핵심 과제입니다.