槓桿率

ChainCatcher 消息，据鏈上分析平台 Glassnode 監測，山寨幣市場槓桿水平依然偏高。自本月初槓桿率見頂以來，相關幣種價格已出現回調，但超過 40% 的大市值山寨幣槓桿率仍接近年內最高水平。中市值山寨幣中處於高槓桿狀態的占比已升至年內高點。Glassnode 指出，若價格進一步下跌，市場中大量多頭倉位可能面臨被清算的風險。

ChainCatcher 消息，區塊鏈原生金融科技初創公司 OpenReserve 獲美國貨幣監理署（OCC）初步有條件批准，可在猶他州鹽湖城設立全服務國家銀行。該審批歷時不足五個月，OpenReserve 於 4 月 13 日提交申請。OpenReserve 須在 12 個月內籌集至少 2.1 億美元初始實繳資本，並在開業后三年維持至少 12% 一級槓桿率；還須在 18 個月內開業，否則批准失效。相關期限分別截至 2027 年 9 月和 2028 年 3 月。OpenReserve 計劃開展代幣化存款、資金管理、外國代理行及面向機構客戶的銀行即服務業務。全服務國家銀行牌照在最終獲批後可開展吸收存款和放貸業務。OpenReserve 此前完成 2,500 萬美元種子輪融資，由 a16z crypto 領投，Coinbase Ventures、Jump Capital 和 Wintermute Ventures 等參投。該公司擬設全資子公司發行和贖回美元計價、儲備支持型穩定幣，但該子公司尚未向 OCC 提交申請。

ChainCatcher 消息，比特幣國庫公司 Strategy 的美元資產已達 66.9 億美元，幾乎與其 67.5 億美元未償可轉換債券相當，淨槓桿率降至接近零。受持續回購和比特幣價格回升至 8 萬美元附近推動，其優先股 STRC 自 6 月低點反彈逾 35%，現報 97.23 美元，仍低於 100 美元面值。執行董事長 Michael Saylor 表示，USD Cash 增強了公司的數位信用資本框架，專門用於比特幣國庫公司的通用目的，包括增持 BTC、支付優先股股息與利息、回購 MSTR/優先股、償還可轉債及增加美元儲備。5 月，Strategy 已回購 15 億美元 2029 年到期的可轉換債券以減輕債務負擔。競爭對手 Strive Asset Management 今年早些時候已消除全部債務，其優先股 SATA 已回升至 100 美元面值，上週通過 ATM 計劃增發股份。分析指出，消除債務將強化 STRC 在資本結構中的地位，但持續回購、充裕的美元流動性和比特幣價格回升可能為優先股回歸面值提供更直接支撐。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 ArabxChain 表示，幣安平台 XRP 預估槓桿率已升至逾 7 個月以來最高水平。數據顯示，該指標目前約為 0.213，為今年 1 月以來最高水平。分析認為，若槓桿率上升同時伴隨 XRP 價格上漲及未平倉合約增加，可能反映交易員信心增強和新倉位持續建立，從而為後續上漲趨勢提供支撐。不過，較高槓桿也意味著市場對價格波動更為敏感，需警惕潛在的連鎖清算風險。

ChainCatcher 消息，幣安研究院在 X 平台發文稱，DeFi 的鏈上槓桿率已攀升至約 38%，與 2021 年水平持平，主要由總鎖倉量（TVL）壓縮而非新增借貸需求驅動。4 月的 DeFi 攻擊事件導致約 130 億美元 TVL 流出。儘管市場整體回調，但實質性的去槓桿尚未發生。

