연산력

《월스트리트 저널》이 입수한 IPO 문서에 따르면, 인공지능 회사 Anthropic은 상반기 수익이 163억 달러로, 지난해 같은 기간의 11억 달러에 비해 증가했습니다. 상반기 순손실은 807억 달러로, 지난해 같은 기간의 130억 달러에 비해 크게 증가했습니다. 이 중 약 720억 달러의 손실은 전환사채 등 자금 조달 도구의 공정 가치 변동으로 인한 회계 비용에서 발생했습니다.문서에 따르면, 상반기 컴퓨팅 및 인프라 지출은 거의 90억 달러에 달하며, 2025년 전체 관련 지출은 73억 달러로 예상됩니다. 향후 7년에서 10년 동안 클라우드 컴퓨팅 계약 지출은 약 4500억 달러에 이를 것으로 보이며, 구글 칩 임대에 대해 1600억 달러 이상을 지불할 것을 약속했습니다. 향후 인프라 지출 약속은 6000억 달러를 초과했으며, 아직 협상 중인 계약을 포함하면 최대 1500억 달러가 추가될 수 있습니다.상반기 약 20%의 수익은 두 고객으로부터 발생했으며, 회사는 향후 수익이 여전히 소수 고객에 크게 의존할 것으로 예상하고 있습니다. 문서에는 인공지능 모델이 현실에 해를 끼칠 수 있으며, 재앙적인 사고의 손실은 보험으로 보장되지 않을 수 있다고 명시되어 있습니다. 데이터 센터 건설은 점점 더 조직화된 정치적 저항에 직면하고 있습니다.

Grayscale 연구 책임자 Zach Pandl은 2026년 10월 20일 발표된 《The Stack》에서 AI 컴퓨팅 인프라 주식이 최근 하락한 이유는 투자자들이 대출 비용 상승을 우려하고 있으며 관련 회사들의 자금 조달 수요가 높기 때문이라고 밝혔습니다. AI 클라우드 서비스 제공업체 CoreWeave와 Nebius의 주식 지수는 9월 말 이후 약 27% 하락했으며, 데이터는 Bloomberg와 Grayscale Investments에서 제공되었고, Indxx 고성능 컴퓨팅 지수를 기반으로 하며, 2026년 10월 19일 기준입니다.Pandl은 이러한 회사들이 대부분 초기 단계에 있으며 자본 집약적이라고 언급했습니다. 일부 neocloud의 자본 지출은 현재 수익의 수배에 달합니다. 해당 지수의 상위 5개 보유 자산은 지난 12개월 동안 자본 지출과 매출 비율이 230%를 초과했으며, 데이터는 2026년 10월 19일 기준입니다. 그는 주가 조정 시에도 컴퓨팅 수요와 가격이 여전히 유지되며, 컴퓨팅 수요는 감소가 아닌 증가하고 있다고 생각합니다.그는 또한 토큰 가격 하락과 AI 에이전트 사용 증가가 더 높은 추론 수요를 가져와 컴퓨팅 수요 증가를 지지할 것이라고 예상했습니다. 수요가 증가하고 컴퓨팅 가격이 높은 수준을 유지한다면 이러한 회사들이 혜택을 볼 수 있다고 덧붙였습니다. 그는 GPU 감가상각이 둔화되고 있으며, AI 컴퓨팅과 비트코인 채굴 산업이 겹치고 비트코인 가격이 상승할 가능성이 있다고 언급했습니다. Pandl은 더 높은 대출 비용이 컴퓨팅 인프라 주식을 억제하고 있지만, 컴퓨팅 수요 증가라는 기본적인 트렌드는 여전히 유효하다고 생각하며, 이번 조정은 에너자이즈드 컴퓨트 레이어 노출을 늘릴 기회로 간주해야 한다고 말했습니다.

