Последний финансовый отчет SK Hynix: может ли он стать спасательным кругом для чипов памяти?

Вчера вечером акции чиповых компаний на американском рынке снова подверглись жестокой распродаже. SK Hynix и Micron упали почти на 9%, а SanDisk рухнула на 14%. Такие падения должны были бы стать заголовками новостей, но сейчас они вызывают "усталость от новостей" ------ падение акций чипов становится "обычным делом". В рынке даже появились шутки о том, что колебания цен акций Hynix уже почти сравнялись с мем-криптовалютами.

А сегодня утром ситуация изменилась. SK Hynix опубликовала отчет за последний квартал: выручка за второй квартал составила 79 трлн вон, что ниже ранее ожидаемых 84 трлн вон. "Неудовлетворительный" отчет, по идее, должен был бы подлить масла в огонь вчерашнего обвала. Но странно, что после публикации отчета акции чипов, наоборот, начали расти.

Все это связано с позитивными сигналами, скрытыми в отчете.

I. "Скрытые моменты" в отчете

Хотя общая выручка не дотянула до 5 трлн вон, в этом отчете скрыто несколько позитивных сигналов, которые рынок проигнорировал.

Во-первых, цена DRAM. Средняя цена DRAM во втором квартале выросла на 30% по сравнению с первым кварталом. Это означает, что хотя общая выручка не достигла ожидаемого уровня, прибыльность основных продуктов на самом деле улучшается ------ они продаются дороже, и маржа восстанавливается.

Во-вторых, прогноз отгрузок. На телефонной конференции по отчету руководство четко заявило, что объем отгрузок в третьем квартале может вырасти на 10%. Спрос не рухнул, просто темп оказался немного медленнее, чем ожидалось.

Что более важно, это мощность HBM. Во второй половине года мощность высокоскоростной памяти (HBM) Hynix значительно увеличится. Для мобильной и ПК-индустрии, долго страдающей от "недостатка чипов", это, безусловно, хорошая новость ------ цепочка поставок наладится, и вся экосистема сможет функционировать.

II. Но не спешите скупать

Позитивные моменты в отчете реальны, но макроэкономические трудности также реальны.

Напряженность между США и Ираном продолжается, и любое движение в Ормузском проливе может повлиять на глобальную цепочку поставок и цены на энергоносители. Цены на нефть колеблются, инфляционные ожидания также нестабильны; к тому же, после значительного роста акций чипов, прибыль может быть в любой момент выведена.

Эти факторы в совокупности делают маловероятным получение "инъекции бодрости" для сектора полупроводников в краткосрочной перспективе. Ралли может быть техническим, а для настоящего разворота тренда потребуется больше времени для подтверждения.

Иными словами, в дальнейшем рынок должен обращать внимание не только на данные отчета Hynix, но и на то, сможет ли макроэкономическая среда обеспечить стабильный фон для сектора чипов.

III. Сигналы смены направления: почему акции Apple и Google стабилизировались вопреки тренду?

Пока акции чипов находились в хаосе, на американском рынке появилась другая картина.

Акции Apple и Google не только не упали, но даже немного выросли. На фоне общего давления на Nasdaq, устойчивость этих двух гигантов выглядит особенно неожиданной.

Причины этого уже упоминались в наших предыдущих статьях:

• Эти старые гиганты имеют совершенно другую стратегию инвестиций в ИИ по сравнению с компаниями, которые безумно строят инфраструктуру. Хотя капитальные расходы Google также высоки, большая их часть направлена на разработку собственных чипов TPU, что является "дифференцированными инвестициями", а не "гонкой вооружений";

• Apple, в свою очередь, всегда проявляет крайнюю осторожность в инвестициях в ИИ, почти не участвуя в гонке по обучению больших моделей, а сосредоточившись на AI на стороне устройства и интеграции.

Когда рынок начинает сомневаться в "безудержных расходах", те, кто тратит меньше или тратит более разумно, становятся убежищем. Эта смена стиля может стать важным сигналом для перераспределения капитала в ближайшее время.

IV. Ищите возможности в "распродажах"

Пока рынок сосредоточен на акциях чипов, Circle тихо завершила крупную сделку: приобрела основные активы патентного портфеля блокчейна у IBM, включая более 680 патентных семейств и почти 1000 глобально выданных патентов.

Что означает эта сделка?

Circle стала компанией с наибольшим количеством патентов на блокчейн в США. Эти патенты напрямую укрепят технологический барьер для их стейблкоина USDC, платежной сети CPN, платформы Arc и всей цепочки финансовой инфраструктуры. В условиях ужесточающегося регулирования и растущих требований к соблюдению норм, наличие патентов означает влияние и защиту.

При этом акции Circle ранее пострадали из-за рыночной ситуации, упав до 60 долларов ------ когда технологическая основа компании укрепляется, а акции остаются на низком уровне из-за эмоций, это часто становится "золотой ямой" для инвесторов.

V. Заключение: позаботьтесь о себе или смените направление

Текущая рыночная ситуация крайне сложна. Долгосрочная логика спроса на акции чипов (движимая ИИ) все еще существует, но краткосрочные макроэкономические трудности (геополитика, колебания цен на нефть, коррекция прибыли) сдерживают оценку. Эти две логические линии переплетаются, что значительно усложняет направление для оценки.

В такой среде есть два относительно разумных способа реагирования:

Первый, застрахуйте свои текущие позиции.

BIT брокер запустил функцию опционов. Если вы держите акции SK Hynix, Micron, SanDisk и других чиповых компаний, вы можете хеджировать риски падения, купив пут-опционы ------ если акции продолжат падать из-за макроэкономических трудностей, увеличение стоимости опционов может покрыть убытки по акциям; если произойдет ралли, максимальные потери составят только премию за опционы.

Кроме того, BIT также предлагает возможность маржинальной торговли, если инвестор считает, что акции какой-либо компании будут падать, он может напрямую занять акции для короткой продажи на платформе.

Второй, рассмотрите возможность смены направления или поиска возможностей.

Если вы считаете, что краткосрочное давление на память все еще не снято, стоит обратить внимание на компании, которые более сдержанны в инвестициях в ИИ и имеют более устойчивую оценку ------ такие как Apple, Google и другие; или следите за активами, которые были ошибочно распроданы, но их фундаментальные показатели улучшаются, такими как Circle. На платформе BIT вы можете напрямую торговать этими реальными акциями, котируемыми на Nasdaq, и использовать функции маржинальной торговли для увеличения доходности или гибкой короткой продажи, чтобы эффективно использовать капитал даже в условиях волатильности.

Рынок никогда не лишен возможностей, не хватает лишь тех, кто сохраняет ясность ума среди шума.

Предупреждение о рисках

Торговля опционами и маржинальная торговля связана с риском потери капитала, короткая продажа может привести к неограниченным убыткам и возникновению процентов и рисков принудительного закрытия позиций. Исторические данные не гарантируют будущие результаты, данный текст является лишь наблюдением за рынком и не является инвестиционной рекомендацией, пожалуйста, учитывайте свою способность к риску и принимайте независимые решения.