워시: 금리 인상이 FOMC 내부의 확고한 일치를 보여주며, 인플레이션이 너무 높고 너무 오래 지속되고 있어, 인플레이션을 낮추는 것은 고용을 희생하지 않을 것이다 (전문 첨부)

저자: 양천

미국 연방준비제도는 인플레이션이 여전히 목표를 초과하고 있지만 미국 경제와 노동 시장이 강한 회복력을 보이는 상황에서 기준금리를 25bp 인상했습니다. 의장인 워시(Wash)는 현재의 최우선 과제가 인플레이션을 보다 신속하게 2% 목표로 되돌리는 것이라고 명확히 밝혔으며, 향후 금리 경로에 대한 선제적 지침을 거부했습니다.

미국 연방준비제도 의장 워시는 금리 결정 회의 후 기자 회견에서 연방준비제도가 연방 기금 금리 목표 범위를 25bp 인상하기로 결정했다고 발표했습니다. 그는 미국 경제가 강화되고 있으며 노동 시장이 전반적으로 완전 고용에 가까운 상태에 있지만 인플레이션이 "너무 높고 너무 오랫동안 지속되었다"고 강조했습니다.

워시는 현재 미국의 국내 지출이 회복력을 보이고 있으며 생산성 증가가 강력하고 자본 투자가 여전히 강세를 보이고 있으며 신용 흐름, 특히 기업 신용이 "매우 강력하다"고 언급했습니다. 동시에 그는 현재의 광범위한 금융 상황이 제한적이지 않다고 생각하고 있습니다.

"저는 광범위한 금융 상황을 제한적이라고 설명하기 어렵습니다."라고 워시는 말했습니다. 그는 이 판단이 위원회에서 널리 동의받았다고 덧붙이며, 따라서 연방준비제도가 "일부 적응 조치를 취소"하여 금융 및 신용 상황이 정책 목표에 더 부합하도록 했다고 밝혔습니다.

인플레이션은 여전히 핵심 모순

워시는 기자 회견에서 인플레이션이 이번 정책 행동의 핵심 이유라고 여러 번 강조했습니다.

"명백한 사실은 인플레이션이 너무 높고 너무 오랫동안 지속되었다는 것입니다."

하지만 그는 최신 CPI 및 PPI 데이터에 따르면 기본 추세가 의미 있는 개선을 보이고 있다고 말했습니다. 8월 총 PCE 가격 지수의 전년 동기 대비 상승률은 약 3.6% (7월 3.7%)로 예상되며, 핵심 PCE와 CPI는 각각 약 3.2% (7월 3.3%) 및 2.4%입니다.

그는 이전에 잭슨 홀 회의에서 연방준비제도가 인플레이션 추세를 관찰해야 하며 단지 특정 데이터 포인트에만 주목해서는 안 된다고 언급했습니다. 이번 기자 회견에서도 그는 다시 강조했습니다:

"추세가 중요합니다. 데이터 포인트는 소음이 많고 데이터 포인트에 의존하는 것은 위험한 관심사입니다."

워시는 지난 10년 동안 시장 참여자와 기자들이 "하나의 데이터 포인트에 숨죽이며 기다리는 것"에 익숙해졌지만, 이것이 그의 의사 결정 방식이 아니라고 말했습니다. "저는 오늘 아침의 소매 판매나 지난 주의 CPI와 같은 특정 데이터에 숨죽이며 기다리지 않습니다."

장기 미국 국채 수익률이 상승하는 이유는? 워시는 "세 가지 이유"를 제시

최근 몇 달, 특히 최근 몇 주 동안 장기 미국 국채 수익률이 눈에 띄게 상승하는 문제에 대해 워시는 채권 시장이 "그들이 말하고 싶은 어떤 이야기를 나에게 전해주기를 바란다"고 말하며 수익률 변화의 배경을 분석하려고 시도했습니다.

그는 세 가지 주요 요인을 제시했습니다.

첫 번째는 미국 경제의 강세입니다. 워시는 2026년 장기 수익률 상승의 일부 이유가 경제력이 강화된 것이라고 말했습니다.

두 번째는 자본 경쟁입니다. 그는 자본 지출의 급증과 대기업들이 시장에서 자금을 조달하는 현상을 특별히 언급했습니다. "자본 경쟁은 현실입니다. 저는 이것이 수익률 증가를 설명하는 부분이라고 생각합니다."

세 번째는 지정학적 요인입니다. 워시는 전 세계의 지정학적 핫스팟이 장기 수익률을 끌어올리고 있다고 말했습니다.

그는 이러한 영향이 에너지, 옥수수, 대두 또는 밀과 같은 상품 현물 가격 상승 그 자체뿐만 아니라 이러한 현물 가격과 이른바 "분해 가격 차이" 간의 변화와 최종적으로 전국의 상점 상품 가격에 미치는 영향을 포함한다고 강조했습니다.

"이것은 세계에서 가장 중요한 자산에 영향을 미치는 복잡한 일련의 사항입니다."