ChainCatcher 消息，据分析师 Alicharts，比特幣在各大期貨交易所的預估槓桿比率（Estimated Leverage Ratio）升至約 0.26，為近一年最高水平，超過 2025 年 10 月峰值，反映交易者風險偏好顯著增強。Alicharts 稱，該數據表明投資者大量使用槓桿，並看好比特幣漲勢延續，顯示市場對下一波行情的樂觀預期。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，比特幣價格突破 78000 美元，恐慌與貪婪指數已脫離極度恐慌區域。K33 Research 表示，比特幣可能會保持上漲勢頭，短期內出現更多轧空的可能性很高。K33 報告指出，過去一週，利率進一步走低，而價格則攀升至三個月高位。未平倉合約量持續走高，低點也不斷抬高。槓桿率逐步上升，加上利率極低，表明空頭頭寸正在穩步增加，這既增加了未來空頭擠壓的可能性，也提高了其潛在規模。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 表示，BTC-USDT 永續合約槓桿率正在降溫。其補充表示，隨著 MSTR 和 ETF 流入資金不再阻止過度的多單被清洗，該指標正回歸至 ETF 獲批前的水平。

ChainCatcher 消息，据鏈上分析師余燼監測，Trend Research 在今日凌晨 ETH 下跌後，從 Binance 提了 1.091 億枚 USDT 回鏈上還款，把通過槓桿購買 ETH 的借款從 11.2 億美元降到 10.1 億美元，槓桿率從 2.4 倍降到 2.2 倍。其目前一共持有 65.15 萬枚 ETH (約 18.3 億美元)。

ChainCatcher 消息，据分析師 @alicharts 援引 CryptoQuant 數據表示，比特幣全平台槓桿率降至今年以來低點，表明當前市場避險情緒濃厚。

ChainCatcher 消息，分析師 Ali 在 X 平台發帖表示，由於投資者去風險（de-risk），加密貨幣交易所的槓桿率已降至 5 個月以來的最低水平。

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 表示，11 月的動盪重塑了市場格局：BTC/ETH/SOL 永久合約未平倉合約量環比下降 16%；美國現貨 ETF 出現 35 億美元的 BTC 資金流出和 14 億美元的 ETH 資金流出；BTC 永久合約資金費率一度跌至 90 天均值的 2σ 以外，之後有所回升。這些變動為 12 月的平穩局面埋下伏筆，該機構認為可以保持謹慎樂觀，因為投機過度已被抑制，追蹤純粹投機倉位的系統性槓桿率已穩定在總市值的 4%-5% 左右，低於今年夏季的約 10%。較低的槓桿率意味著更健康的市場結構，並降低了年底前大幅下跌的風險。

ChainCatcher 消息，KobeissiLetter 發佈數據，10 月份美國交易保證金債務激增 572 億美元，達到創紀錄的 1.2 萬億美元，並連續第 6 個月上漲。今年迄今為止，美國交易保證金債務已增加 2850 億美元，增幅達 32%。過去半年保證金債務飆升了 39%，為自 2000 年以來的最大增幅，甚至比 2021 年 Meme 股票熱潮期間的增幅還要大，美國投資市場的槓桿率已經高得離譜。交易保證金債務指投資者在證券交易中，從經紀商處借錢購買股票或其他證券的債務總額，允許投資者用較少的自有資金放大投資規模，從而放大潛在收益，但也放大風險。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 創始人兼首席執行官 Ki Young Ju 在 X 平台發布比特幣數據簡報，其中指出：目前比特幣錢包的平均成本約為 55,900 美元，持有者平均獲利幅度約 93%，鏈上資金流入依然強勁。近期從現貨交易所流入期貨交易所的比特幣數量已大幅下降，這意味著巨鯨不再像以前那樣積極使用比特幣作為抵押品開設新的多頭頭寸，儘管最近比特幣價格下跌，但其槓桿率仍然很高。

ChainCatcher 消息，WhaleWire 創始人 Jacob King 在 X 發文表示，儘管 Bitcoin 僅下跌 1%，但過去 24 小時內市場清算規模已超過 3.6 億美元，其中最近 60 分鐘內的清算金額就超過 1 億美元。Jacob King 稱，"這一現象凸顯出在接近歷史高點時期，市場槓桿率過高的狀況。當投資者同時湧向出口時，市場可能面臨不可避免的重大崩盤風險。"

