Когда Bitget начал выплачивать дивиденды Nvidia, американский рынок вошел в момент реальности

Автор：Дэвид,Исследование трендов
Токенизация американских акций является одной из самых быстрорастущих ниш в криптоиндустрии за последние два года, а также одной из самых критикуемых.

Что критикуют? Критикуют, что это пустышка.

Например, вы потратили 100 USDT на токен под названием NVDA, думая, что стали владельцем небольшой доли акций NVIDIA. На самом деле, вы, вероятно, получили лишь тень, следящую за ценой акций. Нет реальных акций в качестве основы, нет дивидендов, нет никаких прав, которые должны быть у акций.

Но именно эта критикуемая ниша стала основным трендом в этой версии криптоиндустрии.

Среди них есть одна биржа, которая представила набор цифр, которые трудно игнорировать.

Согласно отчету о прозрачности Bitget за первый квартал 2026 года, в настоящее время пик объема торгов не криптоактивами составляет 40% от общего объема платформы. Акции, золото, валюты — эти вещи, которые должны были появиться в приложении брокера, теперь значительная часть торгов происходит на криптобиржах.

Отчет TokenInsight за первый квартал этого года предоставил другую координату: бессрочные контракты на акции Bitget занимают второе место в мире, доля рынка составляет 22,61%.

Кроме того, среди токенизированных акций, выпущенных Ondo, Bitget захватил около 89% объема торгов. Совокупный объем торгов по фьючерсам на акции превысил 10 миллиардов долларов, а по спотовым сделкам — 1 миллиард долларов.

Теперь посмотрим на сторону пользователей.

Согласно отчету о распределении активов пользователей, опубликованному Bitget в мае этого года, 52% пользователей уже одновременно держат как криптовалюту, так и американские акции. Половина пользователей больше не покупает только токены, их счета содержат активы из двух миров.

А эти цифры год назад были равны нулю.

Цифры, конечно, выглядят привлекательно, и спрос действительно существует. Но исходя из наших наблюдений, за цифрами скрывается более острый вопрос:

Что вы на самом деле покупаете, когда приобретаете эти американские акции на блокчейне? Или вы потратили настоящие деньги, чтобы вернуть лишь изящную тень цены?

На этот вопрос Bitget потребовалось девять месяцев, чтобы ответить.

Камень с другого берега, чтобы атаковать американские акции

В третьем квартале прошлого года Bitget начал выставлять американские акции на полки, используя подход камня с другого берега.

Ondo, xStocks — токенизированные акции, выпущенные третьими сторонами, Bitget отвечает за размещение и сопоставление торгов. В то же время была запущена первая в отрасли бессрочная фьючерсная сделка на американские акции с максимальным плечом 100x и круглосуточной торговлей.

Эта модель работала несколько месяцев, и к концу декабря прошлого года объем контрактов достиг 10 миллиардов долларов, что уже является довольно значительным объемом. Спрос не вызывает сомнений, пользователи действительно хотят торговать американскими акциями на криптобиржах. Но сам товар на самом деле имеет проблемы.

Камень с другого берега может атаковать нефрит, но если сам камень слишком груб, он все равно не сможет создать гладкий опыт. Когда объем увеличился, проблемы также начали проявляться.

Например, вы ищете NVIDIA, покупаете токен NVDA на блокчейне за 100 USDT, и цена действительно следует за Nasdaq. И что дальше?

Во-первых, по ощущениям, глубина на уровне DEX, и даже небольшие заказы имеют заметный проскальзывание; во-вторых, в отношении прав на акции, если NVIDIA выплачивает дивиденды каждый квартал, вы не получите ни копейки. При дроблении акций ваша позиция может обновляться через несколько дней.

Для американских акций на блокчейне, в основном, вы сначала покупаете цену, а остальное — ничего.

На самом деле эти три проблемы не являются проблемой только Bitget, это общая проблема всей ниши токенизированных американских акций. Третьи стороны контролируют базовые активы и логику продуктов, биржа просто является полкой для товаров, глубина, дивиденды и доступность активов не зависят от вас.

