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調査機関群智コンサルティング（Sigmaintell）が発表したストレージ価格の風向計によると、2026年第三四半期には、世界のストレージ市場全体の供給と需要は依然として厳しい状況が続き、DRAM（ダイナミックランダムアクセスメモリ）、NAND Flash（フラッシュメモリ）全品目の価格は前期比で上昇を維持していますが、第二四半期の価格上昇幅に比べて明らかに鈍化しており、一部のストレージチップの前期比上昇幅は10%以内に収束しています。

SKハイニックスのCEO、Kwak Noh-Jung氏は、同社が日本のストレージチップの顧客およびサプライヤーとの協力を深める方法を研究しており、NANDフラッシュ市場の共同発展について慎重に評価していると述べました。同社がKioxiaに持つ重要な間接的権益について、現在「確定した計画はない」と述べました。今月、東芝が持ち株を減らした後、SKハイニックスが関連株式を保有する投資ツールBCPE Pangea Cayman2はKioxiaの最大株主となり、持株比率は14.19%です。SKハイニックスは、この投資ツールにほぼ全ての議決権に転換可能な債券を保有しています。以前の合意に基づき、Kioxiaの同意を得ない限り、2028年までその議決権は15%を超えてはならないとされています。さらに、SKハイニックスはアメリカのインディアナ州に初のアメリカHBMパッケージ基地を建設するために40億ドル以上を投資しています。工場のクリーンルームは2028年10月に稼働する予定で、次世代HBMは2029年下半期に量産される見込みで、全面的に運営されると約1000人を雇用することが期待されています。同社はまた、アメリカのNAND子会社Solidigmの上場の可能性を評価していますが、まだ決定には至っていません。

P Equity Research と SemiAnalysis の研究員 Nick Doyle らが X Space で高帯域幅フラッシュ HBF について議論しました。Nick は、現在 HBF が HBM に対してどれだけコストプレミアムを縮小できるかを判断するにはまだ早いと述べ、既存のデータは多くがメーカーの主張であり、Sandisk が1ビットあたりのコストが HBM の約8分の1であると述べています。良品率やテストなどはスケールの改善に伴い向上しますが、TSV、スタッキング、pSLC モードなどの構造的コストは永続的に存在し、耐久性は重要な未知数であり、摩耗が予想以上に進むとコストが上昇します。HBF の適用シーンは狭く、AI 推論に特化しており、特に低バッチ、長いコンテキストの MoE モデルに向いており、HBM の代替品ではありません。実際の帯域幅目標は約 1.6 TB/s で、HBM3E レベルに属し、モデルの重みをロードするための順次読み取りに適しており、超大規模な帯域幅シーンではなく、ローカルまたはプライベート企業の少量の GPU の容量ニーズによりマッチしています。冷却の信頼性はまだ解決されておらず、GPU の近くでフラッシュが高温下で劣化を加速させるため、UCIe の分離や毎日のリフレッシュなどの緩和策はまだ検証されていません。製造面では、Sandisk/Kioxia は 3D NAND の経験を持ち、SK Hynix は HBM 型スタッキング能力を補完していますが、量産はまだ証明されていません。全体的に見ると、ストレージは階層的な専門市場に移行しており、NAND の不足は 2028 年まで続くと予想され、HBF は供給と需要にさらに影響を与える可能性があります。

韓国メディア Chosun Biz の報道によると、SK ハイニックスのNANDは旧工法の生産ラインの切り替えが遅れており、効率の差が縮まるのが難しい。2023年第二四半期までに、その176層製品の占有率は約50%のままであり、サムスンは236層を主力とした切り替えを完了している。Omdiaのデータによると、マイクロンの232層の占有率は53%、YMTCは68%に達している。NAND価格上昇周期において、先進工法の占有率が高い企業はコストと利益の改善がより良好である。SK ハイニックス（Solidigmを含む）のNAND収益シェアは、昨年第四四半期の21.4%から今年第一四半期の16.4%に減少し、YMTCは11.5%から16.2%に上昇した。SK ハイニックスは設備投資をDRAMとHBMに優先しており、NAND投資は3年連続で減少し、2023年の35億ドルから2025年には29億ドルに減少し、切り替えが遅れている。現在、古いNAND資産の減損を検討してコストを最適化することを考えている。

日経アジアの報道によると、ストレージチップメーカーのキオクシアホールディングス（Kioxia Holdings）は、日本北部の工場に新しい生産施設を建設する計画を立てており、プロジェクトへの投資は1兆円（約627億ドル）を超える見込みです。キオクシアは現在、世界のNANDフラッシュメモリ市場で三星電子とSKハイニックスに次いで第3位にランクインしています。同社のこの動きは、韓国の競合他社に追随して生産能力を向上させ、市場の需要に応えることを目的としています。