암호화 연구자 Kerman Kohli는 2026년 10월 19일 Substack에 《Compute Financing》을 발표하며 계산력 구축 자금 조달에 대해 논의했습니다. 그는 주요 병목 중 하나가 자본, 특히 신용이라고 생각합니다: 초기 지출은 자산 부채표 현금에서 주로 발생하며, 이후 주식 자금 조달로 전환되며, 문서에서는 Alphabet의 850억 달러 자금 조달 및 Meta와 같은 기업들이 주주 희석을 통해 자금을 조달한 사례를 제시하고, 다음 단계는 신용 시장이라고 언급했습니다.Kohli는 신용 기관의 현재 신념을 세 가지로 요약하며 서로 호환되지 않는다고 생각합니다: AI는 거품일 수 있다; 최대 위험은 인수 계약의 상대방 위험이다; 기본 GPU는 가치가 없으며 일반 하드웨어처럼 감가상각된다. 그는 수요가 거의 무한에 가깝다고 주장하며, 에이전틱 AI 수요는 매년 약 2.5배에서 5배 증가하고, 2030년 말까지 공급은 최대 약 두 배 증가할 것이라고 말했습니다. 메모리는 2027년에 매진될 것이며, 계산력 약속은 수조 달러 규모에 이를 것이고, Jane Street의 수십억 달러 규모의 약속과 제약 회사, 연구, 군수 산업 및 사이버 보안 수요를 언급했습니다. 효율성에 관해서 그는 지능 비용이 90% 감소할 때 사용량 증가폭이 더 크며, 기준선이 10배를 초과한다고 언급하고 제번스 역설을 인용했습니다.인수에 관해서 Kohli는 계산력이 부동산보다 더 대체 가능하다고 생각하며, 수요가 강할 때 누군가가 약속에서 탈퇴하면 다른 사람이 인수할 것이라고 말했습니다. 그는 많은 신용 기관이 2년에서 3년 계약 및 20%에서 30%, 때로는 50%에 달하는 계약금을 요구하며, 장기 할인 계약을 잠그면 대출자가 사실상 계산력을 공매도하게 된다고 언급했습니다. 문서에서는 계산력 임대 가격이 지난 6개월 동안 약 50% 상승하고, 지난 1년 동안 약 100% 상승했으며, B300 공급이 부족하다고 언급했습니다. 담보에 관해서 그는 2020년의 A100이 여전히 작동 중이며 2029년까지 임대되고 있다고 언급하며, 이를 바탕으로 최소 약 9년의 사용 가치를 가지고 있다고 생각합니다; B200의 현재 가격은 약 2년 전 발표 당시보다 약 50% 높으며, 6년 된 A100은 여전히 그 가치의 약 25%에 해당합니다. 그는 문말에서 계산력이 부동산을 초과하여 최대 자산 범주가 될 것이며, 신용 지원을 받는 계산력 규모는 현재 시작 단계에 불과하다고 언급했습니다.

클라우드 콘텐츠 관리 회사 Box의 CEO 아론 레비는 AI 토큰과 컴퓨팅 파워 소비의 대폭 증가가 개인 비서가 아닌 기업 내부에서 운영되는 대규모 자율 지능체 군집에서 발생할 것이라고 말했습니다. 그는 관련 토큰과 컴퓨팅 파워 소비가 약 100배 증가할 것으로 예상하고 있습니다.아론 레비는 개인 지능체의 사용량이 대체로 인당 한도로 제한될 것이라고 언급했습니다. 지식 작업은 현재 인간이 정보를 생성, 전달 및 생산하는 능력에 의해 제한되고 있습니다; 현재 대부분의 지능체는 여전히 인간이 작업을 지시해야 하며, 약 3~5시간의 작업을 약 10분으로 압축할 수 있지만 여전히 인간이 작업을 시작하는 속도에 제한을 받습니다.그는 또한 진정한 대폭 성장은 군집 방식으로 백엔드 지능체를 배포하고 인공지능이 시작한 작업과 완전히 분리된 작업을 수행할 때 나타날 것이라고 덧붙였습니다. 위의 발언은 @MTSlive에 의해 인용되었습니다.