Потолок модели дистрибуции — это потолок чужих продуктов.

Когда Bitget и другие биржи достигли этой точки, перед ними стояли два пути. Один — продолжать латать чужую инфраструктуру, другой — построить собственную лодку. Они выбрали более тяжелый путь.

Самосовершенствование, когда акции в Bitget начинают выплачивать дивиденды

Недавно NVIDIA объявила о повышении квартальных дивидендов с 0,01 доллара до 0,25 доллара на акцию, следующая дата выплаты — 26 июня. Если вы держите rNVDA на Bitget, возможно, на вашем счете появится сумма дивидендов, конвертированная в USDT, а стоимость позиции автоматически обновится.

В нише токенизированных американских акций это, вероятно, первый случай "настоящих прав". А причина наличия соответствующих прав заключается в том, что базовые активы токенизированных американских акций на Bitget прошли новую эволюцию.

В июне этого года Bitget запустил платформу под названием Reality. Это название, конечно, переводится как "реальность". В мире, полном теневых активов американских акций, это название больше похоже на заявление:

Когда токенизированные акции станут мейнстримом будущего, они снимут префикс "токенизированные" и станут акциями по умолчанию, а те акции, которыми сейчас торгуют, наоборот, будут иметь префикс "традиционные акции".

Это может звучать как научная фантастика, но Reality стремится сделать это реальностью.

Дела, которые делает платформа, не так уж сложны. Она не закупает товары у Ondo или xStocks, а самостоятельно выпускает токенизированные американские акции через Reality. Выпуск осуществляется Reality, хранение передано лицензированному брокеру Alpaca, аудит выполняется независимой компанией The Network Firm, каждая сторона выполняет свою роль.

Токены акций, выпущенные платформой, называются rToken, и те тикеры американских акций, которые вы сейчас покупаете на Bitget, будут представлены в виде, начинающемся с r.

В чем разница между rToken и теми третьими токенами полгода назад?

Самое очевидное отличие заключается в том, что вы наконец можете понять, есть ли за этим настоящие активы. В эпохе 1.0 токенизированных американских акций базовая цепочка хранения для пользователей была практически черным ящиком, вы не знали, есть ли у вас настоящие акции NVIDIA за токеном NVDA.

Reality открывает эту цепочку. Токенизированные американские акции rToken имеют реальные активы в качестве основы.

Например, если вы покупаете rNVDA на Bitget за 100 долларов, Reality покупает соответствующее количество настоящих акций NVIDIA на фондовом рынке через Alpaca и хранит их на счете хранения Alpaca. Сколько вы покупаете, столько они и покупают, 1:1 соответствие.

Согласно открытым данным, Alpaca является лицензированным саморегулируемым брокером в США, зарегистрированным в Финансовой индустрии регуляторной ассоциации (FINRA) и защищенным Корпорацией защиты инвесторов (SIPC).

SIPC — это механизм страхования инвесторов на федеральном уровне в США, что означает, что даже если у брокера возникнут проблемы, ценные бумаги в счете хранения будут защищены, с лимитом в 500 тысяч долларов. В настоящее время Alpaca также является одним из самых используемых поставщиков услуг хранения в области токенизированных ценных бумаг, Binance, Ondo, xStocks также являются клиентами Alpaca.

Независимый аудит выполняется The Network Firm, каждый раз предоставляя отчет уровня CPA, подтверждающий резервный коэффициент более 100%. Bitget также создал панель доказательства резервов на блокчейне, которая обновляется в реальном времени и доступна для всех.

Вы получили актив, и знаете, что он настоящий. Это изменение, которое ощущается на уровне использования.

А если посмотреть на это ощущение, вы сможете увидеть всю архитектурную концепцию Reality. Bitget разбивает токенизированные американские акции на три уровня для реконструкции:

Первый уровень — реализация основы. Упомянутые ранее хранение Alpaca, 1:1 покупка, доказательство резервов на блокчейне решают самый базовый вопрос доверия: "Есть ли за тем, что вы покупаете, настоящие активы?"

