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CoinDesk の報道によると、STRC は現在約 94 ドルで、6 月下旬の安値から 30% 以上上昇しています。Strategy は 1.06 億ドルの優先株を再購入し、STRC の年率配当利回りを 12% に維持しています。Strategy はビットコインを売却し、40 億ドルの準備金を構築することで、配当のカバー能力を強化しています。ビットコインの価格は 60,000 ドル以上で安定しています。

Strategyが米国SECに提出した8-K文書によると、同社は2026年7月27日から8月2日までの間に、平均約63,957ドルで1,638枚のビットコインを販売し、合計約1.047億ドルとなりました。そのうち約5,240万ドルは優先株の配当支払いに、約5,230万ドルはSTRCの優先株の買戻しに使用されました。8月2日現在、Strategyは累計で842,138枚のビットコインを保有しており、総保有コストは約635.1億ドル、平均価格は約75,419ドルです。同期間中、同社はATMプログラムを通じて301.14万株のMSTR普通株を販売し、純調達額は約2.906億ドルとなりました。そのうち2.5億ドルはドル準備金の補充に、2,890万ドルはSTRCの優先株の買戻しに、1,170万ドルは現金残高に計上されました。さらに、同社は8,120万ドルで912,143株のSTRC優先株を買戻し、優先株買戻しプログラムの残額は約8.938億ドルです。8月2日現在、同社のドル準備金残高は40億ドルで、前週に比べて約2,500万ドル増加しました。

The Block の報道によると、Strategy の執行董事長 Michael Saylor は、会社の第2四半期の決算電話会議で、過去には資金を「100%ビットコインに配分していた」が、今後は現金と BTC を併用する戦略を採る可能性があると述べた。彼は「おそらく、最も多くのビットコインを購入する最良の方法は、すぐに最も多くのビットコインを購入することではない」と語った。TD Cowen と Benchmark は、Strategy の第2四半期の電話会議後に、同株の買い推奨を維持した。両機関は、現在の経営陣の核心目標が、STRC 優先株の価格を額面近くに戻し、資金調達手段としての能力を回復させることにシフトしていると考えている。TD Cowen のアナリスト Lance Vitanza は、電話会議での最も重要な情報は、経営陣が STRC を非常に重視していることだと述べた。会社の幹部は、STRC を額面に戻すことが核心目標であると繰り返し強調し、最近この証券の価格が乖離しているにもかかわらず、機関の採用度は依然として上昇していると述べた。Benchmark のアナリスト Mark Palmer も同様の見解を持っている。彼は、Saylor とそのチームが90分の電話会議の大部分を同じ目標に集中させていたことを指摘した：STRC を99ドルから100ドルの範囲に戻し、ビットコイン購入のための会社の資金調達の主要エンジンに再びすること。

Bitcoin NewsはXプラットフォームで、Strategyが2026年に資本計画を通じて170.6億ドルを調達し、そのうち75.3億ドルがSTRCから来ており、保有量を84.38万BTCに増やすと発表しました。同社は37.5億ドルのUSD Reserveを設立し、2.1年以上の優先株配当および利息支払いをカバーするのに十分です。Strategyは8%のディスカウントで15億ドルの転換社債を買い戻し、額面以下でSTRCを買い戻し、優先株配当の支払いを助けるために2.18億ドルのビットコインを売却しました。将来のビットコインの売却も、準備金を補充し、株式買戻しの資金を提供するために使用される可能性があります。この報告書では、2つの新しい指標も導入されています。BTC Hurdle ARRは現在10.8%で、Strategyの有効な信用コストを示しています。CFOのAndrew Kangは、ビットコインの年利回りがこのハードルを超えると、1株あたりの純ビットコインの成長速度がビットコイン自体を上回ると述べています。この文書は、Strategyがそのビットコイン財庫を中心に構築した金融システムを説明しています。USD Reserve、Bitcoin Monetization Program、Digital Creditフレームワーク、債務買戻し、新しいKPIはすべて同じ構造に属しています。同社は、1株あたりのビットコインの視点から資本を調達し、負債を管理し、投資家に支払いを行い、業績を測定するモデルを作成しています。

Bitcoin.comによると、Strategyの執行会長Michael Saylorは、会社が今後市場の状況に応じて、ビットコインまたはMSTR株を売却することでSTRC優先株（Aシリーズ永久優先株、名目額100ドル）を買い戻すことを明らかにしました。STRCの取引価格が100ドルを大幅に下回る場合、割引買い戻しは将来の配当支出を削減し、強力な資本配分の魅力を持っています。

マイケル・セイラーは、STRCの買戻し資金はドル準備金からではなく、市場の状況に応じてMSTR株式やビットコインを売却することで調達されると述べました。その目標は、STRCを100ドル近くで取引させ、高い流動性、低いボラティリティ、そして健全で持続可能な独立した需要を維持することです。同時に、会社は100ドル未満の価格でSTRCを発行することはありません。