실리콘밸리의 여러 벤처 캐피탈이 GPU 컴퓨팅 파워를 확보하기 위해 경쟁하고 있으며, 자사 AI 스타트업에 전용 자원을 제공하고 있습니다. a16z는 2024년 초에 약 2만 대의 GPU로 구성된 컴퓨팅 파워 풀을 구축했으며, 데이터 센터 기업인 Switch와 Volta와 확장 협상을 진행 중입니다. General Catalyst는 투자 기업을 위한 데이터 센터를 구축할 계획이며, 올해 5월에는 엔비디아 DGX Cloud의 전 책임자를 영입하여 AI 인프라 사업을 총괄하고 있습니다.AI 스타트업이 자금을 조달하더라도 GPU를 즉시 임대받기 어려울 수 있습니다. 올해 4월, 마이크로소프트 등 대형 클라우드 업체들이 내부 팀과 대고객에게 우선적으로 컴퓨팅 파워를 배정하고 있다는 보도가 있었으며, 일부 스타트업은 수개월을 기다려야 하는 상황입니다. a16z는 이전에 컴퓨팅 파워가 부족할 경우, 원래 6개월 계약으로 누릴 수 있는 가격이 3년 계약을 요구받을 수 있다고 밝혔습니다. 모델 훈련에는 단기간에 대량의 GPU 사용이 필요하지만, 추론 수요는 예측하기 어려워 수년간의 컴퓨팅 파워를 미리 확보하는 것은 자금 낭비를 초래할 수 있습니다.a16z는 Oxygen 프로젝트를 통해 컴퓨팅 파워를 집중 구매 및 임대하여 자사 스타트업에 재분배함으로써 대고객이 누릴 수 있는 가격과 계약 조건을 제공합니다. 올해 8월, a16z는 Volta의 3억 달러 자금 조달에 공동으로 투자했으며, 후자는 24억 달러의 가치를 평가받고 있습니다. 이 투자는 AI 스타트업과 컴퓨팅 파워를 제공하는 데이터 센터 기업을 동시에 포함합니다. 소형 벤처 캐피탈인 Crucible Capital은 576개의 엔비디아 B300 GPU를 갖춘 클러스터를 구축하여 자사 스타트업이 테스트할 수 있도록 제공하며, 일부 컴퓨팅 파워는 최첨단 AI 연구소에 판매하고 있습니다. 이 모델은 벤처 캐피탈이 과거에 주로 클라우드 업체와 데이터 센터 운영자가 부담했던 투자를 맡게 합니다.

산 력과 추론 비용 거래 플랫폼 Itô의 공동 창립자 Affaan이 Itô 팀이 거래 회사 Jump Trading에 합류하여 그들의 산 력 거래 업무를 담당하게 되었다고 발표했습니다. Affaan과 공동 창립자 Alejandro는 팀이 Jump Trading의 새로 설립된 내부 계산 능력 거래 데스크를 이끌 것이며, 현재 형성되고 있는 이 시장에서 거래를 시작했다고 전했습니다.그에 따르면, Itô는 새로운 계약 시장을 통해 기업들이 기존 시스템으로는 다루기 어려운 중앙 집중식 AI 공급망 위험에 대응할 수 있도록 돕기를 원했습니다. 팀은 천여 개의 펀드, 기업, 벤처 캐피탈 기관 및 관련 종사자들과 소통한 후,계산 능력 과 추론 비용의 중간 시장에 집중하기로 했습니다. 그들은 일반적인 생산 능력 계약 기간이 3년에서 5년이며, 약 30%는 선불로 지불해야 하고, 후기 시드 라운드에서 C 라운드 회사의 수익은 대부분 월별 및 사용량 기준으로 정산된다고 밝혔습니다. 인기 있는 칩의 이차 시장 가격 변동도 상당히 크다고 합니다.Affaan은 관련 중형 시장 클러스터의 계약 총 가치는 때때로 수억에서 중간 수억 달러 범위에 있다고 언급했습니다. Itô는 최종 구매자로서 플랫폼을 구축했으며, 팀원들의 배경에는 골드만삭스의 신용 바스켓 사업, 오픈 소스 엔지니어링 도구 및 슈퍼컴퓨터 클러스터 연구가 포함되어 있습니다. 그들은 Jump Trading이 신용, 리스크 관리, 거래 경험 및 하드웨어 측면에서 갖춘 조건 덕분에 내부 거래 데스크 방식으로 이 사업을 추진하기로 선택했다고 밝혔습니다.

