バランスシートの縮小

据金十报道，摩根士丹利在一份报告中表示，在沃什执掌的美联储之下，任何实质性的变化更可能通过资产负债表政策而非利率来逐步显现。缩减美联储资产负债表规模意味着降低银行对准备金的需求，这一过程需要时间，并且还需要对监管框架作出调整。摩根士丹利补充称，采取更小"存在感"的美联储应会推动收益率曲线趋于陡峭。

据金十报道，美联储会议纪要显示，SOMA（公開市場操作口座）マネージャーは連邦準備制度が資産負債表の縮小を早急に停止することを提案し、レポ市場の過度な変動が連邦準備制度の金利調整と国債市場にリスクをもたらすことを指摘しました。

福布スが最近発表した記事では、BitgetのCEOであるGracy ChenがETFの資金流入と機関投資家の影響についての最新の見解を引用しています。彼女は、現在のビットコイン価格の核心的な原動力が、ヨーロッパ、中東、アジアからの資本ではなく、アメリカ市場の流動性に移行していると指摘しています。これらの地域からの資金は、金や株式市場に流入する傾向が強く、これが今年以来の金、AI関連の米国株および中国株指数の強いパフォーマンスの理由を説明しています。Gracy Chenは、アメリカ政府が11月に停滞を終え、財政支出と市場流動性が再開されると、一旦美連邦準備制度が12月にバランスシートの縮小を停止し、利下げサイクルを開始すれば、ビットコインの新たなブルマーケットが正式に始まる可能性があると考えています。今年の1月、Gracy Chenは大胆に「BTCは13万ドルを突破し、さらに15万ドルから20万ドルに向かう可能性がある」と予測しました。この目標はまだ達成されていませんが、彼女は、政府の停滞が終わり、美連邦準備制度が緩和に転じれば、ビットコインが15万ドルに達するのは時間の問題であり、今年の第4四半期か来年の第1四半期のいずれかであると強調しています。「私は個人的に再びフルポジションを持っており、皆さんと一緒にビットコインが新しい歴史的高値を記録するのを楽しみにしています。」

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、宝盛銀行の固定収益責任者ダリオ・メッシが報告書の中で、米連邦準備制度が12月1日からバランスシートの縮小を終了することを発表したのは第一歩に過ぎず、来年再びネットバイヤーになる可能性があると述べています。メッシは、この動きが示すのは、米連邦準備制度が来年、政府債務のネットバイヤーとして再び活動しなければならない可能性があることを示しており、そのためには操作フレームワークに合った十分な準備金レベルを維持する必要があると指摘しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、モルガン・スタンレーとアメリカン・バンクのストラテジストは、連邦準備制度が今月、約 6.6 兆ドルのバランスシートの縮小を停止することを予想しており、金融市場の流動性を引き揚げることを目的としたこのプロセスを早期に終了させる見込みです。両行は、ドル資金市場の借入コストが最近上昇したため、予測のタイミングを調整しました。市場は一般的に、連邦準備制度の官僚が来週の金利決定でバランスシートの方向性を決定することを期待しています。25 ベーシスポイントの利下げは高確率のイベントと見なされていますが、ウォール街では量的緩和の終了時期について依然として意見が分かれています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカの銀行が指摘したところによると、連邦準備制度が10月にバランスシートを縮小するリスクが高まっているとのことです。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、今後数ヶ月で資産負債表の縮小が終わりに近づく可能性があると述べました。

