商业模式

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，距比特币第五次减半约两年，矿企正面临比 2024 年减半更为严苛的经营环境。届时区块奖励将从 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC，叠加创纪录的全网算力、更高的能源成本及更趋谨慎的资本市场，行业利润空间被大幅压缩。 资产负债表层面，多家头部矿企已开始主动去杠杆。MARA Holdings 于 3 月出售逾 15,000 枚比特币以降低杠杆，Riot Platforms 一季度出售逾 3,700 枚，Cango 出售 2,000 枚用于偿还比特币抵押债务，Bitdeer 比特币持仓则于 2 月 20 日降至零。 行业人士对前景普遍持审慎态度。Cango 传播负责人 Juliet Ye 表示，“中间地带已几乎消失，拥有规模和多元化布局的运营商能够应对，缺乏这些条件的将在下次减半中举步维艰”。GoMining CEO Mark Zalan 则指出，“资本纪律现在比算力最大化更重要”，新部署项目须满足更严格的回报门槛。 商业模式方面，纯区块奖励已成“越来越薄的生意”，强势运营商正向电力和数据中心业务靠拢，通过电网调峰、余热利用等方式开拓额外收入。Cango 已在向算力与 AI 工作负载双线并行的模式转型，Ye 表示“五年后真正重要的设施，是那些能同时做多件事的设施”。

ChainCatcher 消息，AI 健康科技平台 Bitring 宣布将于本月正式发布其新款产品。创始人 Kevin Huang 表示，新产品将定价分为两个档位，并计划在海外市场对标 Oura。其中，定位为配饰级的 24K 纯金戒指版本，其定价将低于 Oura 的同类产品，公司的盈利模式也将向软件订阅服务转型。 此外，Bitring 团队透露已完成对早期投资者用户的第一期回购。由于相关法规限制，Bitring 明确表示将不再为中国大陆地区用户提供服务。

ChainCatcher 消息，在一场科技和加密播客节目中，高性能去中心化交易所 Paradex 的联创 Fiddy 表示，DEX 手续费不应该再和交易量成正比，手续费更应该取决于给流动性池带来多少的正面或负面的影响。类似 Robinhood 的订单流是在相对封闭的小体系里完成的，更像是一种 web2 的模式，但在 DeFi 领域，并不存在这种需要许可的“订单流”，而更像是用技术手段直接对于交易订单进行“许可”，也使得 DEX 产品必须拓展除了手续费之外新的商业模式。

ChainCatcher 消息，Peter Schiff 在 X 平台发文表示，MSTR 的整个商业模式是一场骗局。他与 Michael Saylor 都将在 12 月初于迪拜举行的币安区块链周上发表演讲，并向 Michael Saylor 发起辩论挑战。Peter Schiff 认为，无论比特币发生什么，MSTR 最终都会破产。

ChainCatcher 消息，富兰克林邓普顿 CEO Jenny Johnson 在香港 Fintechweek 2025 上表示，此前加密世界和传统金融世界是两大平行宇宙，体量都很大但几乎完全不重叠。就像两条平行线在往前走，突然之间情况变了，传统金融世界开始觉醒并与加密世界整合，将金融产品上链，客户也开始强烈要求接触加密资产。 对千禧一代来说，比特币就像他们的黄金。我认为比特币本身就是一种资产，甚至有点像宗教——要么你信，要么你不信。富兰克林关注加密世界正在发生的事情，因为颠覆不只来自传统业务的竞争对手，也可能来自加密世界。加密领域将出现很多新的商业模式，我认为下一批伟大的公司会从这个领域冒出来——与 AI 公司一起。

