ビットコインのボラティリティ

オンチェーンアナリストのAxel Adler Jrは最新のレポートで、ビットコイン市場が明らかなボラティリティ圧縮段階に入ったと述べています。1週間の実現ボラティリティ（30日移動平均）は、今年の3月初めの約39から現在の約17に低下し、四半期の下落幅は56％を超え、歴史的な低水準に近づいています。現在、BTC価格は7.35万ドル付近で推移しており、約7.95万ドルの200日移動平均を下回っています。歴史的な経験則では、極めて低いボラティリティは市場がエネルギーを蓄えていることを意味し、その後には通常、大きな方向性の動きが伴います。しかし、ボラティリティ圧縮自体は方向信号を提供せず、市場が新たなトレンド選択を迎えることを示すだけです。同時に、市場のプレミアム変化を反映するデルタ指標（時価総額成長率と実現時価総額成長率の差）は、6ヶ月連続で負の範囲にあり、5月にはさらに約-0.0013まで下落しました。この指標は、ビットコインの時価総額成長速度が実現時価総額成長速度に対して持続的に遅れていることを示しており、市場のリスク嗜好と評価プレミアムが収縮していることを示しています。現在の市場は「低ボラティリティ+プレミアム冷却」という組み合わせの特徴を示しており、典型的な過熱したブルマーケット構造ではなく、むしろ感情が冷却された後の整理段階に近いです。今後、BTCが200日移動平均を再び上回り、同時にデルタがゼロ近くに回復すれば、市場が再びリスク嗜好拡張周期に入ることを意味します。逆に、ボラティリティが下方に放出され、デルタがさらに悪化し続ければ、より深い避けるべき段階に入る可能性があります。これに対して、Axel Adler Jrは現在の市場の方向性は中立的であるが、圧縮の程度は高い水準にあり、今後大幅な方向性の変動が発生する確率が持続的に上昇しているとまとめています。

彭博の上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXプラットフォームで投稿し、ビットコインのボラティリティと相関性が徐々に金の水準に近づいていることを指摘しました。この傾向は現在の市場調整の中で明らかに過小評価されており、最近の市場の動揺の中でのポジティブな兆候かもしれません。IBITと金ETF（GLD）の発売以来の60日間の歴史的ボラティリティの比較データによれば、ビットコインのボラティリティ構造が徐々に金に近づいていることがわかり、その資産特性が変化している可能性を示しています。エリック・バルチュナスは、マーケット環境が大きく変動しているにもかかわらず、ブラックロックのビットコイン現物ETF（IBIT）はイランの紛争が激化して以来、米国株を上回るパフォーマンスを維持しており、ブラックロックETFが承認されて以来のパフォーマンスにおいて、S&P 500指数ETF（SPY）に対して2倍以上の超過収益を達成していると補足しました。

彭博社の報道によると、ビットコインのボラティリティが9ヶ月ぶりの低水準に達し、市場は一息ついている。アジアの取引時間中、Bitcoin Volmexのインプライドボラティリティ指数は月曜日に36.11に低下し、昨年9月以来の最低値となり、2023年の最低水準に近づいている。この指数は、リアルタイムの暗号オプション価格を通じて市場が予想する30日間のビットコインボラティリティを反映している。また、アメリカの現物ビットコインETFは5月に約10億ドルの純流出が発生し、2ヶ月連続の純流入トレンドを逆転させ、投資家の需要が冷え込んでいることを示している。Orbit Marketsの共同創設者キャロライン・モーロンは、個人投資家の関心が他の取引機会に移っていると述べている。Wave Digital Assetsの国際投資ポートフォリオ管理責任者ラジーブ・ソーニーは、ボラティリティの売却が最近の象徴的な取引の一つとなっており、内在的な利益が不足しているビットコインに対して、長期保有者、マイナー、大型ファンドがボラティリティを売却することでそのポジションから利益を上げていると述べている。

CMEグループは、現金決済のビットコインボラティリティ先物を6月1日に開始する予定（規制当局の承認待ち）であると発表しました。この製品は30日間のインプライドボラティリティ指数（BVX）に基づいており、トレーダーは価格の上下に賭けることなくビットコインのボラティリティを取引またはリスクヘッジすることができます。新しい契約はコードBVIになると予想されており、500ドル×指数値の契約乗数を採用し、市場により細分化されたリスク管理ツールを提供することを目的としています。

据 CoinDesk 报道，周一比特币短线大幅震荡，从 64,270 美元回升至 66,300 美元，市场流动性偏低。衍生品市场方面，杠杆需求依旧低迷，加密期货总未平仓合约连续两周低于 1,000 亿美元，投资者继续配置与传统资产挂钩的期货，Tether Gold 未平仓合约 24 小时增加 14%。此外，交易者也在积极追逐比特币看跌期权，行权价集中在 58,000、60,000 及 62,000 美元，表明特朗普关税计划增加了市场不确定性，比特币和以太坊的看跌期权在各期限均溢价于看涨期权，反映下行风险仍然存在。