그는 또한 미국 국채가 위험이 없는 자산이며 "거의 모든 자산이 그것과 관련이 있다"고 언급했습니다.

인플레이션을 낮추기 위해 고용을 희생할 필요는 없다

금리 인상이 결국 경제 성장률을 잠재 수준 이하로 낮추고 고용 시장을 악화시킬 가능성이 있는지에 대한 질문에 대해 워시는 비교적 명확한 답변을 제시했습니다.

"우리는 우리의 목표를 달성하기 위해 노동 시장을 해칠 필요가 없다고 생각합니다."

그는 현재 미국의 실업률이 기본적으로 완전 고용과 일치하며 가격 안정과 완전 고용이 중기적으로 반드시 서로 충돌하지 않는다고 말했습니다.

워시는 가격 안정성을 유지하는 한 더 지속적인 경제 성장을 위한 조건을 만들 수 있다고 믿고 있습니다.

"경제 성장은 지속적이고 지속 가능한 경제 성장을 보장하는 것입니다. 이것이 우리가 있는 산업이며 오늘 우리가 하는 일입니다."

그는 특히 가격 안정성이 저소득층에게 얼마나 중요한지를 강조했습니다.

워시가 언급한 "가장 부유하지 않은 사람들"은 금융 자산이 없고 주택 자산도 없으며 401(k)와 같은 자산이 없는 사람들을 지칭하며, "그들은 몇 주마다 지급되는 급여로 생활합니다."라고 말했습니다.

그는 인플레이션이 2% 목표 근처로 돌아갈 수 있다면 이러한 사람들이 더 나은 실질 소득 증가를 이룰 수 있다고 언급했습니다.

AI는 중요하지만 정책 결정은 연방준비제도의 소관이 아니다

AI의 빠른 발전과 AI 산업 관계자들이 경고하는 통제 불능 위험에 대한 질문에 대해 워시는 자신이 AI와 그 경제적 영향에 대해 많은 시간을 생각해왔다고 밝혔습니다.

"우리는 인공지능에서 일어나고 있는 일에 대해 매우 걱정하고 있습니다. 우리는 경제 수요 측면과 궁극적으로 경제 공급 측면에 미치는 영향에 대해 매우 주의 깊게 살펴보고 있습니다."

그는 연방준비제도가 AI가 미래의 정책 환경에 미칠 수 있는 영향을 생각하기 위해 특별 작업 그룹을 구성했으며, 연말까지 보고서를 제출할 계획이라고 밝혔습니다.

하지만 워시는 AI 관련 위험, 보상 및 정책 선택은 정부의 다른 부서의 결정 범위에 속한다고 강조했습니다. 연방준비제도에게 필요한 것은 이러한 정책 결정이 궁극적으로 일상 업무에 어떻게 영향을 미치는지를 주목하는 것입니다.

미국 연방준비제도 의장 워시 기자 회견 전문 워시 개회 발언:

좋은 하루입니다. 연방 경제 위원회는 연방 기금 금리의 목표 범위를 0.25% 포인트 인상하여 3.75%에서 4%로 조정하기로 결정했습니다. 이는 연방준비제도의 이중 임무를 지원하기 위한 것이며, 위원회는 은행 시스템의 충분한 준비금을 유지하는 정책을 계속하고 있습니다. 최근 발표된 정책 성명서에서 언급했듯이 경제 활동은 견고한 속도로 확장되고 있으며 불확실성은 여전히 높습니다. 그 일부 원인은 지정학적 발전 때문입니다.

국내 지출은 탄력적이며 생산성 증가가 강력하고 자본 투자가 강세를 보이고 있으며 고용 증가가 노동력 증가와 동조하고 있으며 실업률 변화는 크지 않지만 인플레이션율은 여전히 높습니다. 오늘의 정책 행동은 위원회의 2% 목표로 신속하게 돌아가는 것을 지원할 것입니다. 이 위원회는 가격 안정을 달성할 것입니다. 이제 세부 사항을 더 잘 이해하기 위해 우리의 결정은 미국 경제가 새로운 고용주와 민간 부문 수익, 상업 자본 투자가 강화되고 있는 것처럼 보일 때 이루어졌습니다. 이들 각각의 지표는 최근 몇 달 동안 개선되었으며 좋은 방향을 가리키고 있습니다.

신용 흐름은 특히 기업에 대해 매우 강력했습니다. 제가 잭슨 홀 정책 세미나에서 언급했듯이 저는 광범위한 금융 상황을 제한적이라고 설명하기 어렵습니다. 이 관점은 위원회에서 널리 동의받았으며, 따라서 우리는 일부 적응 조치를 취소했습니다. 지정학적 상황의 충격과 불확실성을 고려할 때, 미국 경제의 회복력을 감상하게 됩니다. 이러한 회복력과 더 큰 성과의 잠재력을 고려할 때, 긍정적인 태도가 제가 지난 이틀 동안 FOMC에서 들었던 것입니다.

