加密熊市

ChainCatcher 消息，CryproQuant 創始人兼 CEO Ki Young Ju 在社交媒體上發文表示，「一旦獲利了結開始形成連鎖反應，比特幣投資者的盈虧水平（PnL）通常會持續下滑約 18 個月。由於這一趨勢在 2025 年 10 月已經轉向，當前熊市可能會持續到 2027 年初。只有當未實現利潤重新上升且已實現利潤開始下降時趨勢才會真正發生反轉。而目前，我們還沒看到這種情況出現。」

ChainCatcher 消息，据 PR Newswire 報導，Bitmine 董事長 Thomas "Tom" Lee 表示："我們看到越來越多的跡象表明迷你加密寒冬正接近尾聲。隨著美伊戰爭尾部下行風險的減弱，ETH 已從 2 月初的低點反彈 41%。自戰爭爆發以來，ETH 跑贏標普 500 指數 2,280 個基點，並且仍是全球表現最佳的資產（除原油價格外）。以太坊持續受益於兩大利好敘事影響，包括華爾街在區塊鏈上進行資產代幣化，以及代理式 AI 系統日益需要公共、中立的區塊鏈。在我們看來，ETH 成為最佳的戰時價值儲存手段，以及自戰爭開始以來 ETH 領漲市場，都具有重要意義。儘管許多人認為加密寒冬可能持續到 2026 年秋季，但我們的觀點依然是加密寒冬已接近尾聲。自 2015 年以來，每一次主要的加密寒冬都與股市至少 20% 的回調同步發生。事實上，2025 年的加密回調與標普 500 指數 20% 的下跌同步進行。但 2026 年，股市回調幅度較為溫和，僅為 -8%。

ChainCatcher 消息，彭博高級商品策略師 Mike McGlone 發推表示，加密熊市可能處於早期階段，並稱若 β（市場風險）下行，比特幣或回落至 1 萬美元。其披露，自 2024 年 1 月比特幣 ETF 開始交易以來，iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）與 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）總回報基本持平，但前者波動率約為後者 4 倍，200 日相關性接近 0.5，在缺乏更高回報的情況下，高波動與相關性通常不利於資產配置；同時指出，自 2009 年比特幣誕生以來，加密資產數量已達數百萬，多數缺乏實質支撐但估值仍達數十億美元。

ChainCatcher 消息，据 Bitcoin.com 報導，富達全球宏觀總監 Jurrien Timmer 在 X 平台表示，比特幣近期跌至 60,000 美元，觸及數月前預判的支撐區域，熊市底部或已形成，有望開啟新一輪擴張。他指出，跌至 6 萬美元相對較淺，隨著比特幣走向成熟，波動性將逐步減弱，預計經過數月盤整後將啟動新一輪周期牛市，並可能創下新高。Timmer 附圖表分析稱，比特幣價格與全球貨幣供應量存在關聯，6 萬美元為技術支撐位。另一張"比特幣的成熟之路"圖表描繪了其歷史波浪：從早期 2 美元、24 美元，到突破 64,000 美元高點，並指向 290,425 美元的預測第六浪區域。該模型整合採用曲線與宏觀變量，勾勒出長期向 100 萬美元邁進的框架。他強調，若周期規律和採用趨勢延續，比特幣在 6 萬美元盤整後有望沿結構化成熟路徑前行。

ChainCatcher 消息，据 TheBlock 報導，伯恩斯坦的分析師團隊在給客戶的報告中表示，Robinhood（納斯達克：HOOD）股價今年迄今已下跌超 20%，較峰值 89.91 美元下跌約 40%。此次下跌部分歸因於加密貨幣市場的整體低迷，目前加密貨幣交易約占該公司總收入的 21%。分析師概述了三種下行情景：假設比特幣價格跌至約 6 萬美元，並在接下來的兩年左右保持低迷，預計 2027 年每股收益約為 3.10 美元，潛在股價區間為 46 至 61 美元。假設比特幣價格跌至 6 萬美元，但在 2026 年下半年回升。預計 2027 年每股收益約為 3.50 美元，潛在股價區間為 70 至 88 美元。在最悲觀的情況下，加密貨幣和股票期權交易量將在兩年內下降 50%，預計公司 2027 年每股收益為 2.40 美元，潛在股價區間為 24 美元至 36 美元。不過，分析師表示，目前 Robinhood 的非交易收入約占總收入的 43%，且過去兩年的複合年增長率約為 29%，其更廣泛的業務組合有助於抵消加密貨幣交易活動的疲軟。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，投資研究機構伯恩斯坦（Bernstein）在最新報告中指出，加密市場可能仍處於短期熊市周期中，但預計這一趨勢將在 2026 年內發生逆轉。比特幣價格可能會在上一輪周期高點附近（約 6 萬美元區間）觸底築底，隨後建立更高的價格基礎。機構周期已使本輪市場結構與以往由零售驅動的大起大落有所不同。報告指出，美國政策動態可能成為催化劑，例如政府利用罰沒比特幣建立戰略儲備、美聯儲領導層更迭等。此外，機構參與度保持韌性，ETF 流出規模相對有限，且未有類似以往周期的礦工大規模槓桿清算。企業持有者（如 Strategy）持續在下跌中增持，礦工亦將收入來源多元化至 AI 相關數據中心業務。Bernstein 總結認為，當前疲軟可能是一次晚期修正而非漫長寒冬的開始，2026 年的市場逆轉或將為比特幣開啟一個"最具深遠影響的周期"。

