低估

ChainCatcher 消息，据金十报道，T. Rowe Price 首席美国经济学家 Blerina Uruci 表示，市场可能仍然低估了美联储进一步收紧政策的可能性。 她指出，自 5 月初以来，伊朗冲突持续时间超出预期，油价走高，美国经济增长保持韧性。Uruci 认为，未来 12 个月联邦基金利率将保持不变的概率为 45%，到年底或 2027 年初加息的概率为 35%，降息的概率为 20%。

ChainCatcher 消息，加密资产管理公司 Bitwise 表示，Hyperliquid 的原生代币 HYPE 是“目前加密市场中定价最扭曲的资产之一”，尽管其价格今年已大幅跑赢市场。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在周二的一份报告中指出：“Hyperliquid 是多年来最重要的加密项目之一。其原生代币 HYPE 是 2026 年表现最佳的大市值加密资产，年初至今已上涨 77%。但我仍然认为，投资者低估了它的影响力和价值。”Hougan 认为，HYPE 定价扭曲的部分原因在于，市场仅将 Hyperliquid 视为一个永续加密货币期货交易所，而它实际上应该被定价为一个“全球超级应用”。他指出，Hyperliquid 平台除了主流的加密永续期货交易外，还支持股票、预测市场等资产的交易，目前其近一半的交易量已与非加密资产相关。Bitwise 已于上周五在纽约证券交易所推出了 HYPE 交易所交易基金（ETF）。此前一周，21Shares 也推出了类似的 HYPE 基金，但首日仅吸引 120 万美元净流入，相较于其他山寨币 ETF 的首秀表现较低。Hougan 补充称，Hyperliquid 已逐渐成为美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 所构想的“超级应用”——一个“不受 SEC 监管的平台”，为投资者提供多种资产类别的敞口。不过他也指出，该平台“仍需成熟发展”，目前尚未对美国用户开放，并且需要融入美国的监管体系。

ChainCatcher 消息，Coinbase 与 Glassnode 最新全球投资者调查显示，超过 70% 的加密投资者认为比特币当前被低估，其中 82% 的机构投资者、70% 的非机构投资者认为市场正处于“熊市后期”或“价值回撤阶段”。调查共覆盖 91 名全球投资者，包括 29 家机构与 62 名非机构投资者。数据显示，约 75% 的机构投资者与 61% 的非机构投资者认为 BTC 被低估，仅有少数受访者认为价格被高估。链上数据同样释放偏向底部区域的信号。CryptoQuant 分析师 Woominkyu 的 Bitcoin Combined Market Index（BCMI）近期从 0.26 升至 0.37，该指标综合 MVRV、NUPL、SOPR 及市场情绪，历史上通常对应比特币深度低估阶段。此外，1 周至 1 个月短期持有者的已实现市值占比已降至 3.91%，接近 2023 年 10 月比特币约 2.7 万美元时水平。分析认为，这意味着市场投机活跃度明显下降，比特币或正进入“价值积累区间”。

ChainCatcher 消息，据 CriptoNoticias 报道，某独立安全研究员披露 Coinbase AgentKit 存在 prompt injection 漏洞，攻击者可通过恶意指令诱导 AI agent 执行未经授权的代币转账，且无需人工确认。 该漏洞已在 Base Sepolia 测试网上通过实际交易验证。此外，研究员指出该漏洞还暴露了 ERC-20 代币的无限授权流程，以及在 agent 同一执行上下文中对远程服务器的访问权限，将风险扩展至钱包被清空以外的范围，但报告未详述哪些具体基础设施可能受影响。 该漏洞于 2 月提交至 Coinbase 漏洞赏金计划并获官方验证，最终按中危处理并支付 2,000 美元赏金。不过，研究员强调漏洞的实际影响远大于官方评级。

ChainCatcher 消息，加密分析师 PlanB 在 X 平台发文表示，当前比特币价格维持在 6.7 万美元区间，但 S2F 模型仍预测 2024-2028 年周期可达 50 万美元。 若模型判断准确，则意味着比特币当前价格被严重低估且很可能是一个潜在的长期买入机会，但市场也在讨论该模型是否已失效，PlanB 同时向社区发问称“比特币未来走势究竟会是看涨还是破灭？”

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，比特币技术公司 Jan3 首席执行官 Samson Mow 表示，相对于黄金和全球货币供应量，比特币目前被低估，这可能预示着价格反转。 Mow 在 X 平台上发文称，比特币相对于黄金市值或全球货币供应量低于其趋势线 24% 至 66%，而黄金则处于超涨状态。Mow 还引用了比特币 Z-score 指标，该指标追踪 BTC 价格与其历史均值的偏离程度。比特币与黄金比率的 Z-score 目前约为 -1.24。当该比率 Z-score 跌破 -2 时，比特币此前曾经历“重大”价格上涨。 TradingView 数据显示，2022 年 11 月 FTX 崩盘期间该指标跌破 -3，随后 12 个月内 BTC 价格上涨超 150%。2020 年 3 月新冠疫情期间也曾出现类似模式，该指标跌破 -2 后比特币在接下来 12 个月内飙升超 300%。