미국 노동 시장의 상태는 힘의 기본 지표입니다. 실업률은 여전히 4.1% 정도의 낮은 수준을 유지하고 있으며, 직업 공석과 주당 근무 시간이 증가하고 있으며, 4주 이동 평균의 실업률은 완전 고용과 일치합니다. 따라서 연방준비제도는 의회의 권한 범위 내에서 노동 시장이 양호한 상태입니다. 하지만 5년 이상 동안 인플레이션은 목표 수준을 초과하고 있습니다.

따라서 우리의 주요 초점은 우리의 임무인 가격 안정성에 있습니다. 명백한 사실은 인플레이션이 너무 높고 너무 오랫동안 지속되었다는 것입니다. 올해 여름의 인플레이션 데이터는 저에게 아무것도 말해주지 않았습니다. 최신 CPI 및 PPI 데이터에 따르면 기본 추세가 의미 있는 개선을 보이고 있습니다. 8월 총 PCE 가격의 12개월 변화는 약 3.6%로 예상됩니다.

핵심 PCE와 CPI 가격은 각각 약 3.2%와 2.4%입니다. 여전히 너무 많은 품목이 6개월 및 12개월 상승률이 3%를 초과하고 있습니다. 저는 잭슨 홀에서 전체 상품 가격도 주목할 가치가 있다고 지적했으며, 간헐적인 기간 동안 많은 주요 투입 가격이 상승했습니다.

제가 의장으로서 6월에 열린 첫 번째 FOMC 회의 이후, 저와 제 동료들은 가격 안정성과 2% PCE 인플레이션 목표에 명확히 헌신해왔습니다. 7월 회의에서 우리는 인플레이션이 여전히 너무 높다고 생각했으며, 상황에 따라 공동으로 조치를 취할 의향이 있다고 밝혔습니다. 저는 저와 대부분의 동료들이 더 현명한 방법은 중간의 새로운 정보를 기다리는 것이라고 생각한다고 말했습니다. 지난달 와이오밍에서 저는 통화 정책의 규율에 대한 존경을 표명했으며, 의사 결정에 대한 지지를 표명하지 않았습니다. 저는 행동의 기준을 정의합니다.

우리는 잠재적인 인플레이션이 충분한 속도로 명확하게 우리의 목표로 이동하고 있다는 것에 자신감을 가져야 합니다. 오늘 FOMC는 이 기준이 충족되지 않았다고 결정했습니다. 위원회의 만장일치 투표는 우리가 더 시기적절하게 가격 안정을 달성하겠다는 결단력을 가지고 있음을 나타냅니다. 우리의 목표는 시간이 지남에 따라 신용 및 금융 상황이 일관되게 유지되도록 보장하는 것이며, 우리의 임무는 특정 경제 부문의 상대 가격 변화가 확대되지 않도록 하고 시장 가격의 인플레이션 보상이 낮게 유지되며 인플레이션 기대가 잘 안정되도록 하는 것입니다.

오늘 오후, 여러분은 경제 예측 요약도 받으셨습니다. 이는 위원회 동료들의 관점을 반영하고 있습니다. 하지만 제가 6월에 그랬듯이, 저는 제 자신의 예측을 제공하지 않았습니다. 그러나 6월과 마찬가지로 저는 그들의 예측 요약을 충실히 이행할 것이라고 말했습니다. 그래서, 이것이 시작되었습니다. 중위수 예측 요약에서 올해의 실제 국내 총생산(GDP) 성장률은 2.3%, 내년에는 2.4%입니다. 개인 소비 지출(PCE) 총 인플레이션율은 올해 3.7%, 내년에는 2.3%로 감소할 것입니다. 실업률은 약 4.1%로 안정될 것입니다. 중위 참여자는 올해 말 적절한 연방 기금 금리를 4.1%로 판단하며 내년에는 변동이 없을 것입니다.

인플레이션 위험은 상승세이며, 노동 시장 위험은 제가 최근 몇 주 동안 아슈빌에서 열린 잭슨 홀 G20 회의에서 대체로 균형을 이루고 있다는 것이 분명합니다. 이는 미국이 주최한 회의이며, 바젤의 중앙은행 회의에서는 대부분의 선진 경제국들이 가격 압박에 직면하고 있다는 것이 분명합니다. 그들의 중앙은행은 각자의 권한 범위 내에서 자신의 판단을 내리고 있습니다.

오늘의 결정은 우리가 권한 범위를 위해 최선의 판단을 반영합니다. 연방준비제도는 현재 미국에서 발생하고 있는 경제 발전과 관련된 지속적으로 증가하는 기회를 유지하는 데 기여하고 있습니다. 가장 부유하지 않은 사람들은 지속적인 확장, 안정적인 노동 시장 및 안정적인 가격으로부터 가장 많은 혜택을 받을 수 있습니다. 우리는 연방준비제도가 충분한 고용과 가격 안정이라는 중요한 목표를 추구하며, 세계에 기준을 세우는 번영하는 미국 경제를 위해 노력하고 있습니다.