ChainCatcher 消息，韓國加密風投機構 Hashed 的 CEO Simon Kim 發文稱，自 2015 年投身加密領域以來，自己歷經多輪市場起伏，而此次熊市是首個未真正令其感到恐懼的。儘管看著自身投資組合仍會因熊市而刺痛，但這輪熊市與以往有著根本性不同。在過往熊市中，市場瀰漫著對加密技術和市場可能徹底消失的生存性恐懼，比如政府聯合全面禁止加密資產、新全球賬本技術取代區塊鏈等威脅真實存在。然而當下，不論每日價格如何波動，此類根本性擔憂並未出現。全球監管正逐步演變，意在與行業共同促進發展，而非抑制；越來越多機構投資者開始認可這一資產類別的價值，如哈佛大學捐贈基金組合中 IBIT 占據最大倉位，極具象徵意義；穩定幣各項指標每月創新高，預計到 2030 年其發行量將從當前水平增長數十倍。Simon Kim 還提到，全球數十億人未來將通過日常金融科技應用和大型科技應用接觸數字資產，而非依賴交易所，一切都在被代幣化，鏈上生態系統繁榮已成定局。他強調，周期是暫時的，基本面正不可逆轉地向前推進，呼籲大家保持耐心，價格反彈並追趕上這些基本面，不會花費太長時間。

ChainCatcher 消息，摩根士丹利財富管理公司在其網站上發表的一篇文章中表示："根據目前的數據，有跡象表明，加密貨幣寒冬可能已經過去，而春天可能即將到來。"摩根士丹利指出，在以往的加密熊市中，比特幣觸底都出現在峰值過後的 12 到 14 個月；其在 2021 年 11 月達到約 68,000 美元的歷史高點，並一年後觸底。策略師 Denny Galindo 寫道："比特幣價格從低點上漲50%通常是一個好跡象，表明它已經觸底。"今年迄今為止，比特幣已經上漲了 70%，較去年低點上漲 77%。此外，比特幣下跌的幅度也很重要；之前的周期中，其價格低點較此前高點下跌了約 83%。報告稱，比特幣的大部分收益都是在減半之後直接出現的，而這個"牛市周期始於減半事件，並在比特幣價格達到之前的峰值時結束。"此外報告還補充道："自比特幣問世以來，已經出現了三次這樣的牛市，每次都持續了 12 到 18 個月。"

ChainCatcher 消息，紐約梅隆銀行數字資產主管 Michael Demissie表示，數字資產行業"將繼續存在"，因為機構投資者對加密貨幣有著濃厚的興趣。他說："我們看到的是，客戶對數字資產絕對感興趣。"Demissie 引用了紐約梅隆銀行在 2022 年 10 月進行的一項調查，該調查發現 91% 的托管銀行客戶對投資基於區塊鏈的代幣化產品感興趣。調查還發現，86% 的機構投資者正在採取"買入並持有"策略，這可能表明他們將加密貨幣市場視為長期投資。還有 88% 的受訪者還表示，2022 年加密貨幣市場的嚴重低迷並沒有改變他們長期投資數字資產領域的計劃。（路透社）

ChainCatcher 消息，《南華早報》今日撰文《加密熊市是香港對虛擬資產施加監管的理想時機》（Cryptocurrency bear market is an ideal time for Hong Kong to put its regulatory stamp on virtual assets），文章指出香港財經事務及庫務局在金融科技週幾天後發布了有關虛擬資產的政策聲明，隨後 FTX 破產引發市場震盪，一些批評人士認為政策聲明來得太晚。但如果香港以成為國際虛擬資產中心為目標，相比於牛市，在混亂的熊市中展示自己的力量和發展監管會顯得更加強大，這場風暴是對香港監管機構開發結構的一次很好的壓力測試，在此基礎上可以建立一個可持續和有彈性的國際虛擬資產中心。（來源鏈接）

ChainCatcher 消息，BitMex 創始人 Arthur Hayes 發布博文探討 FTX 事件及其對市場的影響，Arthur 認為，導致 FTX 垮台的原因與往常一致------過度擴張，以其不斷上升的高估值為抵押，大量獲取廉價信貸，隨著貨幣變得昂貴，開始藏不住了。Arthur 表示，樂觀一點來看，相信這次加密貨幣熊市的最後一根蠟燭即將熄滅，我們將走出熊市。（來源鏈接）