德商銀行

ChainCatcher 消息，德國商業銀行分析師福爾克馬爾·鮑爾在一份報告中表示，如果日本央行周二維持利率不變且對未來加息持謹慎態度，日圓可能走弱。他表示，市場預期日本央行將給出相當明確的信號，表明可能在6月加息------至少前提是屆時伊朗衝突有所緩和。如果這一信號未能出現，日本財務省關於干預以支撐日圓的警告將"不再有多大幫助"。鮑爾稱，在這種情況下，美元兌日圓USD/JPY可能升至160上方。

ChainCatcher 消息，据金十報導，德國商業銀行分析師 Michael Pfister 在一份報告中表示，美國非農就業數據好於預期，促使市場下調對美聯儲降息的預期，美元仍維持在高位。不過，美國總統特朗普呼籲進一步降息，這在一定程度上抑制了美元更大幅度的上漲。他指出，特朗普的表態與傳統經濟理論相矛盾，可能暗示美聯儲未來的降息幅度會超過當前市場的預期。

ChainCatcher 消息，据金十報導，德國商業銀行經濟學家克里斯托夫·巴爾茨在一份報告中指出，鑑於經濟和勞動力市場目前更為有利，美聯儲不會急於進一步降息。儘管就業增長仍然疲軟，但失業率已顯現企穩跡象，表明貨幣政策已不再具有限制性，當前利率水平更接近中性利率區間的高端。巴爾茨表示，鮑威爾可能在 5 月結束其主席任期，而美聯儲在此期間未必會決定再次降息。

ChainCatcher 消息，美元指數收復非農數據公布後的跌幅，德國商業銀行分析師 Antje Praefcke 在一份報告中表示，雖然美元最初因該數據而下跌，但市場"並沒有真正追隨美聯儲最早可能在明年 1 月再次降息的趨勢"。再次降息的門檻似乎有所提高，因此美元收復了一些失地。(金十)

ChainCatcher 消息，据金十報導，德商銀行的 Volkmar Baur 在報告中表示，若哈塞特（被下任美聯儲主席的熱門人選）不顧經濟基本面而執意推動降息，美元可能因此承壓。Baur 指出，數據顯示勞動力市場僅緩慢降溫，並不支持哈塞特的降息觀點。他認為，哈塞特可能不會因事實而放弃推行降息，美元或許將為此付出代價。

ChainCatcher 消息，据金十報導，德商銀行表示，關鍵經濟數據、央行決策和貿易談判將在未來幾天導致市場波動性加大，預計美聯儲本週將降息 25 個基點，歐洲央行將維持利率不變。

ChainCatcher 消息，据金十報導，德國商業銀行外匯與大宗商品研究主管 Thu Lan Nguyen 指出，今晚公布的非農就業數據將揭示"負責統計工作的部門負責人被解雇"是否對數據收集造成影響。專家警告，9 月 9 日將公布的年度基準修正數據可能導致就業數據被大幅下修，實際就業動態可能更為疲軟，這將對美元構成重大阻力。若報告意外強勁，仍需謹慎對待。

ChainCatcher 消息，据金十報導，德國商業銀行的 Michael Pfister 在報告中表示，美國企業可能將關稅成本轉嫁給消費者，這將加劇對經濟的擔憂，並導致美元走弱。更高的通脹壓力可能迫使消費者減少支出，進而加深對實體經濟的擔憂。德商銀行預計，歐元兌美元 EUR/USD 將穩步上漲直至 2026 年底。

ChainCatcher 消息，据金十報導，德國商業銀行分析師 Thu Lan Nguyen 在一份報告中表示，如果不穩定和不可預測的美國政策使外國投資者不願意購買美國國債，美元可能會走軟。她指出，外國投資者一直以來向美國提供資本，推動其財富增長，但若因擔心回報降低而減少投資，可能會引發去槓桿過程，並伴隨美元大幅貶值。

ChainCatcher 消息，据金十報導，德商銀行研究部的 Michael Pfister 表示，美元短期內可能上漲，但漲幅可能有限。美元近期的疲軟態勢目前可能有些過度，從而允許小幅反彈。不過，美聯儲降息的前景應該會抑制美元的任何反彈。此外，特朗普呼籲降息、抨擊聯儲獨立性的行為也會抑制復甦。德商銀行預計美聯儲將在 9 月降息。因此，他認為美元目前的復甦階段不太可能持續太久。

ChainCatcher 消息，德國商業銀行分析師 Thu Lan Nguyen 在報告中指出，近期美元因以色列-伊朗衝突的升值可能主要源於油價反彈，而非其避險貨幣角色。美元從油價上漲中獲益，因這改善了出口與進口價格之比，即美國的貿易條件。得益於頁岩油革命的技術突破，美國目前已跻身全球最大原油生產國行列。值得注意的是，美元在上週五並未呈現全面走強態勢，反而兌石油經濟依賴度更高的加元和挪威克朗錄得下跌。分析師強調，這一現象恰好解釋了為何隨著油價回吐上週五部分漲幅，美元指數同步出現回調。