DIGITIMESの報道によると、長鑫ストレージと長江ストレージは継続的に拡張しており、最近、Appleは両社の中国系メモリ供給チェーンの導入を積極的に模索している。外部では、Appleの供給体系に参入することに注目が集まっている。業界の情報によると、両社は実際にはAppleを通じて中国のDRAMおよびNAND Flashの品質が国際水準に達したことを証明し、裏では第三者の組み立てを通じて北米の新しいクラウド業者に転売し、クラウドおよび企業向けの市場シェアを拡大している。長鑫ストレージの親会社である長鑫テクノロジーは295億元の資金調達を完了し、長江ストレージはIPOで約330億元の資金調達を予定しており、量産ラインのアップグレードと研究開発に使用される。長江ストレージは2024年に黒字転換し、2026年第1四半期には親会社に帰属する純利益が333.79億元に達する見込みである。第3期の新工場は2026年第4四半期に生産を開始し、総生産能力は毎月10万枚で、そのうち約20%がLPDDRの試作となり、初のDRAM拠点となる。供給チェーンによると、両社は最速で2027年末から2028年にかけて中国国内のメモリ自給率を50%以上に引き上げることが期待されている。長江ストレージはNANDを第三者のモジュールメーカーに販売し、企業向けSSDとして出荷することで産地の敏感さを回避している。長鑫ストレージは米国やカナダなどの中小型クラウド業者の認証を導入している。米国の民間企業は原則として両社から調達でき、実体リストは主に米国技術の取得を制限しており、民間調達を全面的に禁止しているわけではない。クラウド業者はまた、計算能力のレンタルや第三者が保有する資産を通じてコンプライアンスリスクを低減している。業界では、Appleの産業供給と需要への影響力が低下しており、両社はAppleに大量供給したり、価格競争を行ったりする意図はなく、拡張しても短期的にはAppleの中国市場での需要を満たすのは難しいと考えられている。

ZDNet Korea の報道によると、サムスン電子と SK ハイニックスは、来年まで中国の NAND フラッシュメモリ量産ラインへの設備投資を継続し、現地生産拠点を強化する計画です。サムスンは今年上半期から西安 X2 生産ラインで V9 NAND への転換投資を進めており、この製品は約 280 層の積層を持つ先進的なプロセスで、月産能力は 4 万から 5 万枚になると予想されています。量産を安定させるために、同社は追加投資計画を確定しており、核心はエッチングプロセス設備の追加です。関連する調達注文は年末前後に明確になる見込みで、追加投資は来年下半期から実施される予定です。SK ハイニックスは、今年第3四半期から大連 2 工場の NAND 製品アップグレードに関連する設備投資を進めており、議論中の規模は月産能力 3 万枚に相当します。重要な製造設備は来月から順次導入され、来年上半期中に配備を完了する計画です。大連工場は、2020 年下半期にインテルの NAND 事業部を買収した後に引き継いだ資産で、2022 年には増産のために 2 工場の起工式を行いましたが、市況などの要因で設備投入が一時中断されていました。現在、投資が再開されます。業界関係者は、上記の計画は中国国内の先進的な NAND 生産能力を段階的に拡大し、人工知能サーバーなどの分野における高性能ストレージの需要の急速な増加に対応することを目的としていると指摘しています。

8月24日、ロイター通信によると、中国最大のフラッシュメモリーチップメーカーである長江存储（YMTC）の親会社である長江存储科技控股（CCSH Corporation）が上海証券取引所の科創板に上場申請を行い、受理された。市場は同社が来年上場することを予想している。今回のIPOは330億元（約49億ドル）の資金を調達する見込みだ。CCSHは19.8億から24.3億株の新株を発行する計画だ。招股書によると、同社の2026年第1四半期（1月から3月）の売上高は470億元に達し、前年同期比でほぼ5倍の成長を遂げた。純利益は333.8億元で、2025年の年間純利益142.1億元の2倍を超えた。YMTC傘下の工場は現在ほぼフル稼働しており、供給が逼迫しているNANDフラッシュメモリ市場での販売を拡大し続けている。2026年第1四半期のNANDフラッシュメモリの平均販売価格は2025年の平均の2.73倍に達し、粗利率も2025年の35.3%から76.8%に大幅に上昇した。CCSHは今回の上場で調達した資金のうち208億元を生産ラインの拡充に、さらに122億元を次世代NANDフラッシュメモリおよび高速ストレージ製品の研究開発に充てる計画だ。

