拋售壓力

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 發文稱，2025 年比特幣流入資金達 3,080 億美元卻未能推高市值，這表明其面臨過大的拋售壓力，導致數字資產儲備策略（DAT）在當前市場環境下未能奏效。

ChainCatcher 消息，加密資產財庫上市公司（DATs）在去年推動市場上漲後，如今正面臨因拋售壓力增加而引發市場連鎖風險的問題。數據顯示，自去年 10 月比特幣從 12.6 萬美元高點下跌近一半以來，150 家最大 DATs 的股價中位數已下跌 62%，跌幅甚至超過比特幣。Tokenize Capital 管理合夥人 Hayden Hughes 分析指出，沒有營業收入、僅依賴囤積加密資產的 DATs 將被迫出售持倉以維持運營，這可能動搖投資者對其"長期堅定持有"敘事的信心，進而引發更廣泛的市場情緒傳染。

ChainCatcher 消息，据市場消息，比特幣跌至 7.4 萬美元，14 天 RSI 跌入超賣區間，動能顯著減弱。現貨成交量有所反彈，但反應遲緩，表明下跌趨勢仍在持續，而非逢低買入。現貨市場賣方主導，ETF 依舊承壓，衍生品市場去槓桿化明顯，鏈上活動低迷，市場整體進入風險規避模式。短期企穩可能取決於拋售壓力的消退和需求的回升。

ChainCatcher 消息，KobeissiLetter 發帖稱，隨著比特幣跌至 2025 年 4 月以來的最低水平，多個資產類別的拋售壓力加劇：天然氣 -15.5%、以太坊 -10.5%、白銀 -8.0%、黃金 -5.5%、比特幣 -5.5%、WTI 原油 -4.5%、納斯達克 100 指數 -1.5%、標普 500 指數 -1.2%、道瓊斯 30 指數 -0.8%。我們目前正目睹大宗商品市場的歷史性波動。

ChainCatcher 消息，加密分析師 Ericonomic 發文分析 HYPE 近期價格大幅下跌原因，其表示從 45-50 美元區間跌至約 20 美元並非偶然，而是由三個非常具體的拋售壓力來源導致，但目前這些壓力要麼已經解決，要麼接近耗盡。大多數追蹤器仍然顯示每月約有 990 萬枚 HYPE 代幣被釋放，導致許多用戶認為每月會有約 2 億美元拋售壓力，這種假設是錯誤的。解鎖並不意味著已分發，分發並不等同於售出，而售出並不一定指在公開市場上拋售。鏈上數據顯示僅有 7-10% 的首次解鎖 HYPE 代幣被用於市場拋售，其餘則流向 OTC 交易與質押。HYPE 進入 2025 年第四季度時衍生品結構並不健康，多頭倉位佔據主導地位。伴隨著不斷地清算大部分激進的多頭頭寸已經消失，目前仍有超過 1.5 億美元的多頭頭寸清算價在 15 美元以下，但槓桿帶來的幣價下行壓力已基本消退。最初通過 Tornado Cash 參與 HYPE 融資的 16 個地址集群，以平均每枚約 8.8 美元的價格積累了約 440 萬枚 HYPE，相當於 8000 萬美元的供應量。今年 1 月初開始，這個實體採用高度機械化的清算策略：每天大約解鎖一個錢包，若完全拋售將會把 HYPE 價格推低到 10 美元以下，但實際上此時並未發生。因為 Tornado 集群在鏈上激進賣出時，做市商 Wintermute 立即開始套利。Wintermute 將所承接的 HYPE 抛壓出售給多個鏈下大買家，過去 30 天 Wintermute 套利承接超 7000 萬美元 HYPE，鏈上數據顯示買家包括 Resolv Labs、Auros Global 等。Ericonomic 的本次分析在加密圈引發廣泛討論，提振了市場對於 HYPE 的後市看好前景，據行情數據，HYPE 上升突破 25.7 美元，24 小時漲幅擴大至 16.2%。

