光モジュール

Marvellの発表によると、同社はLumentumとの最終合意に達し、全株式取引で後者を買収することになりました。合意により、Lumentumの株主は1株につき4.500株のMarvell普通株に交換でき、取引はLumentumの企業価値を約1150億ドル、1株あたり約1132ドルとし、10月28日の両社が噂の影響を受けていない終値に対して約23.9%のプレミアムを付けています。取引完了後、既存のMarvell株主は約67%の持ち株を維持し、Lumentum株主は約33%を持つことになります。両社は、合併によりMarvellの電気と光の相互接続、スイッチングおよびカスタムチップなどの分野での能力と、Lumentumの高性能レーザー、光送受信モジュールおよび光回路スイッチングにおける優位性を統合し、AIインフラストラクチャ向けのフルスタック接続ソリューションを構築することを目指しており、市場規模を約5500億ドルに拡大することを目指しています。取引は年間で10億ドル以上の運営コストのシナジーを実現する見込みで、交割後の最初の年にはMarvellの非米国一般会計原則に基づく1株当たり利益を押し上げることが期待されています。交割は2028年上半期に予定されており、両社の株主および規制当局の承認が必要です。交割後、Matt Murphyは引き続き会長兼CEOを務め、Lumentum側からはCEOのMichael Hurlstonを含む3名の取締役がMarvellの取締役会に参加します。

財聯社の報道によると、光モジュールメーカーの新易盛（300502.SZ）は、第三四半期の収益が109.40億元で、前年同期比80.30%増加したと発表しました。純利益は38.43億元で、前年同期比61.15%増加しました。前三四半期の収益は318.50億元で、前年同期比92.97%増加し、純利益は113.72億元で、前年同期比79.74%増加しました。発表によると、業績の成長は主に報告期間中に会社が人工知能の計算能力投資の恩恵を受けたことによるもので、売上収益は前年同期に比べて増加しました。報道では、会社の第二四半期の純利益は47.49億元であり、これに基づいて第三四半期の純利益は前四半期比で19%減少したとしています。

英偉達とシスコが新しいプラグイン光モジュール仕様を発表し、AI工場の拡張を支援することを目的としています。

経済日報の報道によると、共同封装光学CPO関連設備の出荷が活発化しています。直得、高明鉄、東佑達などのサプライヤーは、欧米およびアジアからの注文が殺到しており、注文の見通しは来年の第2四半期まで続くと述べ、同時に工場の拡張を開始しています。顧客は高精度運動プラットフォームと自動化光カプラ装置の導入ニーズが増加しており、欧米の大手企業に加えて、シンガポール、マレーシアなどの東南アジアの顧客も明らかに増加しています。直得は、線形モーターが国際CPO設備のリーダーから数千セットの注文を受けた後、最近新たな成果を上げており、国内および欧米の大手企業とCPOアライメントモジュールの協力について交渉中で、全体の注文は初めて千台を超える見込みです。同社は需要に応じて、樹谷園区および南科園区での生産を継続的に拡大しており、第四四半期には新たな生産能力が稼働する予定で、来年も引き続き生産量を増加させる見込みです。高明鉄は、世界のトップ10の光通信ブランドの認証を取得し、800Gおよび1.6T光モジュールのカプラアライメントモジュールの注文を獲得しました。上半期の光通信製品の収益比率は79%に達しています。同社は台中の光学および医療工場の約60%の株式を取得し、生産組立ラインを設立した後、予想される生産能力は倍以上に拡大する見込みです。東莞の子会社は来年中頃以降に生産量を増加させる予定です。東佑達は日本の商社と協力してCPO光カプラ装置を開発しており、手元の注文の見通しは来年の第2四半期まで続くとし、ベトナム、インド、メキシコに工場設立の計画を開始しました。生産能力の利用率は2025年末までに70%から80%に引き上げられる見込みです。

ゴールドマン・サックスは最新のグローバル光モジュールレポートで業界予測を大幅に上方修正し、2026年から2028年にかけて、グローバル光モジュール市場規模がそれぞれ約677億ドル、1314億ドル、1485億ドルに達すると予測しています。これは以前の予測から33%、81%、115%の上方修正です。ゴールドマン・サックスは、この上方修正が単にAIサーバーの数量増加から来ているのではなく、より重要なのはAIサーバーアーキテクチャが高速ネットワークへと継続的に移行していること、さらに単一のGPUまたはASICチップに必要な光モジュールの数量が増加していることが、800G、1.6T、さらには3.2Tの需要を急速に拡大させていると考えています。

