a16z Crypto 創設者：ステーブルコイン、通貨分野の「WhatsAppの瞬間」

原文作者：Chris Dixon，a16z Crypto 創設パートナー

原文編訳：Luffy，Foresight News

インターネットは情報を無料かつグローバルにしましたが、なぜ送金は依然としてそんなに困難で高価なのでしょうか？

初期のインターネットは、誰もが許可なしに発信、構築、取引できる未来を約束しました。電子メールやワールドワイドウェブのようなプロトコルはオープンで中立的であり、創造性、革新、起業の大爆発を引き起こしました。しかし、発展の過程で私たちは道を逸れてしまいました。

現在、グローバルな金融システムは、寄せ集めの企業ネットワークのようです：中央集権的で、閉鎖的で、略奪的です。すべての取引の背後には、ルーブ・ゴールドバーグ機械のように複雑な仲介の連鎖があります：販売、決済処理業者、 acquiring bank、発行銀行、地元銀行、代理銀行、外国為替業者、クレジットカードネットワークなど、各段階が利益を得るために手数料を取り、遅延を増加させ、さまざまなルールを課します。これらのネットワークはビジネスに不必要な税金を課し、革新を抑制し、本来中立であるべきチャネルに高摩擦のボトルネックをもたらしています。

ステーブルコイン、すなわち米ドルなどの安定資産に連動する暗号通貨は、一つの出口であり、リセットであり、インターネットの最初のビジョンを通貨の領域に持ち込む手段です。

ステーブルコインがもたらす破壊的な機会

現在の決済システムはインターネットのために構築されたものではなく、仲介機関であふれた世界のために作られたものです。今日に至るまで、国際送金手数料は最大で10%に達することがあります（2024年9月、200ドルの送金の平均手数料は6.62%）。これらは単なる摩擦ではなく、実際には世界で最も貧しい労働者に対して課される減少税です。私たちが受け継いだこのシステムは遅く、不透明で排他的であり、数十億人が十分なサービスを受けられず、完全にグローバル金融システムから排除されています。

多くの企業にとって、従来の決済方法は極めて非効率的です。ステーブルコインはこの状況を大幅に改善する可能性があります。メキシコからベトナムへの企業間（B2B）決済は、清算に3日から7日かかり、1,000ドルの取引ごとのコストは14ドルから150ドルの間で、最大5つの仲介機関を経由し、各機関が手数料を取ります。ステーブルコインは、SWIFTネットワークや関連する清算・決済プロセスのような従来のシステムを回避し、このような取引をほぼ無料かつ即時に完了させることができます。

これは単なる理論ではなく、実際に起こっていることです。現在、SpaceXのような企業は、ステーブルコインを使用して企業資金を管理しています（アルゼンチンやナイジェリアなどの通貨の変動が激しい国から資金を本国に送金することを含む）。他の企業、例えばScaleAIは、ステーブルコインを使用して、より迅速かつ安価に世界中の従業員に給与を支払っています。一方、企業対消費者（B2C）分野では、Stripeが初めて広く使用される暗号通貨決済サービスプロバイダーとなり、チェックアウト時に1.5%の手数料を徴収しています。これは従来の決済機関の半分です。これは、特定の企業の利益率を大幅に向上させる可能性があります。a16z CryptoのSam Bronerが指摘したように、利益率が非常に低い企業、例えば食料品店にとって、手数料が1.5%減少することで純利益が倍増する可能性があります。また、ブロックチェーンに基づく競争市場では、取引手数料がさらに低下することが予想されます。

孤立して発展した旧金融システムとは異なり、ステーブルコインはグローバルです。彼らはブロックチェーンに依存して運営されます：これはオープンでプログラム可能なネットワークであり、誰でもその上にアプリケーションを構築でき、数十の国際銀行と交渉する必要はなく、ネットワークに接続するだけで済みます。人々はこれらの利点を認識しています。2024年には、ステーブルコインが15.6兆ドルの価値を移転し、Visaの取引量に匹敵します。この数字は主に資金の流れを示している（小売決済ではない）ものですが、その規模は私たちが金融インフラの変革の瀬戸際にいることを示しています。この変革はもはや20世紀のシステムを寄せ集めることに依存していません。

逆に、私たちは全く新しい、真にインターネットに基づくネイティブなものを構築することができます。あるいは、Stripeが呼ぶところの「金融サービスの常温超伝導体」であり、ここでは無損失のエネルギー伝送ではなく、無損失の価値伝送が実現されます。

