Полупроводниковые накопители продолжают расти в цене, пришло ли время для стратегического вложения?

Вчера вечером сектор чипов на американском фондовом рынке снова продолжил сильный рост.。

Микрон вырос примерно 12%，SanDisk вырос 14%，SK Hynix вырос на рынке 13%。Рост трех гигантов в области хранения чипов，Любой из них достаточно, чтобы соперничать с внутридневной волатильностью альткойнов в криптовалютном мире.。А эта волна роста имеет влияние не только на сами цифры.------Он прямо разбил то, что постепенно накапливалось на рынке за последние несколько недель."Цикл памяти достиг пика"Согласие。

"Суперцикл хранения чипов завершился."------Это суждение, которое когда-то звучало все более убедительно，За одну ночь финансирование было отвергнуто настоящими деньгами.。

Один、Почему продолжается резкий рост？Два базовых логики перестраиваются

На первый взгляд，Это эмоционально обусловленный ответный рост.。Но после анализа факторов, влияющих на это，Можно обнаружить, что за этим стоят две более глубокие логики отрасли, которые переоцениваются.。

Логика один：Хранение становится"Второй билет"

Прошедшие два года，Ядро нарратива цепочки промышленности искусственного интеллекта состоит всего из одного слова.------GPU。NVIDIA является единственным королем.，Кто купил больше всего GPU，Кто лидирует в гонке вооружений в области искусственного интеллекта。

Но сейчас，Этот нарратив переживает ключевое распространение.。

Архитектура чипов искусственного интеллекта следующего поколения от NVIDIA Vera Rubin Уже вступил в стадию массового производства и отгрузки.。Этот чип достиг беспрецедентного уровня требований к пропускной способности и объему памяти.------Параметры модели также синхронно увеличиваются.。В то же время Kimi K3 из 2.8 Триллион параметров означает в процессе вывода HBM（Высокоскоростное хранилище）、DRAM И традиционное хранилище должно быть постоянно загружено.，А не так, как это было в прошлом, можно в CPU и GPU перемещение туда и обратно。

Переведите на человеческий язык：Хранение больше не является GPU из"Атрибуты"，Она становится с GPU Параллельный、Определяющее независимое узкое место производительности систем искусственного интеллекта。

Сила вычислений повествует о том, что"Только покупка GPU"Распространение на"Хранение — это второй билет"。Когда статус хранения будет повышен до уровня вычислительной мощности，Вся цепочка поставок требует переписывания оценочной структуры.------Это также объясняет, почему средства внезапно возвращаются в основной сектор хранения чипов.。

Логика два：Отрасль увеличивает инвестиции，Не сокращается

и"Капитальные расходы достигли пика"Пессимистичный нарратив наоборот，Фактические действия на уровне отрасли показывают，Игроки увеличивают ставки，А не тормозить。

Недавние сообщения также могут объяснить это явление.：

Первый，SK Хайликс ведет переговоры о покупке завода по производству полупроводников Intel, расположенного в штате Огайо.。Если эта сделка будет заключена，Хайлисий будет иметь в США DRAM Производственные возможности------Это не только стратегическое укрепление его глобальной производственной структуры.，В условиях нарастающей геополитической неопределенности，Для получения крупных заказов от американских клиентов проложить путь。

Второй，Саньсин、SK Хайлиси、Naver Сообщается, что руководители трех корейских технологических гигантов на этой неделе отправятся в Силиконовую долину.，с NVIDIA CEO Хуан Жэньсюн проводит круглый стол。Это производитель хранилищ、GPU Ведущие игроки в области доминирования и разработки крупных моделей впервые сели за один стол.------Глубина и широта промышленной кооперации，Значительно превышает предыдущие ожидания рынка。

Эти сигналы указывают на одно суждение：Промышленный статус чипов памяти подвергается системной переоценке。Он больше не является пассивным поставщиком в стиле сырьевых товаров.，А является частью цепочки инфраструктуры искусственного интеллекта и GPU Стратегический узел на равных условиях。

Рыночная точка зрения считает，Вторая половина суперцикла хранения，Официальное открытие может только начаться.。