ChainCatcher 消息，据 Coinglass 數據，從今日至今，Coinbase 比特幣負溢價指數持續擴大，並於昨日創下 -0.169% 的階段低點，這表明近期美國投資者對比特幣的拋售壓力明顯。值得注意的是，今晨的比特幣下跌期間負溢價指數並未再次擴大，反而出現短時小幅縮窄走勢。

ChainCatcher 消息，据市場消息，比特幣已跌破 0.75 供應成本基線分位數（supply cost-basis quantile），且未能重新站上該水平。當前現貨價格已低於 75% 供應量的成本基準，表明拋售壓力正在上升。風險已顯著升高，除非價格回升至該水平之上，否則下行趨勢將佔據主導。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，分析師 Mignolet 表示，Coinbase 溢價差 (CPG) 指標創下近 12 個月新低，源於美國巨鯨在美國市場假日期間進行拋售，而非比特幣現貨 ETF。數據顯示，目前比特幣 30 日平均 CPG 已降至約 -63.85，為 2025 年以來的最低水平，表明美國投資者拋售壓力強於全球市場。CPG 主要追蹤 Coinbase 上的 Bitcoin/USD 交易對與幣安上的 BTC/USDT 交易對之間的價格差異。技術面上比特幣日線圖形成上升楔形形態，該形態增加了價格下行風險，可能跌至 80,000 美元附近。

ChainCatcher 消息，JPMorgan 分析師表示，繼 12 月資金流出後，加密貨幣 ETF 資金流正趨於穩定。以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的分析師報告指出，儘管全球股票 ETF 錄得 2,350 億美元的創紀錄流入，但上月比特幣和以太坊 ETF 仍出現資金流出。目前 ETF 資金流和永續期貨市場倉位等指標表明，加密貨幣市場的拋售壓力可能正在緩解。分析師認為，近期加密貨幣市場回調主因是投資者在 MSCI 於 10 月宣布潛在指數剔除後的避險行為，而非市場流動性惡化。MSCI 決定不在 2026 年 2 月的全球股票基準審查中剔除比特幣和加密貨幣財務公司，這可能進一步支持市場穩定。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析師 Darkfost，12 月份，Binance 巨鯨比特幣流入量從約 78.8 億美元降至 38.6 億美元，在短短幾週內減少了一半。這種急劇收縮表明，最大持幣者向 Binance 存入 BTC 的速度大幅放緩，鑑於他們對市場動態的強大影響力，這是一個重要信號。Darkfost 認為，當像巨鯨這樣的有影響力參與者在該平台的流入減少時，通常意味著他們的拋售壓力也在降低。換言之，存入的 BTC 減少從機制上意味著短期內的拋售會減少，這對短期市場平衡而言是一個相對積極的信號。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 @AxelAdlerJr 發文表示，比特幣價格已跌破短期持有者的平均買入價（即圖中顯示的 STH-SOPR（30D）已跌至 0.98）。兩個鏈上指標顯示，新市場參與者的拋售壓力正在增加。其中，SOPR 30D 指標衡量短期持有者的平均代幣銷售情況：高於 1 表示盈利銷售，低於 1 表示虧損銷售。圖表顯示，30 天 SOPR 移動平均線已跌至 0.98 區域，這意味著短期持有者平均而言是在虧損出售代幣。該指標的進一步下跌將加劇拋售壓力，並導致新的局部低點。當前市場對短期持倉而言風險規避情緒濃厚。關鍵反轉確認信號：價格回升至 STH 實際價格之上，且 SOPR 回升至 1 以上。

ChainCatcher 消息，据 K33 Research 和 CryptoQuant 監測，Bitcoin 自突破 12.6 萬美元歷史高點以來，在兩個月內下跌近 30%。鏈上數據顯示，持有至少兩年的 Bitcoin 供應量自 2023 年初以來已減少 160 萬枚，價值約 140 億美元，顯示早期持有者正以近年來最快的速度套現。2025 年至今，已有價值近 300 億美元、休眠超過一年的 Bitcoin 重新進入流通。過去 30 天內，長期持有者的分發量達到五年來的最高水平之一。K33 Research 指出，過去兩年約有 20% 的 Bitcoin 供應被重新激活。隨著機構整合加深，預計早期持有者的拋售壓力將在 2026 年消退。