通貨の領域における「WhatsAppの瞬間」

ステーブルコインは、私たちが初めて本当に通貨を電子メールが通信に対して行ったことを実現する機会を提供します：オープンで、即時で、国境がない。

SMSの進化を考えてみてください。WhatsAppのようなアプリが登場する前、国境を越えてSMSを送信するには30セントの費用がかかりました。それでも、SMSが成功裏に届くかどうかは運次第でした。その後、インターネットネイティブな即時通信サービスが登場しました：即時、グローバル、無料。現在の決済分野の段階は、2008年のSMSのようです：国境によって分断され、仲介によって妨げられ、人為的に設定された障壁があります。

ステーブルコインは全く新しい代替案を提供します。無駄で高価で時代遅れのシステムを寄せ集めるのではなく、ステーブルコインはグローバルなブロックチェーン上でシームレスに流れます。これらのシステムはプログラム可能で、組み合わせ可能です。ステーブルコインは送金コストを大幅に削減しています：従来の方法でアメリカからコロンビアに200ドルを送金するには12.13ドルかかりますが、ステーブルコインを使用すれば0.01ドルで済みます。ステーブルコインを現地通貨に換える手数料は5%から0%まで様々で、市場競争により価格は継続的に下がっています。

WhatsAppが高価な国際電話サービスを破壊したように、ブロックチェーン決済とステーブルコインは世界的な資金移動の方法を変えています。

規制：ボトルネックから突破へ

人々は規制を障害と見なすことが容易ですが、賢明な立法は実際には新たな局面を開く鍵です。

ステーブルコインと暗号市場のために明確なルールを策定することは、最終的にはこれらの技術が試験場を出て広く適用されることを可能にするかもしれません。長年、分散型金融（DeFi）は自己完結的な暗号内循環経済に閉じ込められていました。ツールが無用だからではなく、規制当局がそれを従来の金融システムに統合することを極めて困難にしていたからです。

この状況は変わりつつあります。政策立案者は現在、ステーブルコインを認め、規制するためのルールを積極的に策定しています。これにより、アメリカの競争力を維持し、消費者を保護し、革新を促進することができます。慎重に考えられた規制は、不正行為者を防ぎ、コンプライアンスを遵守する参加者に明確な構築の方向性を提供します。実際、間もなく提出される法案はこの規制を明確にし、より広範な採用とグローバル金融システムへの統合への道を開く可能性があります。

大衆に利益をもたらす公共財の構築

従来の金融は私有の閉じたネットワークの上に構築されています。しかし、インターネットはオープンプロトコル（TCP/IPや電子メールなど）がグローバルな調整と革新を推進する力を示しました。

ブロックチェーンはインターネットネイティブな金融層です。彼らは公共プロトコルの組み合わせ可能性と民間企業の経済力を結びつけ、信頼できる中立性、監査可能性、プログラム可能性を持っています。この基盤にステーブルコインを加えることで、私たちはこれまで本当に持っていなかったものを手に入れました：オープンな通貨インフラです。

これを公共の高速道路システムと考えてみてください。民間企業は依然として車両を製造し、ビジネスを運営し、道端の観光名所を作ることができますが、道路自体は中立であり、すべての人に開かれています。

ブロックチェーンネットワークとステーブルコインが行っているのは、単にコストを削減するだけではありません。彼らは新しいソフトウェアのカテゴリを生み出しています：

• マシン間のプログラム可能な支払い：AIエージェントによって駆動される市場が、コンピュータリソースやその他のサービスの取引を自動的に促進することを想像してください。

• メディア、音楽、AIへの貢献に対するマイクロペイメント：シンプルなルールを持つ予算を設定し、「スマート」ウォレットが支払いを行うことを想像してください。

• 完全な監査追跡を持つ透明な支払い：これらのシステムを使用して政府の支出を追跡することを想像してください。

• 複雑な仲介なしのグローバルビジネス：非常に低コストで国際取引を即時に完了することを想像してください。実際、これはもはや想像ではなく、実際に起こっています。

ブロックチェーンネットワークとステーブルコインの時代が到来しました：技術、市場の需要、政治的意志が集まっています。今年、ステーブルコイン法案が審議に提出される可能性があり、規制当局はフレームワークを検討しており、最終的にはリスクと適切な規制を一致させることになります。初期のインターネットのスタートアップが電気通信会社や著作権弁護士によって閉鎖されないことが確定したときに繁栄したように、暗号通貨は金融実験からインフラの支柱の領域に移行する準備が整っており、ステーブルコインがこの変革をリードします。

私たちは旧システムを修理する必要はありません。私たちはより良い新しいシステムを構築できます。