AI 컴퓨팅 운영사 KONST가 3000만 달러 B 라운드 자금을 완료했으며, ADATA Technology가 주도하고 M Mobility와 소프트웨어 창투 등 기업이 전략적으로 투자했습니다.새로운 자금은 AI 데이터 센터 건설 확대와 Token 공장 전략 가속화에 사용될 것입니다.

Grayscale 연구 책임자 Zach Pandl은 10월 8일 칼럼 The Stack에서 AI 수요가 증가하고 있으며, 이는 사용 비용이 감소하고 기술이 더 자율적으로 작업을 수행할 수 있게 되어 계산 능력 및 AI를 지원하는 물리적 인프라에 대한 수요가 증가하고 있다고 밝혔습니다. 더 낮은 비용은 더 많은 AI 활동을 가능하게 하고, 오픈 소스 가중치 모델의 저가 경쟁이 토큰 가격을 낮추고 있으며, 더 저렴한 AI는 더 많은 애플리케이션과 자동화된 워크플로우를 경제적으로 가능하게 합니다.문중에서는 Anthropic의 최신 Sonnet 모델이 회사에 따르면 각 작업의 비용을 최대 30% 낮출 수 있다고 예를 들었습니다. OpenAI가 9월 29일에 출시한 상시 작동 에이전트 dots는 사용자 목표를 향해 24시간 작업할 수 있으며, 이는 계산 능력 수요를 크게 증가시킬 수 있습니다. Pandl은 챗봇이 주로 질문에 답하는 반면, 에이전트는 목표 달성을 위해 다단계 프로세스를 수행하며, 고객 회의 준비와 같은 작업은 한 번의 채팅 상호작용에 비해 5배에서 50배의 토큰을 소모할 수 있다고 비교했습니다. 상시 작동 에이전트는 처리 범위를 단일 대화 외부로 확장할 수도 있습니다.Pandl은 골드만삭스의 예측을 인용하여, 2030년까지 토큰 소비가 24배 증가할 것으로 예상되며, 이는 주로 에이전트에 의해 주도될 것이라고 언급했습니다. 효율성이 향상되더라도 사용량이 더 빠르게 증가하면 총 계산 능력 수요는 여전히 증가할 수 있습니다. 그는 디지털 활동이 여전히 전력, 데이터 센터 및 GPU와 같은 시간 소요 물리적 인프라에 의존하고 있으며, 더 저렴한 AI는 계산 능력 공급의 긴장과 공존할 수 있다고 지적했습니다. 또한 CoreWeave가 최근 더 높은 계산 능력 가격으로 새로운 계약을 체결했다고 언급했습니다. 그의 결론은 더 저렴한 AI와 더 강력한 에이전트가 사용 사례와 사용량을 확장하여 효율성 향상을 상쇄할 수 있으며, 이는 희소한 계산 능력 수요를 지지하고 그 소유자에게 유리하다는 것입니다.

신화사 10월 10일 보도에 따르면, 중공중앙과 국무원은 최근 신질 생산력 발전에 관한 의견을 발표했다. 의견은 실물 경제와 디지털 경제의 심층 융합을 촉진하고, 전국 통합 계산력 네트워크와 국가 블록체인 네트워크를 구축하며, 데이터 소유권 귀속 인정, 시장 거래, 권리 분배 및 이익 보호 제도를 완비하고, 데이터 요소 시범 사업을 시행하며, 국가 데이터 기반 시설의 배치 건설 및 운영을 최적화할 것을 제안했다.의견은 또한 개방적이고 공유하며 안전한 데이터 요소 시장을 완비하고, 데이터의 국경 간 효율적 흐름 메커니즘을 탐색하며, 디지털 산업화 및 산업 디지털화 정책 체계를 완비하고, 국제 경쟁력을 갖춘 디지털 산업 클러스터를 구축하며, 미래 산업 투자 증가 및 위험 분담 메커니즘을 수립하고, 첨단 하드 기술에 대한 장기 자본 투자를 확대할 것을 제안했다.