ChainCatcher 消息，据金十报道，在伊朗对海湾城市美军基地发射导弹、航空公司暂停航班、运载石油及其他产品的油轮暂停通过霍尔木兹海峡之际，局势变得更加混乱。 瀚亚投资固定收益团队的投资组合经理 Rong Ren Goh 表示，中东的尾部风险增加了。市场将重新定价，从地缘政治冲击转变为政权风险冲击、长期冲突，而不仅仅是报复行动，除非伊朗表示愿意谈判。 分析师认为，一个更大的风险在于市场的自满情绪。市场一直假设冲突影响将是有限的，并且不屑于将此次冲突与 1979 年伊朗政权更迭相提并论。 巴克莱分析师表示，历史有力地证明，不要在冲突爆发时追涨，而应该“卖事实”。但令人担忧的是，投资者现在已经习惯了“卖事实”的思维，可能低估了局势失控的风险。建议不要立即买入任何下跌。如果股市回调幅度足够大，比如标普 500 指数下跌超过 10%，那么可能会出现买入时机。但还不是现在。

ChainCatcher 消息，Riot Platforms 副总裁 Pierre Rochard 在 X 平台发文表示，比特币仍是世界上最被低估的资产。

ChainCatcher 消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒体发文回应“为什么 Coinbase 总是被华尔街误解或低估”，表示：“我确实认为 Coinbase 是一家被误解的公司。这是一个典型的‘创新者困境’。一方面，最聪明的传统金融机构正在全面拥抱加密行业。五家全球系统重要性银行（GSIB）已经开始与 Coinbase 合作。许多大型金融机构也在招聘加密人才。随着监管逐渐明朗，我们看到大约 50% 的大型金融机构正在积极拥抱这一趋势。另一方面，另外一半仍然落后并且抗拒。世界上最具颠覆性的创新几乎都遵循类似的模式。无论是 Uber、Airbnb、自动驾驶、AI 应用，还是 SpaceX 对 NASA 的冲击。加密行业正在直接颠覆华尔街，因此部分华尔街人士误解加密和 Coinbase 并不意外。聪明的人会拥抱它，落后者则会被淘汰。Coinbase 和加密行业从未像现在这样处于强势位置。投资者要想获得超额收益，必须‘既早又对’。Coinbase 仍然被低估，这在传统分析师中还不是共识。我建议关注公司承诺要做什么，以及是否兑现，而不是只看分析师模型是否预测‘超预期’或‘未达预期’。此外，我们的 GAAP 净利润包含所持加密资产的未实现盈亏，因此也应关注调整后净利润（即便在下行市场，我们上季度仍实现盈利，不少媒体报道对此存在误解）。

ChainCatcher 消息，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 X 平台发文回应“为什么华尔街总是误解或低估 Coinbase”，他表示当前传统金融机构对加密行业呈现明显分化趋势，一部分领先金融机构正积极拥抱加密资产，目前已有五家全球系统重要性银行（GSIB）开始与 Coinbase 展开合作，同时约一半大型金融机构正加速布局加密业务并招聘相关人才。 随着监管清晰度逐步提升，传统金融对加密行业的接受度正持续提升。但与此同时，仍有部分机构保持观望甚至抵触态度，这部分机构的职业路径长期建立在传统金融体系之上，因此天然对加密带来的结构性冲击持怀疑态度，类似于出租车行业面对 Uber、酒店行业面对 Airbnb、以及航天行业面对 SpaceX，加密货币正在直接颠覆华尔街，所以华尔街有些人误解加密货币/Coinbase 也就不足为奇。 此外，Brian Armstrong 还披露了 Coinbase 的业绩数据，包括 2025 年总交易量同比增长 156% 且市场份额实现翻倍、平台托管资产规模三年增长 3 倍、当前已有 12 款产品年化收入超过 1 亿美元等，投资者应关注公司长期执行能力与业务兑现记录，而非单纯依赖分析师模型预测，同时由于 GAAP 净利润包含公司持有加密资产的未实现损益，因此调整后净利润更能反映真实经营状况。

ChainCatcher 消息，加密市场分析机构 Santiment 在社交媒体上发文表示，如果某种加密货币的 MVRV 指标为负值，在该代币上大部分普通交易者都在亏损，此时存在入场机会，因为利润低于正常的“零和博弈”水平。收益率越负，投资者当前的买入风险就越低。当前主流代币的 MVRV 指标分别为：ChainLink -9.5%、Cardano -7.9%、Ethereum -7.6%、XRP -5.7%、Bitcoin -3.7%，均处于价值低估区。注：MVRV 全称是 Market Value to Realized Value Ratio，中文通常翻译为：市值 / 已实现价值比率。该指标通常反映持有这枚币的平均投资者是赚钱还是亏钱，以及市场整体估值是偏高还是偏低。

