マイニングコスト

The Blockの報道によると、デジタル資産管理会社CoinSharesが報告書を発表し、ビットコインマイナーが継続的な損益分岐点の圧力に直面している一方で、AIへの転換を加速していることを指摘しています。CoinSharesの研究責任者James Butterfillは、2025年第4四半期に上場するマイニング企業がビットコインを1枚採掘するための加重平均現金コストが約79,995ドルに上昇したと述べています。ハッシュレートの価格は36ドルから38ドル/PH/s/日から2026年第1四半期には約28ドルから30ドルにさらに下落しており、マイナーは依然としてさらなる圧力に直面しています。報告書はまた、2025年末に3回連続で難易度調整がマイナスとなるのは2022年7月以来初めてであり、上場マイナーのビットコイン保有量はピーク時から15,000枚以上減少していることを指摘しています。Core Scientific、Bitdeer、Riotはすべて売却しており、MARAは木曜日にさらに15,133枚のビットコインを売却したと発表しました。価格の見通しについて、Butterfillは、ビットコインの価格が100,000ドルに回復することは「非現実的ではない」と述べており、その際にはハッシュレートの価格が約37ドル/PH/s/日に上昇する可能性があるとしています。もし以前の126,000ドル近くの高値に達すれば、約59ドルに達することができます。ビットコインが長期的に80,000ドル以下で維持される場合、ハッシュレートの価格は難易度の上昇に伴い引き続き低下しますが、損失を出している生産能力の退出がリターンを安定させる可能性があります。AIへの転換について、Butterfillは、上場マイナーが人工知能と高性能計算の分野への転換を急速に加速させていると予測しており、その主な推進力はこれらの分野がビットコインマイニングよりも高く、より安定したリターンを持っていることです。上場マイナーの今年末のAIからの収益割合は現在の約30%から最大70%に上昇する見込みです。

データはビットコインのマイニング経済が圧力を強めていることを示しており、現在の平均単枚生産コストは約88,000ドルで、現在のビットコイン価格は約69,200ドルです。これは、マイナーが1枚のBTCあたり約19,000ドルの損失を出しており、全体として約21%の損失状態にあることを意味します。一方で、全ネットワークのマイニング難易度は約7.8%下がり、2026年内で2番目に大きな減少を示しており、計算能力の退出とネットワークの圧力の上昇を反映しています。分析によれば、エネルギー価格の上昇と中東情勢の緊張がマイニングコストをさらに押し上げており、電力コストは引き続き圧力を受けています。マイナーが運営を維持するためにビットコインを売却せざるを得ない場合、市場に追加の売り圧力をもたらす可能性があります。もしビットコイン価格がコストラインを下回り続け、難易度が引き続き下がる場合、マイナーの清算プロセスは続く可能性があり、短期的には現物市場の構造に圧力をかけることになります。

据市场消息，当前比特币挖矿成本已达到每枚 70,027 美元。市場の情報によると、現在ビットコインのマイニングコストは1枚あたり70,027ドルに達しています。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr が X プラットフォームで発表したところによると、現在 BTC マイナーの採掘平均コストは約 3.68 万ドル/枚です。現在の BTC 市場価格と単枚 BTC の採掘コストとの価格差は 182% です。これは基本的に平均利益率です。このレベルは 2022 年 11 月のブルマーケットサイクルの開始と今回のサイクルの 10 万ドルの価格ピークに対応しています。このレベルを超える価格上昇は、マイナーの収益を前回の半減期後のレベルに回復させ、2023 年 1 月のブルマーケット開始時と同等の超過利益に達することになります。

ChainCatcher のメッセージ、オンチェーンデータ分析プラットフォーム Glassnode のデータによると、難易度回帰モデルはビットコイン 1 枚の採掘コストを 3.39 万ドルと推定しており、現在のビットコイン取引価格は約 10.4 万ドルです。採掘難易度が今回のサイクルで持続的に上昇しているにもかかわらず、約 3 倍の利益幅はマイナーのレジリエンスを示しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Bitcoin.comNews が CoinShares の最新の第3四半期のマイニングレポートを引用したところ、ビットコインのマイニングコストが記録的な水準に達したことが示されています。現金支出のみを考慮すると、1枚のビットコインの生産コストは約49,500ドルです。減価償却や株式報酬などの追加支出を含めると、平均コストはさらに96,100ドルに達します。主任研究員の James Butterfill は、コストが高騰しているにもかかわらず、マイナーはインフラを拡張し、将来の価格上昇を期待してさらなる投資を計画していると指摘しています。CoinShares は、マイニング企業が AI 技術への投資など、多様な収入源を開拓すべきだと提案しています。同機関は、2050年までにマイナーがより環境に優しいエネルギー利用に移行することで、炭素排出量が63%削減されると予測しています。

ChainCatcher のメッセージ、ビットコインマイニング企業 TeraWulf が Q2 の財務報告を発表しました。この四半期の生産量は 699 BTC で、前年同期比で 21% 減少しました。Q2 の収入は 3560 万ドルで、市場の一般的な予想である 3540 万ドルをわずかに上回りました。さらに、同社は四半期ごとの一株当たりの損失が 0.03 ドルであり、一株当たりの損失が 0.02 ドルという予想を下回ったことを発表しました。同社はまた、ビットコインのマイニングコストが前年同期比で 243% 増加し、マイニング支出が 2023 年 Q2 の 6688 ドル/BTC から 2024 年 Q2 の 22954 ドル/BTC に上昇したことを指摘しました。同時に、TeraWulf は下半期に高性能コンピューティング（HPC）および人工知能分野への拡張に引き続き取り組むと述べており、現在、Lake Mariner 工場に新しい建物を建設し始めています。この施設は 2025 年 Q1 に稼働する予定で、追加で 50 メガワットのインフラ容量を提供する見込みです。

ChainCatcher メッセージによると、MicroMacro のデータに基づき、6 月 13 日にビットコインの平均マイニングコストは 83668 ドルに達しました。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、モルガン・スタンレーは木曜日の研究報告書で、ビットコインネットワークの現在のハッシュレートと電力消費は、マイニングコストが約 45,000 ドルになることを意味すると述べています。報告書は、ビットコイン価格が下落すればするほど、ビットコインネットワークから離脱する圧力を受ける無利益のマイナーの数が増加し、それに伴ってハッシュレートとビットコインの生産（マイニング）コストの低下幅が大きくなることを指摘しています。モルガン・スタンレーは以前、無利益のマイナーがネットワークから退出するため、半減期後にハッシュレートが大幅に低下すると予測していました。現在、その状況が発生していますが、いくつかの遅延があります。アナリストは同時に、ルーンの活性化は一時的なものであり、ユーザーの活動と手数料は過去一、二週間で急激に減少したと述べています。これは、特に半減期後の環境において、ビットコインマイナーが持続可能なビットコイン供給を維持する上で直面している継続的な課題を浮き彫りにしています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報告に基づき、新しく改訂されたケンブリッジビットコイン電力消費指数（CBECI）方法に従い、モルガン・スタンレーは研究報告の中でビットコインの生産コストを21,000ドルから18,000ドルに引き下げました。アナリストは、電気料金の変動が現在のビットコインマイニングコストに与える影響は小さいと指摘しています。