질의응답 시간

질문 1

25bp 금리 인상이 호르무즈 해협을 다시 열지는 않을 것입니다. 그래서 저는 이러한 작은 금리가 어떻게 효과적일 것이라고 생각하는지 궁금합니다. 이는 반드시 인플레이션 압력의 에너지 공급 측면을 해결할 수는 없기 때문입니다.

워시

좋은 질문입니다. 우리는 어떤 개별 가격, 즉 유가나 식료품점의 식품 가격에 영향을 미칠 수는 없습니다. 하지만 우리가 할 수 있는 것, 그리고 할 것들은 상대 가격의 어떤 변화가 확대되지 않도록 하고 경제에 2차 및 3차 영향을 미치지 않도록 하는 것입니다. 이것이 우리의 임무이며 우리가 할 일입니다.

질문 2

《뉴욕 타임스》의 콜비 스미스입니다. 연방준비제도가 금리를 인상하기 시작할 때 일반적으로 일련의 금리 인상이 이루어집니다. 오늘 경제 상황에 대한 평가가 어떤 차이가 있습니까? 전형적인 패턴이 적용되지 않는다는 것을 나타내나요? 그리고 인플레이션을 높이는 대부분의 요인이 공급 충격에서 비롯된다면, 이 중요한 시점에서 금리 인상이 어떤 영향을 미칠 것으로 예상하십니까? 워시

그래서 우리는 더 많은 사람들을 끌어들이기 위해 노력하고 있습니다. 그래서, 저는 당신에게서 제가 가장 좋아하는 질문을 선택할 것입니다, 콜비, 이는 당신을 놀라게 하지 않을 것입니다. 저는 선제적 지침 사업에 종사하지 않습니다. 오늘 우리가 내린 결정은 냉정한 결정이며, 진지한 결정이고, 책임 있는 결정입니다. 이는 제가 여기서 110일 또는 120일 동안 준비하고 생각해온 것입니다. 당신은 다른 사람들로부터 그들의 예측이 무엇인지 효과적으로 들었을 것입니다. 저는 우리가 미래에 내릴 어떤 결정도 미리 판단하지 않을 것입니다. 당신은 제가 잭슨홀에서 말한 것을 들었을 것입니다. 저는 일련의 규율 원칙에 헌신하고 있습니다. 저는 창밖을 바라보고 제가 관찰할 수 있는 것이 무엇인지 보겠다고 약속합니다. 저는 잭슨홀에서 그렇게 했습니다. 이것이 오늘 우리가 한 일입니다.

질문 3

에드워드 로렌스, 폭스 비즈니스에서. 시장 가격은 오늘 금리 인상 가능성을 90%로 예상하고 있습니다. 당신은 연준이 시장을 이끌기를 원하지 않을 것입니다. 이것은 시장 주도의 금리 인상인가요? 그리고 그에 따라 채권 수익률이 상승하고 있습니까? 이것은 지표 중 하나이며, 부채는 이 문제의 일부인가요?

워시

연준은 막대한 권력을 가지고 있습니다. 이것들은 우리가 내린 결정이지만, 금융 시장과 연준 사이의 올바른 이해는 제가 오랫동안 더 잘 이루어질 수 있다고 생각해온 균형입니다. 오늘 우리가 이 결정을 내린 것은 상황에 대한 우리의 평가, 고용 궤적에 대한 평가, 경제력에 대한 판단을 바탕으로 한 것입니다. 때때로 시장은 우리의 결과를 미리 판단하려고 합니다. 저는 시장 가격을 관찰하고 그들이 무엇을 말하는지 보겠습니다. 하지만 오늘은 우리의 결정입니다.

질문 4

엘리자베스, ABC 뉴스의 슐체입니다. 오늘의 조치가 미국 소비자에게 어떤 영향을 미칠 수 있는지 말씀해 주실 수 있나요? 그리고 반복적으로 금리 인상 대신 금리 인하를 촉구하는 트럼프 대통령에 대한 메시지는 무엇인가요?

워시

대통령과의 논의에서, 제가 당신에게 드릴 수 있는 것은 없습니다. 하지만 저는 이것을 미국 국민에게 제기하는 질문으로 삼지 않을 것입니다. 제가 준비한 연설문에서 말했듯이, 가장 부유하지 않은 사람들은 안정된 가격에서 가장 많은 혜택을 받습니다. 오늘 우리가 내린 결정은 의회가 우리에게 부여한 책임을 이행하여 가격 안정을 보장하는 올바른 결정입니다. 또한, 경제의 잠재적 힘 덕분에 우리의 행동이 기본적으로 완전 고용에 부합하기 때문에 우리는 가격 안정을 집중할 수 있습니다. 몇 달 전, 저는 우리가 가격 안정을 제공할 것이라고 말했습니다. 오늘의 행동은 이와 일치합니다.

