Каково положение на американском фондовом рынке? Хедж-фонды уже теряют деньги и вынуждены сокращать сотрудников ночью

Первая неделя ноября 2026 года, безусловно, войдет в историю американского капитального рынка. С одной стороны, Демократическая партия США добилась исторического прорыва на промежуточных выборах в ключевых штатах, а на следующий день фондовый рынок США показал самое резкое падение с марта 2020 года.

Индекс S&P 500 упал на 4,36%, рыночная капитализация акций за один день уменьшилась примерно на 2,9 триллиона долларов. Индекс Nasdaq Composite упал на 5,52%, что на 11% ниже исторического максимума, установленного в октябре, войдя в техническую коррекцию. Индекс Nasdaq 100 рухнул на 6,4%, что стало самым большим падением за один день с марта 2020 года, рыночная капитализация за один день уменьшилась примерно на 2,3 триллиона долларов. Индекс полупроводников Филадельфии обвалился на 12%, что стало самым большим падением с 2020 года. Индекс Доу-Джонса упал на 3,44%.

На самом деле рынок начал падать не 5 ноября, а еще в октябре, когда ожидания по промежуточным выборам для Республиканской партии были не слишком высоки.

В октябре данные Goldman Sachs показали, что ставки на короткие позиции по отдельным акциям достигли почти пятилетнего максимума; данные Morgan Stanley показали, что фонды, ориентированные на выбор акций, в октябре провели крупнейшее за более чем десять лет сокращение активов, чистая экспозиция на рынок снизилась примерно на 9% с июня. К концу октября более 40% фондов выровняли или потеряли доходность за год.

Средние убытки глобальных хедж-фондов в октябре составили около 3%. Это не звучит устрашающе, но это среднее значение. Если посмотреть в разрезе, крупные многопрофильные и выборочные фонды почти не избежали убытков.

В одном и том же отчете фонд Wellington от Citadel оказался одним из немногих с положительной доходностью, в октябре он вырос на 1,7%, за год на 15,3%. Остальные в подавляющем большинстве с отрицательной доходностью: LMR −0,8%, Dymon Asia −1,8%, фонд 1783 от Man Group −1,8%, Point72 −2,0%, Millennium −2,3%, North Rock −2,3%, ExodusPoint −2,4%, Verition −2,5%, Schonfeld −2,7%, Balyasny −3,4%, Pinpoint −4,5%, стратегия Eureka от Marshall Wace −5,4%, Engineers Gate −5,5%, Walleye −5,9%.

В крайних случаях Lone Pine в октябре упал на 8,8%; фонд Arini, занимающийся кредитными облигациями, на 23 октября уже упал на 12,1%, что стало худшим месячным результатом с момента своего основания.

Millennium, Point72, Schonfeld, Balyasny, ExodusPoint, Verition, Pinpoint, North Rock, Dymon, Man Group, LMR — эти имена обычно появляются в контексте «стабильности, низкой волатильности, двузначной годовой доходности», но в октябре они выстроились в ряд отрицательных значений.

Один месяц, который съел целый год

Какова же была разрушительная сила октября.

Фонд с управлением в несколько сотен миллиардов долларов, с долгосрочной целью доходности около 10%–15%, в норме имеет колебания в ±1%–2% в месяц. Удар в октябре составил от 2% до 6%, что в 2–4 раза превышает нормальные месячные колебания.

Для фонда Walleye, размер которого составляет около 17 миллиардов долларов, −5,9% означает потерю примерно 1 миллиард долларов за месяц.

Более наглядный расчет — это сравнить убытки октября с доходами, накопленными за предыдущие 9 месяцев.

· Citadel Wellington: октябрь +1,7%, за год +15,3%------доход за месяц составляет 13% от дохода за предыдущие девять месяцев, почти не повредил годовой доходности.

· Millennium: октябрь −2,3%, за год +5,7%------возврат 28% от накопленной доходности за предыдущие девять месяцев.

· Point72: октябрь −2,0%, за год +8,6%------возврат 19% от накопленной доходности за предыдущие девять месяцев.

· Marshall Wace Eureka: октябрь −5,4%, за год +5,3%------возврат 48% от накопленной доходности за предыдущие девять месяцев.

· Walleye: октябрь −5,9%, за год −6,8%------убыток за месяц напрямую перевел годовую доходность в отрицательное значение.

· Balyasny: октябрь −3,4%, за год −2,7%------за предыдущие девять месяцев все еще положительно, но за месяц стал отрицательным.

Не говоря уже о Situational Awareness, который не дожил до октября, в июле потерял 70% и обанкротился.

Убытки приводят к возврату денег, сокращению персонала и закрытию стратегий

Убытки, конечно, имеют свои цепные реакции, в фондовом круге это означает закрытие целых стратегий и возврат средств инвесторам.

1Walleye Capital: сокращение руководителя по акциям и возврат части средств

Сокращение руководителя по акциям Anil Gondi и "значительной части" внутренней команды по длинным и коротким позициям. Gondi присоединился в июле 2025 года, ранее долго работал в Balyasny Asset Management в качестве менеджера по выбору акций и основал 6elm Capital.

Генеральный директор и главный инвестиционный директор Уилл Англия в письме инвесторам признал, что вложения в улучшение внутреннего акционерного бизнеса (включая привлечение новых руководителей) "не дали ожидаемых результатов", а альтернативные затраты и потребление ресурсов относительно доходности были слишком высокими. В то же время планируется вернуть часть средств инвесторам.

Engineers Gate: сокращение большей части команды Synthesis по акциям

После убытка в 5,5% в октябре Engineers Gate напрямую сократил большую часть команды по акциям под названием Synthesis, включая руководителя команды, оставив только 5 менеджеров по фундаментальному анализу. В письме клиентам они сообщили: после резкого поворота в AI и акциях технологий, результаты этой команды недостаточны для продолжения в существующем формате; компания также сократила капитал или прекратила сотрудничество с несколькими инвестиционными портфелями.

Samlyn Capital: продажа почти всех активов, кроме финансовых акций

Управляя активами около 7 миллиардов долларов, Samlyn продал почти все активы, кроме финансовых акций, уволил нескольких старших аналитиков и сосредоточился на глобальном финансовом секторе.