ChainCatcher 消息，Coinbase 在其《2026 年第一季度加密货币图表》报告中指出，对 75 名机构投资者和 73 名独立投资者的调查显示，71% 的机构和 60% 的独立投资者认为比特币在 85,000 至 95,000 美元区间被低估。25% 的机构认为估值合理，仅 4% 认为被高估。 比特币目前价格为 87,600 美元，较 10 月历史高点 126,080 美元下跌超 30%。自 10 月 10 日市场崩盘清算超 190 亿美元杠杆头寸以来，加密货币价格大多横盘或下跌。同时，黄金突破 5,000 美元创历史新高，白银市值自 10 月翻倍，标普 500 指数上涨 3%。 调查显示，80% 的机构投资者表示若加密市场再跌 10%，将持有或增持。超 60% 的机构自 10 月以来已持有或增加头寸。54% 认为当前市场处于积累阶段或熊市。Coinbase 预计美联储 2026 年将降息两次，可能利好加密市场。

ChainCatcher 消息，Coinbase 在其发布的《Charting Crypto 2026 年第一季度报告》中表示，约七成机构投资者认为，比特币在 8.5 万至 9.5 万美元区间被低估。报告显示，Coinbase 于 2025 年 12 月初至 2026 年 1 月初期间，对 75 名机构投资者及 73 名独立投资者进行了调查。其中，71% 的机构投资者与 60% 的独立投资者认为比特币当前估值偏低；约 25% 的机构投资者认为其估值合理，仅有 4% 认为被高估。调查期间，比特币价格基本维持在 8.5 万至 9.5 万美元区间内波动。Coinbase 指出，比特币自 2025 年 10 月创下约 12.6 万美元历史高点后，价格已回落逾 30%，整体表现明显弱于黄金、白银等贵金属及美股市场。受地缘政治紧张局势、关税不确定性等因素影响，加密市场情绪仍偏谨慎。在投资行为预期方面，80% 的机构投资者表示，若市场再度下跌 10%，将选择继续持有或逢低加仓；超过 60% 的受访机构称，自 10 月以来已维持或增加其加密资产配置。此外，54% 的机构认为当前市场仍处于“积累阶段”或熊市区间。Coinbase 同时预计，美联储在 2026 年可能进行两次共计 50 个基点的降息，或为包括加密资产在内的风险资产提供一定宏观支撑。

ChainCatcher 消息，据福布斯报道，在比特币自 10 月历史高点回落之际，市场对美元体系的担忧正在升温。分析人士警告，美元或面临结构性下行风险，而黄金、白银在 2026 年前的持续上涨，可能为比特币价格打开新一轮上行空间。 数据显示，比特币目前徘徊在 9 万美元附近，较此前约 12.6 万美元的高点明显回落；同期黄金年内上涨约 20%，白银涨幅高达 64%。GlobalData 经济研究主管 Ramnivas Mundada 表示，2025 年贵金属的上涨标志着国际货币体系正从“以美元为中心”走向多极化结构，预计到 2026 年，黄金仍有 8%–15% 的上涨空间，白银或再涨 20%–35%。分析认为，这一趋势并非单纯的避险交易，而是机构投资者在地缘政治紧张、美国经济放缓、贸易摩擦以及“去美元化”加速背景下的战略性配置。 市场同时押注 2026 年美联储进一步降息，将削弱美元吸引力。美国总统特朗普近期表示，希望新任美联储主席在市场表现良好时积极降息，引发外界对宽松政策的预期升温。与此同时，长期看空美元的经济学家 Peter Schiff 直言，“美元霸权正在走向终结”，并称黄金将重新成为央行核心储备资产。值得注意的是，在黄金和白银大涨的同时，比特币近期表现相对滞后。Bitbank 分析师长谷川优也指出，在美股和大宗商品出现“过热迹象”的背景下，比特币当前估值显得偏低，未来可能吸引基于估值的资金回流。

ChainCatcher 消息，据金十报道，Manulife Investment Management 美国利率和抵押贷款交易主管 Michael Lorizio 表示，11 月美国通胀率远低于经济学家的预测，失业率意外上升。他指出，尽管联邦政府停摆造成信息失真，但当前通胀数据大幅超预期上行的空间有限。如果劳动力市场继续保持失业率每月上升 0.1 个百分点的轨迹，明年进一步降息的空间可能被低估。

ChainCatcher 消息，Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华发文表示，“对于长期现货投资来说，几百美元并没有差别。ETH 目前被远远低估原因，从宏观来看是降息放水预期，加密友好政策不断。从行业来看稳定币长期增长，金融上链趋势。ETH 的基本面已经完全不同，同时这些因素也是重仓 WLFI/USD1 的原因。 满仓后剩下的交给时间，短期内不会再波段。最后再次说现货波动足够大，尽量不要玩合约，一是大部分人技术和心理都不专业。二是合约作为九败一赢游戏，会掏空人的精力，有这个精力不如拓展场外业务。”

ChainCatcher 消息，DWF Labs 合伙人 Andrei Grachev 在社交媒体发文表示，“我认为我们低估了比特币及其行业的未来增长潜力，考虑到监管、机构采用、储备金和代币化等所有利好迹象，这些潜力都将持续增长。投机变得复杂，但中长期投资却容易得多。”