Два、Но не спешите открывать шампанское------Судьба циклических акций не исчезнет. Тем не менее，"Второй тайм начинается"не равно"Можно гнаться с закрытыми глазами"。 В индустрии хранения чипов существует железное правило，Независимо от того, насколько вы оптимистично смотрите на текущий всплеск спроса，Невозможно обойти это.------Цикличность。 История многократно говорит нам：Циклический пик полупроводниковой отрасли，Часто с 30%к 50%падение завершилось。Это не предположение，Это стандартный исход каждого цикла суперцикла хранения за последние двадцать лет.。

Текущий второй тайм, возможно, действительно уже начался.，Но это не означает, что оценочный пузырь, оставшийся после первой половины, был полностью переработан.。Вторая половина может приносить прибыль，Но во втором тайме также можно потерять деньги.。

Три、Легко упускаемое из виду"Anlei"：SK Хайлиши ADR из 29.8%Премия

Если вы вчера ночью купили на повышение SK Акции Hynix на американском рынке ADR（SKHY），Существует риск, который, возможно, действительно угрожает вашим позициям.。

Текущий SKHY Цена акций составляет примерно$173，Но он более местный, чем в Корее.KOSPI На рынке существует около акций Hynix.29.8%премия。После вычета этой надбавки，Рассчитанная на основе акций корейского рынка разумная стоимость составляет примерно$120 Цзюэ Цзюэ。

Более важно то, что：7 Луна 29 Солнце，То есть только лишь 5 через торговый день，SKHY из ADR Будет открыт взаимный обмен с акциями Кореи.。

Что это означает？Это означает, что арбитражные средства могут покупать дешевые акции на корейском рынке.，Затем преобразуйте это в ADR Продажа на рынке акций США------Заработать близко через эту операцию 30%премия。Когда большие арбитражные средства поступают，ADR Цена будет принудительно снижена до уровня, равного цене акций.。

Даже если акции Кореи сами по себе не падают，SKHY Также возможно значительное падение из-за сжатия премии.。Если вы находитесь в$170 Приведенный выше высокий ценовой диапазон находится в процессе реализации.，Этот риск не на бумаге，А в деталях твоей позиции。

Четыре、Написано в конце：Перспективы хорошие，Но процесс неровный------Опционы в это время лучшие."Ремень безопасности"

На основе вышеизложенного анализа，Текущую ситуацию можно охарактеризовать одной фразой.：В общем направлении положительно，Но процесс в середине полон ухабов.。

Вы, возможно, согласны с тем, что вторая половина суперцикла хранения уже началась.，Но ты также понимаешь, что циклические акции могут в любой момент прийти к 30%Обратный вызов выше。

В этом случае"Вера в направление, но страх перед процессом"Момент，Опционы являются наиболее подходящим инструментом управления рисками。

BIT Функция опционов платформы скоро будет запущена，В это время можно：

• Держать основной акционерный капитал + Покупка пут-опционов：Используя небольшую сумму роялти，Заблокировать риск снижения в пределах допустимого диапазона

• Двусторонняя одновременная покупка：Сезон отчетности сильно колебался，Неопределенное повышение или понижение？Ставки с обеих сторон，Главное, чтобы колебания были достаточно большими, чтобы получить прибыль.

• Односторонняя покупка опционов колл：Смотрю с оптимизмом на вторую половину, но не хочу полностью вкладываться в акции.？Используйте опционы для получения большой прибыли с малым риском，Максимальные убытки составляют только премию.

Финансирование для роста、Краткосрочная продажа с использованием заемных средств、Страхование опционов------Три направления，Одна и та же платформа，В нижней половине суперцикла хранения，Способен воспользоваться возможностями роста，Также можно удерживать нижнюю границу во время отката.。

Предупреждение о рисках：Торговля опционами связана с рисками，Может привести к полной потере уплаченной роялти；Использование в сочетании с финансированием будет дальше увеличивать риски。Все стратегии и цифры приведены только для примера.，Не является инвестиционной рекомендацией，Фактические результаты сделок зависят от рыночной ситуации，Пожалуйста, принимайте взвешенные решения в зависимости от вашей способности к принятию рисков.。