データによると、ビットコインの年率30日インプライド・ボラティリティ（annualized 30-day implied volatility）は40%を下回り、10月5日以来の最低水準を記録しました。アメリカ合衆国上院銀行委員会が市場構造法案の議論を延期したことが、今週の暗号市場で最も注目されている焦点の一つとなっており、一部のアナリストは、この法案が通過しなければ暗号の冬を引き起こす可能性があると警告しています。一方、アメリカで上場している現物ETFは今週、18.1億ドルの純流入を記録し、10月以来の最大の単週流入となりました。Deribitの幹部Sidrah Fariqは、現在の市場の感情は依然として慎重だが建設的であり、次の段階の上昇を実現するためには明確な強気の触媒が必要であると述べており、持続的な上昇突破を実現するために明確な触媒と追加の好材料を待っているとしています。

CryptoQuant のアナリスト Axel は、ソーシャルメディアで現在の市場のボラティリティが非常に低い水準に達していると述べており、この静かな状態は価格が狭いレンジを突破する前触れであることが多いとしています。Axel は、ビットコインの実際のボラティリティが 23% に圧縮されていると説明しており、この水準は統計的に長く続くことは稀です。歴史的に見て、このような圧縮状態は通常、ボラティリティの急激な拡大で終わります。極めて低いボラティリティの期間は、供給と需要の微妙なバランスを反映しており、その後市場は通常、活発な流動性の再分配段階に入り、価格レンジが大幅に拡大します。ただし、この指標は突破の方向を示すものではなく、取引信号を構成するものでもありません。

据 Coinglass 数据，比特币波动率暂报 2.01%，略高于 5 月中旬以来平均水平。过去 1 个月间，比特币始终在 8 万至 9.5 万美元的窄幅区间内波动，比特币永续合约资金费率仍保持负值，显示市场看跌情绪占据主导。比特币波动率高通常与投机性交易和散户 FOMO 情绪有关。当波动率回落，可能意味着短期投机者减少，市场进入盘整期或"冷静期"。此外，比特币价格波动常与宏观经济事件挂钩，如通胀预期、利率变化或地缘政治风险。当这些外部因素趋于平稳，比特币的波动率可能随之回落。

芝加哥商品取引所グループ（CME）は、ビットコインのボラティリティインデックスを含む一連の暗号通貨ベンチマーク指標を導入し、機関投資家に標準化された価格とボラティリティデータを提供することを目的としています。これらの新しいベンチマークは、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPなどのさまざまなデジタル資産をカバーしており、オプション価格設定、リスク管理、ボラティリティ戦略の参考となります。

据路透社报道，币安首席执行官 Richard Teng 周五表示，比特币过去一个月的急剧下跌，是投资者对加密货币持仓进行去杠杆化以及风险规避情绪升温所致，这与大多数主要资产类别的情况一致。Teng 周五在悉尼举行的一场媒体圆桌会议上表示："和任何资产类别一样，总会有不同的周期和波动。你看到的这种情况并非只发生在加密货币价格上。当前，市场上也存在一定程度的避险（情绪）和去杠杆化现象。尽管比特币价格有所下跌，但其交易价格仍是 2024 年水平的两倍多。过去一年半里，加密行业表现非常、非常好，因此人们获利了结也在情理之中。任何形式的整合实际上对行业都是有益的，能让行业稍作休整，站稳脚跟。"在被问及赵长鹏在美国总统特朗普 10 月特赦后是否会重返币安时，Teng 拒绝置评。

据 Cointelegraph 报道，Strategy 执行董事长 Michael Saylor 在 Fox Business 采访中表示，比特币波动性正逐步降低，从 2020 年的 80% 下降至目前约 50%。尽管比特币近一周下跌近 12% 至 91,616 美元，Saylor 仍保持乐观，强调 "比特币比以往更强大"。Cointelegraph の報道によると、Strategy の執行会長 Michael Saylor は Fox Business のインタビューで、ビットコインのボラティリティが徐々に低下しており、2020 年の 80% から現在の約 50% に減少していると述べました。ビットコインは先週に近く 12% 下落し 91,616 ドルとなりましたが、Saylor は楽観的な姿勢を崩さず、「ビットコインは以前よりも強力である」と強調しました。

