облигации

QCP сообщает, что кредитные риски, связанные с инфраструктурой ИИ, ускоряют переоценку. Доходность облигаций CoreWeave за год возросла до примерно 15%, рынок начал заново оценивать высокие затраты на финансирование и устойчивость долгов.Связанный стресс распространился от CoreWeave на более широкий сектор инфраструктуры neocloud, что негативно сказалось на акциях технологических компаний и криптоактивах, одновременно способствуя перенаправлению средств в долгосрочные государственные облигации США.

Согласно отчету американских финансовых СМИ Semafor, процентная ставка на облигации SpaceX (SPCX.O) с низким рейтингом составляет около 8,3%.

Компания JPMorgan Asset Management впервые включила Bitcoin в долгосрочные прогнозы капитального рынка, ожидая, что в течение следующих десяти лет годовая доходность Bitcoin составит около 10%, что позволит ему обойти акции, облигации и золото. Однако этот прогноз также предполагает, что годовая волатильность Bitcoin составит до 55%, что более чем в три раза превышает волатильность акций крупных компаний США.JPMorgan считает, что постепенное совершенствование регуляторной базы, улучшение рыночной ликвидности и механизмов ценообразования могут способствовать дальнейшему признанию Bitcoin на традиционных финансовых рынках. Взгляды на следующие десять лет показывают, что технологические инновации в таких областях, как искусственный интеллект, робототехника, медицина и космос, а также рост глобальных капитальных затрат примерно на 15 триллионов долларов также могут способствовать экономическому росту и доходности активов. Аналитики отмечают, что корреляция между Bitcoin и другими активами нестабильна, и в настоящее время он не подходит для диверсифицированного распределения активов в сбалансированном инвестиционном портфеле, поэтому данная организация пока не включила его в основные модели инвестиционного портфеля. Если в будущем волатильность Bitcoin продолжит снижаться, а корреляция с другими активами станет более стабильной, его ценность в распределении портфеля может возрасти.

Согласно сообщению британской газеты Financial Times, уверенность инвесторов в том, что бум искусственного интеллекта сможет обеспечить достаточный доход для покрытия огромных долгов центров обработки данных, ослабевает, и цены на облигации финансирования некоторых крупных проектов центров обработки данных в США недавно значительно упали. Некоторые облигации, предоставляющие финансирование для строительства центров обработки данных для таких компаний, как Meta, NVIDIA и Oracle, упали ниже номинальной стоимости. Например, облигации поставщика облачной инфраструктуры CoreWeave, в который инвестировала NVIDIA, упали до уровня ниже 80 центов от номинала, что соответствует уровню, который рынок обычно рассматривает как проблемные облигации, а доходность в четверг приблизилась к 15%. Акции компании упали на 17% на этой неделе, конкуренты Nebius упали на 18%, а рыночная капитализация NVIDIA за последнюю неделю уменьшилась примерно на 270 миллиардов долларов.Главный инвестиционный директор немецкой группы Allianz Людовик Сюбран заявил, что облигации центров обработки данных переживают "дарвиновский момент", и проекты с низким кредитным качеством столкнутся с испытанием на выживание. Он отметил, что проблемы с поставками электроэнергии и задержки в строительстве приводят к расширению кредитных спредов, что также отражает избыточный оптимизм рынка в отношении рисков исполнения долгов центров обработки данных. Основная тревога рынка заключается в том, что существует огромный разрыв между масштабом инвестиций в инфраструктуру ИИ и будущими доходами. OpenAI отложила IPO до следующего года, а темпы роста квартальных продаж Anthropic замедлились, что усилило сомнения в устойчивости роста отрасли ИИ.Исследовательская компания Gartner прогнозирует, что к 2030 году 80% новых облачных провайдеров могут не суметь продолжать независимую деятельность. Она оценивает, что владельцы центров обработки данных ИИ должны достичь дохода в 8,5 триллионов долларов к концу 2030 года, чтобы покрыть капитальные и финансовые расходы и получить разумную прибыль, но к тому времени расходы потребителей и предприятий на услуги ИИ, как ожидается, составят не более 3,6 триллионов долларов, что означает, что к 2032 году более 4 триллионов долларов активов могут столкнуться с риском обесценивания. В некоторых регионах США усиливаются ограничения из-за проблем с водопользованием, шумом и загрязнением воздуха, вызванными центрами обработки данных, а задержки в одобрении поставок электроэнергии также дополнительно замедляют ход проектов. Инвесторы также настороженно относятся к циклической модели финансирования между клиентами и поставщиками в отрасли. Генеральный директор NVIDIA Хуан Ренсюнь в четверг заявил, что считает, что CoreWeave не нуждается в поддержке от NVIDIA, и отметил, что стоимость капитала компании снижается, а операционные показатели продолжают улучшаться.