질문 5

7월 회의 이후 어떤 변화가 있었는지 더 말씀해 주실 수 있나요? 당신이 지적한 대로, 연준은 오늘까지 입장을 유지하고 있습니다. 그 일환으로, 오늘의 소매 판매 보고서가 수요가 상승하고 있으며 더 높은 가격에 위협이 될 수 있음을 보여주는지에 대한 인식을 주실 수 있나요?

워시

감사합니다. 그래서 당신은 제가 데이터 포인트에 의존하는 사람이 아니라는 것을 아실 것입니다. 그래서 저는, 저희 문 앞에 나타나는 데이터에 대해 이렇게 저렇게 반응하지 않을 것입니다.

하지만 당신의 첫 번째 질문에 대해, 저는 지난 7주 동안 무슨 일이 있었는지가 더 중요하다고 생각합니다. 저는 대부분의 사람들이 그렇게 생각할 것이라고 말할 수 있습니다. 7주 전, 제 동료들은 7주가 좋은 투자라고 생각했고, 우리가 현명한 결정을 내릴 수 있도록 시간을 벌기 위한 방법이라고 생각했습니다. 저는 그 기간 동안 발생한 세 가지 일을 강조하고 싶습니다.

첫째, 저는 7주 전 경제의 강도에 대한 판단을 내렸습니다. 경제가 강화된 노동 시장을 포함한 상당히 광범위한 데이터 세트가 있습니다.

몇 주 전 제가 잭슨홀에서 이 말을 했던 것을 들으셨을 것입니다. 이것이 제 판단이며, 위원회는 두 번째 인플레이션 추세가 있습니다. 저는 잭슨홀에서 추세가 중요하다고 말했습니다. 저는 잭슨홀에서 우리가 창밖을 보고 현실을 질문해야 한다고 말했습니다. 몇 주 전의 제 판단은 인플레이션이었습니다. 여름 추세는 테스트를 통과하지 못했습니다. 저는 그 결정을 바꿀 만큼의 정보가 거의 없었습니다. 저는 그 결정을 고수했습니다. 7주 동안 변화한 세 번째 일은 지정학적입니다. 우리는 전 세계의 핫스팟을 피할 수 없으며, 우리가 가장 가능성이 높거나 낮은 지정학적 상황에 대한 판단이 변화했습니다.

이 세 가지가 오늘 그들이 단호하고 일관된 결정을 내리게 했습니다.

질문 6

파이낸셜 타임즈, 당신은 오늘의 결정이 일정 정도의 완화를 제거했다고 말씀하셨습니다. 당신의 관점에서, 아마도 당신이 협상 테이블에서 의견을 공유할 수 있다면, 현재 금리가 당신이 설명한 제한적 수준에 있는 것인가요?

워시

감사합니다? 제가 이전에 설명했듯이, 저는 금융 조건을 제한적으로 설명하는 것이 어렵다고 생각합니다. 저는 제가 힘들다고 말했을 것입니다. 지난 며칠 동안 제가 들은 것은 제 동료들도 이 방식으로 설명하는 것이 어렵다는 것입니다. 우리는 금융 및 신용 조건이 우리의 최종 목표에 더 부합하도록 일부 완화 정책을 철회했습니다. 이것이 우리의 결정입니다. 이것은 우리의 판단이며, 우리는 앞으로도 이를 평가할 것입니다.

질문 7

CNBC, 저는 이 질문을 이어가고 싶습니다. 이전에 대부분의 연준 관계자들은 금리를 적당히 제한적이라고 설명했습니다. 만약 당신이 완화를 철회했다면, 당신의 연방 기금 금리가 중립 금리에 대한 인식은 무엇인지 말씀해 주실 수 있나요? 당신의 인식에 따라 단기 중립 금리와 장기 중립 금리에 대한 생각은 어떤가요? 이와 관련하여?

워시

한 마디로, 아닙니다. 몇 마디를 하고 싶습니다. 저는 중립 금리에 대해 항상 관심이 많았고, 이것이 학문적 문제라고 생각합니다. 제가 경제학을 공부할 때, 우리는 그것이 "윅셀" 금리라고 생각했으며, 진정한 균형 금리입니다. 이는 학문적으로 유용합니다. 이는 우리가 정책을 생각하는 데 도움이 되는 논의입니다. 제가 오늘 내린 결정에 운영적 영향을 미칠까요? 아닙니다, 저는 모릅니다.

질문 8

당신은 데이터 의존을 좋아하지 않는다고 말씀하셨습니다, 오늘도 마찬가지입니다. 하지만 이번 회의에 들어가기 전에 8월 CPI에 많은 초점이 맞춰졌습니다. 이것이 시장에 적합하다고 생각하는지, 또는 소통하는 방법에 대해 알고 계신지 궁금합니다.