据 Cointelegraph 报道，Strategy 創設者の Michael Saylor は、ウォール街がビットコイン市場に参入することが価格やボラティリティに与える影響について懸念を示すことに対して、気にしていないと述べました。Michael Saylor は火曜日のインタビューで、「私はビットコインのボラティリティは大幅に低下したと思います。」と述べ、2020年にStrategyがビットコインを購入し始めた際、その年率ボラティリティは約80%であったと語りました。それ以来、ビットコインのボラティリティは下降傾向にあり、現在は約50%です。彼は、ビットコインは数年ごとに約5ポイントのボラティリティをさらに低下させる可能性があり、資産が成熟するにつれてビットコインのボラティリティはS&P 500指数の1.5倍に近づき、「パフォーマンスもS&P 500より1.5倍良くなるでしょう。」と述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、Strategy の執行董事長 Michael Saylor は YouTube の Coin Stories ポッドキャストで、低いビットコインのボラティリティは「大規模な機関」にとって有利であるが、価格の変動を求める人々には失望をもたらすと述べています。「ボラティリティが低下することを望んでいます。そうすれば、大規模な機関投資家が安心してこの分野に参入し、大規模な投資を行うことができます。問題は、ボラティリティが低下し、大規模な機関投資家が参入すると、市場はしばらくの間退屈になり、そのために市場がしばらくの間退屈になると、人々のアドレナリンも低下し、彼らは少し弱気になり始めるということです。」Michael Saylor は、これはビットコインの「成長段階」であり、そのライフサイクルの自然な構成要素であり、ボラティリティが「徐々に収束する」ことは良い兆候であると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、Decrypt が報じたところによれば、最近の学術研究がビットコインとゴールドの価値保存手段としての関係を探求しました。研究によると、ビットコインは「デジタルゴールド」と呼ばれていますが、現在のところゴールドの歴史的記録、安定性、危機におけるレジリエンスが欠けています。ビットコインのボラティリティはゴールドよりもはるかに高く、従来の資産との相関性も不安定です。それにもかかわらず、ビットコイン市場の成熟とボラティリティの低下に伴い、投資ポートフォリオの多様化ツールとしての役割が強化される可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、暗号アナリストの Jackis（@i_am_jackis）は、ビットコインの最近のボラティリティが 2023 年以来の最低レベルに達したと述べており、この状況は珍しく、歴史的にはわずか 7 回しか発生していない。Jackis は指摘しています：これらのレベルに達するたびに、ボラティリティは 5 週間以内に大幅に急上昇し、通常はそれよりも早いです。これは、重大な変動が間もなく来ることを示しています。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr がツイートで述べたように、「投資家は重要なアメリカのインフレデータを待っており、ビットコインのボラティリティは 200 ATR にまで低下しています。予想を上回る CPI データは市場を冷やし、連邦準備制度の最近の利下げの可能性を低下させるかもしれません。」

ChainCatcher のメッセージによると、QCP の発表は「職の空きが予想外に増加し、リスク感情を高めている。金曜日に重要な非農業雇用データが発表される前に、S&P 500 指数は心理的に重要な 6000 ポイントに近づいている。安定した非農業雇用データは、労働市場の弾力性に関する連邦準備制度の見解を強化し、市場の金利が変わらないとの期待を強めるだろう」と述べています。貿易に関しては、市場は依然として様子見の状態であり、予想される米中会談を待っています。ビットコイン（BTC）の短期的なボラティリティは低下しており、現物価格はおおよそ 10.5 万ドルの水準を維持しています。1 ヶ月のインプライド・ボラティリティは 40 ボラティリティを下回っています。金利市場では、中国の 10 年および 30 年国債先物の取引量は 2 月以来の最低水準に落ち込み、より広範なリスク回避感と様子見の姿勢を反映しています。ビットコインは引き続きレンジでの動きを続けており、軽いポジションと正常化されたスキューは市場に明確な方向性の信念が欠けていることを示しています。5 月以来、ボラティリティ曲線は中間から遠端にかけてフラットになっており、VIX 指数に似た下降トレンドを反映し、一部の投資家が機会的な長期ボラティリティ取引を行う要因となっています。注目すべきは、9 月に満期を迎える 13 万ドルのコールオプションが 47 ボラティリティで取引されており、第3四半期前の市場における上昇への局所的な関心を示していることです。今後を展望すると、第3四半期はさらに挑戦的になる可能性があります。関税に関連する影響がマクロデータに浸透し始める可能性があり、「美しい大法案」（BBB）や債務上限に関する財政リスクが潜在的なニュース面での変動を引き起こす可能性があります。明確な触媒が欠けている状況では、ビットコインが現在のレンジを大きく突破する可能性は低いでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、Coinglass のデータでは、ビットコインのボラティリティが 2.34% に低下し、3 日連続で下落傾向にあります。ビットコインのボラティリティが高いことは、通常、投機的な取引や個人投資家の FOMO 感情に関連しています。ボラティリティが低下することは、短期的な投機家が減少し、市場が調整期間または「冷静期」に入ることを意味する可能性があります。さらに、ビットコインの価格変動は、インフレ期待、金利の変動、または地政学的リスクなどのマクロ経済イベントと関連しています。これらの外部要因が安定すると、ビットコインのボラティリティも低下する可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、フォーブスの報道では、3月にビットコインの価格変動率を測る指標が近年の最高値に達し、その月のビットコインの価値は著しい変動を経験しました。資産管理会社 Blockforce Capital がまとめたデータによると、3月24日、ビットコインの30日年率変動率は71.28%に上昇し、この時点でこの指標は2024年4月14日以来の最高値に達しました。3月のビットコイン価格の変動は前の月と対照的で、2月23日にはビットコインの30日年率変動率が30.98%に低下していました。

ChainCatcher のメッセージによると、Coinglass のデータでは、ビットコインのボラティリティが 3.47% に低下しましたが、昨年 9 月の高値にまだ留まっています。トレーダーにとって、高いボラティリティはより多くの利益の余地を意味しますが、リスクも大きくなります。さらに、激しい変動はトレンドの反転や調整のサインである可能性があります。