Доходность государственных облигаций США снизилась, доходность долгосрочных облигаций упала больше всего. Данные рынка показывают, что доходность 20-летних государственных облигаций США составила 5.434%, снизившись на 14.6 базисных пунктов за день; доходность 30-летних государственных облигаций составила 5.385%, снизившись на 14.1 базисных пунктов за день; доходность 10-летних государственных облигаций составила 5.054%, снизившись на 13.6 базисных пунктов за день. Доходность 7-летних государственных облигаций США снизилась на 13.5 базисных пунктов за день, доходность 5-летних государственных облигаций снизилась на 11.5 базисных пунктов.

Рынок акций испытывает панику из-за распродаж, что приводит к увеличению покупок государственных облигаций как средства хеджирования. Доходность 10-летних государственных облигаций США упала на 10 базисных пунктов до 5.089%. Доходность 10-летних государственных облигаций Германии упала на 8.5 базисных пунктов до 3.3819%. Доходность 10-летних государственных облигаций Франции упала на 11.5 базисных пунктов до 4.7619%. Доходность 10-летних государственных облигаций Италии упала на 10 базисных пунктов до 4.4657%.Стратеги компании Даллас Секьюритиз сообщают, что резкое падение сектора ИИ снизило рыночные ожидания по экономическому росту, и облигации стали инструментом хеджирования.

Согласно данным Gate, фьючерсы на 10-летние государственные облигации США выросли на 4 пункта, а на 30-летние — на 7 пунктов.

Согласно данным BBX, вчера компании, зарегистрированные на фондовых рынках США и Японии, опубликовали последние отчеты о наращивании цифровых активов, операциях с капиталом и оптимизации залогового кредитования. Основные события следующие:Strive (NASDAQ: $ASST) на прошлой неделе увеличила свои запасы на 3311 BTC, общая сумма достигла 32,773 BTC: Компания, зарегистрированная на фондовом рынке США, Strive, раскрыла последние данные о своих запасах, сообщив, что на прошлой неделе она снова приобрела 3,311 биткойнов на открытом рынке. На данный момент накопленные запасы биткойнов Strive официально достигли 32,773 BTC. За это время было реализовано опционов на сумму 208 миллионов долларов, оставшиеся около 15.3 миллиона опционов истекут 14 октября в 05:00.Metaplanet (TSE: 3350) планирует выпустить безпроцентные конвертируемые облигации на сумму 52 миллиарда иен, чтобы повысить гибкость увеличения залога BTC: Генеральный директор Metaplanet Симон Герович сообщил, что компания объявила о выпуске безпроцентных конвертируемых облигаций в японских иенах на сумму 52 миллиарда иен (примерно 328 миллионов долларов), сроком погашения в 2031 году, и одновременно продвигает программу выкупа акций.

Согласно информации, предоставленной генеральным директором Metaplanet Симоном Геровичем, Metaplanet объявила о выпуске конвертируемых облигаций в японских иенах на сумму 52 миллиарда иен с нулевым купоном, сроком погашения в 2031 году, и одновременно продвигает программу выкупа акций.Из привлеченных средств до 28,3 миллиарда иен будет использовано для выкупа акций компании с дисконтом; 23,6 миллиарда иен будет направлено на погашение займов и освобождение ранее заблокированных в качестве залога биткойнов, чтобы устранить процентные расходы и повысить финансовую гибкость для дополнительных покупок биткойнов. Кроме того, Симон Герович предоставит в заем до 55 миллионов акций личного пакета по годовой процентной ставке 0,75%, чтобы снизить затраты на хеджирование для институциональных инвесторов и оптимизировать условия выпуска облигаций.