ChainCatcher 消息，据金十數據報導，德商銀行研究員 Rainer Guntermann 在一份報告中表示，周三公布的美國通脹數據應該會證實美聯儲的觀望態度。Guntermann 表示："這些數據將強化美聯儲在下週政策決定之前的觀望立場，因為目前關稅升高的影響仍然有限。"根據 LSEG 的數據，貨幣市場完全定價了美聯儲 6 月 18 日維持利率不變。他們還預計，9 月份降息的可能性超過 50%。

ChainCatcher 消息，德國商業銀行分析師 Volkmar Baur 在一份報告中稱，如果即將公佈的數據顯示美國企業信心進一步下滑，美元可能會下跌。許多美國公司最初對特朗普總統的選舉勝利反應積極，但情況在 1 月份發生了變化。企業對特朗普的"炮轟式"公告及其中的部分逆轉感到不安。未來幾天將公佈多項 2 月信心指標，包括紐約聯儲製造業指數。"如果出現進一步的下滑，美元可能面臨越來越大的阻力。"

ChainCatcher 消息，英鎊兌美元匯率週一跌至兩年低點，兌歐元匯率則創下 10 週來新低，此後英鎊走高。不過，德商銀行的分析師 Michael Pfister 在一份報告中表示，英鎊仍然容易受到債券收益率上升和經濟疲軟的影響，而且比歐元更容易受到影響。他表示，英鎊不再是世界主要儲備貨幣之一，因此如果英國政府債券貶值，投資者"更願意將他們的儲備轉移到其他貨幣，直到混亂結束。"Pfister 還表示，英國央行降息的空間有限，這意味著英國經濟增長可能難以恢復，英鎊也會因此受到影響。(金十)

ChainCatcher 消息，据金十報導，特朗普將任命馬斯克（與拉馬斯瓦米一起）領導新的政府效率辦公室。馬斯克曾在競選期間宣布將把美國聯邦政府的開支削減 2 萬億美元（近三分之一）。德商銀行外匯和大宗商品研究主管 Ulrich Leuchtmann 指出，這將對美國經濟造成災難性的後果："馬斯克不相信循序漸進的謹慎做法。我不相信他能邁出明智的一步。有人會說，他們的建議只會是建議，在實際實施時還有總統和國會在前面。但如果建議不會得到實施，那為什麼還要成立這樣一個機構呢？總統會顯得優柔寡斷，這正是特朗普不希望看到的。利用激進的緊縮計劃來製造美元利好的論點是非常聰明的，畢竟這將大大降低美國財政部的資本需求，從而降低整個經濟的資本需求。美國國債將重新變得稀缺並變得昂貴。然而，我認為美元受到不可避免的擴張性貨幣政策反應的影響可能會在初期佔上風。"

ChainCatcher 消息，德國商業銀行在報告中稱，英國央行週四對未來降息釋放出謹慎信號，預示著未來幾個月英鎊走勢良好。分析師 Michael Pfizer 說，英國央行不太可能在 12 月降息，因為它上調了 2025-26 年通脹和 2025 年經濟增長預期。英國央行"顯然"已經考慮到了英國最近的預算，短期內可能比之前預期的更具擴張性。"這表明，英國央行將繼續以比歐洲央行慢得多的速度降息，而英國經濟的增長速度可能會比歐元區快得多。"

ChainCatcher 消息，德國商業銀行利率策略師表示，只要非農數據大體上與軟著陸保持一致，美聯儲似乎就不會面臨再次降息 50 個基點的壓力，近期因地緣政治緊張局勢而對避險資產的強勁需求也已消退。

ChainCatcher 消息，美元在美國就業數據公布前下跌，就業數據可能改變美聯儲降息預期。德國商業銀行外匯分析師 Antje Praefcke 在一份報告中表示，美元週三和週四可能會"來回震盪"，但"幾乎沒有人會冒險重倉某一方向"，因為週五的報告將是決定性的。她表示，8 月份的就業數據尤其重要，此前 7 月份的報告已經引發了對更大幅度降息的猜測。(金十)

ChainCatcher 消息，德商銀行表示，在最近的市場動盪之後，美聯儲不太可能在即將召開的傑克遜霍爾研討會上認可它可能會較之前預期的更加激進地降息的預期，這可能會提振美元。貨幣分析師 Antje Praefcke 在報告中稱，除非 8 月 14 日的 CPI 通脹數據高於預期，或者市場再次出現大規模恐慌情緒，否則美聯儲官員可能會在 8 月 22-24 日的研討會上盡量表現平靜，並等待 9 月的下一份勞動力市場報告，"這將意味著當前的降息預期可能不得不受到修正，美元可能會再漲一點。"(金十)