워시

시장 참여자와 기자들은, 저는 지난 10년 정도 동안 특정 데이터 포인트에 대해 숨죽이며 기다리는 데 익숙해졌다고 생각합니다. 이것은 제 관점이 아닙니다. 저는 오늘 아침의 소매 판매나 지난 주의 CPI 데이터와 같은 특정 데이터에 대해 숨죽이며 기다리지 않았습니다. 저는 단지 추세가 중요하다고 다시 강조하고 싶습니다. 데이터 포인트는 시끄럽고, 데이터 포인트 의존은 위험한 관심사입니다. 이것은 제가 걱정하는 일이 아닙니다. 시간이 지남에 따라 시장은 연준이 어떻게 결정을 내리는지, 무엇이 관련이 있고 무엇이 관련이 없는지를 점차 이해하게 될 것입니다. 저는 그들 위해 이 외에 편집하고 싶지 않습니다.

질문 9

저는 단지 궁금합니다. 몇 주 전, 대통령이 기본적으로 특정 국가와의 무역을 중단하겠다고 위협하는 메시지를 보냈습니다. 분명히 일관된 결정은 반대의 일을 하는 것이었습니다. 연준의 독립성에 대한 또 다른 시험이라고 생각하는 투자자들에게 어떤 의견을 주시겠습니까? 당신이 대통령과 마지막으로 통화한 것은 언제인가요? 결정 후 회의가 있을 것으로 예상하나요? 아니면.

워시

당신은 저에게 선택할 수 있는 긴 메뉴를 주셨군요? 모두 매우 매력적입니다. 대통령과의 논의에 대해, 제가 당신에게 드릴 수 있는 것은 없습니다. 저는 월스트리트 통신이 아니며, 연준의 독립성의 일부는 우리가 우리의 길을 유지하는 것입니다. 독립성은 양방향 도로입니다. 우리는 무역 정책과 재정 정책을 수립하는 사람들이 그들의 길을 유지하도록 할 것입니다. 이것이 우리가 여기서 그들을 우리가 보는 방식으로 부르는 방법입니다.

질문 10

가장 부유하지 않은 사람은 누구인지 설명해 주실 수 있나요? 이러한 사람들이 더 높은 모기지 금리, 더 높은 휘발유, 더 높은 식료품 가격 및 현재 광범위한 더 높은 금리의 압박을 받을 때, 금리가 인상되면 어떤 일이 발생할까요?

이는 공정한 질문입니다. 거시 경제학에서 우리는 여기에서 총량, 총 국내 총생산(GDP), 전체 노동 시장 추세, 인플레이션 상태에 주목하는 경향이 있습니다. 워싱턴주에서는 많은 사람들이 결과 분배에 많은 시간을 할애하며, 이는 그들의 일과 사업입니다. 제가 지칭하는 가장 부유하지 않은 사람들은 종종 금융 자산이 없는 사람들로, 전국 50%보다 약간 낮은 사람들로, 그들은 집에 자산이 없습니다. 그들은 401(k) 계획에서 자산이 없습니다. 그래서 그들은 몇 주마다 지급되는 급여로 생활합니다.

워시

우리가 할 수 있는 두 가지는 우리의 사명에 부합하는 것입니다. 스스로에게 물어보세요, 완전 고용 상태에 있는 국가로서 우리는 이를 달성했습니다. 이는 개인이 일자리를 찾지 않는다는 것을 의미하지 않습니다. 하지만 전반적으로 우리는 완전 고용 상태에 있습니다. 그렇다면 우리는 우리의 임무의 다른 면을 살펴보고, 그것을 우리의 초점으로 삼아 가격 안정성을 유지하는 것입니다. 2% 목표와 일치하는 인플레이션율을 제공하는 환경은 좋은 소식입니다. 왜냐하면 그들이 급여를 받을 때, 그들은 수면 위에 머리를 두고 실제 소득 증가를 이룰 수 있기 때문입니다. 우리는 이에 대해 전적으로 책임이 없지만, 우리는 가격 안정성에 대한 책임이 있습니다. 제가 이전에 말했듯이, 인플레이션은 선택이며, 오늘 우리는 이를 달성하기 위한 한 걸음을 내디뎠습니다.

질문 11

유럽 중앙은행의 행동에 대해 어떻게 생각하십니까? 그들은 올해 두 번 금리를 인상했지만 연속적으로는 아닙니다.

워시

감사합니다. 좋습니다. 저는 그들이 우리가 내릴 결정을 미리 판단하기를 요구하지 않으므로, 그들이 내린 결정을 미리 판단하지 않을 것입니다. 하지만 이렇게 말씀드리겠습니다. 저는 외국 중앙은행 동료들과 함께 시간을 보냈습니다. 단지 지난 20년 동안이 아니라 지난 몇 주 동안도요. 제가 잭슨홀 G20 회의에서 언급했듯이, 우리는 노스캐롤라이나와 바젤에서 중앙은행 회의를 주최했습니다.