Компания Cipher Digital, зарегистрированная на NASDAQ, планирует привлечь финансирование для своего проекта Barber Lake и расширения бизнеса по высокопроизводительным вычислениям (HPC) за счет выпуска конвертируемых облигаций без купона на сумму 850 миллионов долларов.Cipher Digital заявила, что объем частного размещения может быть увеличен до 1 миллиарда долларов, если первоначальный покупатель воспользуется правом на дополнительную покупку, будет выпущено еще 150 миллионов долларов облигаций.В то же время компания планирует конвертировать часть конвертируемых облигаций с сроком погашения в 2030 году и купоном 1,75% в обыкновенные акции. Ранее компания скорректировала планы по проекту центра обработки данных Barber Lake в Колорадо-Сити, штат Техас, подписав соглашение с Fluidstack и одной нераскрытой лабораторией ИИ, продлив срок контракта на проект с 10 до 20 лет, а ожидаемые доходы по контракту увеличились с 3,8 миллиарда долларов до более чем 9 миллиардов долларов.

Опрос управляющих фондами Bank of America показал, что инвесторы считают, что доходность 10-летних государственных облигаций США, достигнув 5,9%, приведет к перераспределению активов из акций в облигации.

Компания Metaplanet, зарегистрированная в Японии, объявила о намерении выпустить конвертируемые облигации с нулевым купоном на сумму около 333 миллиона долларов США (52 миллиарда иен), сроком погашения в 2031 году, что станет первой эмиссией такого рода для компании. Merrill Lynch International выступает в качестве единственного управляющего книгой, цена размещения составит 102,5% от номинала, облигации будут котироваться на Сингапурской фондовой бирже, а чистая выручка составит около 333 миллионов долларов США (519 миллиардов иен).Из этой суммы около 151 миллиона долларов США (23,6 миллиарда иен) будет использовано для погашения кредитного финансирования под залог биткойнов, до 181 миллиона долларов США (28,3 миллиарда иен) будет направлено на выкуп акций, при этом средства не будут использованы для покупки биткойнов. По состоянию на 30 сентября компания владела 44 000 биткойнов, остаток по кредитному финансированию составил около 650 миллионов долларов США, что составляет около 17,7% от чистой стоимости активов в биткойнах, что выше установленного компанией целевого предела в 10%. Компания планирует 14 октября через ToSTNeT-3 выкупить акции на сумму до 162 миллионов долларов США (25,3 миллиарда иен) и установить общий лимит на выкуп акций в размере около 385 миллионов долларов США (60 миллиардов иен).

Стратеги Bank of America предупреждают, что бум долгового финансирования инфраструктуры ИИ поднимает стоимость заимствований для развивающихся стран. Во второй половине этого года средняя доходность долларовых облигаций на развивающихся рынках выросла почти на 1 процентный пункт. Amazon и материнская компания Google Alphabet Inc. выпустили долговые обязательства на сумму около 70 миллиардов долларов, в то время как объем международных облигаций, выпущенных суверенными заемщиками на развивающихся рынках, сократился вдвое до 45 миллиардов долларов.

Согласно отчету Bloomberg, Tencent Holdings начала маркетинг долларовых и офшорных юаневых облигаций, объем выпуска составит около 5 миллиардов долларов, средства будут использованы для поддержки ее инвестиций в искусственный интеллект.По словам осведомленных источников, предварительные ценовые ориентиры для 10-летних и 20-летних долларовых облигаций составляют примерно на 115 и 140 базисных пунктов выше сопоставяемой доходности государственных облигаций США соответственно. Одновременно маркетинг 10-летних и 30-летних офшорных юаневых векселей ориентируется на 2,9% и 3,5% соответственно.

