コストベース

CryptoQuant アナリスト MorenoDV_ が発表した分析によると、ビットコインの新しいクジラの実現時価総額は 786.1 億ドル、古いクジラは 1591.5 億ドルです。新しいクジラの占有率は 33.06%、2026 年の初めには約 18% でした。9 月以来、新しいクジラの実現時価総額は継続的に増加しており、古いクジラはほぼ横ばいで、増加は主に新しいクジラから来ています。実現時価総額はトークンの最後のチェーン上の移転時の価格で計算されており、BTC の供給量の占有率を示すものではありません。コスト面では、新しいクジラの全体的なコスト基盤は前回の高値近くの約 11 万ドルから、8 月末の約 6.8 万ドルに下がり、その後約 7.7 万ドルに回復しました。現在の BTC は 82,134 ドルで、新しいクジラのコスト基盤より約 6.7% 高いです。分析によれば、データは大口が下落期間中に購入し、価格が回復する際にさらに保有を増やしていることを示しています。しかし、保有者のグループの入れ替えやアドレス間の転送も実現時価総額を押し上げるため、実現時価総額の増加は新たな資金流入と同等とは見なせません。もし BTC が 7.7 万ドル近くで持続的に下落する場合、新しいクジラは再び損失を被り、反発時に売却する可能性が高まります。取引所への流入量と実現損失は、これが短期的な圧力なのか、大口が再び売却を始めるのかを判断するために使用できます。

GlassnodeのチーフリサーチアナリストCryptoVizArtは、短期保有者のコスト基盤分布ヒートマップが、ビットコインが57,000ドルから反発する際に、62,000ドルから65,000ドルの範囲で新たな資金が新しい買い手に移転していることを示していると発表しました。彼は、この構造には二面性があると考えています。一方では、買い手が上昇過程で積極的に資金を集め、新しいコスト基盤のサポートを形成し、ビットコインが66,000ドル以上の水準をさらにテストするための条件を提供する可能性があります。もう一方では、今回の資金の蓄積は局所的な反発の尾声に集中しています。ビットコインが66,000ドルを効果的に突破できない場合、市場が段階的なトップを形成するリスクが高まります。66,000ドルは、上記の二つのシナリオを判断するための短期的な重要な位置です。

CryptoQuantのアナリストDarkfostは、現在ビットコインの価格が9ヶ月以上にわたり短期保有者のコストベース（STH Cost Basis）を下回っていると発表しました。歴史的に、このような長期短期保有者の損失段階は、しばしば熊市サイクルと高度に関連しています。現在、ビットコインの短期保有者のコストベースは約7.07万ドルであり、上方の抵抗レベルを構成し続けています。5月の市場の動きはこの圧力を反映しており、その時BTCは約8.2万ドル付近まで上昇し、この領域をテストした後、迅速に反落しました。

アナリストのAlichartsによると、ビットコインの重要なオンチェーン指標であるInvestor Priceは現在48,300ドルの位置にあります。この指標は、永久に失われたコインを除外した全市場の平均取得コストを表しており、長期的な蓄積の重要なサポートゾーンと見なされています。さらに、イーサリアムのDelta Price指標は、イーサリアムの過去2回の市場底を正確に捉えており、現在この指標は700ドルに近づいています。Delta PriceはAlphractalプラットフォームの独自のオンチェーン指標であり、主に暗号通貨の構造的コストベースラインと深い蓄積ゾーンを識別するために使用されます。

オンチェーンデータアナリストのマーフィーは、コストベースと価格行動の関係の変化がBTCの底構造を観察するための最良の視点の一つであり、「1-3ヶ月短期保有者コストベース」（1-3m_RP）がその中で最も効果的な参考基準であると述べています。各ラウンドの熊底構造の形成は、短期保有者コストベース（1-3m_RP、黄線）が徐々に転向するプロセスを伴います。以前のサイクルを例に挙げると：15-16年、BTCは短期保有者コストベースを初めて突破した後、長い間その上下を行き来しました；19-20年、BTCは短期保有者コストベースを強力に突破し、その後小さなブルマーケットを形成しました；22-23年、BTCは短期保有者コストベースを突破した後、再度押し戻され、サポートを得た後に再び反発しました。今回のBTCは4月15日に突破して以来、依然として短期保有者コストベースの上に維持されています。しかし、今後の動きがどうであれ、底は必ず形成され、BTCは黄線を突破し、必然的に転向するでしょう。アナリストは、重要なのは具体的な動きを予測することではなく、事前に対応策を講じ、適切にポジションを配置することだと考えています。過去の動きは例示に過ぎず、投資のアドバイスではありません。