ChainCatcher 消息，据 Coindesk 報導，Galaxy Research 報告顯示，加密市場 Q2 抵押貸款規模增長了 27%，達到 531 億美元，為 2022 年初以來最高水平，主要受 DeFi 借貸需求及風險偏好回升推動。比特幣從 12.4 萬美元回落至 11.8 萬美元，引發了加密衍生品市場超過 10 億美元的爆倉，這是自 8 月初以來最大規模的多頭清算。分析師認為這更像是一次健康的獲利了結，而非反轉的開始，但也凸顯出當槓桿快速累積時，市場的脆弱性。Galaxy 分析師指出，壓力點已經開始顯現。7 月，Aave 出現大量提款，推動 ETH 借貸利率升至以太坊質押收益率之上，打破了"循環套利"交易邏輯------即用質押的 ETH 作為抵押再借入更多 ETH。這一去槓桿過程引發了質押倉位的擠兌，使以太坊信標鏈的退出隊列創下 13 天的歷史紀錄。Galaxy 表示，自 7 月以來，場外市場 USDC 的借貸成本持續攀升，而鏈上借貸利率卻保持平穩。二者之間的利差已擴大至自 2024 年底以來的最高水平。這種背離意味著鏈下對美元的需求已超過鏈上的流動性，如果市場環境進一步收緊，可能加劇波動。在貸款規模激增、借貸力量集中、DeFi 流動性吃緊，以及鏈上與鏈下美元市場的差距不斷擴大的情況下，系統正顯露出更多壓力點。週四這筆 10 億美元的清算，提醒人們槓桿帶來的影響是雙向的。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發文表示，"2025 年 8 月，比特幣期貨預估槓桿率（ELR）30 天變化達到了過去五年來的最高水平，超過了+0.4 的臨界值。此前這一閾值通常出現在槓桿率高企和市場脆弱性加劇的頂峰時期。這意味著在價格接近歷史高點時，期貨市場中大量快速湧入槓桿頭寸，可能導致市場波動加劇和劇烈強制平倉的風險提升。"

ChainCatcher 消息，巨鯨 James Wynn 發文表示，"如果 Hyperliquid 重新將槓桿率提高回 50 倍，我會回來存入 7500 萬美元，我會再次開多，我們再來一次，這次我已經做好了準備。"此前消息，Hyperliquid 因"50 倍槓桿巨鯨"ETH 多頭清算事件將比特幣最高槓桿率從 50 倍下調至 40 倍。

ChainCatcher 消息，加密分析師 @ali_charts 發布圖表分析稱，所有加密貨幣交易平台的整體預估槓桿率已升至兩年多來的新高，表明越來越多投資者在衍生品交易中承擔高槓桿風險。

ChainCatcher 消息，据 Kaiko 研究報告，2 月份的市場低迷引發了數輪清算浪潮，顯著降低了前十大山寨幣的槓桿率水平。分析認為，這種頭寸重置為加密貨幣市場創造了更健康的基礎，可能為未來幾週更持久的上漲行情鋪平道路。報告指出，隨著美國宣布組建戰略加密貨幣儲備計劃，雖然比特幣反應相對平淡，但市場整體波動性激增，尤其是山寨幣。自 2 月關稅拋售以來一直低於 200% 的小時內日內波動率在公告後飆升，ADA 的波動率突破 600%，為主要山寨幣中最大增幅。Kaiko 分析指出，美國戰略儲備納入特定山寨幣可能加速資本在山寨幣間的輪動，強化山寨幣漲勢的集中化趨勢。自去年 11 月以來，尤其是美國交易所的交易活動日益由大市值資產主導。一年前，市值前十的山寨幣占美國平台山寨幣交易量的 58%，離岸交易所為 50%；截至上週，這些份額已分別上升至 77% 和 66%。