ChainCatcher メッセージ、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を据え置くことを決定し、市場の予想通りとなりました。同時に、資産負債表の縮小（QT）ペースを大幅に緩め、市場の流動性圧力を和らげることを発表しました。パウエルは投資家を安心させるために、景気後退のリスクは高くなく、米国経済は依然として強固であり、雇用市場も安定していると述べました。4E の監視によると、FRBのハト派的な姿勢がリスク資産を押し上げ、水曜日に米国株式市場の主要3指数はすべて上昇しました。S&P 500は1.08%上昇し、ダウ平均は0.92%上昇、ナスダックは1.41%上昇しました。テクノロジー株が先導し、テスラは4.68%上昇、エヌビディアは1.81%上昇しました。暗号市場は大幅に反発し、ビットコインはテクノロジー株の影響を受けて87,453ドルまで上昇し、締切前にやや戻して現在は85,866ドルで、24時間で3.6%上昇しました。他の主要なトークンも集団で上昇し、イーサリアムは再び2,000ドルを超え、XRPはSECがRippleに対する控訴を放棄したことで11%以上の大幅上昇を見せました。外国為替市場では、ドル指数が急上昇しましたが、FRBが動かないことを発表した後、上昇幅はすぐに0.21%に縮小しました。米国原油は0.39%上昇しました。現物金価格は2日連続で取引中に歴史的な新高値を更新し、パウエルの記者会見中に3052ドルに迫りました。パウエルは記者会見で、トランプの経済政策が米国経済に高い不確実性をもたらしていることを認めましたが、FRBは金利政策を急いで調整するつもりはないと再確認しました。更新されたドットプロットは、FRBが今年2回の利下げを行うとの予測を示しており、昨年12月の予測と一致しています。また、FRBは最新の経済予測で経済成長率を下方修正し、インフレ予測を上方修正し、「スタグフレーション」の特徴を示しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、モルガン・スタンレーのテレサ・ホなどのストラテジストは、流動性の状況が10月末以降正常に戻ったことを考慮し、米連邦準備制度（FRB）が2025年第1四半期に量的緩和（QT、つまりバランスシートの縮小）を終了すると予測しています。以前は2024年末までにこのプロセスを完了する見込みでした。アメリカ国債とレポ供給がともに増加し、金融市場ファンドが緩和期待の減少の中でより長期の期間に拡大を求めており、FRBのオーバーナイト逆レポツールからより多くの資金を引き出しています。

ChainCatcher のメッセージ、ウォール街のいくつかの大手銀行は、連邦準備制度が来年の 4 月に資産負債表の縮小プロセスを終了すると予想しており、これは彼らが 7 月に連邦準備制度に対して持っていた予想と一致しています。ニューヨーク連邦準備銀行が先月行った連邦準備制度の金利会議前のいわゆるプライマリーマーケットディーラーに対する調査では、「ほとんどのディーラーが、資産負債表の縮小の終了は準備金水準、オーバーナイト逆レポの状況、または管理金利に対する貨幣市場金利の上昇圧力の評価に依存すると予想している」と示されています。一部のディーラーは、マクロ要因が縮小終了の見通しにリスクをもたらすと述べています。「連邦準備制度の現在の資産負債表の規模は約 7 兆ドルです。

ChainCatcher のメッセージによると、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道では、連邦準備制度が発表した3月の金融政策会議の議事録は、出席した連邦準備制度の官僚が最近のデータがインフレを目標に引き下げる自信を強化していないと広く考えていることを示しています。インフレは一般的に予想される不安定な道を下がっています。出席者は地政学的リスクがインフレを押し上げる可能性があることや、アメリカの商業不動産市場が経済の下振れリスクをもたらす可能性があることに言及しました。ほとんどの出席者は、「すぐに」バランスシートの縮小を遅らせることが慎重な措置であると考えています。出席者は、バランスシートの縮小を遅らせることが最終的な縮小幅の減少を意味するわけではなく、金融政策の立場に影響を与えないと考えています。全員が月次の縮小規模を約半分に減らすことに賛成し、MBSの縮小上限は変わらず、アメリカ国債の縮小上限は引き下げられました。「新しい連邦準備制度通信社」は、連邦準備制度が「すぐに」バランスシートの縮小を遅らせる準備ができており、毎月のアメリカ国債の縮小規模が減少する可能性があると述べています。さらに、界面ニュースによると、アメリカのバイデン大統領は現地時間4月10日にホワイトハウスで日本の岸田文雄首相と共同で行った記者会見で、利下げの予測を維持しており、利下げは1か月遅れる可能性があり、年末までに1回の利下げがあるだろうと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、米連邦準備制度の公式データによれば、今年の4月に連邦準備制度のバランスシートがピークの8.965兆ドルに達して以来、連邦準備制度は2064.34億ドル以上の縮小を実現し、8.759兆ドルに減少し、減少率は2.3%です（データは10月4日現在）。（出典リンク）