glassnode は、ビットコインが 8 万ドルの低い範囲に下落した後、新しいコストベースのクラスターが形成され、この価格帯に新たな買い圧力が蓄積されていることを示しています。この領域は現在、ヒートマップ上で最も密集した領域の一つとなっており、強いサポートゾーンとなる可能性があり、最近の買い手によって積極的に守られることが期待されています。

据 Glassnode 数据，比特币已从第 75 百分位成本基数（约 10 万美元）成功反弹，目前在 10.62 万美元附近盘整。下一个关键阻力位是第 85 百分位成本基础（约 10.85 万美元），该区域历史上在复苏行情中表现为强劲阻力。

glassnode は市場の見解を発表し、ビットコインは 85% のコスト基準（約 10.9 万ドル）を失ったと述べており、現在の価格は 10.35 万ドル付近で推移しています。次の重要な水準は 75% のコスト基準（約 9.9 万ドル）であり、歴史的にこの領域で何度もサポートを受けています。

ChainCatcher のメッセージ、glassnode の投稿によると、ビットコインのコストベースの分布に基づき、11.1 万ドル付近にサポートが存在し、11.7 万ドル付近には大量の売り圧力がある。この価格帯は、最近の買い手と利益確定者の間の攻防の範囲を定義している。どちらの方向に突破しても、次の大きな市場の動きの基調を決定する可能性がある。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode が発表したところによると、ビットコインは短期保有者（STH）のコストベースでサポートを受けており、ETF と長期保有者（LTH）の売圧の減少が市場に安定をもたらしている。オプションは満期後にリセットされ、未決済契約（OI）が再び蓄積され、ボラティリティは和らぎ、資金の流れは慎重な四半期の強気に傾いている。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode がソーシャルメディアでデータを発表し、ETH のコスト基盤分布が潜在的な短期サポートレベルを形成する可能性のある位置を示しています。ETH の価格は一時的に 1880 ドルの主要な蓄積エリアを下回りましたが、このレベルのアドレスは今回の下落に対してほとんど反応しておらず、新たな蓄積範囲が 1900 ドル（60 万から 70 万枚の ETH）で現れています。これは、ETH が現在のレベルで横ばいになる場合、1900 ドルがサポートレベルになる可能性があることを示しています。上方の 2200 ドル（46.5 万枚の ETH の蓄積）は、潜在的な次の抵抗レベルです。1900 ドルと 2200 ドルの間の供給ギャップは依然として小さいため、ETH の価格が短期的に抵抗レベルに上昇するのは合理的です。

ChainCatcher のメッセージによると、CryptoQuant の創設者兼 CEO である Ki Young Ju が発表したデータによれば、現在のビットコインの異なる保有グループの保有コストは以下の通りです：ETF および保管ウォレットの保有コストは 8.9 万ドル、バイナンスのトレーダーの保有コストは 5.9 万ドル、マイニング会社の保有コストは 5.7 万ドル、早期のクジラの保有コストは 2.5 万ドル。ビットコインの価格がマイニング会社の保有コストを下回ると（例えば 2022 年 5 月、2020 年 3 月、2018 年 11 月）、通常は熊市の到来を示します。

ChainCatcher のメッセージ、Glassnode の投稿分析によると、現在ビットコインの価格は依然として熱狂的なブル市場の段階にあり、狂熱ゾーンに入った後すぐに反落しました。実際の市場平均は 5 万ドルで、これは各アクティブ投資家の平均コスト基準を示しています。マクロのブル市場が続くと予想される場合、この水準は市場が維持すべき重要な価格レベルです。ビットコインの未実現利益は市場が過熱している可能性を示しており、現在この価値は 9.2 万ドルです。短期保有者グループの損益分岐点は 6.4 万ドルで、現在の現物価格はこの水準を下回っていますが、回復を試みています。注目すべきは、取引日のわずか 7% が現物価格が -1 標準偏差帯を下回っていることを記録しており、これは比較的珍しい状況です。