PRNewswire에 따르면, 나스닥에 상장된 비트코인 채굴 기업 CleanSpark가 2026년 9월 감사되지 않은 운영 데이터를 발표했습니다. 해당 월에 529개의 비트코인을 생산하였으며, 평균 하루 생산량은 17.64개입니다. 2026년 누적 비트코인 생산량은 5,432개에 달합니다.9월 30일 기준으로 CleanSpark의 운영 해시레이트는 50 EH/s에 도달했으며, 평균 운영 해시레이트는 36 EH/s입니다.

개인 AI 에이전트 Instinct의 창립자 노아 신은 최근 몇 주 동안 사용자 수가 매일 약 10%에서 11% 증가했으며, 이에 따른 컴퓨팅 파워 수요는 매주 두 배에 가까워졌다고 전했다. 그는 현재 약 40%의 시간을 얼마나 미리 컴퓨팅 파워를 구매해야 할지를 고민하고 있다고 말했다.신은 컴퓨팅 파워가 사용자 증가에 따라 동기화하여 구매할 수 없다고 밝혔다. 현재 2배의 컴퓨팅 파워만 구매하면 약 일주일 만에 소진되고, 5배를 구매하면 3주도 안 되어 소진된다. 10배를 직접 구매하는 것은 상당한 비용을 미리 투자하는 것과 같다고 설명했다. 많은 자원은 몇 달 전에 미리 예약해야 하며, 임시로 컴퓨팅 파워를 보충하는 가격은 3배에서 4배까지 높아질 수 있다. 그는 너무 적게 구매하면 성장을 지원하기 어렵고, 너무 많이 구매하면 성장 둔화 시 비용이 증가할 것이라고 말했다.그는 일일 성장률이 10%에서 5%에서 8%로 감소하더라도, 연속적으로 3개월에서 4개월 동안 성장하면 1억 사용자 규모에 맞춰 컴퓨팅 파워를 준비해야 할 수도 있으며, 신규 컴퓨팅 파워가 온라인으로 제공되기까지의 대기 시간도 대략 비슷할 것이라고 추정했다. 그는 개인 에이전트는 사용자가 추가될 때마다 대량의 모델 추론을 지속적으로 소모하기 때문에 Instagram, Facebook 등 소비자 인터넷 제품의 확장보다 더 어렵다고 생각한다고 말했다. 그는 Instinct의 현재 확장 속도가 Claude Code, Codex가 이전에 겪었던 유사한 상황보다도 빠르다고 언급했다.

X 사용자 gpugene이 계산력 거래에 대해 논의하면서 다음과 같이 언급했습니다: 일부 B300의 거래 가격이 GPU 시간당 24 달러를 초과했으며, 1년 미만의 계산력 가격은 7 달러 이상으로 유지되며 여전히 상승하고 있습니다. gpugene은 계산력 파생상품을 통해 GPU 시간 가격 상승을 방지하고, 임대 기간 조정의 여지를 남기기를 희망한다고 말했습니다; 만약 추론 클라우드가 고정 가격으로 서비스를 판매하고, 자체 GPU 청구서가 변동된다면, 실제로 계산력 가격 위험을 부담하게 됩니다.문중에서는 공급자가 2048장의 B300을 제공하며, 즉시 임대하여 5년 동안 GPU 시간당 4.15 달러의 계획을 제시하고, 해당 금액은 372,264,960 달러에 해당한다고 언급했습니다. 만약 고객이 12개월 후에 서비스를 시작하고, 13개월에서 15개월 사이에 해당 규모를 사용한다면, 총 4,485,120 GPU 시간이 됩니다. gpugene은 실행 가격이 4.50 달러인 콜 옵션의 현재 프리미엄이 약 483만 달러라고 계산했습니다; 복합 옵션으로 변경할 경우, 현재 약 270만 달러를 지불하고, 12개월에 행사할 때 약 449만 달러를 추가로 지불해야 합니다.gpugene은 또한 4000개의 가정된 5년 임대료와 수요 경로를 비교했습니다. 연간 갱신의 평균 비용은 시간당 4.72 달러이며, 최악의 5% 경우 평균은 10.91 달러입니다; 콜 옵션을 추가한 후, 두 항목은 각각 4.88 달러와 7.20 달러로 변하며, 프리미엄이 이미 포함되어 있습니다. gpugene은 신흥 계산력 파생상품 시장이 neocloud 및 관련 참여자들이 스스로를 확장하고 보호하는 방식을 변화시킬 수 있다고 생각합니다.