대부분의 선진 경제국으로부터 듣는 것은 그들도 가격 압박에 시달리고 있다는 것입니다. 그들은 자신의 권한 범위 내에서 선택을 하고 있습니다. 이는 저에게 몇 가지를 알려줍니다. 첫째, 연준이 정책 선택을 할 때, 이는 미국 경제에만 중요한 것이 아니라, 다른 세계 지역에도 어느 정도 영향을 미친다는 것입니다. 그들에게도 마찬가지입니다. 외국 중앙은행이 더 높은 가격에 직면했을 때 결정을 내릴 때, 그들은 자신의 권한 범위에 맞게 금리를 인상하기로 선택하고 있으며, 그들은 자국의 인플레이션을 억제하는 데 도움을 주고 있습니다. 그리고 두 방향의 파급 효과가 있습니다. 그 외에는 이번 주나 이후에 다른 중앙은행이 선택할 수 있는 것에 대해 언급하지 않겠습니다.

질문 12

월스트리트 저널, 의장님, 작년 가을 당신은 연준이 여섯 번째 또는 일곱 번째 중대한 실수를 저지를 것이라고 우려하며 경제가 너무 강해 금리 인하가 정당화될 수 없다고 생각했습니다. 지금, 오늘, 당신은 금리를 인상했습니다. 그때부터 지금까지 미국 경제에 대한 당신의 평가가 어떻게 변화했는지 느낄 수 있나요?

워시

그래서 저는 전체 배경을 기억하지 못하지만, 닉에게 성장 상태에 대해 말씀드릴 수 있습니다. 지금, 110일 또는 120일 전 제가 나타났을 때, 제 추측은 미국 경제가 지난 몇 주 동안도 강해지고 있다는 것이었습니다. 저는 지금 우리가 경제가 실제로 강화되었고, 잠재적 성장률이 더 높으며, 인플레이션이 문제라는 것을 보여주는 광범위한 정의의 데이터가 있다고 생각합니다. 가격 안정성은 5년 이상 문제였습니다. 따라서 위원회는 오늘 조치를 취하여 우리의 가격 안정 목표로 더 신속하게 돌아가도록 결정했습니다. 가격 안정성은 경제 성장의 기초이며, 저는 오늘 우리가 중요한 한 걸음을 내디뎠다고 생각합니다. 우리는 부분적으로 제가 이전에 언급한 적응 조치를 제거함으로써 이를 달성했습니다.

질문 13

장기 채권 수익률이 지난 몇 달, 특히 지난 몇 주 동안 급격히 상승했습니다. 당신은 채권 시장이 무엇을 말하고 있다고 생각하십니까? 특히 성장 전망, 중립 금리 및 통화 정책에 대한 영향을 포함하여요?

워시

역사적으로 채권 시장 가격의 움직임에 대해 말씀드리겠습니다. 저는 그들이 그렇게 하기를 원합니다. 저는 그들이 하고 싶은 이야기를 하도록 하고 싶습니다. 저는 시도해 보겠습니다. 하지만 왜 수익률이 상승했는지, 예를 들어 마지막 FOMC 회의 이후부터 지금까지? 저는 세 가지 이유를 드리겠지만, 이러한 일들은 종종 과도하게 확정적이라고 말씀드리겠습니다.

이것은 세계에서 가장 중요한 자산에 영향을 미치고 있는 복잡한 문제의 집합입니다. 1조 달러의 국채, 위험이 없는 자산, 거의 모든 자산이 이에 연관되어 있습니다. 그래서 저는 세 가지를 말씀드리고 싶습니다. 첫째는 경제력입니다. 우리는 2026년 장기 수익률 상승의 일부 이유가 경제가 강화되고 있다는 것을 보고 있습니다. 두 번째 이유는 자본 경쟁입니다. 자본 지출의 급증, 제가 언급한 것은 사실이며, 이른바 초대형 기업들이 시장에서 자금을 모으고 있습니다. 따라서 자본 경쟁은 현실입니다. 저는 이것이 수익률 증가를 설명하는 부분이라고 생각합니다.

셋째는 지정학적 요인입니다. 전 세계의 핫스팟이 장기 수익률을 끌어올리고 있습니다. 이것은 단순히 에너지의 현물 가격이나 옥수수, 대두 또는 밀의 현물 가격이 아니라, 이러한 현물 가격과 이른바 "분해 스프레드" 간의 차이입니다. 이는 전국의 상점에 들어가는 제품에 무엇을 의미하는지에 대한 것이며, 저는 이것이 세 가지 주요 설명이라고 생각하지만, 확실히 독점적인 목록은 아닙니다.

질문 14

당신은 잭슨 홀에서 인플레이션이 충분한 속도로 명확하게 하락하기를 원한다고 말씀하셨습니다. 이것은 기준이지만 반드시 측정 가능한 기준은 아닙니다. 제가 이 질문을 하는 이유는 오늘 당신이 오늘의 정책 조치가 위원회의 2% 목표로 더 신속하게 돌아가는 것을 지원할 것이라고 말씀하셨기 때문입니다. 그러나 경제 예측 요약에서 중위수는 2% 목표 달성 시점을 2029년으로 두 년 더 연기했습니다. 저는 당신이 이 두 가지를 어떻게 통합할 것인지 궁금합니다.