Согласно отчету CoinDesk, данные швейцарской перестраховочной компании показывают, что в прошлом году экономические потери от природных катастроф составили 220 миллиардов долларов, из которых страхование покрывало лишь 107 миллиардов долларов, а остальное было понесено домохозяйствами, предприятиями и правительством. Катастрофические облигации позволяют страховым компаниям передавать финансовые риски ураганов, лесных пожаров или землетрясений инвесторам на капитальном рынке. По данным отчета Artemis, по состоянию на июнь этого года объем рынка катастрофических облигаций составил 65,6 миллиарда долларов, а объем новых выпусков во втором квартале достиг 11,3 миллиарда долларов, что является историческим рекордом за один квартал.Юридическая фирма Harneys, сосредоточенная на глобальном страховании, и токенизированная платформа dropRWA планируют в начале следующего года выпустить токенизированные катастрофические облигации, каждая из которых будет представлять собой законное право собственности на катастрофическую облигацию. Эта схема основана на традиционном рынке, где ранее катастрофические облигации в основном предназначались для профессиональных фондов и крупных учреждений, многие из которых имели минимальный объем инвестиций в 250 тысяч долларов или выше. Обе стороны рассматривают возможность создания структуры, которая могла бы вместить более мелкие доли, но при этом все еще должна соблюдать правила ценных бумаг, страхования и защиты инвесторов.Генри Такер из Harneys заявил, что токенизированная структура не превратит страхование от катастроф в произвольные розничные инвестиции, средства будут полностью использованы для покрытия четко определенных страховых рисков. Он отметил, что риски, связанные с наводнениями и тайфунами в Юго-Восточной Азии, трудно застраховать через традиционные перестраховочные компании, и профессиональные страховщики могут использовать токенизированную структуру для привлечения средств на конкретные четко определенные риски. Всемирный банк в мае организовал страхование от ураганов для Ямайки на сумму 200 миллионов долларов.

Компания Ondo, принадлежащая Ondo Private Markets, объявила, что частные рыночные ноты OpenAI (OpenAI Private Markets Note) теперь доступны для торговли на спотовом ордербуке Ondo Perps. Ondo Private Markets стремится вывести экономическую экспозицию частных компаний на блокчейн, предоставляя квалифицированным инвесторам токенизированные ноты, которые предназначены для обеспечения экономической экспозиции, связанной с производительностью ведущих частных компаний. Стоимость частных рыночных нот OpenAI рассчитывается на основе реализованной стоимости обыкновенных акций компании, конкретно в соответствии с документами, связанными с выпуском этих нот.Запуск приносит три ключевых преимущества. Первое — возможность покупки и продажи в любое время: с первого дня запуска можно торговать на спотовом ордербуке Ondo Perps 24/7, не дожидаясь выхода компании на биржу. Второе — самоуправление и свободный перевод: пользователи могут хранить токены в своих кошельках и свободно передавать их между квалифицированными держателями. Третье — поддержка зрелой инфраструктуры: Ondo Private Markets построена на той же платформе, которая создала токенизированные акции Ondo и токенизированные продукты на государственные облигации США, с общим заблокированным объемом (TVL) в 3,9 миллиарда долларов и более 1 миллиона держателей.Эти ноты не представляют собой акции или доли OpenAI, и держатели не имеют никаких прав акционеров OpenAI. У Ondo нет связей, сотрудничества или одобрения со стороны OpenAI.

Согласно сообщению Bloomberg, информированные источники сообщили, что Tencent Holdings рассматривает возможность выпуска оффшорных облигаций на сумму 5 миллиардов долларов для удовлетворения потребностей в финансировании, вызванных расширением бизнеса в области искусственного интеллекта.По словам источников, выпуск облигаций может быть номинирован в долларах США и оффшорных юанях и может состояться уже в этом месяце. Поскольку обсуждения еще не были обнародованы, информированные источники попросили сохранить анонимность.

Инфраструктурные капитальные консультанты оптимистично смотрят на 10-летние государственные облигации США, ожидая, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки только один раз. Генеральный директор агентства отметил, что одно повышение ставок соответствует "точечной диаграмме" Федеральной резервной системы и меньше, чем ожидает рынок. Ожидается, что доходность 10-летних государственных облигаций США стабилизируется около 5%.

Главный стратег Bank of America Савита Субраманиан заявила, что облигации впервые стали конкурентоспособной альтернативой акциям. Она отметила, что доходность 10-летних государственных облигаций США превысила 5%, в то время как годовая доходность индекса S&P 500 за следующие 10 лет может не достичь этого уровня.Субраманиан считает, что среда для размещения облигаций более благоприятна, и доходность государственных облигаций США вряд ли сможет устойчиво подняться выше 6% до 7%.