ChainCatcher 现场报道，Solayer 产品总监 Joshua Sum、Generative Ventures 合伙人 Will Wang、HashKey Capital 投资经理 Stella Yang 以及 WEEX CSO Ethan，共同出席了由 ChainCatcher 和 RootData 在新加坡 TOKEN2049 期间举办的 Crypto 资本市场主题论坛 “RootData SG Summit”，一同在会上分享“Product, Business Value, and Capital Narrative”圆桌会议。 会上指出，传统金融与加密货币的融合是当前最重要的趋势，而监管明朗化将为产业带来更大的发展空间。同时，他们也警告要避免追逐短期叙事和泡沫（如加密 AI、机器人），建议专注于构建稳固的基础设施和真正的价值。 Solayer 产品总监 Joshua Sum 强调硬件是区块链扩展的关键，该平台已实现每秒 30 万笔交易，他认为机构资金将是未来最大机遇，但警告建设者不要追逐短期叙事，应专注于构建稳固基础。 Generative Ventures 合伙人 Will Wang 则从金融科技角度分析，指出过去一年 ETF 和上市公司为加密市场带来超过 2,000 亿美元流动性。他预测未来将出现全球原生链上货币市场基金，规模可达 1,000-2,000 亿美元，并强烈警告加密 AI 项目存在泡沫，建议要麽做真正的 AI，要麽做真正的加密货币。 HashKey Capital 投资经理 Stella Yang 则看好量子区块链的发展，认为 5-10 年内量子攻击将成为现实威胁。她建议创办人要对财务保持纪律，并具备快速适应市场变化的能力。同时指出机器人产业存在明显估值泡沫。 WEEX CSO Ethan 则分享交易所在过去一年期货交易量增长 400%，目前日交易量达 250 亿美元。他强调监管明朗化正推动更多资金流入，建议业者专注长期价值而非短期投机。 与会专家一致认为，稳定币、RWA代币化以及传统金融与加密货币的深度融合，将是未来 1-2 年最重要的发展方向。

ChainCatcher 消息，Uber 和 Robinhood 早期投资人 Jason Calacanis 质疑 GameStop 比特币储备战略，他认为这种做法可能只是一种噱头且没有可行的商业模式。 Jason Calacanis 表示：“如果你是一家无法想出商业模式的上市公司，那就买比特币吧，如果 Strategy 联创 Michael Saylor 要购买价值 1 万亿美元的比特币，可能是一个很好的建议。” 不过加密货币早期风险投资公司 Masterkey 管理合伙人 Saul Rejwan 认为，比特币作为企业储备资产的作用已不再被边缘化，对于那些希望抗通胀的公司来说，比特币正在成为一种选择。

ChainCatcher 消息，X 用户 @Fitny4 表示，技术可以用来做好事，呼吁推动加密货币走向具有社会影响力的可持续商业模式。 赵长鹏对此回应称：“我同意。现在，我们在这些新领域看到了很多动向。区块链不仅仅用于交易。”

ChainCatcher 消息，以太坊新闻周刊（Week in Ethereum News，简称 WiE）创始人 Evan Van Ness 在社交媒体发文表示：“由于今年年初与以太坊基金会（EF）领导层的一次对话，我宣布这份新闻通讯将终止运营，因为沟通表明他们认为继续运营《以太坊新闻周刊》没有价值。 在 2024 年剩余时间里，WiE 仅从以太坊基金会获得了极少的资金支持。虽然这支持大多是象征性的，但 EF 领导层选择切断这微不足道的支持，清楚地表明 WiE 会立即终结。 以太坊基金会撤回支持，比任何方式都更明确地告诉我，WiE 是时候结束了。 《以太坊新闻周刊》曾经有过不错的成绩。多年来，在会议上，许多开发者告诉我，WiE 对他们的 Solidity 或安全职业生涯产生了影响。他们经常提到，这份新闻通讯让他们决定购买 ETH。曾几何时，这份老牌通讯是大多数支持以太坊新闻的上游来源。 但遗憾的是，WiE 未能找到可持续的商业模式。广告和赞助很难销售，因为营销总监并不重视开发者。我对内容的标准很高，但要以盈利的方式完成它，实在是太耗费时间了。”