米イ戦火再燃、ヘッジファンドが原油を猛然と買い増し、速度は10年で最速を記録

著者：赵颖，ウォールストリート見聞

米イランの対立がエスカレートし、世界の原油市場の構図を深く再形成しています。ヘッジファンドは、過去10年で最も速いペースでブレント原油の上昇に大規模に賭けており、ホルムズ海峡の通行障害と燃料供給の引き締まりが、油価と精製利益の両方を急騰させています。

ブルームバーグによると、7月14日までの週に、資産管理機関はブレント原油の純ロングポジションを75,996枚増加させ、357,154枚となり、2016年12月以来の最大の単週増加を記録しました。全体のポジションは、1週間前に触れた7ヶ月の低点から大幅に反発しました。 一方、原油価格は過去10日間で約1ヶ月の高値に急騰し、前四半期の累計下落幅は約30%に達しました。

この加倉の直接的な引き金は、アメリカがイランに対する軍事攻撃を再開したことです。イランはすぐに湾岸の隣国に反撃を開始し、ホルムズ海峡を通過する船舶に対して海上攻撃を行い、この重要な喉の通行量を大幅に圧縮しました。投資家の感情は、わずか1週間で急激に逆転し、以前の供給過剰への懸念から、急速にショートポジションの決済へと向かいました。

ポジションの急速な逆転、ロングが市場に戻る

ヘッジファンドの今回の加倉の強さは、歴史的に非常に稀です。ブルームバーグがICEヨーロッパ先物の毎週の先物とオプションデータを引用したところによると、ブレント原油のロングポジションの単週増加は2016年12月以来の最高記録を更新し、全体のポジションを7ヶ月の低点から引き戻しました。

この変化は、市場の感情の激しい変動を反映しています。ちょうど1週間前、投資家は潜在的な供給過剰を心配していましたが、アメリカがイランに対する攻撃を再開すると、市場は急速に転換し、ショートの買い戻しが主導的な力となり、ロングポジションが急速に蓄積されました。

ホルムズの障害、燃料利益が記録的に

対立は世界の燃料市場にも顕著な影響を与えています。イランによるホルムズ海峡を通過する船舶への攻撃は、過去10日間でこの航路の通行量を大幅に圧縮し、ディーゼルやガソリンなどの製品油の世界的な供給を引き締め、世界の精製業者の利益率を歴史的な高水準に押し上げました。

ブルームバーグのデータによると、資金はニューヨーク商品取引所の暖房油の純ロングポジションを1,868枚増加させ、総ポジションは36,451枚に達し、今年3月のイラン戦争勃発初期以来の最高水準となりました。Nymexのディーゼルのネットロングポジションの単週増加も、2月の戦争勃発前以来の最大の増加を記録しました。

ロシアの輸出急減、供給圧力がさらに悪化

燃料市場の供給緊張は、中東の状況だけに起因するものではありません。ブルームバーグによると、ウクライナによるロシアの精油所への数ヶ月にわたる攻撃が、ロシアの製品油の輸出を大幅に減少させ、モスクワはディーゼルの輸出禁止を発表し、世界の燃料供給の緊張をさらに悪化させました。

二つの供給ショックが重なり、世界のディーゼル市場は特に圧力を受けており、精製利益が短期間で歴史的な高水準に達する理由をある程度説明しています。また、資金が関連するロングポジションに継続的に流入することを引き寄せています。