워시

이 문제를 해결하는 간단한 방법은 그것들이 제 예측이 아니라는 것입니다. 이것들은 제 18명의 동료들의 예측이며, 저는 그들을 대신하여 여러분에게 책임감 있게 자유롭게 말씀드리려고 노력하고 있습니다.

저의 임무는 선견지명을 제공하는 것이 아니라, 미국 국민과 듣는 모든 사람에게 가격 안정성을 달성하겠다는 우리의 약속을 재확인하는 것입니다. 제가 7월에 한 약속은 우리가 약간의 시간을 벌고 싶다는 것이었습니다. 우리는 여러 차원에서 일어나고 있는 일을 평가하고 싶습니다. 제가 잭슨 홀에서 말한 것은 우리가 결정이 아니라 규율에 전념하고 있다는 것입니다. 오늘의 행동은 우리가 이를 매우 진지하게 받아들이고 있으며, 가격 안정성 목표를 달성할 것임을 보여주기 시작합니다. 성명서에서 언급했듯이, 우리는 더 신속하게 이를 달성할 것입니다. 이것이 우리의 결정입니다. 앞으로 몇 주와 몇 개월 동안 계속 논의할 때, 우리는 더 많은 이야기를 할 것이지만, 저는 미래의 행동에 대해 미리 판단하지 않을 것입니다.

질문 15

당신은 과거에 인공지능의 광범위한 채택이 가져올 긍정적인 영향에 대해 이야기한 적이 있습니다. 당신은 얼마나 걱정하고 있습니까? 만약 그렇다면, 우리는 AI 리더들로부터 점점 더 우려스러운 경고를 듣고 있습니다. 이 경고는 이 강력한 기술에 대한 통제를 잃으면 현실 세계에 파괴를 초래할 수 있으며, 이는 실물 경제에 영향을 미칠 수 있다는 것입니다.

워시

그래서 저는 AI에 대해 많은 시간을 생각했습니다. 제가 이 기사를 찾기 전에, 저는 그것에 대해 공개적으로 이야기하는 데 많은 시간을 보냈습니다. 연방준비제도의 독립성은 우리의 길을 유지하는 데 있습니다.

우리는 인공지능에서 일어나고 있는 일에 대해 매우 우려하고 있습니다. 우리는 경제 수요 측면과 궁극적으로 경제 공급 측면에 미치는 영향에 대해 매우 주의하고 있습니다. 저는 매우 걱정하고 있습니다. 우리는 특별 작업 그룹을 구성한 것이 매우 중요하다고 생각하며, 이 그룹은 연말까지 보고하여 미래 정책 상황에 대한 영향을 생각하는 데 도움을 줄 것입니다. 그러나 위험과 보상, 도전과 기회에 대한 정책 결정은 정부의 다른 부서에서 이루어지는 결정입니다. 저는 그들이 정치적 결정과 정책 결정을 하도록 할 것입니다. 이러한 결정은 분명히 우리의 일상 업무에 일정한 영향을 미치며, 이것이 우리가 주목해야 할 부분입니다.

질문 16

인플레이션은 주로 에너지 가격 상승과 세금 인상으로 인해 발생하며, 일부는 이것이 공급 충격이라고 생각하고 금리 인상으로 해결할 수 없으며, 인플레이션 기대가 안정적으로 유지되는 한 스스로 해결해야 한다고 주장합니다. 현재 당신의 금리가 매우 높고, 당신은 성장을 잠재적 수준 이하로 낮추어 인플레이션을 낮추기 위해 고용 시장의 약화를 의도치 않게 촉진해야 합니까? 현재 AI가 주도하는 경제의 힘을 고려할 때, 이러한 역학은 어떻게 작용합니까?

워시

그래서 거기에는 많은 것이 있습니다. 제가 조금 해보겠습니다. 첫째, 우리는 실업률이 기본적으로 완전 고용과 일치한다고 생각합니다. 우리는 우리의 목표를 달성하기 위해 노동 시장을 해치는 것이 필요하다고 생각하지 않습니다. 저는 우리의 사명 두 가지 부분인------가격 안정성과 완전 고용------이 중기적으로 서로 교차한다고 생각하지 않습니다. 따라서 경제 성장은 지속적이고 지속 가능한 경제 성장을 보장하는 것이며, 이것이 우리가 있는 산업이고, 오늘 우리가 하는 일이기도 하며, 우리는 가격 안정성을 계속 보장할 것입니다. 이는 지속적이고 지속 가능한 경제 성장이 더 오랫동안 지속될 수 있음을 의미합니다. 경제는 더 강해질 수 있습니다. 제가 이전에 언급한 바와 같이, 가장 부유하지 않은 사람들이 그로부터 혜택을 받을 수 있습니다.