ゴールドマン・サックスのグローバルテクノロジー株式研究チームは、2026年4月17日にレポートを発表し、ネットワークが複数のチップを接続することで単一のAIチップの計算能力を解放し、シームレスなデータ交換と低遅延を実現すると述べました。AIインフラの拡張と計算能力の向上に伴い、さまざまな構成が成長することが期待され、9倍のTAM空間が1540億ドルに拡大します。レポートでは、横方向の拡張と縦方向の拡張のドル含有量がそれぞれ16倍と45倍に増加すると指摘しています。光学は横方向の拡張から縦方向の拡張においてTAMが13倍に拡大します。プラグイン光モジュールの横方向の拡張における価値市場は、2025年下半期のAIサーバーモデルから2027年下半期のモデルまで10倍に拡大します。著者にはアレン・チャン、ヴェレナ・ジェン、ジェームズ・シュナイダー、マーク・デラニーなどが含まれています。各計算ユニットの縦方向と横方向の拡張における合計ドル含有量は、GB300 NVL72の31.5万ドルからRubin Ultra NVL576の94億ドルに増加し、増加率は29倍になります。合計価値TAMは1540億ドルに9倍増加します（主に2028年に）、そのうち69%（1060億ドル）が縦方向の拡張から来ています。分析は銅ケーブル、プラグイン光モジュール、CPO、およびPCB中のバックプレーンなどの構成のドル含有量と市場機会をカバーしています。

8月25日、中信建投の研究報告によると、8月21日、OpenAIはGPT-5.6 SolAPIの価格を20%以上引き下げ、高性能モデルの呼び出しコストをさらに削減し、エージェントやコード生成などの高トークンシナリオの使用量の増加を促進し、推論側の計算能力の需要を引き続き押し上げることが期待されている。アリババの最新四半期のAIクラウドおよびコンピュートサービスの収入は約484億元で、前年同期比45%増加し、AI関連製品の収入は12四半期連続で3桁の成長を記録し、AI需要が商業化に向けて加速していることを証明している。大規模モデルの商業化および計算能力の需要の増加がもたらす光モジュール、サーバー、液冷、クラウドコンピューティングなどの産業チェーンの機会に引き続き期待している。

最近、市場ではNVIDIAが20億ドルを投資して光モジュールのリーダーである中際旭創に戦略的出資を計画しているという噂が流れています。この資金は新世代の光モジュールの研究開発、世界的な生産能力の拡大、タイの新工場の建設に使用される予定です。同時に、NVIDIAは新易盛の香港株IPOの基盤投資者になる意向を示しています。中際旭創の関係者は、この噂について会社は把握していないと述べ、会社の公告を基準にするようにとのことです。新易盛はコメントを控え、投資家は公告を基準にするようにとのことです。

Counterpoint Researchの分析によると、アメリカ合衆国連邦通信委員会（FCC）が提案している中国製光モジュールの輸入禁止が実施されれば、主にアメリカのクラウド企業に影響を与え、中国のサプライヤーには影響を与えないとされています。中际旭创は約27%のシェアで世界のデータセンター光モジュール収入をリードしており、Coherentは約17%で2位に位置しています。中国の製造業者は合計で世界の約三分の二のユニット供給量と約**60%**の光通信モジュール収入を占めています。分析によれば、CoherentやLumentumなどの西洋のサプライヤーは短期的に十分なクリーンルームの生産能力、自動化パッケージングインフラ、及び良品率の規模が不足しており、12-24ヶ月以内に中国の製造業者の生産能力のギャップを埋めることができないため、AIクラスターの展開が数四半期遅れる可能性があり、クラウド企業の材料コストが上昇する可能性があります。同時に、中国のモジュール製造業者は北米の超大規模顧客の高級800G/1.6Tモジュール収入に対する依存度が**90%**を超えていますが、タイに工場を設立することで一部の生産能力を移転しています。Counterpointは、光モジュールのサプライチェーンが高度に相互依存したシステムであることを強調しており、中国の製造業者はBroadcom、MarvellのDSPチップやLumentum、Coherent、三菱電機のレーザーおよび光チップを大量に調達しており、強制的な切断は全体のエコシステムを混乱させることになります。

ロイター通信によると、トランプ政権はアメリカが中国製データセンター用光モジュールの新型を輸入することを禁止する命令を起草している。アメリカ連邦通信委員会（FCC）は、この措置を策定しており、データセンター内で光ファイバーケーブルを通じてデータを伝送する新型光モジュールの輸入を禁止することを目指している。官僚は、今年中に発表し、施行されることを望んでいる。この禁令は、中国企業がデータを盗むこと、マルウェアを埋め込むこと、またはアメリカのデータセンターサービスを破壊することを防ぐことを目的としている。禁令は主に中際旭創（世界のデータセンター光モジュール市場で27%のシェアを持つ）に影響を与える可能性が高い。この会社は今年6月にペンタゴンの軍事関連企業リストに掲載された。アメリカのクラウドプロバイダー（例えばAWS）は、CoherentやLumentumなどの代替供給者に切り替えざるを得ず、コストが上昇する可能性がある。FCCは以前に中国製のドローン、ルーター、ロボット、インバーターに対しても同様の制限を実施している。中国駐米大使館は「中国の利益を損なう行為に対しては、あらゆる必要な措置を講じる」と述べている。この草案はまだ修正される可能性があり、棚上げされることもある。