毛を抜く党がVCプロジェクトに嫌気をさす時：どのように打破するか

著者：Haotian

この数日、二次市場でいくつかの新しいコインが一斉に下落し、現在のサイクル「先にストーリー、次に資金調達、最後にTGE」というVCの工業化されたコイン発行パスに対する市場の反発を反映しているようです。考えるべきは、なぜ個人投資家はチェーン上で高リスクのPVP陰謀コインのゲームに参加することを選び、VCの裏付けのある新しいコインには距離を置くのでしょうか？次に、私の考えを述べます：

1）まず第一に、前回のVC主導の業界革新駆動モデルが「資金調達、コイン発行、ローンチ」という工業化された流れに進化していることを認めざるを得ません。しばらくの間、華麗なホワイトペーパーのストーリー + トップレベルの豪華な投資陣 + 一見華やかな巨額の資金調達数字 + 超一流の利益期待が、市場に向けて流動性を収奪する大殺器となり、市場の信頼を深刻に使い果たしています。

偏見を持ってはいけませんが、約束を果たせず、富の効果がまったくないプロジェクトが市場に押し出されると、現在市場は非合理的にVCの詐欺として認識しています；

2）VCコインの主な致命的な問題はその価格設定メカニズムにあります。プロジェクトが複数回の資金調達を完了した後、TGE時の評価は段階的に引き上げられ、これにより二つの必然的な結果が生じます。一つは個人投資家の購入コストが高すぎること；もう一つは初期投資家が強い売却意欲を持つことです。これは新しいコインに「死の罠」を設計していることに他なりません。この論理に従えば、いくつかのプロジェクトはTGE後により大きな下落の可能性が高く、片側の下落は市場に空売りのネガティブな感情を巻き込み、悪循環を形成します。

それに対して、ゼロから始まり、低い時価総額でスタートするコミュニティコインは未知のリスクが大きいものの、多くの個人投資家は下落の期待と確実性が非常に高いVCコインには触れたくないのです；

3）流動性が枯渇した市場環境はVCコインに致命的な打撃を与えます。想像してみてください、すべての参加者がTGE後に先に売却することが最適な戦略であると知っていて、空売りが合理的な選択だと感じている場合、すべてのVCコインは大きな市場売却の困難に直面します。全体的な市場流動性が枯渇した場合、VCコインも「犠牲」にされる可能性が高いです。

これは「囚人のジレンマ」のようなもので、プロジェクト側が大盤振る舞いのエアドロップを行うと売却圧力がかかり、資金を惜しむと世論に批判され、どちらにしても結果は一つ：十分な買い支えが欠けることになります；

4）問題は皆が明らかにしていますが、VCコインの信頼危機をどう解決するのでしょうか？核心の問題はプロジェクト側、VC、コミュニティの間の利益のバランスを再構築することにあります。例えば：

1. 低評価からスタートし、上昇の余地を残す：プロジェクト側とVCはより低い初期評価を受け入れ、TGEをプロジェクトの真の価値の起点とし、市場に十分な成長期待を与えるべきです；（最近、多くの資金調達が依然として大きいのは、問題がまだ激化していないことを示しています）

2. 一部のプロセスをVCから切り離す：特定のプロセスにコミュニティの参加を導入し、DAOガバナンス、IDO、公平な発行などの方法を通じて、トークン配布におけるVCの主導権を減少させ、コミュニティの重みを増やす；

3. 差別化されたインセンティブメカニズム：長期保有者に対する追加のインセンティブを設計し、価値をプロジェクトエコシステムの参加者や構築者に本当に還元するべきであり、短期的な投機者ではありません。これにはエアドロップメカニズムのさらなるアップグレードが必要です；

4. 透明な運営：プロジェクト側は、最初に定期的に開発進捗や資金使用状況を公開する透明な責任メカニズムを取り戻すべきであり、TGEの前後に一方的な市場宣伝を行うだけではありません；

以上です。

実際、VCはCrypto業界の成熟化の過程で顕著な功績を上げており、VCコインに対して否定的であることは完全にVCを排除することを意味しません。VCがいない業界では陰謀グループが横行し、業界は耐えられない別の災難に見舞われるでしょう。

現在のCrypto市場の資金調達エコシステムは再構築が必要であり、VCは消極的な「アービトラージ仲介者」から積極的な「価値の付与者」に変わるべきです。本質的に、現在のVCコインの困難は市場が過度に内向的であることを反映しており、Crypto市場の成熟が進んでいることを示しています。これは一般投資家が質の高いプロジェクトを見極め、理性的に投資するためのより大きな要求を提起しています。