利回り曲線

摩根スタンレーは、ケビン・ウォッシュが連邦準備制度理事会の議長に就任した場合、彼の公開コミュニケーションを減少させる傾向がアメリカ国債市場のボラティリティを悪化させる可能性があると述べています。ウォッシュは2006年から2011年まで連邦準備制度の理事を務め、投資家が経済や政策を自ら判断することを主張し、連邦準備制度の見解に依存しないよう促していました。モルガン・スタンレーの分析によれば、ウォッシュはより小さな連邦準備制度のバランスシート規模を好む可能性があり、これが長期国債の利回り上昇を引き起こし、短期利回りに対して利回り曲線が急勾配になる現象をもたらすかもしれません。さらに、彼は市場とのコミュニケーションを減少させる可能性があり、例えば連邦公開市場委員会の会議前のメディアとのインタラクションを削減したり、「ドットチャート」予測などのツールを廃止する可能性があり、これが政策の予期しない変化の可能性を高め、市場の不確実性を増加させるでしょう。しかし、一部の投資家は、ウォッシュがデータ駆動の意思決定を重視し、連邦準備制度内部での合意を促進できると考えています。コーエン＆スティールズ社のマルチアセットソリューション責任者ジェフリー・パルマは、ウォッシュが最近の候補者の中でデータの変化に応じる傾向が強い人物である可能性があると述べています。

据金十报道，摩根士丹利在一份报告中表示，在沃什执掌的美联储之下，任何实质性的变化更可能通过资产负债表政策而非利率来逐步显现。缩减美联储资产负债表规模意味着降低银行对准备金的需求，这一过程需要时间，并且还需要对监管框架作出调整。摩根士丹利补充称，采取更小"存在感"的美联储应会推动收益率曲线趋于陡峭。

花旗利率策略師は報告の中で、短期債の影響を受けて米国債の利回り曲線が急勾配になると予想しています。"牛市の急勾配"の中で、短期金利は長期金利よりも早く低下します。ストラテジストたちは報告の中で次のように述べています："失業者数の増加や労働参加率の持続的な反発により、失業率上昇のリスクが高まっており、2026年の牛市に対して急勾配の傾向を持っています。"したがって、花旗のストラテジストは、市場は今年下半期における米連邦準備制度のさらなる利下げの期待をすでに織り込んでいると考えており、これにより"腹部"（すなわち曲線の中間部分）が安定するでしょう。"強い経済の背景に加え、ハト派の米連邦準備制度と供給に対する懸念が高まっているため、利回り曲線はさらに急勾配になるはずです。"（金十）

据金十报道，瑞银在一份展望报告中指出，美国快速增长的债务意味着投资者将持续要求更高的期限溢价来投资长期国债，这将导致收益率曲线再次变陡。然而，瑞银分析师表示，美国十年期国债收益率仍将下跌，因为美联储可能会进一步降息。他们预计明年十年期美国国债收益率将跌至 3.5%，随后到 2026 年底将回升至 4%金十の報道によると、スイス銀行は展望レポートの中で、アメリカの急速に増加する債務は、投資家が長期国債に投資するためにより高い期間プレミアムを要求し続けることを意味し、これが再び利回り曲線を急勾配にするだろうと指摘しています。しかし、スイス銀行のアナリストは、アメリカの10年国債利回りは依然として下落すると述べており、連邦準備制度がさらなる利下げを行う可能性があるためです。彼らは、来年の10年アメリカ国債利回りが3.5%に下がり、その後2026年末までに4%に回復すると予想しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、連邦準備制度理事のボウマン氏は、連邦準備制度が利回り曲線に対して深刻な遅れのリスクに直面していると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、Arthur Hayes は最新の文章で、Buffalo Bill Bessent が提案した再産業化計画の核心は、連邦準備制度を掌握し、イールドカーブコントロール（YCC）を実施することにあると述べています。これは、短期金利が超過準備金金利（IORB）とディスカウントウィンドウ金利によって決定され、長期金利は連邦準備制度のバランスシートの拡大によって債券を購入することで押し下げられることを意味します。彼は推測しています。もしトランプが2026年に連邦準備制度を掌握し、この計画を推進すれば、連邦準備制度と商業銀行を合わせた新たな信用規模は15.2兆ドルに達する可能性があります。新型コロナウイルスのパンデミック時のビットコインの上昇幅を参考にすると、BTCの価格は2028年には理論的な高値340万ドルに達する可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、アナリストの Ira は、アメリカのコアデータが予想通りであるが、CPI データが全体のデータを上回ったため、来週の 25 ベーシスポイントの利下げ計画が確定し、10 月と 12 月にさらなる利下げの可能性も排除されないと述べています。利回り曲線の長期側については、今日のデータが短期的なインフレ期待をわずかに押し上げる可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、Kudotrade のアナリスト、コンスタンティノス・クリシコス氏が、アメリカ国債投資家が今後数ヶ月の価格設定において複数回の利下げの期待を反映していると述べています。もし今後発表されるインフレデータが予想外に低下すれば、利回り曲線は再び下落するリスクに直面するでしょう。彼は、今週水曜日に発表される8月のPPIと木曜日に発表されるCPIが短期市場の感情に重要な影響を与えると指摘しています。たとえデータが予想を上回っても、全体的なハト派の政策の方向性を変える可能性は低いでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米国債の利回り曲線が引き続き急勾配になっており、30年物の利回りが10ベーシスポイント上昇しています。