Strategyの創設者Michael Saylorは、デジタルクレジットが機関投資家の主流のポートフォリオに入っていると発表しました。STRCは現在、アメリカの三大リーディング優先株ETFの最大の保有株となっており、関連する保有総額は7.56億ドルに達し、BlackRockのPFF、Virtus InfraCapのPFFA、VanEckのPFXFが含まれています。

Bitcoin Treasuries.NET は X プラットフォームで、2370 億ドルの資産を管理する VanEck 傘下の Preferred Securities ex-Financials ETF PFXF がその Strategy Stretch STRC の保有株を 242 万株に増やし、価値は 2.09 億ドルであり、この ETF の純資産の 8.75% を超えることを発表しました。これはデジタルクレジット資産に属します。

Strategy MSTRのCEOフォン・レは、その計画はSTRCを額面に戻し、ビットコインの保有を回復させることだと述べました。Strategyは、これは1株あたりのビットコインに対して厚みを持たせるため、ドルの準備金を引き続き増やすとしています。フォン・レはまた、ドルの準備金の中に2〜3年分の配当を保持することが、将来的により多くの優先株を発行するための資本計画の重要な要素であると述べました。

The Blockの報道によると、スタンダードチャータード銀行は、ビットコインが2026年末に10万ドルに達するという価格予測を維持すると述べ、最近の市場の下落はStrategy（旧MicroStrategy）関連の動きによるものであり、会社のバランスシートの悪化ではなく、戦略の調整が市場に十分に理解されていないことが原因であると考えています。スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究グローバル責任者であるジェフリー・ケンドリックは、報告書の中で、Strategyの最近の行動がビットコインの短期市場予測を混乱させていると指摘しています。市場は以前、会社が「ビットコインを決して売らない」というストーリーを受け入れていましたが、現在、Strategyはより複雑な資本運用モデルに移行しているようであり、この変化を明確に伝えることができるかどうかが、市場の圧力がいつ緩和されるかを決定することになります。現在、Strategyは843,775枚のビットコインを保有しており、ビットコイン2100万枚の総供給量の約4%以上を占めています。2020年から2025年の中間期間において、StrategyのmNAV（企業価値/ビットコイン資産価値）は長期的に1を上回っており、これにより会社は株式を発行してビットコインを購入し、株主価値の増加を実現することができました。その中で、「ビットコインを決して売らない」という約束は、このモデルが市場に認められるための核心です。しかし、現在のmNAVが1に近づくにつれて、この資金調達モデルのレバレッジ効果は弱まっています。ケンドリックは、Strategyが「ビットコイン蓄積ツール」から「ビットコイン信用支援ツール」へと移行していると考えており、つまりビットコインを保有することでその永久優先株STRCの信用基盤とすることです。STRCは現在約100億ドルの規模で、Strategyが発表した最大の金融商品であり、年率配当利回りは12%で、現金で半月ごとに支払われ、利率調整メカニズムによってその価格を100ドルの額面近くに維持しています。スタンダードチャータード銀行は、現在STRCは約90ドルで取引されており、Strategyが配当支払いに使用するドルの準備金は約255億ドルで、約17.4ヶ月分の配当支出をカバーできると述べています。ケンドリックは、Strategyがビットコインの売却を許可する政策の調整は、会社が必ずしも継続的に売却することを意味するわけではないと述べています。彼は、市場が新しい資本構造の配置がSTRCの価格を安定させることを信じる限り、Strategyは実際にはビットコインを売却する必要がない可能性があると考えています。彼はこのメカニズムを中央銀行の「どんなことがあっても行動を取る」という約束に例えています：市場の信頼だけで回復する場合、実際の介入は全く行われない可能性があります。

Strategyは6月29日にSTRCの年率配当を12%に引き上げ、STRC、STRF、STRD、STRKの4つの優先証券を対象とした10億ドルの自社株買い計画を承認しました。その中でSTRCが初期の優先買い戻し対象となります。Strategyは、自社株買いの資金は約255億ドルの準備金からではなく、同時に承認された12.5億ドルのビットコインの貨幣化計画から来る可能性があると明らかにしました。STRCの今週の取引価格は80ドルの中高値にあり、一部の取引日では85ドルを下回り、Strategyが設定した99ドルから100ドルの長期取引目標を下回っています。Peter Schiffは、STRCが87ドルを下回る価格はウォール街がビットコインの成長速度に疑問を持っていることを示していると述べました。

Bitcoin Treasuries.NET は X プラットフォームで発表し、Strategy の Michael Saylor が、もし Bitcoin の長期的な上昇率が 3.3% を超えた場合、BTC のキャピタルゲインは無期限に STRC の配当を提供する資金となると述べました。たとえ BTC の年率上昇が 0% であっても、Strategy には 31 年分の配当資金があります。