Второй уровень — дополнение прав. Дивиденды акций в виде токенов 1:1 зачисляются на счет, денежные дивиденды конвертируются в USDT и зачисляются напрямую, дробление и объединение акций в реальном времени отображаются на блокчейне. В последние два года, когда вы покупали токенизированные акции NVIDIA в других местах, каждый квартал смотрели, как настоящие акционеры получают деньги, а ваш счет оставался без изменений. На этот раз пришла очередь держателей rToken.

Третий уровень — активация активов.

rToken интегрирован в единую учетную систему Bitget, ваш rNVDA может использоваться в качестве маржи. Используйте позицию NVIDIA для открытия контракта BTC, примените одну акцию для увеличения плеча криптоконтракта. В брокерах кросс-активная маржа — это привилегия только для институциональных клиентов, в предыдущих токенизированных американских акциях даже не стоит об этом думать; теперь обычный пользователь на Bitget может достичь аналогичного эффекта.

После такого самостроительства, каковы же затраты на покупку акций?

Согласно открыто опубликованным тарифам на различных платформах, при покупке акций на сумму 1000 долларов Bitget взимает около 0,4 доллара, в то время как традиционные интернет-брокеры обычно берут около 2 долларов.

Смотрим на три уровня вместе, токенизированные американские акции в руках Bitget претерпели качественное изменение: из тени токена, который просто следует за ценой, они превратились в финансовый продукт с реальным хранением, полными правами и возможностью смешивания с криптоактивами.

Такой продукт два года назад брокеры бы не сделали, а биржи не смогли бы.

Некоторые могут спросить, если вы хотите заниматься американскими акциями, почему бы не выбрать более простой путь, например, просто подключиться к каналу брокера и сделать фронт-энд?

Выбор Bitget, наоборот, не зависеть от традиционных финансов, а заново построить эту цепочку с помощью крипто и блокчейна. Reality контролирует весь стек от хранения до распределения и отображения на блокчейне, rToken сам по себе является активом на блокчейне, может заряжаться, извлекаться и комбинироваться, чего не может достичь решение с прямым подключением к брокеру.

На этом моменте автор вспомнил знаменитую фразу из "Безумия": чем больше шторм, тем дороже рыба.

Просто нужно преодолеть бурю на рынке, чтобы поймать больше рыбы, и для этого нужна надежная лодка. Аренда чужой лодки не проблема, но построенная собственноручно лодка позволяет устанавливать уровень воды самостоятельно.

Это, вероятно, амбиция платформы Reality от Bitget, о которой не говорится прямо в различных рекламных материалах, но она очевидна.

И, очевидно, Bitget не собирается использовать эту лодку только для американских акций.

Не только американские акции, но и зарождение панорамной биржи

Лодка построена, и первая партия груза — это не только акции публичных компаний.

В апреле этого года Bitget запустил продукт под названием IPO Prime, который позволяет обычным пользователям участвовать в покупке акций компаний, которые еще не вышли на биржу. В первом раунде это была SpaceX, цена подписки составила 650 долларов за акцию, общий пул — около 61 миллиона долларов. В итоге поступило 177 миллионов долларов, 14435 человек соревновались за участие.

Во втором раунде была OpenAI, цена подписки составила 725 долларов за акцию, пул составил около 21 миллиона долларов, фактическая подписка составила 120 миллионов долларов, 5448 человек участвовали, что почти в шесть раз превышает ожидания.

В сумме за два раунда было привлечено почти 300 миллионов долларов, участие почти 20 тысяч человек.

Общей чертой этих двух компаний является то, что в мире традиционных финансов у обычных людей нет никаких каналов для покупки акций до их выхода на биржу. IPO Prime основан на структуре SPV в сотрудничестве с Republic, с реальным обеспечением акций.

Помимо Pre-IPO, в конце прошлого года Bitget также запустил TradFi, продукт CFD, оцененный в USDT, охватывающий 79 видов, включая валюту, золото, сырьевые товары и фондовые индексы, с пиковым дневным объемом торговли, превышающим 8 миллиардов долларов.