ChainCatcher 消息，据 glassnode 發文，比特幣在 9.4 萬美元處遭遇阻力，隨後跌至 8.7 萬美元，隨著拋售壓力增大和流動性減弱，上漲動能減弱。一方面，期貨未平倉合約略有下降，表明市場風險規避情緒溫和，而非投降式拋售；永續合約CVD跌破下限，反映出強勁的賣壓。另一方面，活躍地址數量略有下降，但實體調整後的轉帳量卻突破了上限，表明資金流動活躍。與此同時，手續費壓力有所下降，表明區塊空間需求有所減弱。ETF 資金流動在一定程度上抵消了比特幣價格下跌的影響，但 ETF 的 MVRV 略有回落，盈利指標依然疲軟。目前市場正處於盤整階段，雖然部分指標顯示潛在交易活動和機構興趣有所回升，但市場信心依然不均衡，這使得市場容易進一步下跌，或者在需求增強之前陷入長期區間震蕩。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，11 月份比特幣長期持有者供應量降至 1433 萬枚，為 3 月份以來的最低水平，這與比特幣 8 萬美元的回調低點相吻合。目前比特幣價格回升至 9 萬美元，較低點上漲約 15%，數據顯示，在經歷了 36% 的峰值到谷底的回調之後，大部分現貨市場驅動的拋售壓力已經消退。以往週期，長期持有者的供應量通常會在伴隨週期高峰的零售驅動狂熱階段出現急劇下降，尤其是在 2017 年和 2021 年。而本輪週期的長期市場行為表現出更加審慎的分佈，而不是爆發式的暴跌，表明市場結構和持有者行為都發生變化，鏈上行為的改變也打破了傳統的四年週期結構。

ChainCatcher 消息，Strategy CEO Phong Le 表示，公司新設的 14 億美元儲備金將用於覆蓋短期股息與利息支出，幫助企業在市場動盪期維持財務靈活性。該儲備金由股票出售籌集，旨在緩解投資者對公司可能被迫出售比特幣以支付不斷增長的分紅的擔憂。按照公司測算，這筆儲備可覆蓋約 21 個月的股息支出，而無需動用其價值 590 億美元的比特幣持倉。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 發文表示，"比特幣長期持有者正加速拋售 BTC，過去 30 天約有 81.5 萬枚 BTC 被拋售，創 2024 年 1 月以來新高。隨著需求收縮，拋售壓力正在對價格形成壓制。"

ChainCatcher 消息，區塊鏈分析公司 Glassnode 在 X 平台發文表示，自 10 月 10 日衝高以來，比特幣的現貨和期貨 CVD（注：CVD 是累積交易量增量，通過追蹤主動買入或賣出的淨壓力用於判斷市場方向）首次趨於平緩，表明近期強勁的市場拋售壓力已經消退。

ChainCatcher 消息，据市場消息，自特朗普媒體集團上月推出 CRO 策略以來，加密貨幣平台 Crypto.com 旗下 Cronos 鏈的原生加密貨幣 Cronos（CRO）面臨巨大拋售壓力。8 月 26 日，特朗普媒體集團宣布將設立價值 64 億美元的 Cronos 儲備金後，CRO 價格立即飆升 40%。然而，据 CoinGecko 數據顯示，此後該代幣價格持續下跌，幾乎抹去全部漲幅，週四 CRO 價格跌破 0.19 美元，接近消息公布前的水平。自特朗普相關消息推動的上漲達到峰值以來，Cronos 市值已蒸發超 60 億美元，跌幅近 50%，截至發稿時市值縮水至 66 億美元。該代幣市值排名已跌出加密資產前 30，目前位列第 33。