Grayscale Researchは、Strategyが先週一部のビットコインを売却したことが、資金調達リスクの低減に寄与し、ビットコイン価格の安定に対する支持を形成する可能性があると述べています。今回の約2.16億ドルの売却は、ドルの準備金を増加させ、約17ヶ月分の配当支払いの需要をカバーできると予想されています。一方で、STRCの価格は回復し、投資家がこの決定に対して比較的前向きに反応していることを示しています。

戦略 投資家関係責任者 Chaitanya Jain は、STRC が短期間の変動の後、徐々に回復していると述べました。彼は、会社の目標は STRC の長期取引価格を 99 ドルから 100 ドルの範囲に維持することであり、可変配当率、ドル準備の継続的な増加、ビットコインの格付けの向上、転換社債の除去、株式買戻しの実施、機能のアップグレードなどの方法でこれをサポートすると述べました。

Bitwiseの最高投資責任者Matt Houganは、Strategy（MSTR）傘下のSTRCのボラティリティについて分析を発表しました。彼は、Strategyが現在約496億ドルのビットコインと26億ドルの現金を保有しており、資産規模が債務や優先株の義務を大きく上回っているため、清算リスクは存在しないと考えています。会社が最近導入したデジタルクレジット資本フレームワークは、市場の状況に応じてビットコインを柔軟に売却して配当を支払うことを可能にし、STRCの100ドルの額面を強制的に維持する必要はなくなりました。Houganは、Strategyが過去数年間にわたり世界で最も重要なビットコインの買い手および一方向の需要源であったが、この状況はおそらく終わったと強調しています。今後、Strategyは市場の条件に応じてビットコインを柔軟に買い入れたり売却したりするが、大規模な売り手にはならない（毎年強制的に売却する規模は限られている）と述べています。もしビットコインの価格が反発すれば、再び純買い手になる可能性もあります。全体として、Strategyの次のサイクルにおける重要性は前のサイクルよりも低くなるでしょう。彼は、STRCのボラティリティは市場における過剰レバレッジの解消プロセスを反映しており、ブルマーケットの終端の典型的な特徴であると考えています。これらの不一致な資金が排除されるにつれて、市場の底が形成されており、今年の秋には新たなブルマーケットが始まると予想されています。

Bitget VIP Research は今週の報告で、現在の STRC 市場価格は $75（ディスカウント 25%）で、対応する利回りは約 16%、Bitget USDT の融資利率は 2.56%、利ざやは約 13 パーセントポイント、1 倍の循環貸付年率純利益率は 28.1% に達すると述べています。Bitget Reality は rSTRC 同アカウントの循環貸付全プロセスをサポートしており、クロスプラットフォームを必要とせず、統一されたリスク管理でリアルタイムに LTV を監視します。月曜日の米国株時間に、Strategy（MSTR）は STRC の年率配当利回りを 12% に引き上げると発表しました（7 月 1 日から有効）、そして各 10 億ドルの買戻し計画を二つ設け（STRC が優先的な買戻し対象）、最大 12.5 億ドルの BTC 特別保障優先株配当支払いのための販売を許可しました；6 月 28 日時点で、会社は累計 847,363 枚の BTC と 25.5 億ドルのドル準備残高を保有しています。6 月 30 日は除権日で、rSTRC を保有していれば当期配当を受け取ることができます（1 株あたり $0.48、7 月 15 日に支給）。

Strive の CEO マット・コールは X プラットフォームで、Strive のバランスシートが現在 19,864 BTC、1.417 億ドルの現金、3,770 万ドル相当の STRC を保有していると発表しました。今週は BTC を購入せず、Strive のバランスシートは十分な準備があり、負債もなく、マージンもなく、制限された BTC もありません。

Strategyが米国SECに提出した8-K文書によると、会社はデジタルクレジット資本フレームワークを発表し、5つのコアコンテンツを含んでいます：ドル準備政策、STRC配当政策の調整、優先株の買戻し計画、普通株の買戻し計画、およびBTCの現金化計画。ドル準備政策に基づき、この準備金は優先株の配当および債務利息の支払いにのみ使用され、経営陣は今後12ヶ月の予想配当および利息支出をカバーするために、最低限の準備金規模を維持する必要があります。6月28日現在、ドル準備残高は255億ドルです。STRC配当について、会社は月ごとに取引価格、市場利回り、信用スプレッド、ビットコイン価格の変動などの要因を総合的に考慮して配当利回りを動的に評価し、STRCの取引価格が額面価値を下回ったからといって配当を引き上げることはありません。会社は同時にSTRCの年率配当利回りを以前の水準から12%に引き上げ、7月1日から発効します。買戻し計画について、会社はそれぞれ10億ドルの買戻し権限を2つ設け、STRC、STRF、STRD、STRKなどの優先株およびAクラス普通株の買戻しに使用します。STRCは優先株買戻し計画の主要な対象です。両方の買戻し計画はドル準備金を使用しません。さらに、会社の取締役会はBTCの現金化計画を承認し、会社がビットコインを売却して最大125億ドルの資金を調達し、ドル準備を補充し、優先株の配当および利息支出を支払い、または上記の買戻し計画に資金を提供することを許可します。