В дополнение к rToken для американских акций, который постоянно расширяется в Reality, виды активов, которые теперь могут быть доступны на одном счете Bitget, уже далеко выходят за рамки традиционного определения "криптобиржи".

Внутри Bitget существует мнение, что это UEX, панорамная биржа.

Когда CEO Gracy Chen впервые публично представила эту концепцию в сентябре прошлого года, цель была озвучена очень прямо: через единый счет охватить криптовалюту, американские акции, золото, ETF, валюту и осуществлять торговлю качественными активами по всему миру.

Чтобы поддержать эту структуру, команда также расширяется.

Открытая информация показывает, что за последние полгода Bitget активно привлекал группу специалистов с опытом в традиционных финансах и интернет-росте, уже принятые кандидаты пришли из таких компаний, как Futu, LongBridge, Robinhood, eToro и других, с опытом работы на рынках США, Гонконга, Сингапура, Австралии, а также сотрудничество с традиционными финансовыми учреждениями, такими как Nasdaq.

С точки зрения привлечения кадров, это не просто дополнение для криптобиржи, это больше похоже на создание нового существа.

Мне кажется интересным отношение Bitget к этому вопросу. Существует более легкий путь для торговли американскими акциями — подключить брокера, создать оболочку, и пользователи смогут покупать и продавать.

Многие платформы идут именно по этому пути. Но Bitget выбрал самый тяжелый — построить платформу для выпуска, самостоятельно организовать цепочку хранения, rToken можно пополнять, выводить и комбинировать на блокчейне.

Почему?

С точки зрения выбора продукта, позиция Bitget уже довольно ясна. Прямое подключение к брокерам по сути все еще является фронтом для традиционных финансов, акции, которые покупают пользователи, существуют в системе брокера, их нельзя перевести на блокчейн, вывести в кошелек, и тем более использовать для кредитного плеча по BTC.

rToken, созданный Reality, изначально является активом на блокчейне, и возможностей у него гораздо больше, чем у брокерских каналов. Выбор тяжелого пути не потому, что им нравится страдать, а потому что легкий путь не приведет их туда, куда они хотят.

Мне кажется, что за этим выбором стоит более крупное суждение: в текущий момент Blockchain и Crypto, если они просто являются инструментами для выпуска и спекуляции на токенах, не имеют будущего. То, что они могут сделать, — это переосмыслить опыт и способы распространения финансовых продуктов.

Reality — это первый продукт, который воплощает это суждение. Если бы это было сказано три года назад, возможно, никто бы не поверил, но в свете текущей логики продуктов это не кажется пустыми словами.

Что касается того, насколько далеко можно пройти по этому пути, сейчас делать выводы преждевременно.

Но одно можно сказать точно: Bitget уже не та биржа, которая торговала только криптовалютами год назад.

От дистрибуции до самостоятельного создания, от американских акций до Pre-IPO и валюты, от платформы для торговли криптовалютами до панорамного входа, где можно торговать всем, каждый шаг на этом пути — это добавление новых палуб к своей лодке.

Лодка уже спущена на воду, теперь остается только посмотреть, как далеко она сможет плыть.

Данная статья основана на официальных материалах продуктов Bitget и открытой рыночной информации, функции и данные продуктов в статье соответствуют последней версии платформы Bitget. Исследование Направление прилива провело независимую проверку описания продуктов, но не гарантирует операционную деятельность платформы и безопасность активов.

Токенизированные акции относятся к новым финансовым продуктам, структура хранения, аудита и соблюдения нормативных требований для базовых активов все еще находится в стадии разработки. Регулирование таких продуктов различается в разных юрисдикциях, инвесторы должны самостоятельно оценивать связанные риски.

Рынок несет риски, решения должны приниматься самостоятельно.

Источник данных: Отчет о прозрачности Bitget за 2026 Q1 · Отчет о распределении активов пользователей Bitget (май 2026 года) · Отчет о контрактном рынке TokenInsight Q1 · Аудиторский отчет The Network Firm · Открытое раскрытие тарифов на различных платформах

Исследование Направление прилива · Июнь 2026 года