암호 자산 관리 회사 Grayscale의 연구 책임자 Zach Pandl은 9월 24일 The Stack 칼럼에서 인공지능 열풍 속에서 모델을 훈련하고 운영하는 데 필요한 컴퓨팅 파워의 수요와 공급 경로가 분화되고 있다고 언급했습니다. Grayscale은 이러한 불균형이 이미 전원이 공급되고 운영 가능한 컴퓨팅 용량 소유자에게 유리하며 성장형 투자 기회를 가져온다고 생각합니다.Zach Pandl은 디지털 수요는 즉시 확장될 수 있지만 전력, 데이터 센터, 칩, 메모리 및 클라우드 서비스와 같은 물리적 인프라는 승인, 접속 및 구축하는 데 수년이 걸릴 수 있다고 말했습니다. 인공지능 에이전트가 다단계 작업을 수행할 때 전형적인 챗봇 상호작용보다 5배에서 50배 더 많은 컴퓨팅 토큰을 소모할 수 있으며, 애플리케이션 레이어 활동의 증가는 기본 컴퓨팅 인프라에 영향을 미칠 것입니다.이 기사는 국제 에너지 기구와 로렌스 버클리 국립 연구소의 자료를 인용하여 데이터 센터가 2030년까지 미국 전력 수요 증가의 약 절반을 차지할 것으로 예상되며, 새로운 프로젝트가 전력망에 접속하는 데 5년 이상 걸릴 수 있다고 전했습니다. 전력이 확보되더라도 여전히 허가, 전문 인력, 전기 장비, 냉각 시스템, GPU, 고대역폭 메모리 및 네트워크가 필요합니다. 지속적인 가치는 전력을 컴퓨팅으로 전환할 수 있는 발전업체, 데이터 센터 운영자 및 인공지능 클라우드 서비스 제공업체로 흐를 것입니다.

머스크는 스페이스X가 인공지능 발전을 가속화할 것이며, 약 6개월 내에 AI 분야에서 선두 위치에 도달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.스페이스X의 AI 프로젝트는 약 3년 정도 진행되었지만, 빠르게 추격할 잠재력을 가지고 있습니다. 머스크는 AI 경쟁의 핵심이 하드웨어와 계산 능력에 있으며, 스페이스X가 강력한 인프라 구축 능력을 보여주었다고 강조했습니다.

테슬라 CEO 일론 머스크가 CCTV 재경과의 인터뷰에서 중국 AI 대모델이 전체적으로 매우 뛰어나다고 밝혔습니다. 그는 계산 능력이 제한된 상황에서도 중국 모델의 단위 계산 능력 생산이 이미 세계 최고 수준에 근접했다고 언급했습니다.머스크는 중국이 계산 능력 병목 현상을 해결하는 속도가 대부분 사람들이 예상하는 것보다 더 빠를 것이라고 판단했습니다. 그는 대략적으로 향후 2~3년 내에 중국이 광각 기술과 칩 제조 능력을 활용하여 계산 능력 격차를 메울 수 있을 것이라고 추정했습니다.

그레이스케일(Grayscale) 공식 발표에 따르면, 그 자회사 그레이스케일 비트코인 채굴 기업 ETF(Grayscale Bitcoin Miners ETF)가 그레이스케일 AI 컴퓨팅 ETF(Grayscale AI Compute ETF)로 이름이 변경되었으며, 뉴욕 증권 거래소 거래 코드가 MNRS에서 GCPU로 변경되었고, 추적 지수가 Indxx 비트코인 채굴 기업 지수에서 Indxx 고성능 컴퓨팅 지수로 변경되었습니다.이 펀드는 AI 인프라를 구축하고 운영하는 기업에 투자할 예정이며, 약 절반의 포트폴리오는 원주율 AI 컴퓨팅 기업으로 구성되고, 나머지는 AI 사업으로 전환을 공개적으로 약속한 디지털 인프라 운영업체로, 비트코인 채굴에서 전환된 기업을 포함합니다.