SKハイニックスは大連の第二のNANDフラッシュメモリ工場の建設を再開し、この地域の月間生産能力を約50%向上させる予定です。新しい生産ラインは月間約5万枚のウェハーを生産する設計で、既存の大連第一工場の月間10万枚の生産能力を加えると、SKハイニックスの中国におけるNANDの総生産能力は約15万枚に増加します。この工場は4年前に着工されましたが、ストレージチップ市場の低迷とアメリカの対中設備輸出制限により一時中断され、構造フレームのみが完成しました。大連第二工場への投資は、SKハイニックス傘下のNAND子会社Solidigmによって推進され、最も早く今年の11月に設備の搬入を開始し、来年の上半期に量産体制を確立する計画です。AIデータセンターの拡張に伴い、企業向けSSDの需要が急増し、NANDの価格は1年前に比べてほぼ10倍に上昇し、投資の再開を促進しました。SKハイニックスは二本の軌道戦略を採用します：大連工場ではインテルの成熟したフローティングゲートアーキテクチャを利用して100層級のNANDを生産し、清州M17などの国内工場は300層以上の先進的なNAND生産に焦点を当て、後者は19.1兆ウォンの投資を発表しています。業界では、大連第二工場の設備構成は第一工場に近く、月間生産能力は4万から6万枚の範囲を維持すると予想されています。

日経新聞の報道によると、日本のNANDメーカーであるキオクシア（Kioxia）の最大株主が東芝から特別目的会社BCPE Pangea Cayman 2（SPC2）に変更され、後者はキオクシアの14.19%の株式を保有しており、東芝の減持後の14.06%をわずかに上回っています。SPC2はSKハイニックスが転換社債（CB）を通じて投資した主体です。東芝は7月15日から8月3日の間に7回に分けてキオクシアの株式を減持し、持株比率は15.10%から14.06%に低下しました。SKハイニックスは2018年に2つのSPCを通じてキオクシアに約40兆ウォンを投資し、そのうちベインキャピタルなどと共同出資したSPC1は今年6月にベインキャピタルが退出した際に株式の売却を完了しましたが、SKハイニックスが単独で出資した約13兆ウォンのSPC2は引き続き保有しています。CBが株式に転換されると、SKハイニックスは議決権を得ることになります。しかし、業界の評価では、実際にキオクシアの経営に影響を与える可能性は低いとされています。議決権の行使には各国の競争および独占禁止法の承認が必要であり、日本政府は自国の半導体供給チェーン保護の観点から、容易には承認しない可能性があります。キオクシアは現在、世界で3番目に大きなNANDメーカーであり、サムスン電子とSKハイニックスに次いでいます。

日本のNANDメーカーである铠侠（Kioxia）は、AI向けNAND市場の展開を加速しており、今年は第10世代（BiCS 10）332層3D NANDの量産を開始し、これに基づいてPCIe 6.0をサポートするデータセンターeSSD「CM10」を発表しました。順次読み取り性能は前世代に比べて92%向上しています。さらに、铠侠は今年の年末にUFS 5.0埋め込みストレージの量産を計画しており、データ転送速度はUFS 4.1に比べて約2倍向上し、主にエンドサイドのAIモバイルデバイス市場をターゲットとしています。TrendForceのデータによると、铠侠の今年第1四半期の世界NAND市場シェアは13.9%で、サムスン電子（31.6%）とSKハイニックス（17.6%）に次いで3位です。韓国のメーカーも同様に加速しています。サムスンは先月、PCIe 6.0 eSSD「PM1763」の量産を開始し、第9世代V-NANDと4nmコントローラーを搭載しています。UFS 5.0は第4四半期に量産を計画しています。サムスンは今月から第10世代V-NAND（約430層）の量産を発表し、初めて混合接合および三重スタッキング技術を採用しています。業界の分析では、铠侠は技術の進化速度において競争力があるとされていますが、韓国メーカーとの生産能力の規模にはまだ差があり、今後のAIストレージ市場の競争はさらに激化するでしょう。

Citrini アナリストの Jukan は、最近の市場で流布している NAND の弱気メモと QLC 価格交渉に関するネガティブなニュースに応じて発言しました。サンディスクが Meta と長期契約を結ぶ際に、最初の提示価格よりも低い価格を受け入れたことは驚くべきことではありません。サンディスクは NAND メーカーの中で最も積極的に LTA を追求しており、総出荷量の 50% 以上をこのような契約に割り当てる計画です。この戦略に基づき、現在の四半期契約価格よりも低い LTA 価格を受け入れることに自然と同意しており、「サンディスクが全ての注文を無縫により高い価格を提示する北米の顧客に転売できない」という推測はできません。中国のモジュールメーカーが国内 CSP に eSSD を販売しようとしたが拒否されたという噂に対して、Jukan は中国 CSP が需要不足ではなく、長江存儲から直接調達するルートを持っていると説明しました。超大規模クラウドプロバイダーが QLC eSSD の価格を押し下げた結果、一部の量が売れないという主張については、新しいクラウドプロバイダーにはこれらの量を消化するのに十分な需要があると考えています。Jukan は最後に、ストレージ株のパフォーマンスが悪いときにはネガティブな見出しが大きく取り上げられやすいが、ファンダメンタルズには実質的な悪化は見られないとまとめました。「依然としてストレージに対して楽観的である」と再確認しました。以前、Jukan は DRAM の契約価格が 2027 年末までに約 40% 上昇する余地があり、HBM の供給が引き続きタイトであると述べており、今回の NAND 側の明確化は、ストレージ全体に対する楽観的な立場をさらに強化しました。